新時代背景下的我國證券市場發(fā)展研究

陳娟利

摘要：近年來，我國證券市場得到了飛速的發(fā)展，然而在其取得不菲成績的同時仍舊存在許多問題。本文筆者便針對我國證券市場目前所面臨的種種問題進行分析研究，旨在找出相應的意見建議促進我國證券市場得以健康穩(wěn)定的發(fā)展。

關鍵詞：證券市場 發(fā)展

上個世紀九十年代以來，我國的證券市場發(fā)展迅速，并對我國的經(jīng)濟發(fā)展起到了不可替代的重要作用。盡管如此，我國證券市場在規(guī)范化發(fā)展以及模式創(chuàng)新和監(jiān)管方面仍舊存在諸多欠缺。在筆者看來，唯有不斷優(yōu)化我國金融市場實現(xiàn)資源的合理配置方能夠促進我國證券市場朝著健康良好的方向不斷完善發(fā)展。

一、現(xiàn)階段中國證券市場發(fā)展所存在的問題

（一）證券監(jiān)管效率低下

設立證券監(jiān)管組織體系的主要目的在于規(guī)劃證券市場，避免出現(xiàn)違規(guī)操作等行為，因而公平公正公開是證券監(jiān)管組織體系的監(jiān)管原則。然而，我國目前證券市場的監(jiān)管體系卻存在著許多問題。首先，證券監(jiān)管組織機構的法律地位尚未得到明確，再加上我國相關法律方面的不完善性使得證券市場的監(jiān)管主體存在多元化的現(xiàn)象。因而導致了監(jiān)管機構的法律責任不夠明確，從而使得監(jiān)管職能得不到有效地發(fā)揮。此外，我國政府往往通過行政命令的方式對證券市場進行過分的干預，在擔負起證券市場交易的高風險的同時也使證券市場的監(jiān)管更加偏向于政策化。

（二）投資品種相對單一，且證券市場擴容具有一定的盲目性

相比較資本主義發(fā)達國家的證券市場交易而言，我國的證券市場交易模式呈現(xiàn)出過于單一的特征，因而形成了證券交易市場結構發(fā)展的不健全現(xiàn)象。舉例來說，中國香港的證券市場在聯(lián)交所掛牌買賣的債務工具達到了129種，這一數(shù)字仍遠遠低于西方發(fā)達國家證券交易的債務工具模式。而在我國大陸，目前證券市場的交易方式中僅有股票交易一枝獨秀，其他相應的債務工具和交易工具往往受到種種制約難以打入我國證券交易市場，從而阻礙了證券資源的高效合理配置。除此之外，我國證券市場在擴容方面同樣存在著過于急速的現(xiàn)象，一味盲目的擴容導致證券市場結構一度陷入了不穩(wěn)定的窘境。在以上種種不利因素的共同作用下，我國證券市場的發(fā)展受到了嚴重的制約。

（三）證券市場的市場制度不健全，信息披露存在很多問題

證券市場制度的不健全主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，證券經(jīng)紀人的法律地位以及任職資格等尚未得到法律相關的明確和保障，同時對于證券經(jīng)紀人應當遵守的職業(yè)行為規(guī)范等目前在法律法規(guī)方面尚處于空白狀態(tài)。在這種情況下，一旦證券經(jīng)紀人出現(xiàn)違規(guī)操作或者同客戶之間發(fā)生一定的矛盾沖突而無法找到相應的法律條文進行糾紛處理。此外，我國證券市場的信息披露同樣存在缺陷，特別是對于上市公司的真實信息披露過少，甚至為了保護上市公司的形象而進行一些過度地虛假包裝，從而使得廣泛的小投資者的切身利益受到損害。

二、完善中國證券市場的建議

（一）優(yōu)化證券市場結構，提高市場效率

為了促進我國證券市場朝著健康有序的方向良性發(fā)展，首先需要對其市場結構加以優(yōu)化，以切實提高其市場效率。因而有必要對我國傳統(tǒng)的證券市場中三大債務工具：股票、國債以及企業(yè)債券三者之間的關系進行調(diào)整規(guī)劃。企業(yè)債務、股票以及國債三者分別服務于一般企業(yè)、上市公司以及國家三個不同的主體，因而三者之間是相互補充相互促進的關系，對于增強證券市場的穩(wěn)定性發(fā)展具有重要的意義所在，因而三駕馬車應當齊頭并進均衡發(fā)展。結合我國證券市場的實際情況來看，企業(yè)債券的市場有待得到進一步的發(fā)展，從而為廣大的企業(yè)融資提供平臺保障。

（二）深化制度改革，多方面協(xié)調(diào)證券市場的擴容之路

證券市場需要擴容，但不是一味盲目過快地擴容，因而有必要對證券市場中雙向擴容的節(jié)奏進行研究和把握。如何加強對上市公司的監(jiān)管是目前我國證券市場制度改革中所面臨的一個焦點性的問題，投資者的投資心態(tài)往往受到股權分置等問題的影響和干擾。因而在對證券市場進行擴容時，需要保證以下兩點注意事項：首先是擴容的節(jié)奏需要循序漸進，市場發(fā)展中所固有的風險需要證券市場的監(jiān)管人員對其進行嚴格細致的審查，以避免盲目過快擴容的現(xiàn)象發(fā)生。其次，在證券市場進行擴容的同時相應方面的法律應當予以完善。在當前我國證券市場的發(fā)展尚未成熟時，完善的法律制度保障有利于促進其實現(xiàn)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

（三）加強市場監(jiān)管，規(guī)范政府行為，充分發(fā)揮市場機制的作用

對于證券市場的監(jiān)管，需要各企業(yè)的主管部門積極配合證券監(jiān)管機構以及各級政府的監(jiān)管工作的同時也需要各級政府適當放松對市場的行政干預。特別是一些地方性政府需要摒棄傳統(tǒng)的地方保護主義色彩觀念，企業(yè)內(nèi)部則需要將企業(yè)的擁有者和經(jīng)營者之間的職能有效地分離開來進行管理。對于上市公司合乎法律規(guī)定以及市場規(guī)范的生產(chǎn)經(jīng)營行為，應當予以大力地支持。對于證券交易操作過程中，中介機構的操作進行嚴格的監(jiān)管，進一步強化對各證券公司以及會計事務所和資產(chǎn)評估機構的審查和監(jiān)管工作，嚴格打擊虛假信息的制作散布等違規(guī)操作行為。通過建立獨立于證券交易所控制之外的證券交易實時監(jiān)控系統(tǒng)來保障證券市場交易的規(guī)范化進行，使投機倒把違規(guī)操作的犯罪行為無所遁形。通過完善的法律規(guī)定，配合嚴格的執(zhí)法操作體系對證券市場交易中存在的諸如內(nèi)幕交易和股市操縱等違反證券市場交易規(guī)范的行為，進行嚴厲地打擊以確保投資者的利益受到充分地保護，進而營造出一個公平公正公開的證券交易市場。

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