“關系融資”視角下小微企業(yè)融資問題探析

□（浙江衢州職業(yè)技術學院經(jīng)濟管理學院 浙江衢州324000）

眾所周知，小微企業(yè)在增加就業(yè)、促進經(jīng)濟增長、技術創(chuàng)新及社會的安定團結方面做出了重要貢獻，它們創(chuàng)造了60%的產(chǎn)值、50%的稅收和70%的就業(yè)，但是小微企業(yè)融資難、融資貴卻是一個不爭的事實。政府、企業(yè)、金融機構也都在想方設法解決這一難題，本文旨在開拓小微企業(yè)融資渠道，為小微企業(yè)融資提供可行的決策依據(jù)，以更好地緩解小微企業(yè)的融資困境，從而促進小微企業(yè)的健康發(fā)展。

一、衢州市小微企業(yè)融資現(xiàn)狀調(diào)查

衢州市地處浙西南，是浙江省的欠發(fā)達地區(qū)，經(jīng)濟總量低，2013年全市的工業(yè)總產(chǎn)值為1 474.87萬元，在浙江十一個地市中排名第十，僅為全省的2.32%。企業(yè)規(guī)模普遍偏小，95%以上屬于小微企業(yè)，較經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)而言，小微企業(yè)有著自身的特點，融資難的問題也特別突出。課題組通過問卷調(diào)查、實地走訪、查閱文獻等形式對衢州市小微企業(yè)資金來源、融資渠道等問題進行深入調(diào)查了解，通過對資料進行整理，總結了衢州市小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀。

（一）融資渠道單一。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，衢州市的小微企業(yè)大多由家庭作坊發(fā)展而來，產(chǎn)業(yè)低端、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重偏大，技術含量不高。企業(yè)主的創(chuàng)業(yè)資本主要是自有資金，主要來自自身和家庭的積累，其次來自親戚朋友和熟人。這和全國工商聯(lián)《小微企業(yè)融資發(fā)展報告》中的“小微企業(yè)95%沒有與金融機構發(fā)生任何借貸關系”的結論是一致的。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有66.1%的小微企業(yè)認為從銀行獲得貸款比較困難。

（二）融資成本高。由于存在信息不對稱，小微企業(yè)很難從銀行等金融機構取得資金。即使能夠從銀行取得資金，資金成本也很高。據(jù)相關資料顯示，目前商業(yè)銀行對小微企業(yè)的貸款利率平均上浮10%-30%，加上擔保費率，搭售保險、理財產(chǎn)品等，實際利率更高，達到60%-100%，這對盈利水平不高的小微企業(yè)無疑是很大的負擔。另外，小微企業(yè)在無法從銀行取得借款的前提下，只能投奔民間借貸，而民間借貸的資金成本都比較高，這樣就導致小微企業(yè)資產(chǎn)負債率偏高，經(jīng)營風險加大，阻礙了其健康發(fā)展。

（三）融資風險大。與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)在市場中的地位較弱，與上游供貨商和下游經(jīng)銷商議價能力弱。為了取得業(yè)務，在購買材料時往往要預付部分貨款，為了擴大銷售，要進行賒銷，這樣，資金就被大量占用。為了維持經(jīng)營，不得不借款。而下游經(jīng)銷商一旦發(fā)生財務困難，就會直接影響小微企業(yè)的償債能力，加劇了其融資風險。如果這種風險不能很快控制，便會連帶小微企業(yè)，使其失去信譽，甚至倒閉，影響小微企業(yè)的形象，形成惡性循環(huán)。

二、衢州市小微企業(yè)融資存在問題的原因分析

本文從衢州市小微企業(yè)自身的特點入手，結合衢州市社會經(jīng)濟發(fā)展實際，從小微企業(yè)自身、外部金融環(huán)境、政府層面等方面剖析衢州市小微企業(yè)融資難的深層次原因。

（一）小微企業(yè)自身問題。

1.競爭力不強。小微企業(yè)產(chǎn)業(yè)層次低，大多為勞動密集型行業(yè)，市場地位弱，多處于下游市場，上游市場稍有風吹草動，就會受到影響。產(chǎn)品結構單一，技術含量低，多為資源初加工產(chǎn)品，企業(yè)自主創(chuàng)新能力弱，產(chǎn)品缺乏核心競爭力。

2.管理制度不健全。小微企業(yè)一般多為家庭或家族模式，缺乏現(xiàn)代企業(yè)管理理念，不考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，沒有實現(xiàn)專業(yè)化管理，重大決策往往是企業(yè)主“一言堂”，加大企業(yè)的經(jīng)營風險。同時，小微企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范，透明度較差。為了逃避稅收，經(jīng)常進行財務造假，為了獲得銀行信貸資金，想方設法美化財務報表，難以獲得信用評級，影響信貸資金的取得。

（二）外部金融環(huán)境欠佳。根據(jù)衢州金融網(wǎng)的資料顯示，到目前為止，衢州市僅有15家金融機構，這遠遠不能滿足衢州市小微企業(yè)融資的需求，具體表現(xiàn)在：

1.國有商業(yè)銀行支持不力。衢州市屬于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，受自身經(jīng)濟發(fā)展水平的限制，商業(yè)銀行信貸資金來源不足，因此信貸資金一直緊張。考慮到效益，銀行一般愿意將資金投放到風險小，收益高的房地產(chǎn)、公共設施等項目上，對于小微企業(yè)，由于規(guī)模小，銀行一般不提供信用貸款。而對于抵押貸款，小微企業(yè)的產(chǎn)成品、原材料以及部分無形資產(chǎn)，銀行覺得價值低、風險大，往往“不接受”。盡管近年來為了解決小微企業(yè)“融資難”問題，國家出臺了一系列的措施和政策導向，使商業(yè)銀行更加重視小微企業(yè)融資。但受制于體制、觀念等因素的影響，部分國有商業(yè)銀行沿用服務大企業(yè)的模式和思路，采用一刀切的信貸方法，在開展小微企業(yè)貸款業(yè)務中表現(xiàn)不佳。

2.中小金融機構發(fā)展緩慢。截至目前，除了浙江泰隆商業(yè)銀行、溫州銀行、金華銀行、杭州銀行、浙江農(nóng)信和幾家小額貸款公司外，全國性的股份制商業(yè)銀行在衢州市設立分支機構的很少，更不用說外資銀行。而在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，小微企業(yè)大部分資金來自于中小金融機構。在國有大銀行門檻高的前提下，中小金融機構的緩慢發(fā)展，加劇了欠發(fā)達地區(qū)小微企業(yè)融資難的困境。

3.擔保體系不健全。截至2013年年底，衢州市擔保公司不足10家，這和衢州市的經(jīng)濟社會發(fā)展是不協(xié)調(diào)的。小微企業(yè)規(guī)模普遍偏小，產(chǎn)成品、機器設備等可抵押的資產(chǎn)不多，小微企業(yè)只能尋求有實力的企業(yè)擔保。而目前我國的擔保體系是以政策性擔保為主，商業(yè)擔保和互助擔保為輔的擔保模式。由于受地方財力的制約，擔保基金規(guī)模小，抗風險能力差，影響小微企業(yè)信貸資金的獲得。

（三）政府支持不夠。近年來政府為了解決小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題，出臺了一系列的政策，如2011年5月銀監(jiān)會發(fā)布了《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2011]59號），國務院2011年10月實施的 “國九條”，2012年4月19日發(fā)布的《國務院關于進一步支持小微企業(yè)健康發(fā)展意見》，2013年7月1日發(fā)布的《國務院辦公廳關于進一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》等，這些政策的出臺，明確了政府支持小微企業(yè)的決心。但和小微企業(yè)目前存在的問題相比，這些還遠遠不夠，政府不僅要出臺措施，更要想辦法落實這些措施，這樣才能真正解決小微企業(yè)融資難問題。

三、“關系融資”文獻綜述

眾所周知，我國是個“關系社會”，關系在社會經(jīng)濟生活中發(fā)揮著重要作用。其實，國外學者很早就從不同的角度對關系型融資進行了深入的研究，也提出很多積極的措施，這對我們的研究提供了寶貴的資料。最早關注關系型融資的是馬歇爾，其在《貨幣、信用和商業(yè)》中提到了關系型融資的內(nèi)涵。美國學者Hodgman（1961）開啟了對關系融資研究的先河。Sharpe（1990）通過研究發(fā)現(xiàn)，關系融資對企業(yè)有很大的價值。隨后，學者從不同的角度對關系融資進行了研究，取得了豐碩的成果。Petersen and Rajan（1994），Berger and Udell（1995）利 用美國中小企業(yè)的數(shù)據(jù)進行實證研究發(fā)現(xiàn)：建立關系型貸款，能夠增加中小企業(yè)的貸款可得性和降低資本成本。Elsas and Krahnen（1998）認為關系時間的長短與企業(yè)信貸獲得正相關。Berger，Miller and Petersen（2002）認為小銀行在發(fā)放中小企業(yè)貸款和處理軟信息方面具有比較優(yōu)勢。Sreedhar Bharath（2007）研究發(fā)現(xiàn)，關系對銀行貸款的獲得有正面影響，尤其在公司陷入財務危機時，關系的價值更能體現(xiàn)出來。近幾年，我國學者也分別對關系融資進行了理論研究和實證研究，主要觀點認為建立和發(fā)展中小金融機構能夠緩解中小企業(yè)融資困境，其中代表性的有林毅夫（2001）、全麗萍（2002）、周宗安（2006）等。

通過梳理發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有的研究大都是針對銀企之間的關系，而關系融資包含的范圍較廣，除了銀企關系外，還包括企業(yè)與企業(yè)之間的關系，企業(yè)與個人投資者之間的關系等。

四、小微企業(yè)建立和完善“關系型融資”的措施

（一）小微企業(yè)要加強自身建設，提高核心競爭力。首先，小微企業(yè)要加強自身建設，建立健全管理制度，樹立誠信意識。其次，小微企業(yè)要勇于進行自主創(chuàng)新，開發(fā)和應用新技術、新工藝、新材料，積極參與產(chǎn)業(yè)核心技術的研發(fā)，增強自身核心競爭力。最后，小微企業(yè)要與時俱進，創(chuàng)新營銷和商業(yè)模式，積極運用電子商務、大力拓展經(jīng)營領域，可以涉足國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、文化教育、商貿(mào)流通等行業(yè)，只有自身實力提高了，才能得到更長遠的發(fā)展。

（二）利用集群融資，拓寬融資渠道。過去，小微企業(yè)資金來源主要是親朋好友，屬于小范圍的“關系融資”。現(xiàn)在，小微企業(yè)要跳出“家族范圍”，利用更廣泛的地緣性和事緣性關系，加入產(chǎn)業(yè)集群，拓展融資渠道。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的企業(yè)產(chǎn)品結構相似，大多有一定的關聯(lián)，或者是上下游的關系。集群內(nèi)的企業(yè)，同屬一個地方，對彼此的產(chǎn)品、信用、企業(yè)財力等方面比較了解，大家的信息是對稱的，容易建立長期的合作關系，關系合作可以大大地降低企業(yè)風險，而且這種合作關系比較穩(wěn)定。集群內(nèi)的企業(yè)對資金的需求不同步，可以利用時間差，整合集群內(nèi)的閑置資金，提高資金的使用效率，優(yōu)化資源配置。

（三）加快中小金融機構發(fā)展。Stein（2002）運用 GHM 理論（即控制權的安排影響激勵）從理論上論證了小銀行優(yōu)勢假說：與大銀行相比，小銀行由于組織構架簡單，科層設置少等特點，因而在提供關系融資時具有比較優(yōu)勢。以林毅夫（2001）為代表的學者基于要素稟賦分析提出 “大銀行天生不適合服務中小企業(yè)，應大力發(fā)展中小金融機構”。雷震等人（2010年）通過對我國30個省市（區(qū)）1995-2006年的數(shù)據(jù)進行分析，驗證了我國中小銀行市場份額的上升對中小企業(yè)的發(fā)展非常有利。在美國，社區(qū)銀行利用自身優(yōu)勢，通過提供個性化的金融服務，極大地促進了小微企業(yè)的成長。

2012年4月國務院發(fā)布了《關于進一步支持小微企業(yè)健康發(fā)展意見》，文中適當放寬了設立中小金融機構的條件，并鼓勵商業(yè)銀行到中小企業(yè)集中的地區(qū)設立村鎮(zhèn)銀行。這為我們提供了政策依據(jù)。在政策的鼓勵下，越來越多的中小金融機構成為服務小微企業(yè)的中堅力量，而且探索出獨特的發(fā)展之路，其中浙江泰隆商業(yè)銀行走在前列。浙江泰隆商業(yè)銀行市場定位就是為小微企業(yè)提供金融服務，成立于1993年，現(xiàn)已發(fā)展成為一家擁有103家分支機構，6 000多名員工，服務范圍涵蓋浙江、上海、蘇州等長三角城市的股份制商業(yè)銀行。多年來，泰隆銀行在實踐中探索小企業(yè)信貸服務和風險控制技術，總結出一套以“三品、三表、三三制”為特色的小企業(yè)金融服務模式。截至2013年6月末，泰隆銀行衢州分行累計發(fā)放貸款11 307筆，金額60.05億元，筆均貸款53.11萬元，額度100萬以下（含）微小貸款10 022筆，占分行貸款總筆數(shù)的88.64%，500萬元以上貸款17筆，占總筆數(shù)0.15%，平均貸款期限在六個月左右，其中小微企業(yè)貸款家數(shù)增速36.65%，余額較年初增加31.26%。泰隆商業(yè)銀行的成功為我們提供了很好的經(jīng)驗。國外的經(jīng)驗也證明，在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，中小金融機構能更好地為小微企業(yè)提供服務。衢州市也在做強做優(yōu)地方中小金融機構方面積極探索，2014年初成立了市首家農(nóng)村商業(yè)銀行———浙江衢州柯城農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱柯城農(nóng)商銀行），其定位是為小微企業(yè)和三農(nóng)服務的。中小金融機構要牢固樹立 “以客戶為中心”的經(jīng)營理念，積極創(chuàng)新，通過產(chǎn)品創(chuàng)新，提供個性化的服務，實行差異化經(jīng)營策略來開辟市場。

（四）充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融。《中國2013年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》認為，包括網(wǎng)貸平臺在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)依賴大數(shù)據(jù)分析有助于解決信息不對稱和信用問題，提供更有針對性的特色服務和更多樣化的產(chǎn)品，降低了交易成本，更好地解決了小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。其中阿里金融的做法值得我們學習。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年2月，阿里小貸服務的小微企業(yè)已經(jīng)超過70萬家。阿里小貸以“封閉流程+大數(shù)據(jù)”的方式開展金融服務，憑借電子化系統(tǒng)對貸款人的信用狀況進行核定，發(fā)放無抵押的信用貸款及應收賬款抵押貸款，單筆金額在5萬元以內(nèi)，與銀行的信貸形成了非常好的互補。阿里小貸同時采用365×24的全天候金融服務，在產(chǎn)品設置中支持以日計息，隨借隨還，便利小微企業(yè)有效掌控融資成本，更提升了自身的資金運作效率。對信貸資金較緊張的衢州市小微企業(yè)而言，積極充分地利用新興的互聯(lián)網(wǎng)金融技術取得資金，不失為一個好辦法。

（五）完善擔保體系。目前我國的擔保體系是以政策性擔保為主、商業(yè)擔保和互助擔保為輔的擔保模式。首先應加大對擔保行業(yè)的政策扶持力度。鼓勵由地方財政或國有企業(yè)出資，參股或控股設立政策性擔保和再擔保機構，不斷完善經(jīng)營激勵制度和風險控制制度，為更多的小微企業(yè)提供扶持性的擔保增信服務。其次，鼓勵擔保機構開展特色化經(jīng)營。鼓勵和引導擔保機構為產(chǎn)業(yè)鏈上下游小微企業(yè)、行業(yè)、市場內(nèi)小微企業(yè)開展融資擔保服務，開發(fā)特色化、專業(yè)化的擔保服務，逐步培育擔保機構的核心競爭力，提升小微企業(yè)融資擔保服務水平。最后，要規(guī)范小企業(yè)貸款擔保風險補償資金的使用和管理，要提高小企業(yè)貸款擔保風險補償標準，解決擔保機構的后顧之憂。

綜上所述，小微企業(yè)要解決融資難題，必須拓寬融資渠道，利用廣泛的關系網(wǎng)絡，處理好與上下游企業(yè)的關系，提高企業(yè)自身競爭力，同時也離不開政府的有力支持。