投連險(xiǎn)成“雞肋”

文 / 徐銀朋

保障功能偏弱，投資能力一般，這個(gè)看起來(lái)能使投資和保障無(wú)縫連接的險(xiǎn)種幾乎成了“雞肋”。而對(duì)那些已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了的消費(fèi)者而言，退還是不退，都是個(gè)技術(shù)問(wèn)題。

投資連結(jié)保險(xiǎn)，簡(jiǎn)稱(chēng)“投連險(xiǎn)”；是一份集壽險(xiǎn)保障與投資理財(cái)為一身的綜合保障計(jì)劃。這個(gè)看起來(lái)把投資和保障無(wú)縫連接的險(xiǎn)種，卻在進(jìn)入中國(guó)15年后，變得“食之無(wú)味，棄之可惜”。

一個(gè)數(shù)據(jù)上的證據(jù)是：目前投連險(xiǎn)市場(chǎng)總共規(guī)模才700億，而在2011年規(guī)模還一度達(dá)到900億。

保障收益無(wú)優(yōu)勢(shì)

首先，投連險(xiǎn)的保障功能很弱且單一。一般只有身故或全殘保障，同時(shí)保障部分的保額也不高。投連險(xiǎn)會(huì)將投保人繳納的保費(fèi)分成“保障”和“投資”兩個(gè)部分，而大部分資金都在投資賬戶(hù)，只有小部分資金放在保障賬戶(hù)。這對(duì)于看中保障功能的投資者來(lái)說(shuō)，選擇投連險(xiǎn)并不合適，因?yàn)闊o(wú)法很好的實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)的保障功能。

其次，投連險(xiǎn)的過(guò)往業(yè)績(jī)平平，和基金相比短板盡顯。根據(jù)投資范圍和風(fēng)險(xiǎn)收益特征的不同，投連險(xiǎn)分為7個(gè)類(lèi)型。從投連險(xiǎn)絕對(duì)收益率來(lái)看，這些類(lèi)型的投連險(xiǎn)業(yè)績(jī)并不理想：近四年來(lái)平均收益率最高的貨幣型僅為2.85%，而最低的指數(shù)型投連險(xiǎn)甚至為-9.74%，7個(gè)類(lèi)型基金中只有貨幣型、全債型和增強(qiáng)債券型獲得正收益。如果分年來(lái)看，則只有貨幣型和全債型投連險(xiǎn)在所有年份實(shí)現(xiàn)了正收益。

可見(jiàn)和同期基金業(yè)績(jī)相比，投連險(xiǎn)幾乎在各個(gè)類(lèi)型的產(chǎn)品上都輸給基金。所以，總體來(lái)看，保險(xiǎn)公司在投連險(xiǎn)方面的投資能力，和基金公司相比幾乎沒(méi)有優(yōu)勢(shì)可言。這也是基金公司在產(chǎn)品研發(fā)能力、吸引投資人才方面優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)績(jī)勝出的重要原因。

第三，費(fèi)用名目繁多，費(fèi)率上限高。投連險(xiǎn)費(fèi)率包括初始費(fèi)用、死亡風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、保單管理費(fèi)、資產(chǎn)管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、退保費(fèi)用等。各類(lèi)保費(fèi)上限較高，尤其是期交產(chǎn)品費(fèi)率。

第四，流動(dòng)性差；退保、提前支取均有費(fèi)用。消費(fèi)者如果在購(gòu)買(mǎi)投連險(xiǎn)后幾年內(nèi)就退保，需要扣除退保費(fèi)。雖然投保人可以根據(jù)需要，提前支取投連險(xiǎn)賬戶(hù)的部分現(xiàn)金，但是提前支取手續(xù)費(fèi)上限較高：即第一個(gè)保單周年收取10%，第二年收8%，第三年收6%，第四年收4%，第五年收2%。而基金產(chǎn)品中就算是費(fèi)率最高的股票型基金，一般滿一年的贖回費(fèi)率也僅為0.5%，滿兩年贖回費(fèi)則為零。

保障功能弱，投資能力一般，加上費(fèi)率較高，使得消費(fèi)者需要根據(jù)自身情況，謹(jǐn)慎地采取不同購(gòu)買(mǎi)策略。因?yàn)殡m然整體而言投連險(xiǎn)業(yè)績(jī)一般，多數(shù)產(chǎn)品的收益率難以讓人滿意，但并不代表他們就一無(wú)是處。比如泰康保險(xiǎn)公司就曾有產(chǎn)品10年收益率翻10倍。

退還是不退？

而在這樣的大背景下，對(duì)于已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了投連險(xiǎn)產(chǎn)品的消費(fèi)者而言，就產(chǎn)生了一個(gè)實(shí)際的問(wèn)題：贖回還是不贖回？

筆者建議首先對(duì)持有產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于業(yè)績(jī)平平的投連險(xiǎn)產(chǎn)品，消費(fèi)者大可以考慮對(duì)其贖回后做其他投資產(chǎn)品。當(dāng)然，這需要評(píng)估退保費(fèi)用、贖回費(fèi)用水平。如果持有期短退保費(fèi)率高，則可能不適合提前退保。在綜合考慮業(yè)績(jī)表現(xiàn)、退保費(fèi)率的基礎(chǔ)上，再?zèng)Q定是否退保。而對(duì)于退保以后的操作，筆者認(rèn)為在目前市場(chǎng)背景下直接轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品可能并不合適。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)從長(zhǎng)期來(lái)看投資價(jià)值或已凸顯，而債券產(chǎn)品目前出現(xiàn)慢牛行情的可能性較大。

所以，退保后再買(mǎi)同類(lèi)型的基金產(chǎn)品，或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。當(dāng)然，消費(fèi)者仍然需要注意具體的產(chǎn)品篩選。

風(fēng)險(xiǎn)差異大

而對(duì)于還沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)過(guò)投連險(xiǎn)的消費(fèi)者，則需要注意以下幾點(diǎn)，從而避開(kāi)投連險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)人員的話術(shù)營(yíng)銷(xiāo)陷阱。

不要被過(guò)往業(yè)績(jī)誤導(dǎo)。營(yíng)銷(xiāo)人員可能會(huì)以部分投資業(yè)績(jī)好的產(chǎn)品作為營(yíng)銷(xiāo)賣(mài)點(diǎn)來(lái)推銷(xiāo)新的產(chǎn)品，實(shí)際卻可能存在兩個(gè)問(wèn)題。一是，雖然是同一個(gè)公司的產(chǎn)品，但是新產(chǎn)品的投資經(jīng)管人可能和老產(chǎn)品并非同一人，因此老產(chǎn)品業(yè)績(jī)實(shí)際上和新產(chǎn)品相關(guān)性并不大。營(yíng)銷(xiāo)人員往往渾水摸魚(yú)，以好產(chǎn)品業(yè)績(jī)推銷(xiāo)基本面一般的新產(chǎn)品。二是，只強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)突出的年份。比如推銷(xiāo)股票型產(chǎn)品，只強(qiáng)調(diào)牛市中業(yè)績(jī)好，而避而不談熊市中的表現(xiàn)。消費(fèi)者既需要了解不同市場(chǎng)環(huán)境下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也需要了解短期、中期和長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

看清費(fèi)率。不同保險(xiǎn)公司的不同投連險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率差異很大，而過(guò)高的費(fèi)率會(huì)較為顯著地影響消費(fèi)者最終的投資收益。消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)投連險(xiǎn)產(chǎn)品前，需要詳細(xì)查看產(chǎn)品的具體費(fèi)率水平。

識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)水平。前面提到，投連險(xiǎn)主要分為七個(gè)類(lèi)型，不同類(lèi)型的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)差異大。評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的第一步就是看類(lèi)型，7種類(lèi)型的投連險(xiǎn)從高到低依次排列為：指數(shù)型，激進(jìn)型，混合基金型，混合保守型，增強(qiáng)債券型，全債型，貨幣型。

注意投資期限匹配問(wèn)題。考慮到費(fèi)率水平，絕大多數(shù)類(lèi)型的投連險(xiǎn)產(chǎn)品都不適合短期投資，因此只有確定作為長(zhǎng)期投資的資金，才能考慮風(fēng)險(xiǎn)水平高的投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

把握投資時(shí)機(jī)。投連險(xiǎn)產(chǎn)品并非任何時(shí)候都合適買(mǎi)入，不同時(shí)機(jī)差別巨大，尤其是高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。回顧過(guò)去五年，可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)型、激進(jìn)型產(chǎn)品業(yè)績(jī)慘淡。這說(shuō)明五年前是一個(gè)糟糕的買(mǎi)點(diǎn)，但是在未來(lái)五年，卻可能變成一個(gè)好的買(mǎi)點(diǎn)。比如2009年買(mǎi)激進(jìn)型投連險(xiǎn)，和2011年買(mǎi)是完全兩種投資結(jié)果。

不同賬號(hào)的相互轉(zhuǎn)化可操作性不強(qiáng)。營(yíng)銷(xiāo)人員往往強(qiáng)調(diào)不同類(lèi)型投連險(xiǎn)之間可以相互轉(zhuǎn)化且沒(méi)有費(fèi)率，實(shí)際上對(duì)于多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō)，游刃有余地在不同類(lèi)型的投連險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行切換的可能性不大。多數(shù)投資者忙于工作，并沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的基礎(chǔ)和精力去觀察市場(chǎng)的變化并進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。