對商業銀行應對利率市場化的思考

四川廣播電視大學雅安分校 肖竹

對商業銀行應對利率市場化的思考

四川廣播電視大學雅安分校 肖竹

在兩會期間，利率市場化改革廣受熱議，作為中國金融體制改革的重要組成部分，利率市場化的趨勢不可逆轉。利率市場化會逐步在我國展開，對于長期處于傳統利率體制保護下的商業銀行來說，將面臨嚴峻挑戰。本文主要對商業銀行在利率市場化進程中的風險及對策做了一些思考與整理。

利率市場化 商業銀行 對策

利率問題歷來都是各國經濟學家探索和研究的重要領域，同時，也是各國政府力圖控制和掌握的政策工具。這里，引用英國著名經濟學家凱恩斯的話：“把經濟體系中任何一個因素單獨提出來，都和利率有一定關系。”美國著名經濟學家和金融分析家亨利·考夫曼也曾說過：“在一定的意義上，(金融市場)迄今發生的變化都集中體現在利率之中。”隨著我國利率市場化改革的開展，受傳統利率體制保護下的商業銀行必將面臨嚴峻挑戰，本文對商業銀行在利率市場化進程中的風險及對策做了一些思考與整理。

1 相關概念

1.1 何謂利率市場化

利率市場化是指金融市場資金供求雙方自主確定利率水平的利率決定機制。中央銀行不再通過行政命令來決定金融機構的存貸款利率水平，但可以通過對商業銀行再貸款、再貼現利率來影響市場利率。利率市場化賦予了商業銀行利率自主權，商業銀行可以通過利率差別來區別風險不同的貸款人。

1.2 我國利率市場化改革思路

中國人民銀行將在現有改革基礎上，堅持漸進改革與國際慣例接軌的原則，先放開農村，后放開城市；先放開外幣利率，后放開人民幣利率；先放開貸款利率，后放開存款利率。

1.3 利率市場化風險分類

按照國際慣例，按照利率市場化持續時間的長短，利率市場化的風險分為階段性風險和恒久性風險兩類。

1.3.1 階段性風險

階段性風險相對于恒久性風險來說，其持續的時間要短一些，是由于利率體制由傳統的管制利率過度到利率由市場決定時期所產生的風險，其主要呈現在傳統機制向市場機制的轉軌階段，這種系統性風險對商業銀行的風險表現在以下兩個方面。

(1)信貸風險將增大。由于長期的利率壓抑，利率市場化后利率水平必然會升高。按照市場規律，市場供求將導向市場利率，如果利率上升得過快、過高，就會給金融市場帶來一些消極的影響。

隨著市場中利率的提高所伴隨的就是銀行金融資產的質量平均下降，接下來，便是增大的信貸風險。由于實際市場利率隨著市場供求的提升，有高風險高收益偏好的借款者出于自身利益的考慮更愿意成為銀行的客戶；同樣，原本厭惡風險的抵補性企業借款人出于高風險高收益的考慮，也更加傾向于改變原有項目的性質，使之滿足通過高風險達到高收益。

隨著市場的行情變化，當利率上升到相當高度時，傳統意義上的普通生產性投資項目就不大可能滿足獲取高利潤來支付高利息的條件，相當的信貸資金出于增值考慮會流入市場中投機性較強的房地產業、證券市場等高風險行業。從歷史的經驗來看，利率市場化以后，日本、智利、瑞典等許多國家都曾遭遇過泡沫性資產價格飆升的問題。

(2)商業銀行規避利率風險的能力將受到考驗。利率市場化后利率的波動由市場的供求關系決定。長期以來，商業銀行受政策調控利率所保護，隨著利率市場化的逐漸放開，商業銀行管理風險和控制風險的能力將接受市場的考驗。例如，目前，商業銀行實行所謂的“委托—代理機制”情況下(特別是國有商業銀行)，由于其機制的不健全，銀行經理人員往往會出于對銀行薪酬激勵考核機制的考慮會選擇放縱這種逆向選擇，現有的銀行等金融機構的公司治理機制和監管體制為相關經理人放縱這種選擇創造了條件。

從國外歷史經驗來看，在利率市場化的初期，利率放開后市場利率水平因市場需求整體上漲，利率的波動性將會增大，這些都將使長期處于由政府管制狀態環境下的商業銀行可能會因為不能適當把握利率的變動規律或因沒有采用適合的金融工具來規避市場利率化的風險，而導致其不適應這種由于市場需求關系的變化而導致的利率變化。但是，這些風險都僅僅只是屬于階段性的風險，它是由于利率從傳統的機制管理向由市場供求關系來定價的這個轉軌獨特的階段性的特殊產物，這些風險雖然具有一定的系統性，但隨著轉軌的完成、市場的成熟，這些階段性的風險逐漸衰減。

1.3.2 怛久性風險

由于市場的利率由市場的需求所決定，就使得市場利率呈現不確定性，顯示出一定的長期性而非來自系統性。

傳統上，商業銀行面臨的四大風險，即信用風險、利率風險、流動性風險和匯率風險。隨著利率市場化，利率風險將成為主要風險。對這些風險的可控性往往取決于各商業銀行對市場風險管理水平。

具體來說，就是受市場因素的影響，存貸款人對利率的選擇可以多樣化，根據不同時間點的利率，從自身的利益出發進行不同的金融行為選擇：例如，當利率下降時，貸款人可以通過提前還貸來維護自已的利益；當利率上升時，流動資金持有者可以選擇存款來進行增值。當提前還貸的貸款人的違約金不足以抵補銀行因此而造成的利差損失時，銀行的凈利差會隨之減少。

對于商業銀行來說，當商業銀行因為利率敏感性資產與利率敏感性負債不匹配時，利率會隨著市場供求影響變動下降(或上升)時，銀行的凈利差收入就會減少，從而發生不相匹配風險；長短期利率倒掛，會使銀行原本的資產負債期望落空，而發生收益曲線風險。所有這些都考驗著商業銀行對市場的預測和管理水平。

2 利率市場化對商業銀行的影響

2.1 利差收窄，利潤下降

長期以來，存貸款利差一直是我國商業銀行營業收入主要來源。利率市場化之后，商業銀行為招攬存款勢必會競相抬高存款利率水平。利率市場化后，按照市場需求決定市場價格的規律，為適應市場的供求關系，商業銀行的存款結構將從低成本存款結構向高成本存款結構轉化，銀行的運營成本勢必將增加，利差將收窄，利潤將下降。

目前，我國國內商業銀行業采用外延粗放型增長模式的特征依然非常明顯，過度依賴大客戶、大項目，過度依靠規模擴張，過度依賴利差收入。由于傳統信用好、規模大、還款能力強的優質企業在商業銀行信貸過程中其具有占有優勢的議價能力，這會導致雖然利率實行了市場化，但銀行的貸款利率卻難以對優質企業進行議價，銀行貸款利差就緒提升困難。而由于市場供求的影響，銀行吸存款的成本在增加，隨著利率市場化不斷深入，存貸利差收窄是必然趨勢。對于目前以利息收入為主，其占比在80%以上的中國商業銀行來說，其盈利能力將面臨非常重大的考驗。

2.2 利率定價及風險管理難度將加大

利率市場化后利率波動將由市場所決定，其波動幅度隨著市場的供求關系變化，一切由市場決定。這就使商業銀行經營決策面臨許多的不確定性。如何制定好適合市場和存貸利率，并保證存貸利差的同時，區分不同的客戶，將成為商業銀行亟需解決的一項課題。

當然，商業銀行也可以通過根據市場需求、借鑒國外先進的經驗運用科學、合理的定價策略對利率的變化進行準確判斷，這取決于銀行的專業人才儲備。

2.3 信用風險管理難度將加大

在利率市場化過程中，商業銀行為保持自身的資金和中間業務收入的優勢，很可能會承擔一些信貸市場的逆向選擇風險。例如，出于吸引存款的需要，很多商業銀行都會在恰當的條件下會選擇一部分高風險客戶。由于對這些高風險客戶信息評價的不對稱性，會使信貸客戶的信用風險管理難度加大。從相關的數據看，如果信貸部門一旦對這些高風險客戶的相關行業、企業或前景判斷失誤；或者在風險管理環的節中出現漏洞；或者由于其他不可抗因素的影響等等對銀行風險控制造成沖擊，都會使商業銀行形成不良資產、甚至于出現大額損失的情況。

2.4 流動性風險管理難度將加大

在利率市場化條件下，個人儲蓄者和公司客戶對利率變化將會隨著市場供求關系的變化而變得越來越敏感，隨之而來的信貸行為也會發生改變，這些都將進一步增加了商業銀行頭寸管理的難度。

3 思考與建議

從可持續發展方面來講，利率市場化對商業銀行來說，既是挑戰，也是機遇。商業銀行可以參照國際經驗，對比在各個國家實行利率市場化的前后數據，制定合理的利率風險控制機制，進行金融創新，拓寬主營業務收入來源渠道以應對利率市場化對商業銀行造成的挑戰。本文提出以下建議。

3.1 轉變觀念，從創新上尋找突破口

長期以來，商業銀行在市場運營中采用所謂重視大客戶，輕視中小客戶的“二八定律”，給社會公眾造成的商業銀行“目光短淺”、“嫌窮愛富”的負面印象。這種運營觀點在利率市場化后必須改變。利率市場化后，企業對資金渠道的選擇更加廣泛，這將弱化傳統意義上銀行與企業以融資為核心的紐帶關系。維護客戶的關系將轉化為以客戶為中心的綜合化金融服務，所以，商業銀行必須轉變觀念盡早盡快實現從融資中介向服務中介的轉變。

此外，管理者應樹立從“傳統融資”向“融資+融智”觀念的轉變。所謂“融資”是商業銀行傳統意義上的融通資金業務；“融智”是交融智慧的意思，是指商業銀行通過研究人與人之間、機制之間、人與機制之間的關系，實際合理分工、優勢互補、相互協作、提高效能。實現傳統商業銀行通過提升綜合金融服務能力從而推進綜合化經營步伐。

3.2 進行資產業務和融資業務的創新

利率市場化的有效突破，有利于商業銀行盤活儲蓄資金，將儲蓄轉化為投資的效率會得到提升，商業銀行可以從資產業務創新的方面尋找突破口，就具體實踐來說可以延著資產證券化試點的思路進行，目前，證券交易所推出資產證券化產品轉讓平臺，商業銀行可以考慮將風險較大的資產在資本市場進行出售，提高風險資產的收益率，控制風險，這也是解決商業銀行資產負債管理的一種重要途徑。

另外，也可以考慮以非標融資為核心的融資方式和融資工具的創新，還有就是貸款業務增加方面的創新。例如，信貸資產出售、信貸資產證券化，或者通過并購貸款以及供應鏈融資、應收賬款抵押貸款等方式進行融資創新等。就其意義來說，資產證券化和銀行真實出表業務的推動，可以加速金融脫媒的進程。

3.3 進行中間業務和服務創新

根據相關數據顯示，我國商業銀行與國外銀行相比，中間業務具有非常大的挖掘潛力。在過去的計劃經濟中，商業銀行主營業務收入來源于存貸利差。但是，在國際上，商業銀行的中間業務收入平均占銀行業務收入的30%～70%。隨著利率市場化，商業銀行應在考慮控制利率市場化帶來的種種風險時，也對主營業務收入的來源開辟新的戰場。商業銀行應加強諸如企業網銀、個人網銀、企業驗資、融資理財等等業務方面的開發與服務，以彌補由于利率市場化而造成的存貸利差收入的減少。還可以圍繞電子商務進行產品開發，推廣代收代付、POS機、移動支付、手機銀行等業務，適應市場需求，提高服務效率；同時，還可以采取不斷完善現金管理產品，加強與各種交易所平臺的對接，鎖定公司業務客戶資金；另外，還可圍繞交易環節方面實現金融創新；密切抓住國際貿易、商圈、產業鏈等開展貿易金融、交易融資業務創新，實現資金流穩定。

3.4 提高內部管理和風險控制能力

提高內部管理表現有兩個方面：一方面，應提高業務人員利率定價水平；另一方面，對利率風險的管理者應進行目標考核，從而加大利率風險的監管力度。

提高業務人員的利率定價水平，是建立在科學、有效的利率風險管理流程的基礎之上的。在曾經經歷過利率市場化的國外經驗之中，有很多值得我國商業銀行借鑒和研究的經驗。例如，可以構建專業部門來負責利率風險管理，實現專業的利率預測與定價。銀行在對待存貸款利率設定的問題上，也應在通過專業部門經過對貨幣市場中的貨幣供應量、需求量的深入調研后，結合整個國家宏觀經濟的運行狀況來進行；還可以通過區別和具體考察不同客戶的風險能力進行差別化利率。

對利率風險的管理實行目標考核機制，這方面的改革目的主要是加強經理人的道德意識，從改革現有商業銀行的薪酬考核制度開始，實行連帶責任，以約束銀行職業經理人的行為。通過專業部門制定科學而符合市場規律的利率研究、決策與定價機制，對相關經理人的行為進行事前審查、事后跟蹤、評價的考核機制，可以有效防范由經理人道德風險而帶來的利率市場化風險。

3.5 進行人才儲備與培養

人才在市場經濟中的作用是舉足輕重的。目前，我國商業銀行在利率市場定價和風險控制方面的人才還是相對缺乏的。長期以來，我國商業銀行由于受政策調控的影響一直處于被保護的狀態，對于專業的利率風險管理人才的引進、培養和儲備并沒有引起高度的重視，在目前的情況下，非常缺少掌握利率風險管理基本原理、精通利率風險控制技術的高素質人才，因此，商業銀行應加大對本行相關專業人才的儲備和培養力度，以做好為迎接利率市場化改革挑戰的準備。

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1005-5800(2014)05(a)-129-03