人民幣實際有效匯率波動對中國就業的地區差異分析

○林 瀾 吳云梟 殷益飛

（浙江工商大學 浙江 杭州 310018）

一、引言

在影響開放經濟的各種變量中，匯率所處的核心地位毋庸置疑。國內外的大量研究表明，實際匯率的變動從外部到內部、從宏觀到微觀等各個層面、各個方面對開放經濟運行起到重要作用，對一國就業、進出口、外商直接投資、收入分配、產業發展、資源配置、經濟增長以及國內宏觀經濟穩定等諸多方面產生了重大影響。其中，實際匯率變動通過出口價格、出口份額、進口成本等途徑對現下倍受關注的就業的影響更是不容忽視。

二十世紀90年代以來，隨著我國對外開放程度的加大以及匯率市場化改革的推進，人民幣實際匯率的變動與我國就業水平之間的關系愈加密切：1994年我國進行了外匯體制改革和匯率并軌，自2002年下半年起，在世界經濟持續低迷的情況下，我國經濟保持持續增長且人民幣匯率不斷走高；2002年末，以日本指責中國輸出通貨緊縮要求人民幣升值為契機，人民幣匯率開始面臨巨大的升值壓力；2005年7月，中國進行了匯改開始實行新的匯率制度，在其實施的5年期間，人民幣對其他貨幣均出現了不同程度的升值，匯率的浮動明顯也有所增強，但國際方面并不滿足于此，要求人民幣升值的呼聲仍不絕于耳；2008年美國次貸危機引發國際金融危機時世貿組織數據顯示：2008年全球35%的反傾銷與71%的反補貼涉及中國，隨著貿易保護、反傾銷、反補貼成為國際輿論的熱門話題，貿易順差嚴重的中國被推上了貿易摩擦的風口浪尖；2010年初，歐美等一些國家紛紛要求人民幣加快升值速度；2011年除歐美國家對人民幣匯率依然施加較大升值壓力外，印度、巴西等少數發展中國家也開始加入到施壓陣營中，除了對人民幣緩慢的升值步伐表示憂慮外，更稱人民幣匯率的緩慢提升正在損害其出口；美國總統奧巴馬甚至公開指責人民幣匯率，這一舉動令人民幣匯率升值壓力幾乎可以說是達到了頂峰。

面臨如此現狀，人民幣匯率是否需要調整這一問題，不僅要考慮匯率調整對我國國際收支的影響，更要關注匯率調整對我國就業狀況的影響：在全球金融危機的沖擊下，我國經濟面臨的最為嚴峻的挑戰就來自于就業。對于任何一個國家，就業不僅僅是經濟問題，更重要的是社會問題。從經濟角度看，就業是生產要素的組成部分，也是創造社會總需求的重要因素，與就業增加相伴隨的是經濟增長。從社會的角度看，就業狀況與社會穩定密切聯系。顯然，就業無論對于人民生活水平的提高，還是社會的穩定，都是一個非常重要的指標，已經成為我國宏觀調控的首要目標。因此，研究人民幣實際匯率波動對我國就業的影響具有重要的理論與現實意義。

二、文獻回顧

國外學者的研究證實：匯率變動會對一國就業水平產生重要影響。大多數研究表明：本幣實際趨勢性升值會造成就業緊縮（Kleinetal.，2000、2003）。Burgess和 Knetter（1998）通過對G-7集團1972—1988年遭受匯率沖擊后的研究發現：匯率波動越劇烈越不利于增加就業，甚至會加大失業人數。得出同樣結論的還有Belke&Gros（2002）。Kleinetal.（2003）利用1973—1993年美國制造業數據的實證研究說明：美元的升值顯著地造成就業崗位減少，更是進一步得出：本幣實際升（貶）值對就業的影響程度隨行業開放程度的提高而上升。Hatemi-J&Irandoust（2006）通過對法國制造業面板數據的單位根和協整分析發現：實際匯率升值導致法國制造業就業的顯著下降。Demir（2010）基于土耳其691家私營企業1983—2005年的數據對匯率波動是否能對就業增長的作用進行檢驗，結果顯示匯率波動與制造業就業增長顯著負相關。

國內學者對人民幣匯率變動與就業間的關系的研究大都支持上述觀點。俞喬（1999）的研究表明，人民幣貶值15%～30%時能夠增加近250—510萬個就業崗位；萬解秋和徐濤（2004）分析了人民幣匯率調整對就業的實際影響，指出匯率大幅波動時才會對出口企業的勞動力需求產生較大影響，而匯率的小幅波動對就業的影響并不顯著；范言慧和宋旺（2005）從制造業角度入手，同樣認為匯率增長會抑制就業增長，并提出制造業出口份額及投資水平的提高會部分抵消人民幣實際升值導致的制造業就業的下降；鄂永健和丁劍平（2006）基于內生勞動力供給的跨時期均衡角度對實際匯率與就業的實證研究結果表明，人民幣貶值通過增加我國商品出口從而促進就業增加；沙文兵（2010）基于東部地區的面板數據表明人民幣實際有效匯率的升值會對就業產生明顯的負面影響；朱永行（2012）通過建立計量模型證明：人民幣實際有效匯率變動對我國東、中、西和東北部四區域的就業影響存在著顯著差異。

綜上，盡管各學者在研究對象、樣本區間、研究方法等的選取上有所不同，但研究得出的結論基本一致：本幣貶值會對國內就業產生積極影響，而本幣升值以及匯率的大幅波動不利于國內就業。由于我國是幅員遼闊的人口大國，各地區地貌、人口密集程度、歷史等原因導致的經濟規模、發展水平、產業結構、對外開放程度以及就業狀況等的不同，使匯率波動對不同地區就業的影響是否存在差異、具體差異程度成為了一個值得關注的重要問題。因此，本文基于前人實踐經驗及結論，根據實際數據及相關模型，從人民幣實際匯率波動對中國不同省份、不同地區兩個層面對人民幣實際匯率波動對中國不同地區就業差異的影響進行實證分析。

三、實證分析——各地區面板分析

1、匯率波動影響就業的原理

根據凱恩斯主義的就業理論，就業量是由有效需求決定的，失業是有效需求不足造成的；就業增加引起國民收入增加，從而導致個人收入增加，且消費量也因此增加，但消費增加比不上收入的增加，從而消費與收入之間產生了缺口，這一缺口造成了消費需求的不足；總需求是由消費需求與投資需求共同決定的，因此只要有足夠大的投資需求就可以填補收入與消費之間的缺口，所以用投資需求的增加來擴大總需求、主張利用政府的控制力擴大總需求解決就業是凱恩斯主義有效需求原理的核心內容。匯率波動通過改變外匯的價格影響外商直接投資，進而影響固定資產投資；另一方面又通過改變貿易品價格間接影響經濟增長、國民收入與消費。那么根據凱恩斯主義就業理論，匯率波動會對就業產生間接影響。

2、模型變量選取及數據處理

（1）模型。本文要研究的是人民幣匯率對國內就業人口的影響，在考慮其對不同地區的影響是否不同時，我們可以看到數據既包括橫向的不同地區也包括縱向的不同時間，是一組平衡面板數據（N個橫截面單元的觀測次數相同），所以我們采用面板回歸模型對數據進行分析。這樣做的優點如下：第一，提供了更有價值的數據，變量之間增加了多變性和減少了共線性，并且提高了自由度和有效性；第二，能夠更好地檢測和度量單純使用橫截面數據或時間序列數據無法觀測到的影響；第三，能夠對更復雜的行為模型進行研究。

形如：Yit=β0+β1X1it+β2X2it+uit

表1 直接建模結果

其中，i表示第i個橫截面單元，t表示第t年。一般用i來表示橫截面標識符，用t表示時間標識符。

面板數據回歸模型中的系數都是可以變化的，根據其變化與否可以將其分成三類——所有系數都不隨時間和個體而變化的模型、變截距模型、變系數模型。但要對此進行選擇需要知道模型的變量，本文將在實證分析中給出說明。

（2）變量。我們研究的是就業人口和人民幣匯率的關系，但是考慮到就業是個復雜的社會經濟問題，它不可能只受人民幣匯率的影響，或者更準確的說不可能只主要受人民幣匯率的影響，為了使上述說明更具說服力，先直接用人民幣實際有效匯率做為自變量進行建模，模型檢驗結果如表1所示。

表1中的數據顯示模型的擬合度和顯著性是比較好的，但是時間序列本身的特點就決定了用它建立的模型具有較好的擬合度。模型的D-W值為0.19，經驗顯示當D-W值接近0時，殘差存在自相關。這可能是由變量的缺失引起的，所以為了增加模型的準確性我們加入幾個變量。

從范言慧、沙文兵等人的研究中并結合數據獲取的難易程度，我們另選取了5個變量，分別為不同地區的人民幣匯率波動、市場需求規模、工資水平、勞動生產率和出口份額。以上數據不能直接從年鑒上獲得，需要用一定的方法處理得到，處理方法如下。

第一，人民幣匯率波動。一般認為人民幣匯率波動越劇烈對就業人口的影響越大。前人的方法將匯率的波動定義為一年中各季度相對與該年份平均數的變動的平方，但是本文認為波動的基期應該選擇上一年度的平均數較為妥當。表達式如下：

其中，i表示年份，j表示季節。

第二，市場勞動力需求規模。在市場經濟中，就業理論上由供求關系決定，所以即使在現實情況中，市場對勞動力的需求必是影響就業人口量的重要因素。市場勞動力需求規模可以用該地區的GDP表示，但是考慮到不同地區的物價水平不同可能造成GDP的不同，所以用CPI去修正GDP，用修正后的GDP表示該地區市場需求規模。

第三，工資水平。工資水平從一定程度上影響了勞動力供給，進而影響了就業人口。考慮到物價水平的影響可將其分為名義工資與實際工資，本文中應選用的是實際工資，即用CPI去修正可直接獲得的名義工資水平。

圖1 人民幣實際有效匯率的散點圖

圖2 就業人口的散點圖

第四，勞動生產率。在市場需求水平不變的基礎上，若單位勞動力的生產率越高則需要的就業人數就會相對減少，所以勞動生產率也是不可忽視的。本文中勞動生產率用修正過的GDP與就業人數的比值表示。

第五，出口份額。研究顯示本幣升（貶）值對就業的影響隨著開放程度的增加而增加，所以出口份額也會影響就業人口。出口份額用出口在GDP中占的比例表示。

此外考慮到還有某些因素沒有考慮到，為了增加模型的可靠性，加入就業人口量的滯后一期作為一個自變量。

（3）數據。第一，數據來源。人民幣實際有效匯率（Reer）采用國際清算銀行（BIS）公布的人民幣實際有效匯率指數。就業量、GDP、CPI、工資水平、出口份額數據數據來源于中國統計局官方網站。其中就業量選擇城鎮就業量，對應的工資水平也選擇城鎮就業人員工資。經過處理后得到我們最終需要的數據。

第二，數據預處理。為了初步檢驗數據的合理性，我們畫出就業人口與人民幣實際有效匯率的散點圖，如圖1、圖2所示。

從圖2中我們可以發現，2006年的數據明顯偏離正常值，我們用插值法計算2006年的上海就業人口的估計值為899.4萬人，其余地區的用同樣的方法進行修正。為了消除數據的異方差性，對人民幣實際有效匯率（Reer）和就業人口數取對數。

3、實證分析

從上面的敘述我們可以得到如下的方程：

上式中i，t分別表示不同的地區和時間；empl表示就業人口，reer表示人民幣實際有效匯率，reer'表示人民幣實際有效匯率的波動，GDP表示市場需求，salar表示工資水平，lp表示勞動生產率，expr表示出口份額，empl（-1）表示滯后一期的就業人口數據。

前面提到過面板數據回歸模型可以根據系數變化情況分為三類。可以簡單的表示如下：

所以，在此例中，當α，β都不變是為定截距定系數模型，但隨α變化，β不隨i變化時為變截距模型，反之為變系數模型。要判斷模型適用有兩種方法，其一是通過時序圖判斷，其二是通過每個模型的F統計量判斷。本文先用時序圖作出判斷，在后面再將選出的模型與其他兩個比較來驗證。

圖3 時序判斷圖

從圖3中可以粗略看到，應該選擇混合模型即變截距變系數模型。在建模之前，還需要對序列的平穩性進行檢驗。檢驗結果顯示序列二階平穩。可以繼續建模。軟件輸出結果如表2所示。

由表2分析得出如下結論：第一，四個地區中除東北部地區人民幣實際有效匯率波動與就業量呈正相關關系外，其余三個地區均與前人在國家層面所得結論相符，基本可以認為從宏觀層面上看人民幣實際有效匯率波動與就業量呈負相關關系；第二，人民幣實際匯率波動與就業量負相關程度由弱到強分別是東部地區、西部地區、中部地區。

四、總結與政策建議

第一，把握好匯率制度改革與匯率水平調整的力度、時機與方向。匯率改革與人民幣升值固然具有優化我國出口產品結構、促進國內企業發展的長遠效益，但其對經濟的短期負面影響不容忽視。幣值的持續快速升值必然削弱國內企業在國際層面的競爭力，進而對就業產生不利影響；幣值的大幅波動不但對就業存在負面影響，對投資者以及企業所有者的信心與預期也會造成一定影響。因此，人民幣匯率制度改革與升值必須充分考慮我國出口企業的實際能力，以及整體經濟走勢。

第二，重視外匯市場建設，進一步完善外匯市場體系，提高我國外向型企業規避匯率波動風險的能力，以此保證來就業。

第三，加快勞動力市場發展，減少阻礙勞動力合理流動的制度性障礙，通過完善就業培訓等手段提高勞動者就業能力。

表2 回歸模型結果

第四，面對匯率波動對不同地區所產生的不同方向、不同程度的影響，分別合理制定與該地區相適應的政策，降低匯率波動對就業量的不利影響。

第五，推動經濟從過度依賴外部市場向更多地側重于國內市場轉變；實現外貿發展方式從數量型向質量型轉變；改善進出口商品結構和產業層次等等。

[1]俞喬：我國匯率政策與國內經濟目標的沖突及協調[J].經濟研究，1999（7）.

[2]萬解秋、徐濤：匯率調整對中國就業的影響——基于理論與經驗的研究[J].經濟研究，2004（2）.

[3]范言慧、宋旺：實際匯率對就業的影響：對中國制造業總體的經驗分析[J].世界經濟，2005（4）.

[4]鄂永健、丁劍平：實際匯率與就業——基于內生勞動力供給的跨期均衡分析[J].財經研究，2006（4）.

[5]沙文兵：基于VAR模型的人民幣有效匯率就業效應[J].商業研究，2010（2）.

[6]朱永行：人民幣匯率變動對中國就業的作用效應及地區差異——基于省際面板數據分析[J].宏觀經濟，2012（4）.

[7]高鐵梅：計量經濟分析方法與建模——Eviews應用及實例（第二版）[M].清華大學出版社，2009.

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