真救市就得拿真金白銀

已經(jīng)跌到5港元的中石油、跌到2.8元的中國電信不具備長期投資價(jià)值嗎？至少比中投公司花巨資買美國證券而損失慘重強(qiáng)許多吧

雷曼兄弟香港公司一位剛剛離職的高管到北京來，話題繞不開我們共同深陷其中的金融危機(jī)。但他更感興趣的是三中全會(huì)農(nóng)地改革的政策。在他看來，這項(xiàng)改革一旦啟動(dòng)——比方說光允許農(nóng)民宅基地流轉(zhuǎn)，就將極大地提升中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需比重，極大加快中國城市化進(jìn)程，進(jìn)而為中國未來十?dāng)?shù)年的經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長提供巨大的原動(dòng)力，“就像股市規(guī)律，熊市總會(huì)結(jié)束，而牛市重來時(shí)，那些被錯(cuò)殺的好股票一定會(huì)迅速漲起來，中國真可能成為全球危機(jī)過后全球經(jīng)濟(jì)增長的火車頭”。

暗淡的煎熬歲月里，丟去飯碗的這位香港朋友讓我們感到一股罕見的欣慰。

中國領(lǐng)導(dǎo)人在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)：“中國經(jīng)濟(jì)的基本面是好的”，“全球金融危機(jī)對(duì)中國金融市場(chǎng)影響有限”，“中國有能力把自己的事情辦好”。與此對(duì)應(yīng)的政策轉(zhuǎn)變是“審慎靈活的經(jīng)濟(jì)政策，保經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，保金融市場(chǎng)穩(wěn)定，保資本市場(chǎng)穩(wěn)定”。而中央三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需的增長模式是要有一系列配套的財(cái)政金融政策跟進(jìn)的，如果再加上農(nóng)地改革這項(xiàng)巨大的變量措施的逐漸展開，中國經(jīng)濟(jì)完全可以走出自己的“獨(dú)立行情”。

但宏觀經(jīng)濟(jì)的切實(shí)好轉(zhuǎn)取決于這些政策措施的落實(shí)步驟，也即前途光明但走向光明需要一個(gè)并不短暫的過程。而讓資本市場(chǎng)確認(rèn)宏觀經(jīng)濟(jì)走出谷底要有時(shí)滯性。在此“時(shí)滯性期間”股市依然會(huì)黯淡，依然會(huì)讓我們備受煎熬。因而改變經(jīng)濟(jì)政策并不必然地意味著能夠救贖股市。

改變經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)而促動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長是救股市的基礎(chǔ)，是股市長期轉(zhuǎn)好的保障，而應(yīng)對(duì)短期的市場(chǎng)崩潰，還得從能有立竿見影之效的改變供求關(guān)系的政策入手。

既然我們的領(lǐng)導(dǎo)人確認(rèn)“中國經(jīng)濟(jì)的基本面是好的”，并且隨著經(jīng)濟(jì)政策、措施的調(diào)整和實(shí)施，中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的趨勢(shì)會(huì)更好，那么目前已經(jīng)具備“晴雨表”功能的中國股市如此低迷，便是非理性的，改變這種非理性的認(rèn)識(shí)首先得政府出手。比如政府完全可以組建幾千億的平準(zhǔn)基金，大量買入能反映中國經(jīng)濟(jì)真實(shí)狀況的上證50指數(shù)股，或者通過大宗交易買入具有投資價(jià)值的“大小非股”；一旦政府帶頭買，相信公眾會(huì)跟著買，實(shí)現(xiàn)中央號(hào)召的“財(cái)產(chǎn)性收入”，而“大小非”也不會(huì)再非理性拋售。若說平準(zhǔn)基金馬上組建有困難，還可以讓中投公司在香港大量買中H股、紅籌股。已經(jīng)跌到5港元的中石油、跌到2.8元的中國電信不具備長期投資價(jià)值嗎？至少比中投公司花巨資買美國證券而損失慘重強(qiáng)許多吧？

這樣拿真金白銀入市改變供求關(guān)系，才會(huì)讓資本市場(chǎng)相信“中國經(jīng)濟(jì)基本面是好的”。歐美政府組織數(shù)萬億美金救市，至今尚未見效，是因?yàn)樗麄兊慕?jīng)濟(jì)正在走向衰退；而我們拿出數(shù)千億人民幣救市對(duì)應(yīng)的是基本面尚好的經(jīng)濟(jì)，我們遲遲不出手的理由何在？

保經(jīng)濟(jì)、保金融、保資本市場(chǎng)，這“三保”的政策，如果連最容易保住的資本市場(chǎng)都保不住，那么資本市場(chǎng)的崩潰和長期低迷一定會(huì)反作用于金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，到那時(shí)我們要“保”的恐怕該是社會(huì)穩(wěn)定了。