金融投資風險與收益的若干思考

浙江財經大學東方學院 俞晶晶

當前，我國金融投資業已經逐漸走向成熟，并與世界金融投資接軌。近年來，如雨后春筍般涌出的各種金融投資工具對我國經濟發展發揮了巨大的促進作用。但是，金融投資始終不能避免風險問題，因此，針對如何將風險降到最低，廣大研究者也展開了深入的研究。金融投資風險與收益的分析必須建立在理論基礎上，同時也要結合實踐進行不斷的思考，有效的金融投資不僅能保證金融投資者的利益，還可以進一步促進我國金融投資市場的繁榮發展。

1 金融投資的種類

當前，我國的金融投資品種類較多，較為完善，據統計我國金融投資品可達11個大類，下文將介紹幾種常見的金融投資。

1.1 銀行存款

這是最普遍的金融投資方式，由個人或團體在銀行開立賬戶，完成資金儲蓄；銀行會根據不同時期、不同地方付給存款人利息，該投資的風險性與銀行相關。

1.2 基金

基金分為兩種，本文所指的是狹義上的基金，即投資基金。投資基金屬于一種集合投資制度，所有投資人共享收益，同時也共同承擔風險。不同的投資者將自己的資金統一集中起來，由基金托管人委托職業經理人員管理，專門從事投資活動。投資基金在金融投資中較為常見的是風險分散的投資。投資基金的流動性比較強，收益較為客觀，但是風險也相對存在[1]。

1.3 股票

股份是由公司在募集資本時向出資人或投資人公開或者私下發行的，用以證明持有者對該股份有限公司擁有所有權的憑證。通常來說，持有股票數是股票持有人分享權益的主要依據，同時，也是持有人承擔責任的依據。與上述兩種金融投資相比，股票的風險較高，流動性較強，但是相應的獲益也較大。

1.4 債券

債券的發行方為政府或企業，發行方發行債券的主要目的是向社會籌集閑散資金。債券發行時，會與投資者確定后期支付的利率、利息，并確定償還本金的條件。這種債權債務關系，在法律上屬于金融契約。債券的優點是安全性、收益性較高，缺點是流動性差。

1.5 外匯投資

外匯投資是一種在不同貨幣之間進行兌換的投資行為，投資者可以在匯率變化中獲得一定的收益。但是，外匯投資優點是收益大，操作靈活，但是外匯投資的風險也很大，若投資者本身具備一定的經驗，可控制一些風險[2]。

1.6 貴金屬投資

近年來興起了貴金屬投資，包括貴金屬實物投資、電子盤交易投資、紙黃金紙白銀共三大類。貴金屬市場投資較為復雜，根本機制為低買高賣、賺取差價。貴金屬投資存在交易杠桿，風險較大，回報也較大。

2 風險與收益的基本關系

金融投資與實物投資有所不同，其風險與經濟收益是成正比的，其過程就是資本合理化配置的過程，金融投資可避免資本的浪費，對于國家及地區經濟的發展具有重要的推動作用[3]。但是，金融投資不可避免風險，可以說，金融投資風險與收益是相伴相生的。

通常來看，金融投資風險與收益的基本關系是相互對應的：金融投資的風險越大，其收益也越大；反之，金融投資的風險越小，相應的收益也越小。但是，一些金融投資的風險是可控制的，投資者可通過自身的分析和研究，將風險降到最低。由此可知，金融投資風險與收益雖然存在上述基本的關系，但并不是絕對的。作為金融投資者，不能將金融投資風險簡單地認為是收益越大、風險越大，也不能認為其收益小，風險就小。金融投資風險與收益的這種基本關系并非絕對的，它只是揭示了一般情況下風險與收益并存的現實情況。

3 規避投資風險，實現預期收益的策略

3.1 強化金融投資監管

有效的金融投資監管機制是開展金融投資活動的前提條件，同時也是維護投資者利益，保證金融市場健康秩序的基礎。我國金融投資監管分為行政機關和金融業自律組織兩部分，其中行政機關是指中國人民銀行、自律組織證監會、銀監會等機構。金融監管的具體執行中，行政機構統籌管理各類金融活動，并利用金融法律法規、規章制度等手段管理和監督各類金融交易活動，金融企業自身還需依照行業規范，服從自律組織監管。雖然我國金融監管機制比較成熟，但是仍存在一些不足[4]。為此，我們應借鑒國外投資監管的成功經驗，完善我國金融投資監管體制和制度，這樣才能保障投資者獲得合理的收益。

3.2 理性投資

金融投資業是我國市場經濟改革中的新興行業，很多投資者對金融投資的行業情況不夠了解，制定投資決策時也未考慮實際情況。作為投資者，應首先明確理性投資的理念，然后根據自身實際情況制定投資目標，最后在核算風險的基礎上，確定自身投資方向。投資者應不斷學習投資專業知識，使自身具有較高的專業素養，這樣才能更好地根據自己的投資優勢選擇投資方向。同時，當投資者投資專業素養較高時，更能準確獲知自身實際的抗風險能力，也能準確地預估投資項目的風險[5]?？傊?，實際經濟實力是確定投資規模，并制定投資計劃的主要參考依據，同時要杜絕脫離實際的投資行為。

此外，還應深入調查投資對象?？紤]到當前我國多數投資項目都要依托于金融工具，投資者可能并不了解投資對象，所以要在投資前掌握投資對象的具體情況。以外匯投資為例，投資者必須了解相關銀行利率、外匯國家相關政策(宏觀調控措施)、當地經濟水平，同時也要了解當地監督管理政策[6]。若投資銀行儲蓄項目，就要對銀行屬地CPI指數進行調查，必須要了解投資的風險性。金融投資工具能為投資者提供投資的平臺，但是其投資對象資料不全的缺點也較為明顯，因此，應注意利用好金融工具的投資技巧，盡量使投資風險降到最低。

3.3 關注政策變化

金融投資品受政策環境變化的影響較大，其不僅體現在國內投資方面，而且在外匯投資方面表現得也較為明顯。任何金融投資品的預期收益都與其所處國家的經濟環境存在十分緊密的聯系，金融投資受經濟體制等因素影響較為深遠。國家經濟大環境包括多種因素，其中影響金融投資的因素包括：國家及地區宏觀經濟政策、總體經濟運行狀況等，而這些因素將直接決定投資者金融投資行為的收益。作為金融投資者，必須關注一段時間內所處國家的相關金融投資狀況，同時記錄分析銀行利率浮動情況，并調查該國的金融投資監督管理措施和政策。就外匯投資而言，必須首先明確外匯國的總體經濟狀況及金融環境等；然后，層層比較各種投資品的風險和收益，權衡利弊，制定投資決策。

3.4 分析投資者的成功經驗

金融投資的成功并不是偶然的行為，其一定是建立在縝密的分析基礎上的。因此，對成功的金融投資品進行分析是十分必要的。金融投資者要善于吸取正確投資決策的經驗，尤其是處于學習和摸索階段的投資者，必要的理論學習和成功經驗分析是具有重要意義的。“零投資理論”是金融投資業比較奉行的理論，其來自于“股神”巴菲特，該理論也對股票投資決策的制定進行了具體的闡述，值得投資者借鑒?？傮w來看，金融投資要綜合分析被投資方的長期經濟特征、現金流通能力等因素，還要對該企業的管理層水平進行分析；同時，應在此基礎上考慮投資品實際購入價格是否合理，并確定是否要進行中長線投資[7]。

此外，投資者要對股票市場具有一定的敏感度，對其主要趨勢、次要變動及日常變動等變化進行分析，其中日常變動和次要變動最能反映股票市場的真實情況，可作為預測主要趨勢的參考依據。多數金融投資者認為要想實現金融投資品收益的最大化，應走長線投資路線。

3.5 掌握投資技巧

投資者必須學會金融投資的分析方法，同時掌握一定的金融投資技巧，這對規避投資風險、提高收益是十分重要的。選擇金融投資品具備一定的技術性，要求投資者學會使用技術及分析方法或建模的方法進行研究和選擇，以保證選擇結果的準確性和合理性[8]。

3.5.1 技術分析法

作為投資者，必須具備敏銳的洞察力，不斷研究和探索先進的技術分析方法，這樣才能在一定程度上提高分析的科學性和正確性，實現風險規避的最大化。道氏理論是早期技術分析理論的代表，其分析較為經典，專注于股票市場運動趨勢分析。道氏理論解釋了股票市場變動存在的周期和規律，并闡述了空頭市場與多頭市場的轉化，值得投資者借鑒。如多頭市場必然會在一段時間內轉化為空頭市場，而空頭市場亦如此。投資者了解道氏理論，可幫助其規避周期性的經濟危機，并模仿投資信息，獲得可觀的收益。但是，對股市信息傳播的洞察力取決于投資者本身，投資者應深入研究股市價格長期走勢與短期變動后，再制定投資決策。

3.5.2 分散型投資

既然投資風險是不可避免的，那么如何將風險發生的概率降低，或遭遇風險時保存自身的大部分實力是非常重要的。分散型投資就是現代金融投資學家提出的基本原理“不把雞蛋放在一個籃子里面”，即分別投資各種產品，投資風險也隨之分散。可將既定的金融資本分成若干份，投向數種不同的金融投資品，各投資品的風險、期限、收益及種類各不相同，這種自由組合的投資資產組合方式，可有效規避投資風險，并通過后期的操作，實現收益的最大化。

4 結語

綜上所述，金融投資受到多方因素的影響，投資者要全面考慮多種因素對投資的影響，并根據行業特點進行建模分析。金融投資應該發生在合理、科學、全面的測算之后，可以通過建立相應模型來預估和計算出投資行為帶來的收益或風險?？傮w而言，金融投資需要慎重制定決策，盡量規避投資的風險，以保證達到預期收益。作為投資者，要根據自身需要和投資意向，選擇合理的投資方案進行投資。隨著我國金融領域改革的不斷深入，以及金融監管制度的逐漸完善，金融環境也更加成熟，更加適合投資者進行投資，相信我國金融市場將會呈現出良好的發展態勢，也為投資者帶來更多的投資機會。

[1] 張秀娥,孫中博.后危機時代中國家庭金融投資的風險及對策——日本經驗借鑒[J].國際金融,2013,12(01).

[2] 楊揚,探究金融投資風險與收益[J].金融市場Financial Market,2014,2(450).

[3] 朱順泉.金融財務建模與計算——基于VBA與MATLAB實現[M].北京:電子工業出版社,2011.

[4] James L.Farrell，Jr.,Walter J. Reinhart.投資組合管理理論及應用[M].北京:機械工業出版社,2010.

[5] 托馬斯·L.巴頓等.企業風險管理[M].王劍鋒,寇國龍譯.北京:中國人民大學出版社,2011.

[6] 邵欣煒,張屹山.基于VaR的證券投資組合風險評估及管理體系[J].數量經濟技術經濟研究,2012(12).

[7] 孔祥智.企業融資問題的新形勢[J].農業經濟,2011(8).

[8] 王獻軍,劉玉恒.企業融資問題分析[J].經濟管理,2011(7).