我國中小企業融資現狀及對策研究

吳 超

（福建省委黨校 經濟學教研部，福建 福州350001）

一、我國中小企業融資中的問題

“國家宏觀經濟研究院2008年的統計數據表明，和同行業大型企業相比，中小企業的負債率高出5個百分點”。［1］中小企業的創辦大都是投資者自籌資金，這表明我國中小企業自籌式融資。但“就申請銀行貸款而言，我國中小企業貸款申請被國有商業銀行拒之門外，國有大中型企業從銀行貸款就相對容易許多”。國有商業銀行服務對象以大企業大項目為主，而以中小企業為服務對象的小型金融機構資本有限，缺乏市場競爭力。當然，隨著中小企業的規模不斷擴大和國務院最新的經濟改革尤其是金融領域的變革，以中小企業為服務對象的金融機構將逐步變多。但要實現中小企業融資的制度化和穩定化，還需要建立多元化的融資渠道。

（一）中小企業的融資環境不佳

我國中小企業融資方式以內部融資為主，外部融資十分有限，體現了單一的融資類型。就內部融資方式而言，業主的投資和盈利后的追加投入是中小企業的主要資金來源。大企業的內部融資占到的資本金比例就小很多。以溫州市為例，“2010年溫州市中小企業的資本金構成比中，投資者資金、銀行貸款資金和信用貸款資金的構成比例為6：2.4：1.6”。其中投資者投資資金缺乏持續性和穩定性。不少中小企業創立后不久便因資金不到位舉步維艱。據調查數據顯示，“有近29%的中小企業在創立2年內破產，有多達61%的中小企業在創立4年后難以為繼”。

（二）民間融資處于非法狀態

目前，我國民間主要有私人借貸、集資、有價證券等融資方式，但是由于法律規范不夠，民間融資存在許多亂象。同時民間私募資金還存在較大的道德風險，所以我國對民間資本一直沒有給予法律上的準確定位。我國政府擔心放開民間融資會出現非法集資、擾亂金融秩序的情況，使得民間資本得不到充分的運用和保護。在經濟發達國家，民間資本一直是企業融資的重要渠道，私募業也十分發達。

（三）我國資本市場不發達

與金融制度市場化高的國家相比，我國的資本市場發展制度不夠健全，資本渠道較少。我國在深圳證券交易所設立了中小企業板塊，但是截至2012年初，中小企業板塊有636家上市公司，但都是規模相對較大，市場競爭力強的企業。對于目前1300多萬家中小企業的募集資金需求，創業板的數量還是杯水車薪。

（四）中小企業信用狀況堪憂

在我國，中小企業管理漏洞較多這是不爭的事實。生產經營效率低、從業人員參差不齊、財務數據造假，這也是中小企業無法轉型成為大企業的原因。尤其是我國很多中小企業財務信息長期不透明，導致企業和外界的信息不對稱。所以銀行往往對中小企業缺乏信任，這間接影響了企業的生產與發展，也使得一些投資者對中小企業望而卻步。

很多中小企業不具備嚴格質量管理體系，它們在生產過程中可能存在著技術、原材料等各個方面的問題，導致產品質量社會認可度不高。同時我國中小企業投資者自身積累意識淡薄，缺乏長期經營理念，往往過于注重眼前利益的獲取，忽視企業商業信譽。

二、國外中小企業融資的經驗

（一）英國支持中小企業融資的措施

“早在1981年，英國政府就制定了小企業擔保計劃，該計劃的出臺是為英國的中小企業提供貸款擔保，以促進中小企業的發展。有了政府的擔保，中小企業在申請貸款時就有了很強的信用度，增強了其競爭力”。［2］同時在證券市場設有針對中小企業的融資板塊，叫做二板市場和三板市場。二板市場是倫敦股票交易所其他類投資市場，成立于1995年，為英國的中小企業融資提供了穩定的源泉。自設立以來，有很多家企業獲得了融資成本，并不斷地發展壯大。三板市場是未上市公司股票交易市場，為未進入證券交易所的企業提供融資的機會，三板市場彌補了證券交易的短板。通過這樣的規定，英國的中小企業籌集資金有了更多的渠道，而投資者的資金也有了很多的選擇，這對我國當前的投資制度而言未嘗不是一個參考。

（二）美國支持中小企業融資的措施

美國的中小金融機構與大型銀行的分工明確，發展成熟。美國的社區銀行，對其區域內的中小企業較為了解，可以及時對社區內的中小企業提供貸款。因此，大型銀行主要向大企業發放貸款，對中小企業主要提供短期貸款。中小金融機構則主要為中小企業發放貸款。除了商業銀行之外，金融服務公司和財務管理公司在中小企業的融資方面也發揮著不可忽視的作用。

三、完善中小企業融資的對策

（一）政府科學規劃引導中小企業的發展

中小企業產品競爭力較弱，所以需要政府推動中小企業進行經濟結構調整，提升產品專業化的分工協作能力，形成中小企業產業群。同時鼓勵中小企業進行產業升級，提高企業管理水平。

中小企業堅持差異化、特色化、精細化產品定位，根據市場需求，及時調整企業的生產策略，發揮小快靈的優勢以搶占市場。中小企業應該優化產品質量和提高服務意識，擴大產品的銷售。不斷的提高企業人力資源的質量，管理者在日常工作中注重培養自己的人才，為企業的長足發展打下基礎。

政府應及時發布市場信息，防止中小企業的盲目投資行為。投資者投資前必須進行認真的調查和分析，認真分析自身的競爭實力，約束自己的行為，把資金用在該用的地方。

（二）完善金融支持，實現專業化融資

在新的經濟體制改革背景下，可以對國有銀行股權結構進行調整，打破國有商業銀行的壟斷經營模式。將銀行股權由分散化，將中小企業吸收納入到銀行股權中。通過不斷的改進，實現金融機構的多元股權結構化發展。改善銀行等組織機構等服務目標的定位，針對不同的客戶，分別提供不同的業務需求，為中小企業建立專門的貸款機構，實現貸款的專業化發展，以滿足細分市場需求。這樣還能避免客戶的損失，為中小企業提供服務的同時，提高銀行的業績。

由于信用、實力等問題，使得商業銀行對中小企業放貸的意愿很低。在經濟改革的背景下，商業銀行積極探索適合中小企業的信貸方式。在中小企業發達的鄉鎮，可以建立小額貸款公司或者資金互助社等機構，為中小企業提供民間融資渠道。當然也要防止為了集資而集資的欺詐非法行為。

也可以設立不以追求利潤最大化為目標，專門向不能從商業銀行取得貸款的中小企業提供資金支持的政策性銀行，扶持中小企業的發展，對市場機制起補充和引導作用。國家可以根據實際貸款數額對中小企業政策性銀行進行財政補貼以此鼓勵設立政策性銀行。

（三）加強信用建設和完善財務制度

中小企業的融資難問題關鍵在于中小企業的信用度低還貸能力差。如果不改善企業的信用狀況，則解決其融資問題就是紙上談兵。這就要求中小企業在進行貸款前，必須進行仔細分析自我的風險并進行評估，換取銀行充分的信任與支持。

中小企業還需要完善其財務制度。企業的財務制度是企業經營管理的核心，而財務制度的核心又是資金管理，并且與企業的內源融資數量是直接相關的。企業的內源資金包括了資本金、留存利潤、折舊基金等，這些正是資金管理制度的管理范疇。因此，中小企業在完善財務制度時，需要結合企業自身的特點，合理制定管理制度，通過合理的資金占有比例，提高企業的內源融資能力。在實際的操作中，中小企業要注重對財務人員的培訓。中小企業在完善其財務制度時，還應做好自身的信息披露義務，包括提高企業生產的透明度，要根據相關的法律規定，對于法律規定范圍之內的各項信息，真實、及時的對外公布。

（四）鼓勵非銀行金融機構的健康發展

“根據央行最新統計，全國已開業的小額貸款公司近1500家，成為金融行業的新興力量”。民間資本進入金融行業的第一個跳板便是小額貸款公司。不能吸收公眾存款，但其貸款業務與銀行并無差別。為了降低中小企業的稅負，從小額貸款公司獲得貸款所支付的利息也可參照從銀行貸款利息全額在企業所得稅前列支扣除。這樣有利于降低中小企業從小額貸款公司獲得資金的成本，提高小額貸款公司股東追加資本金和中小企業從小額貸款公司獲得資金的積極性。

我國的小額貸款公司自2008年試點以來取得了長足的發展。截至2011年6月末，全國小貸公司機構數為3467家，貸款余額2875億元，對緩解中小企業融資難起到了積極的作用。

（五）完善法律保障制度及簡化債務融資審批程序

現行的《中小企業促進法》，沒有具體的相關細則和解釋，操作性較差，并未起到立竿見影的效果。中小企業融資從長遠來看要制度化、常態化、規模化，可以在風險投資、民間投資、企業基金管理、信用擔保等方面通過法律的形式來予以保障。還可以考慮讓中小企業能參與股票、債券的融資，對現行的《公司法》與《證券法》的相關條款進行修改。

中小企業在債券、票據、信托等債務融資的情況下，會涉及到人民銀行、銀監會等相關部門或機構的審查審批程序。地方政府可以根據不同融資產品市場的條件和要求，分層次給中小企業進行牽線搭橋。要提高中小企業債務融資的效率，要不要政府簡化行政審批程序，壓縮審批時間，以切實的行動扶植中小企業融資。

（六）利率市場化改革

我國政府對金融行業的利率實行行政管制，導致銀行的存貸款利率低于均衡利率水平，使得市場上資金需求量遠大于供給量，導致銀行根據非市場因素進行主觀的信貸分配，比如考慮回存要求、擔保或抵押條件、貸款期限長短等決定是否發放貸款。或者考慮其他因素。如企業與銀行個別職員的關系、信貸員的個人好惡等。而這些非市場化的貸款條件對中小企業融資是極為不利的，導致中小企業從商業銀行很難獲得貸款。利率市場化以后，由于大企業的貸款利率議價能力就得到了發揮，資金供給者向大企業提供貸款的利率將降低，而對中小企業貸款的利率將提高，這樣使得一部分追求高收益的投資更愿意向中小企業提供資金。

建立中小企業政策性銀行，增加為中小企業服務的金融機構數量及資金實力；通過利率市場化改革與中小企業貸款風險補償機制等措施提高金融機構向中小企業發放貸款的收入，建立企業信用檔案制度。我國中小企業融資難問題的最終解決，還需要通過金融改革與創新、利率市場化等措施建立的完善的中小企業融資市場。

［1］李紅旭.我國中小企業融資難問題原因分析及對策［J］.企業導報，2011，（6）.

［2］姬會英.當前我國中小企業融資難的原因及對策探析［J］.特區經濟，2011，（2）.