淺析眾籌模式對小微型創業項目的價值與風險

王翠森

摘 要：眾籌模式近年來發展極為迅速，它不僅為眾多初始創業的小微型項目提供了重要的資金支持，也使得項目能夠提前獲得市場反饋。這種創新型模式的誕生盡管頗受爭議，但是我們依然難以否認其對小微創業的重要價值。本文將對眾籌模式之于小微型創業項目的價值與風險作出探討。

關鍵詞：眾籌；小型微創業；價值；風險

近年來，眾籌模式愈炒愈熱，生產制造、文體娛樂、環保公益、新聞教育等領域都與眾籌發生關聯，探求模式創新。該模式起源于2010年的國外的Kickstarter，時代周刊曾將其評為2010年最佳發明之一。后來國內的效仿者有點名時間、追夢網、點夢時刻等。

一、眾籌的概念與界定

眾籌概念來源于眾包（Crowdsouring）和微型金融（Micro finance）。其定義為：融資者借助于互聯網上的眾籌融資平臺為其項目向廣泛的投資者融資，每位投資者通過少量投資金額從融資者或是項目發起人那里獲得預期實物或是股權回報，因此，與微型金融一樣，眾籌首先是一種融資活動，但是又與眾包相似，在相當一部分眾籌活動中，投資者不僅為項目進行融資，而且還積極參與項目的設計與實施。

二、眾籌的國內外發展現狀

目前全球眾籌融資行業正蓬勃發展，根據Massolution研究公司2013年4月公布的一份研究報告顯示，目前全球約有800個眾籌網站，2012年共籌集了26.6億美元資金，較2011年的14.7億美元增長81%。此外，Massolution研究報告預計，2013年全球眾籌融資規模將達到51億美元，并且其融資項目將會發生很大變化，將更多投向新興企業和小公司。

在美國， JOBS法案對眾籌平臺上進行的股權融資作出了許可，對于投資者利益作出了較為明確的保護規定，并且回報不再局限于實物。JOBS法案簽署后，眾籌的模式受到了法律保護，這一舉措使得美國對眾籌投資融資取得了重大的實際進展。

然而在中國，眾籌目前只能通過物質對投資者進行回報，此外眾籌股人數也有所限制。我國的眾籌平臺，例如“點名時間”等，它們受限于我國相關金融法律法規和國家政策，因而其眾籌回報不能涉及股權、分紅、利息等形式。從商業模式上看，此類眾籌更像是“期貨版”的團購網站。根據網站規則，每個項目都必須要有回報，項目發起人可以自由靈活設置，如項目的最終產品等，但不能涉及股權股份或分紅性質的回報。而這些在一定程度上限制了眾籌平臺的發展。

三、眾籌模式對小微型創業項目的價值

眾籌對除了對小微型創業項目提供融通資金的渠道與平臺之外，也會對公司企業的產品設計、銷售渠道、宣傳路徑等諸多方面產生深遠影響。它不僅使企業的市場觸覺更加敏感化，進而以銷量定產量，集約庫存、規劃產能，也使得商品流轉迅速，獲得優質現金流數據。

1.資金渠道。眾籌通過發起眾多小額投資者完成項目投資，由于面對大眾，而非專職投資人，其融資渠道更為廣泛，能否融資成功無關于社會關系、創業者信譽等方面，而這是大多數小微型創業者所欠缺的，因此融資成功與否風險在一定程度上能夠合理預期。此外，相對VC、PE等需要良好的市場表現才能俘獲資本的芳心，眾籌僅需理念、創意既能撬開資金的泉眼，門檻相對較低。資金使用成本取決于自身定價的回報手段，因此融資成本可以依據期望合理定制。

2.資本發現。通過眾籌過程的路演，項目發起人能夠積累運營經驗以及強化經營理念，由此從創業團隊能夠經歷磨合與獲取信心。該過程中累積的經驗、認識以及數據結果將會成為爭取大型投資機構投資時的“案例背書”，增強資本后續的融通能力，為公司的長期發展獲取資金支持。

3.宣傳路徑。相比營銷推廣傳統方式，眾籌項目將處于全程推廣狀態，過程相對透明公開。在宣傳受眾數量層次，融資及宣傳過程歷時較長，有機會使更多群體接觸到產品信息，宣傳受眾廣；在宣傳效果層次，全新的商業模式容易通過分享、互動等形式在社交群體中產生話題效應，推廣效果更為理想。

4.市場反饋。預付費是眾籌過程中的重要一環，在投產或創作之前，能夠調查項目熱度、聽取市場反饋。其有助于優化產品設計，了解市場需求，預計產品銷量，從而達到產品在開發以及規劃產品產量的目的。售前的市場反饋將幫助公司企業優化資金配置，對市場作出快速反應，這對小微型創業公司的長期發展具有重要意義。

四、眾籌模式對小微型創業項目的風險

1.項目市場風險。任何商業項目都存在一定的市場風險，即使良好的售前反饋也不能避免。由于眾籌是新興項目的展示平臺，在產品設計初期如果存在重大疏漏，那么項目“夭折”的可能性將大幅提升，這對初創型的小微型企業無疑是致命的。

2.誠信風險。目前，發起人承諾的項目實時跟蹤報告不能如實履約，致使投資者缺乏項目參與感，將眾籌與團購體驗混淆。此外，眾籌項目多以創意為主，在現行法律下，復制甚至剽竊成本低，這將阻礙小微型企業創業者的創業熱情。

3.法律與政策風險。現行的與眾籌相關的法律政策尚不健全，股權、現金等形式的直接回報尚不允許，眾籌與非法集資也未有清晰明確的區分與界定，因此眾籌平臺、發起人、投資人都在一定程度上面臨著政策以及法律法規的風險。

五、關于眾籌模式的前景展望

在未來一段時期內，盡管相關政策法規的懸而未決將使得小微型創業公司無法真正有效的走上眾籌融資的快車道，但是在實物回報的眾籌模式下，創業項目獲取的市場反饋以及關注度將有助其博得投資機構的青睞，這無疑對小微型創業公司的快速發展具有重要意義。

參考文獻：

[1]肖本華. 美國眾籌融資模式的發展及其對我國的啟示[J]. 國際金融，2013（19）.

[2]郭新明. 眾籌融資的發展與規范問題研究[N]. 金融時報2013（8）.endprint