淺析眾籌模式對小微型創(chuàng)業(yè)項目的價值與風(fēng)險

王翠森

摘 要：眾籌模式近年來發(fā)展極為迅速，它不僅為眾多初始創(chuàng)業(yè)的小微型項目提供了重要的資金支持，也使得項目能夠提前獲得市場反饋。這種創(chuàng)新型模式的誕生盡管頗受爭議，但是我們依然難以否認(rèn)其對小微創(chuàng)業(yè)的重要價值。本文將對眾籌模式之于小微型創(chuàng)業(yè)項目的價值與風(fēng)險作出探討。

關(guān)鍵詞：眾籌；小型微創(chuàng)業(yè)；價值；風(fēng)險

近年來，眾籌模式愈炒愈熱，生產(chǎn)制造、文體娛樂、環(huán)保公益、新聞教育等領(lǐng)域都與眾籌發(fā)生關(guān)聯(lián)，探求模式創(chuàng)新。該模式起源于2010年的國外的Kickstarter，時代周刊曾將其評為2010年最佳發(fā)明之一。后來國內(nèi)的效仿者有點(diǎn)名時間、追夢網(wǎng)、點(diǎn)夢時刻等。

一、眾籌的概念與界定

眾籌概念來源于眾包（Crowdsouring）和微型金融（Micro finance）。其定義為：融資者借助于互聯(lián)網(wǎng)上的眾籌融資平臺為其項目向廣泛的投資者融資，每位投資者通過少量投資金額從融資者或是項目發(fā)起人那里獲得預(yù)期實(shí)物或是股權(quán)回報，因此，與微型金融一樣，眾籌首先是一種融資活動，但是又與眾包相似，在相當(dāng)一部分眾籌活動中，投資者不僅為項目進(jìn)行融資，而且還積極參與項目的設(shè)計與實(shí)施。

二、眾籌的國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀

目前全球眾籌融資行業(yè)正蓬勃發(fā)展，根據(jù)Massolution研究公司2013年4月公布的一份研究報告顯示，目前全球約有800個眾籌網(wǎng)站，2012年共籌集了26.6億美元資金，較2011年的14.7億美元增長81%。此外，Massolution研究報告預(yù)計，2013年全球眾籌融資規(guī)模將達(dá)到51億美元，并且其融資項目將會發(fā)生很大變化，將更多投向新興企業(yè)和小公司。

在美國， JOBS法案對眾籌平臺上進(jìn)行的股權(quán)融資作出了許可，對于投資者利益作出了較為明確的保護(hù)規(guī)定，并且回報不再局限于實(shí)物。JOBS法案簽署后，眾籌的模式受到了法律保護(hù)，這一舉措使得美國對眾籌投資融資取得了重大的實(shí)際進(jìn)展。

然而在中國，眾籌目前只能通過物質(zhì)對投資者進(jìn)行回報，此外眾籌股人數(shù)也有所限制。我國的眾籌平臺，例如“點(diǎn)名時間”等，它們受限于我國相關(guān)金融法律法規(guī)和國家政策，因而其眾籌回報不能涉及股權(quán)、分紅、利息等形式。從商業(yè)模式上看，此類眾籌更像是“期貨版”的團(tuán)購網(wǎng)站。根據(jù)網(wǎng)站規(guī)則，每個項目都必須要有回報，項目發(fā)起人可以自由靈活設(shè)置，如項目的最終產(chǎn)品等，但不能涉及股權(quán)股份或分紅性質(zhì)的回報。而這些在一定程度上限制了眾籌平臺的發(fā)展。

三、眾籌模式對小微型創(chuàng)業(yè)項目的價值

眾籌對除了對小微型創(chuàng)業(yè)項目提供融通資金的渠道與平臺之外，也會對公司企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計、銷售渠道、宣傳路徑等諸多方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。它不僅使企業(yè)的市場觸覺更加敏感化，進(jìn)而以銷量定產(chǎn)量，集約庫存、規(guī)劃產(chǎn)能，也使得商品流轉(zhuǎn)迅速，獲得優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)。

1.資金渠道。眾籌通過發(fā)起眾多小額投資者完成項目投資，由于面對大眾，而非專職投資人，其融資渠道更為廣泛，能否融資成功無關(guān)于社會關(guān)系、創(chuàng)業(yè)者信譽(yù)等方面，而這是大多數(shù)小微型創(chuàng)業(yè)者所欠缺的，因此融資成功與否風(fēng)險在一定程度上能夠合理預(yù)期。此外，相對VC、PE等需要良好的市場表現(xiàn)才能俘獲資本的芳心，眾籌僅需理念、創(chuàng)意既能撬開資金的泉眼，門檻相對較低。資金使用成本取決于自身定價的回報手段，因此融資成本可以依據(jù)期望合理定制。

2.資本發(fā)現(xiàn)。通過眾籌過程的路演，項目發(fā)起人能夠積累運(yùn)營經(jīng)驗以及強(qiáng)化經(jīng)營理念，由此從創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊能夠經(jīng)歷磨合與獲取信心。該過程中累積的經(jīng)驗、認(rèn)識以及數(shù)據(jù)結(jié)果將會成為爭取大型投資機(jī)構(gòu)投資時的“案例背書”，增強(qiáng)資本后續(xù)的融通能力，為公司的長期發(fā)展獲取資金支持。

3.宣傳路徑。相比營銷推廣傳統(tǒng)方式，眾籌項目將處于全程推廣狀態(tài)，過程相對透明公開。在宣傳受眾數(shù)量層次，融資及宣傳過程歷時較長，有機(jī)會使更多群體接觸到產(chǎn)品信息，宣傳受眾廣；在宣傳效果層次，全新的商業(yè)模式容易通過分享、互動等形式在社交群體中產(chǎn)生話題效應(yīng)，推廣效果更為理想。

4.市場反饋。預(yù)付費(fèi)是眾籌過程中的重要一環(huán)，在投產(chǎn)或創(chuàng)作之前，能夠調(diào)查項目熱度、聽取市場反饋。其有助于優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，了解市場需求，預(yù)計產(chǎn)品銷量，從而達(dá)到產(chǎn)品在開發(fā)以及規(guī)劃產(chǎn)品產(chǎn)量的目的。售前的市場反饋將幫助公司企業(yè)優(yōu)化資金配置，對市場作出快速反應(yīng)，這對小微型創(chuàng)業(yè)公司的長期發(fā)展具有重要意義。

四、眾籌模式對小微型創(chuàng)業(yè)項目的風(fēng)險

1.項目市場風(fēng)險。任何商業(yè)項目都存在一定的市場風(fēng)險，即使良好的售前反饋也不能避免。由于眾籌是新興項目的展示平臺，在產(chǎn)品設(shè)計初期如果存在重大疏漏，那么項目“夭折”的可能性將大幅提升，這對初創(chuàng)型的小微型企業(yè)無疑是致命的。

2.誠信風(fēng)險。目前，發(fā)起人承諾的項目實(shí)時跟蹤報告不能如實(shí)履約，致使投資者缺乏項目參與感，將眾籌與團(tuán)購體驗混淆。此外，眾籌項目多以創(chuàng)意為主，在現(xiàn)行法律下，復(fù)制甚至剽竊成本低，這將阻礙小微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)熱情。

3.法律與政策風(fēng)險。現(xiàn)行的與眾籌相關(guān)的法律政策尚不健全，股權(quán)、現(xiàn)金等形式的直接回報尚不允許，眾籌與非法集資也未有清晰明確的區(qū)分與界定，因此眾籌平臺、發(fā)起人、投資人都在一定程度上面臨著政策以及法律法規(guī)的風(fēng)險。

五、關(guān)于眾籌模式的前景展望

在未來一段時期內(nèi)，盡管相關(guān)政策法規(guī)的懸而未決將使得小微型創(chuàng)業(yè)公司無法真正有效的走上眾籌融資的快車道，但是在實(shí)物回報的眾籌模式下，創(chuàng)業(yè)項目獲取的市場反饋以及關(guān)注度將有助其博得投資機(jī)構(gòu)的青睞，這無疑對小微型創(chuàng)業(yè)公司的快速發(fā)展具有重要意義。

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