美豆產量可能創下新高

吾谷

截至2014年7月4日的一周，全球油籽市場全線下跌，主要因為美國以及全球大豆供應形勢良好。美國農業部周一發布的季度庫存報告和播種面積數據高于市場預期，成為大豆期價暴跌的導火索。

由于周五是美國的獨立日，芝加哥期貨交易所（CBOT）休市。周四CBOT成交活躍的新季11月大豆期約收于1133.5美分/蒲式耳（約合每噸416.5美元/噸），比一周前下跌94.5美分或7.7個百分點。陳季8月大豆期貨收于1299.75美分/蒲，比一周前下跌78.25美分或5.7個百分點。美灣1號黃大豆的現貨報價為每蒲式耳1364.75美分到1379.75美分（平均約合每噸502.4美元），低于一周前的1506美分到1513美分。大連商品交易所的9月大豆期貨收于每噸4307元（約合每噸689美元），比一周前下跌128元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約比一周前下跌11.50加元，報收455.90加元/噸（合每噸428.5美元）。阿根廷2014年7月交貨大豆的買賣方報價分別為每噸497.80美元/503.31美元，一周前為493.02/518.74美元，上河FOB價格。羅薩里奧谷物交易所的大豆現貨價格為每噸2350比索（合每噸282美元），低于上周的2480比索/噸。

首先來看一下周初美國農業部發布的兩份重磅報告，其中播種面積報告顯示今年美國大豆播種面積將達到創紀錄的8480萬英畝，比2013年的實際播種面積高出11個百分點，也高于美國農業部3月份播種意向面積8149.3萬英畝。作為對比，報告出臺前分析師平均預測為8215.4萬英畝。此外，美國農業部季度庫存報告顯示今年6月1日美國大豆庫存為4.05億蒲式耳（相當于1100萬噸），高于分析師平均預期的3.80億蒲式耳。這兩份報告出臺后，市場跌聲一片，當日CBOT的11月新季大豆期貨下跌了70.75美分或者5.8個百分點。隨后的3個交易日里大豆期貨也是連續下跌。

從基本面看，美國中西部地區天氣良好，大豆作物優良率創下20年來同期最好水平。而且氣象機構發布的報告顯示未來一周中西部將出現陣雨，氣溫偏低，這對作物生長依然有利，預示著大豆單產潛力可能高于趨勢線水平。再加上美國農業部報告證實大豆播種面積創下新高，因此今年秋季美國收獲的大豆產量有可能創下新高。美國農業部周一發布的作物進展周報顯示，截止到2014年6月29日，美國大豆作物優良率為72%，與上周持平，高于上年同期的67%。未來一周美國大豆優良率很可能繼續達到歷史高位。不過需要指出的一點是，大豆作物要到8月份才會進入關鍵的鼓粒期，屆時天氣將決定大豆單產潛力，因而天氣形勢的不確定性將給大豆市場提供一定的底部支持。

從中國這個主要進口國的情況看，過去一周舉行的國儲大豆競價交易會的成交率有所改善，銷售量為106，739噸，占到了計劃銷售量355，668噸的30%。相比之下一周前的銷售量44，741噸，僅僅相當于計劃銷售量的12.6%，這似乎反映出國內大豆需求有改善跡象。中國商務部的一份報告稱2014年6月份中國大豆進口量可能達到677萬噸，較上月增長13.4個百分點，但是略低于2013年6月份的進口量692.6萬噸。7月份中國大豆進口量可能放慢到505萬噸，低于2013年7月份的719.7萬噸。另外，市場傳聞中國買家取消巴西大豆訂單，但是這則傳聞尚未得到證實。

最后看一下機構動向。荷蘭合作銀行預測今年第三季度（7月到9月）CBOT大豆期貨平均價格為每蒲式耳13美元，較早先預測值調低了1.6美元/蒲；今年第四季度（10至12月），CBOT大豆期價將進一步跌至11.20美元/蒲式耳。荷蘭合作銀行在報告里認為CBOT新季11月大豆期價被高估。不過荷蘭合作銀行對陳豆合約的看法相對偏多。盡管美國農業部報告顯示6月1日的美國大豆庫存高達4.05億蒲式耳，遠遠高于分析師的預期值，但是荷蘭合作銀行預計未來兩個月內陳豆期價仍然面臨上漲壓力。荷蘭合作銀行稱，我們仍相信大豆需求必須受到調配。基于美國農業部6月1日的大豆庫存數據，加上2013/14年度大豆期末庫存預期為1.25億蒲式耳，意味著本年度剩余三個月內，每月的大豆用量不能超過1億蒲式耳。20年前才有過月度大豆壓榨量不足1億蒲的情況。陳豆供應持續緊張，表明今年夏季期間陳豆價格仍有可能出現上漲。這份報告給我們的啟示是，陳豆相對新豆的價格升水有可能擴大。

（來源：中國飼料行業信息網 ）endprint