胡釋之 四萬億外儲是禍不是福

央行4月15日發佈資料顯示，2014年3月末，中國外匯儲備比2013年底新增1300億美元，餘額為3.95萬億美元，直奔4萬億美元。這是個悲劇性事件，是央行持續多年刻意干預匯率阻止人民幣自由升值的明證。

解析：

外儲餘額如何持續增長？或許有外匯資產的正常升值因素，但更多只能是央行持續地拋售人民幣，買入美元。如何成功買入？只能是央行的買價比市場價高。這從近期的外匯占款資料也可以看出，仍然是每月千億級的正增長。所以有官員說央行近期沒有刻意干預人民幣匯率，人民幣貶值是市場自發的結果，是睜眼說瞎話。沒有干預，沒有拋售人民幣買美元，外匯占款怎麼會有仍然數額不小的正增長？市場或許也有人在拋售人民幣，但顯然還是央行自己拋售得最厲害，是央行在刻意推動人民幣貶值。要認識到，天量外儲背後是人民幣匯率的長年扭曲和低估，導致經濟結構的巨大扭曲，以及天量的通脹。央行購入如此多外匯的錢從何來？最主要就是靠增發人民幣，憑空印新錢，製造大通脹。這在過去卻被長期認為是巨大成就，實在說得上是全民的最大迷思和悲劇。必須糾正認知，雖然已經太晚，但沒理由繼續錯下去。

中國人的核心利益是有權充分享受國際貿易的好處。