港口： 經營穩健，效益不均

陳海萍

從 港口上市企業發布的半年報來看，上半年，北方港口貨物吞吐量基本保持增長，但業績并未隨貨量增長而增長，大連港（601880.SH；02880.HK）因受散糧吞吐量大幅下降、散糧和集裝箱毛利減少等影響，凈利潤大幅縮水，同比銳減26.56%；南方港口中，深赤灣A（000022 .SZ）、廈門港務（000905 .SZ）等實現業績增長，但珠海港（000507.SZ）出現虧損，虧損額2697.8億元，虧損原因之一是由于煤炭行業不景氣；長三角港口中，上港集團（600018.SH）和寧波港（601018.SH）同步前進；內河港口中，重慶港九（600279.SH）和南京港（002040.SZ）業績增長呈正負差異，重慶港九凈利潤同比增長29.84%，而南京港凈利潤同比下降31.44%。令人欣慰的是港口投資商中遠太平洋（01199.HK）和招商局國際（00144.HK）實現業績貨量同步增長，且近兩年國外碼頭投資成果令人滿意。

北方港口：貨量穩增 業績不均

北方港口上市企業中，除大連港和秦港股份（03369.HK）外，其他均呈現業績貨量齊增的態勢。大連港和秦港股份雖然凈利潤下降，但是處理貨量仍呈增長態勢。

天津港（600717. SH）地處京津城市和環渤海經濟圈的交匯點，中央政府和天津市對天津港的發展給予高度關注和支持，京津冀一體化協同發展的國家戰略給天津港帶來更為廣闊的發展空間。上半年，天津港實現營業收入106.44億元，同比增加31.36億元，同比增長41.77%，完成年度計劃的48.83%（擬訂的經營計劃營業收入為218億元）；實現凈利潤6.01億元，同比增加0.32億元，同比增長5.59%；經營活動產生的現金流8.91億元，同比增長23.6%。吞吐量方面，完成貨物吞吐量1.7億噸，同比增長7.91%。其中，散雜貨1.31億噸，同比增長9.39%；集裝箱342.3萬TEU，同比增長4.97%。

青島港（06198.HK）繼6月份成功上市后發布首份財報。中報顯示，上半年，青島港實現營業收入35.48億元，同比增長4.8%；實現凈利潤8.55億元，同比增長9.7%；經營活動產生的現金流3.22億港元，同比增長73%。中報綜述，現金流的增加主要受益于毛利增加。上半年，青島港完成貨物吞吐量20.04億噸，同比增長4.9%。其中，集裝箱833萬TEU，同比增長4.6%，主要受益于中國經濟平穩發展、外貿航線增加及國際中轉箱量擴大；金屬鐵礦石、煤炭及其他貨物8.76億噸，同比增長2.3%；液體散貨2856萬噸，同比持平。

上半年，唐山港（601000.SH）實現營業收入26.14億元，同比增長12.78%；實現凈利潤5.08億元，同比增長11.18%；經營活動產生的現金流3.27億元，同比增長18.13%。效益增長一方面緣于唐山港吞吐量增長，尤其是20萬噸級專業化礦石泊位運量同比增長突出；另一方面，受益于創新管理模式、持續挖潛增效對成本的節約。上半年，完成貨物吞吐量6791.11萬噸，同比增長6.08%。其中，礦石3309.97萬噸，同比增長17.14%；鋼材和煤炭分別為841.61萬噸和2103.48萬噸，同比基本持平，外貿鋼材亮點突出，完成172.06萬噸，同比增長177.1%；其他貨種536.06萬噸，同比增長7.18%，礦渣粉等貨種增長迅速。

上半年，日照港（600017.SH）雖然面對經濟環境復雜、周邊港口競爭激烈的壓力，吞吐量仍在全國沿海港口排名第九位。實現營業收入26.14億元，同比增長4.46%；實現凈利潤4.01億元，同比下跌1.65%；經營活動產生的現金流 5.31億，同比增長36.44%。完成貨物吞吐量1.29億噸，同比增長4.72%。其中，煤炭及制品1758萬噸，同比增長0.51%；金屬礦石7761萬噸，同比下降0.9%；鋼鐵356萬噸，同比增長19.4%；木材836萬噸，同比下降0.7%；糧食599萬噸，同比增長31.4%。

上半年，秦港股份受惠于環渤海地區港口行業的持續發展，實現營業收入34.81億元，同比增長2.8%；凈利潤下降 21.56%致9.32億元。凈利潤下降的主要原因是去年同期滄州渤海收到一筆與公共基礎設施轉讓相關的一次性政府補貼2.95億元，撇除該因素，上半年凈利潤同比增長2.9%。上半年，完成貨物吞吐量1.9億噸，同比增長約4.26%。其中，干散貨1.7億噸，同比增長3.52%；煤炭1.2億噸，同比增長0.96%；金屬礦石5595萬噸，同比增長9.53%；油品及液體化工349萬噸，同比減少12.31%；集裝箱488萬噸，同比增長30.83%；雜貨及其他貨品486萬噸，同比增長29.26%。

相對秦港股份業績“假”下降，上半年，大連港業績“真”大幅下降，實現營業收入32.98億元，同比減少1.3%；實現凈利潤2.84億元，同比銳減26.56%；經營活動產生的現金流3.29億元，同比下降34.72%。大連港在中報中表示，營業收入減少主要受港口貿易業務下降影響，不過“營改增”后代理收入核算口徑變化使收入有所增加。

大連港雖然業績下降明顯，不過貨物吞吐量還是穩定增長。上半年，完成油化品吞吐量2293.7萬噸，同比增長9.9%。其中，原油 1553.6萬噸，同比增長19.7%；完成集裝箱吞吐量500.7萬TEU，同比增長1.7%；完成汽車吞吐量22.49萬輛，同比增長40.8%；完成礦石吞吐量964.4萬噸，同比減少14.4%；完成雜貨吞吐量1611.3萬噸，同比減少1.9%；完成散糧吞吐量320.0萬噸，同比減少21.6%。

南方港口：業績承壓下行

上半年，隨著全球經濟緩慢增長態勢，中國經濟運行平穩，外貿進出口緩慢回升，中美、中歐進出口貿易小幅增長，但是珠三角地區外貿仍呈現下行態勢，港口及物流業貨量增長面臨壓力。endprint