STX集團子公司更名的背后

陳海萍

1月份STX泛洋去STX帽，KDB銀行成為其最大股東；STX能源更名為GS E&R，GS集團成為其最大股東。STX集團旗下兩大子公司幾乎同時被易主更名，在這背后，金融機構是滅火器還是催化劑

1 月21日，新加坡證交所的股票報價將STX泛洋改為Pan Ocean 100，這意味著其與STX 集團徹底脫離關系，正式去除STX帽子，最大股東由STX集團變為韓國產業銀行（KDB銀行）。另據Pan Ocean 官方消息， 韓國首爾中央地方法院于2月21日，正式受理STX泛洋破產一案。

與此同時，STX 能源于去年12月被GS集團和LG 國際聯合收購后，2月14日更名為GS E&R。這背后，金融機構起著怎樣的作用？是滅火器還是催化劑？

KDB銀行：兩筆共4000億韓元

去年10月，STX 集團拋售其在STX泛洋的股份后，KDB成為STX 泛洋的最大股東。一些業內人士表示，STX泛洋去除STX帽子在意料之中， 只是時間遲早的問題。

據新加坡證交所提供的數據顯示，去年10月17日，STX集團出售其STX泛洋股票827萬股，獲得127億韓元的收入， 10月18日又繼續拋售該股票560萬股，籌得91億韓元。至此， STX集團所持有的STX泛洋股份由原來的21.5%迅速降至僅3.55%，而KDB銀行以“不變應萬變”，仍然維持其14.99%的股份，輕松成為STX泛洋最大股東。STX泛洋另有約8.5%的股份為STX集團另兩家下屬公司——STX海洋造船和STX Engine持有。

KDB銀行對STX 泛洋的支持可謂不遺余力，一年內曾兩次放款救急，分別提供貸款2000億韓元。

去年1月27日，韓國某投行透露，KDB銀行正與STX 集團商討借STX集團之“手”轉貸給STX 泛洋2000億韓元，幫助其償還3月份即將到期的公司債，當時約定3月12日付清。KDB銀行這一行為曾被各媒體解讀為KDB銀行看好并支持STX 集團重組計劃，而其實則是KDB銀行為減少自身所承擔的風險，先將2000億韓元貸給STX集團，再由STX集團轉貸給STX 泛洋。KDB 銀行一官員透露：“如果將2000億韓元直接貸給STX泛洋恐怕會有較大風險。若經由STX 集團轉貸給STX 泛洋，對KDB銀行來說將更安全，因為STX 集團可為這筆貸款提供擔保。萬一不濟，STX集團作為STX 泛洋最大股東，可以做出出售STX 泛洋的決定。”

去年8月，STX泛洋申請破產重組后，急需資金維持正常運營。8月22日，KDB銀行最終決定放款2000億韓元給STX 泛洋，幫助其維持正常運營。STX泛洋一內部人員向《航運交易公報》記者透露，STX 泛洋運營自始至終未受到任何影響（包括近期摘帽STX、最大股東由STX集團變為KDB銀行兩大重要事件）。該人士還表示，STX泛洋或會重返STX 集團，STX 集團售股只是權益之計。

韓國媒體透露，KDB銀行在決定第二次放款前，曾就“是否要提供經濟援助”與STX 泛洋其他銀行債權人展開激烈討論，這些銀行包括韓國進出口銀行、韓國金融公司和農業協同銀行。不過，KDB銀行一發言人當時在韓國媒體公開表示，即使其它債權人不愿介入，KDB銀行也將堅持獨自為STX 泛洋提供援助。

就在KDB銀行決定給STX 泛洋放款的前幾日，韓進海運和韓國其他若干家航運企業也曾向該行請求資助擔保，但最終沒能成功。據《航運交易公報》今年第7期報道，韓進海運未能獲得KDB銀行的援助，最終尋得了私募Hahn& Company 的資金支持。KDB銀行為何獨獨愿意陪STX 泛洋一起“走下去”，不遺余力地為其提供援助，追加投資？主要基于兩點考慮：其一，KDB銀行持有STX 泛洋14.99%的股份，當時為該企業的第二大股東；其二，STX 泛洋需要流動資金以維持運營，只要企業正常運轉起來，而且持續保持向上的發展態勢，債權人不會逼迫其馬上償還所有債務。KDB銀行一負責人也堅信，STX 泛洋只是暫時出現資金枯竭的問題，進入正常運營后仍具有盈利的可能。但是，若要維持正常運營，一些應還的欠款，如所欠員工的工資、光船租賃協議中規定的應付租金等仍需及時還清，KDB銀行提供的第二筆2000億韓元正是這個用途。

同樣受到KDB銀行“恩惠”的還有STX集團旗下的其他幾家子公司。去年9月，KDB銀行協同STX 重工和STX 發動機的其他債權銀行，決定再次對該兩家企業注資4000億韓元。據KDB銀行宣布，去年9月12日，眾銀行與STX重工簽訂貸款意向書，首次注資2500億韓元，剩下的1500億韓元于9月17日如數到位。

此外，KDB 銀行近期又接管STX Corp。1月17日，STX Corp與其債權人達成破產重組協議，目前已進入韓國庭外重組程序。據STX Corp宣布，KDB銀行將對該企業進行規范化管理。KDB 銀行、友利銀行、農業協同銀行、新韓銀行和韓國金融公司將采取一系列營救措施，如重新注入資金、實行7000億韓元債轉股。據當地媒體透露，貸款人自愿延長債券期限，降低貸款利率，提供1.5億美元的信用額度，另外從外部調配管理員監督公司的運作。STX Corp拒絕透露進一步的重組計劃。

私募Orix：96.31%與71.9%

STX集團另一子公司也遭遇易主更名的命運。日本私募Orix在短短一年內迅速增股至96.31%后又迅速拋售71.9%的股份，對STX 能源的易主或許起到了催化劑的作用。

STX 能源于去年12月被GS集團和LG國際聯合收購后，于2月14日更名為GS E&R。LG 國際前任總裁Ha Young-bong 被任命為GS E&R新總裁。STX 能源未來主營業務將包括煤炭開發、海外資源開發和可再生能源等，其之前的主營業務為廢熱發電、民營發電站和石油業務。

去年12月27日，GS 集團和GL 國際以6307億韓元從私募Orix手中購得STX能源71.9%的股份。據路透社消息，GS集團出資5649億韓元獲得64.4%的股份，LG國際以658億韓元獲得7.5%的股份，交易完成后，Orix 私募仍然持有STX 能源約25%的股權。GS 集團和GL國際兩家共持有STX能源71.9%的股份，所以有權對STX 能源易名。

Orix私募對STX能源的投資得追溯于2012年12月，當時STX 集團陷入債務危機，為解決資金問題，STX集團在尋求KDB銀行及其他私募幫助失敗后，得到Orix私募的資助，Orix私募以3.28億美元購得STX 能源43.1%的股份。此后， Orix私募又通過購買可交換債券，對STX 能源的持股超過50%。去年7月，Orix私募為了穩固對STX能源的絕對管理權，決定從其母公司STX集團手中購買STX能源剩余的股份。截至去年9月底，Orix私募持有的STX能源股份已達96.31%。去年12月，Orix私募以5.98億美元將71.9%的股份賣給GS集團 和GL國際，凈賺5082.61萬美元。從私募投資以賺錢為目的的角度看，Orix私募在短短一年內著實獲得了一筆不小收入。

STX能源被收購后，其旗下的幾家電廠也將陸續被收購。STX 能源在如龜尾市、安山市建有循環電廠，在東海市建有火力發電廠， GS集團表示如果獲得韓國公平貿易委員會的同意，將于2月底進行全力收購。GS集團表示將逐漸減少對煉油的依賴，加強發電業務，徹底改善業務結構。GS集團在收購STX能源之前，主營業務是煉油，截至2012年年底，GS集團總銷售額的66%源自GS加德士公司所得利潤。GS加德士是韓國LG集團與美國加德士公司的合資企業，也是韓國首家私人精煉油公司。2005年，LG集團重組以后，LG加德士公司更名為GS加德士公司。endprint