中小企業資本運營與金融市場的結合

張博

摘要：隨著我國資本市場開放程度的不斷加深，我國的市場競爭趨勢也進一步加劇。中小企業作為市場競爭的重要組成之一，要想在激烈的市場競爭中不斷提升其競爭優勢，提高其綜合競爭力，就必須不斷優化其產業結構，改善資本運營環境，提高資本運營效率。此外，中小企業要注意和金融市場的有機結合，優化金融資源配置。本文從中小企業資本運營出發，探析其與金融市場的結合，為解決中小企業資本運營問題提供思路。

關鍵詞：中小企業 資本運營 金融市場

1 資本運營的內涵

資本運營既是傳統經營模式發展的突破，也是企業在激烈競爭中應對各方挑戰的需要。它有兩層涵義：從微觀上講，資本運營主要指在積極利用市場法則的前提和基礎上，對資本本身進行統一化管理，采用一系列技巧性運作的方法，不斷促進資本增值、效益增長的一種經營方式；從宏觀上講，資本運營是市場經濟條件下通過資本層次上的資源流動來優化社會資源配置結構的一種重要方式。

2 中小企業資本運營中存在的問題

目前，我國中小企業在資本運營中普遍存在著如下問題：首先，企業的產權結構模式不合理，嚴重的制約著中小企業的長效、穩定、健康發展，主要表現在，目前我國的中小企業，尤其是私營企業其產權結構較為單一，缺乏有效的監督機制，不利于其資本運營的正常進行。其次，中小企業在日常經營中盲目擴大規模，推行多元化經營戰略，資本效益不高，內部產業關聯性不強，沒有實現資源的優化整合，管理效率低下。另外，一些中小企業在完成并購后，過分強調多元化經營，導致企業內部的功能部門迅速激增，管理分支越來越多，對企業的資本運營產生了一系列消極影響。

3 金融市場環境下中小企業的資本運營概況

目前，我國中小企業普遍采用實業資本運營的方式，而極少涉及金融資本運營，造成了運營效率低下，企業發展緩慢等問題的出現。

3.1 金融資本運營的涵義 所謂金融資本運營，就是指企業以金融資本為對象而進行的一系列資本營運活動，它主要采用有價證券表現其價值，如基金、債券、股票等。另外，金融資本還包括一些企業持有的、可直接用于交易的、具有一定價值的商品或合約。

3.2 金融資本運營的特點 ①運營所需的資本額相對較少。一般地，企業要想實行金融資本運營，只需通過繳納一定數額的保證金或者購買定量有價證券的方式即可，其運營成本較低。②金融資本變現能力較強。金融資本運營具有極強的變現能力，這就有效地保證了企業的資金流動安全。中小企業的資金不足，可利用資金十分有限，一旦其經營目標做出適當調整，亟需撤資時，即可方便快捷地將資金變現，保證了其正常的資本運營。③經營效果不穩定，收益波動性大。金融資本運營活動容易受到不確定因素的干擾，導致收益呈現出波動性。④無需直接參與生產經營。與實業資本運營相比，企業在采用金融資本運營時一般不直接從事具體的生產經營，而通過轉讓和流通有價證券以及期貨合約的方式完成資本運作，這就大大地提高了企業的運作效率。

3.3 金融資本運營對象的選擇 一般地，常見的金融資本運營對象主要包括債券交易、股票交易、期貨和期權交易三種。總體來看，中小企業在選擇金融資本運營對象時，一般需要考慮以下幾方面的因素：①風險因素：在金融市場上，投資者受自身條件的限制，其風險承擔能力也存在一定的差異。因此在具體的資本運營活動中，各企業要根據自己的實際情況，量力而行，選擇風險度適當的運營對象，以保證企業的經營效益。②變現因素：一般地，金融資本主要通過其資本的流動情況來表現其變現能力。如果沒有二級市場，證券的流動性則主要由其償還期限來決定，其流動性與償還期限成反比；如果有二級市場，則證券的流動性主要由市場的發展情況以及證券的熱度共同決定。③收益因素：眾所周知，投資者的主要投資目的為獲得高額收益。在選擇投資對象時，企業必須綜合考慮其成本，優化資金投資結構，選擇那些投資成本低、投資收益高的運營對象作為投資的重點。④便利因素：便利是企業在進行運營時考慮的重要因素之一，主要包括投資者在購買、流通證券時所需辦理的認證手續、交易時限以及具體投資交易情況等。一般地，投資者在進行交易時，往往傾向于選擇那些自動化運作程度高、交割期限短、認證手續簡單的金融資本運營方式。在實際金融資本經營過程中，投資者要綜合考慮以上因素，以做出最佳選擇，保證企業經營效益，推動企業長效發展。

3.4 金融資本運營的原則 ①組合投資經營，分散投資風險。一般地，經營收益和風險存在著必然的聯系。企業要想保證其收益，就必須采用組合投資經營的方式，以有效地分散投資風險。②機會成本最小原則。在金融市場上，企業只有保證其不斷處于盈利較高的領域，降低機會成本，才能提高其經營效益。③堅持以人為本的經營原則。企業在從事生產經營活動時，必須積極發揮人的作用，提高管理效率，保證決策的科學性。

4 金融資本運營對中小企業的意義

中小企業融資難，是近年來制約我國中小企業發展的主要問題。而金融資本運營可以有效地保證企業的生產經營效率和質量，具有套期保值、金融保險鎖定風險的作用。同時，金融資本也在一定程度上為中小企業的收購、兼并、戰略聯盟、股份回購等提供了動力。中小企業必須抓住機遇，迎難而上，在充分了解和掌握市場資本運作方式和經營環境的基礎上，積極參與市場競爭，不斷提升其綜合競爭力。

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