運(yùn)輸業(yè)上市公司財務(wù)績效評價

李剛+沈艷麗

摘 要：選取了2006—2008年三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營績效的財務(wù)指標(biāo)，采用描述性統(tǒng)計方法對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并運(yùn)用因子分析方法，對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行綜合評價并排序，試圖對改善運(yùn)輸業(yè)上市公司的經(jīng)營績效提供幫助。

關(guān)鍵詞：運(yùn)輸業(yè)；上市公司；經(jīng)營績效；因子分析

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）21-0102-02

引言

截至2008年底，在滬深證券交易所掛牌的A股物流業(yè)上市的公司共計68家。上市的公司共有五大類，包括：鐵路運(yùn)輸3家、公路運(yùn)輸7家、航空運(yùn)輸8家、水路運(yùn)輸14家、運(yùn)輸輔助業(yè)36家，其中交通運(yùn)輸輔助類上市公司最多，占了總數(shù)的47%。

一、變量的描述性統(tǒng)計分析

（一）變量選取

本文以運(yùn)輸業(yè)A股上市公司為研究對象，剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的公司，最終選取了67家上市公司作為分析樣本。主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分別來自Wind資訊、新浪財經(jīng)網(wǎng)站。本文選取的12指標(biāo)，代表了財務(wù)狀況的主要特性，具體數(shù)據(jù)暫不列出。

（二）財務(wù)指標(biāo)選取

本文將上市公司財務(wù)狀況的綜合評價內(nèi)容確定為盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力和主營業(yè)務(wù)收益能力四個方面共12個指標(biāo)，并賦予Xi代替：X1—主營業(yè)務(wù)利潤率；X2—凈資產(chǎn)收益率；X3—總資產(chǎn)收益率；X4—資產(chǎn)負(fù)債率；X5—流動比率；X6—速動比率；X7—存貨周轉(zhuǎn)率；X8 —應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；X9—總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；X10—基本每股收益增長率；X11—主營業(yè)務(wù)收入增長率；X12—凈利潤增長率。

（三）描述性統(tǒng)計

將選取的12個指標(biāo)的樣本數(shù)據(jù)輸入到SPSS統(tǒng)計軟件中，經(jīng)整理計算后，得到各個變量的描述性統(tǒng)計值（如表所示）。

從上述得到的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出：每股收益的平均為0.3%，表明每股收益水平一般，標(biāo)準(zhǔn)差較小表明運(yùn)輸業(yè)上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明顯，X2、X3為其他盈利指標(biāo)平均值，為正值，水平適中。

資產(chǎn)負(fù)債率X4均值為41.84%，反應(yīng)出企業(yè)總體償債能力良好，流動比率X5的均值為1.55倍，略偏低，速動比率X6平均值為1.39倍，水平適中。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9的平均值為0.4347，小于1次，周轉(zhuǎn)速度很慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8平均值為33.835，高于全部上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，但標(biāo)準(zhǔn)差較大很大，為75.4；存貨周轉(zhuǎn)率X7的平均值為101.1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全部上市公司的這一指標(biāo)，說明運(yùn)輸業(yè)上市公司作為服務(wù)性企業(yè)，存貨的購銷存速度很快。

每股收益增長率和營業(yè)利潤增長率都出現(xiàn)了負(fù)值，表明運(yùn)輸業(yè)上市公司的每股收益、營業(yè)利潤都出現(xiàn)了負(fù)增長，該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差為8.58%和6.5%，表明運(yùn)輸業(yè)上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異不大。

二、實(shí)證分析

（一）方法選用

本文運(yùn)用多元統(tǒng)計中的因子分析法對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行實(shí)證分析，對上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行評價，通過提取公因子，達(dá)到減少指標(biāo)的目的，根據(jù)上市公司在各因子的得分和相應(yīng)權(quán)重，求出其綜合經(jīng)營績效得分，并對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行評價。

通過SPSS統(tǒng)計軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理后，選取特征值>1的公因子，自動產(chǎn)生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，運(yùn)用公式：綜合得分=（A1×F1+A2×F2+A3×F3+…+Ai×Fi）/（A1+aA2+A3+…+Ai）（其中Ai為第i個公因子特征值的貢獻(xiàn)率），求出各上市公司的經(jīng)營績效得分。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

上述函數(shù)中的X值，是各原始財務(wù)指標(biāo)經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后得到的。這樣我們就得到了44家上市公司在F1、F2、F3、F4 4個公因子上的得分，這4個公因子得分可以代表原來數(shù)據(jù)81.159%的信息量。再以每個公因子特征值的貢獻(xiàn)率為權(quán)重，運(yùn)用公式：綜合得分F=（36.34×F1+21.738×F2+12.390×F3+10.688×F4）/ 81.159，進(jìn)行綜合得分F值計算，最終計算得出67家樣本公司的綜合得分（略）。

研究結(jié)論

通過實(shí)證分析，可以得出以下結(jié)論：

對于反映公司綜合能力的公因子F，67家上市公司的得分均值為-0.10385；排名前五位的企業(yè)分別是北海港、北巴傳媒、錦州港、保稅科技和日照港，綜合得分分別為：1.0618、0.168、0.162、0123、.0.613；而排名后五位的是山東高速、南京中北、中國國航、南方航空和海南航空，綜合得分分別為：-0.66489-0.72902-0.77982、-0.82605、-0.83348，這些上市公司綜合經(jīng)營能力較低。

通過對67家運(yùn)輸業(yè)上市公司的綜合績效實(shí)證分析可以看出，因子分析法不僅可以對運(yùn)輸業(yè)上市公司的財務(wù)績效進(jìn)行綜合分析、評價，還可以了解各家上市公司在行業(yè)中經(jīng)營過程中的薄弱環(huán)節(jié)，為上市公司經(jīng)營決策提供一定參考。

參考文獻(xiàn)：

[1] 冉倫，李金林.因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2005，（1）：75-80.

[2] 沈艷麗.遼寧省上市公司績效現(xiàn)狀研究—基于金融危機(jī)背景的分析[J].財會通訊，2010，（3）：39-40.

[3] 王莉，沈艷麗.遼寧省上市公司經(jīng)營績效的實(shí)證研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2011，（4）：36-37.[責(zé)任編輯 陳鳳雪]endprint

摘 要：選取了2006—2008年三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營績效的財務(wù)指標(biāo)，采用描述性統(tǒng)計方法對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并運(yùn)用因子分析方法，對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行綜合評價并排序，試圖對改善運(yùn)輸業(yè)上市公司的經(jīng)營績效提供幫助。

關(guān)鍵詞：運(yùn)輸業(yè)；上市公司；經(jīng)營績效；因子分析

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）21-0102-02

引言

截至2008年底，在滬深證券交易所掛牌的A股物流業(yè)上市的公司共計68家。上市的公司共有五大類，包括：鐵路運(yùn)輸3家、公路運(yùn)輸7家、航空運(yùn)輸8家、水路運(yùn)輸14家、運(yùn)輸輔助業(yè)36家，其中交通運(yùn)輸輔助類上市公司最多，占了總數(shù)的47%。

一、變量的描述性統(tǒng)計分析

（一）變量選取

本文以運(yùn)輸業(yè)A股上市公司為研究對象，剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的公司，最終選取了67家上市公司作為分析樣本。主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分別來自Wind資訊、新浪財經(jīng)網(wǎng)站。本文選取的12指標(biāo)，代表了財務(wù)狀況的主要特性，具體數(shù)據(jù)暫不列出。

（二）財務(wù)指標(biāo)選取

本文將上市公司財務(wù)狀況的綜合評價內(nèi)容確定為盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力和主營業(yè)務(wù)收益能力四個方面共12個指標(biāo)，并賦予Xi代替：X1—主營業(yè)務(wù)利潤率；X2—凈資產(chǎn)收益率；X3—總資產(chǎn)收益率；X4—資產(chǎn)負(fù)債率；X5—流動比率；X6—速動比率；X7—存貨周轉(zhuǎn)率；X8 —應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；X9—總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；X10—基本每股收益增長率；X11—主營業(yè)務(wù)收入增長率；X12—凈利潤增長率。

（三）描述性統(tǒng)計

將選取的12個指標(biāo)的樣本數(shù)據(jù)輸入到SPSS統(tǒng)計軟件中，經(jīng)整理計算后，得到各個變量的描述性統(tǒng)計值（如表所示）。

從上述得到的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出：每股收益的平均為0.3%，表明每股收益水平一般，標(biāo)準(zhǔn)差較小表明運(yùn)輸業(yè)上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明顯，X2、X3為其他盈利指標(biāo)平均值，為正值，水平適中。

資產(chǎn)負(fù)債率X4均值為41.84%，反應(yīng)出企業(yè)總體償債能力良好，流動比率X5的均值為1.55倍，略偏低，速動比率X6平均值為1.39倍，水平適中。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9的平均值為0.4347，小于1次，周轉(zhuǎn)速度很慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8平均值為33.835，高于全部上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，但標(biāo)準(zhǔn)差較大很大，為75.4；存貨周轉(zhuǎn)率X7的平均值為101.1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全部上市公司的這一指標(biāo)，說明運(yùn)輸業(yè)上市公司作為服務(wù)性企業(yè)，存貨的購銷存速度很快。

每股收益增長率和營業(yè)利潤增長率都出現(xiàn)了負(fù)值，表明運(yùn)輸業(yè)上市公司的每股收益、營業(yè)利潤都出現(xiàn)了負(fù)增長，該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差為8.58%和6.5%，表明運(yùn)輸業(yè)上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異不大。

二、實(shí)證分析

（一）方法選用

本文運(yùn)用多元統(tǒng)計中的因子分析法對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行實(shí)證分析，對上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行評價，通過提取公因子，達(dá)到減少指標(biāo)的目的，根據(jù)上市公司在各因子的得分和相應(yīng)權(quán)重，求出其綜合經(jīng)營績效得分，并對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行評價。

通過SPSS統(tǒng)計軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理后，選取特征值>1的公因子，自動產(chǎn)生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，運(yùn)用公式：綜合得分=（A1×F1+A2×F2+A3×F3+…+Ai×Fi）/（A1+aA2+A3+…+Ai）（其中Ai為第i個公因子特征值的貢獻(xiàn)率），求出各上市公司的經(jīng)營績效得分。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

上述函數(shù)中的X值，是各原始財務(wù)指標(biāo)經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后得到的。這樣我們就得到了44家上市公司在F1、F2、F3、F4 4個公因子上的得分，這4個公因子得分可以代表原來數(shù)據(jù)81.159%的信息量。再以每個公因子特征值的貢獻(xiàn)率為權(quán)重，運(yùn)用公式：綜合得分F=（36.34×F1+21.738×F2+12.390×F3+10.688×F4）/ 81.159，進(jìn)行綜合得分F值計算，最終計算得出67家樣本公司的綜合得分（略）。

研究結(jié)論

通過實(shí)證分析，可以得出以下結(jié)論：

對于反映公司綜合能力的公因子F，67家上市公司的得分均值為-0.10385；排名前五位的企業(yè)分別是北海港、北巴傳媒、錦州港、保稅科技和日照港，綜合得分分別為：1.0618、0.168、0.162、0123、.0.613；而排名后五位的是山東高速、南京中北、中國國航、南方航空和海南航空，綜合得分分別為：-0.66489-0.72902-0.77982、-0.82605、-0.83348，這些上市公司綜合經(jīng)營能力較低。

通過對67家運(yùn)輸業(yè)上市公司的綜合績效實(shí)證分析可以看出，因子分析法不僅可以對運(yùn)輸業(yè)上市公司的財務(wù)績效進(jìn)行綜合分析、評價，還可以了解各家上市公司在行業(yè)中經(jīng)營過程中的薄弱環(huán)節(jié)，為上市公司經(jīng)營決策提供一定參考。

參考文獻(xiàn)：

[1] 冉倫，李金林.因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2005，（1）：75-80.

[2] 沈艷麗.遼寧省上市公司績效現(xiàn)狀研究—基于金融危機(jī)背景的分析[J].財會通訊，2010，（3）：39-40.

[3] 王莉，沈艷麗.遼寧省上市公司經(jīng)營績效的實(shí)證研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2011，（4）：36-37.[責(zé)任編輯 陳鳳雪]endprint

摘 要：選取了2006—2008年三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營績效的財務(wù)指標(biāo)，采用描述性統(tǒng)計方法對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并運(yùn)用因子分析方法，對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行綜合評價并排序，試圖對改善運(yùn)輸業(yè)上市公司的經(jīng)營績效提供幫助。

關(guān)鍵詞：運(yùn)輸業(yè)；上市公司；經(jīng)營績效；因子分析

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）21-0102-02

引言

截至2008年底，在滬深證券交易所掛牌的A股物流業(yè)上市的公司共計68家。上市的公司共有五大類，包括：鐵路運(yùn)輸3家、公路運(yùn)輸7家、航空運(yùn)輸8家、水路運(yùn)輸14家、運(yùn)輸輔助業(yè)36家，其中交通運(yùn)輸輔助類上市公司最多，占了總數(shù)的47%。

一、變量的描述性統(tǒng)計分析

（一）變量選取

本文以運(yùn)輸業(yè)A股上市公司為研究對象，剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的公司，最終選取了67家上市公司作為分析樣本。主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分別來自Wind資訊、新浪財經(jīng)網(wǎng)站。本文選取的12指標(biāo)，代表了財務(wù)狀況的主要特性，具體數(shù)據(jù)暫不列出。

（二）財務(wù)指標(biāo)選取

本文將上市公司財務(wù)狀況的綜合評價內(nèi)容確定為盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力和主營業(yè)務(wù)收益能力四個方面共12個指標(biāo)，并賦予Xi代替：X1—主營業(yè)務(wù)利潤率；X2—凈資產(chǎn)收益率；X3—總資產(chǎn)收益率；X4—資產(chǎn)負(fù)債率；X5—流動比率；X6—速動比率；X7—存貨周轉(zhuǎn)率；X8 —應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；X9—總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；X10—基本每股收益增長率；X11—主營業(yè)務(wù)收入增長率；X12—凈利潤增長率。

（三）描述性統(tǒng)計

將選取的12個指標(biāo)的樣本數(shù)據(jù)輸入到SPSS統(tǒng)計軟件中，經(jīng)整理計算后，得到各個變量的描述性統(tǒng)計值（如表所示）。

從上述得到的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出：每股收益的平均為0.3%，表明每股收益水平一般，標(biāo)準(zhǔn)差較小表明運(yùn)輸業(yè)上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明顯，X2、X3為其他盈利指標(biāo)平均值，為正值，水平適中。

資產(chǎn)負(fù)債率X4均值為41.84%，反應(yīng)出企業(yè)總體償債能力良好，流動比率X5的均值為1.55倍，略偏低，速動比率X6平均值為1.39倍，水平適中。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9的平均值為0.4347，小于1次，周轉(zhuǎn)速度很慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8平均值為33.835，高于全部上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，但標(biāo)準(zhǔn)差較大很大，為75.4；存貨周轉(zhuǎn)率X7的平均值為101.1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全部上市公司的這一指標(biāo)，說明運(yùn)輸業(yè)上市公司作為服務(wù)性企業(yè)，存貨的購銷存速度很快。

每股收益增長率和營業(yè)利潤增長率都出現(xiàn)了負(fù)值，表明運(yùn)輸業(yè)上市公司的每股收益、營業(yè)利潤都出現(xiàn)了負(fù)增長，該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差為8.58%和6.5%，表明運(yùn)輸業(yè)上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異不大。

二、實(shí)證分析

（一）方法選用

本文運(yùn)用多元統(tǒng)計中的因子分析法對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行實(shí)證分析，對上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行評價，通過提取公因子，達(dá)到減少指標(biāo)的目的，根據(jù)上市公司在各因子的得分和相應(yīng)權(quán)重，求出其綜合經(jīng)營績效得分，并對運(yùn)輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行評價。

通過SPSS統(tǒng)計軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理后，選取特征值>1的公因子，自動產(chǎn)生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，運(yùn)用公式：綜合得分=（A1×F1+A2×F2+A3×F3+…+Ai×Fi）/（A1+aA2+A3+…+Ai）（其中Ai為第i個公因子特征值的貢獻(xiàn)率），求出各上市公司的經(jīng)營績效得分。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

上述函數(shù)中的X值，是各原始財務(wù)指標(biāo)經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后得到的。這樣我們就得到了44家上市公司在F1、F2、F3、F4 4個公因子上的得分，這4個公因子得分可以代表原來數(shù)據(jù)81.159%的信息量。再以每個公因子特征值的貢獻(xiàn)率為權(quán)重，運(yùn)用公式：綜合得分F=（36.34×F1+21.738×F2+12.390×F3+10.688×F4）/ 81.159，進(jìn)行綜合得分F值計算，最終計算得出67家樣本公司的綜合得分（略）。

研究結(jié)論

通過實(shí)證分析，可以得出以下結(jié)論：

對于反映公司綜合能力的公因子F，67家上市公司的得分均值為-0.10385；排名前五位的企業(yè)分別是北海港、北巴傳媒、錦州港、保稅科技和日照港，綜合得分分別為：1.0618、0.168、0.162、0123、.0.613；而排名后五位的是山東高速、南京中北、中國國航、南方航空和海南航空，綜合得分分別為：-0.66489-0.72902-0.77982、-0.82605、-0.83348，這些上市公司綜合經(jīng)營能力較低。

通過對67家運(yùn)輸業(yè)上市公司的綜合績效實(shí)證分析可以看出，因子分析法不僅可以對運(yùn)輸業(yè)上市公司的財務(wù)績效進(jìn)行綜合分析、評價，還可以了解各家上市公司在行業(yè)中經(jīng)營過程中的薄弱環(huán)節(jié)，為上市公司經(jīng)營決策提供一定參考。

參考文獻(xiàn)：

[1] 冉倫，李金林.因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2005，（1）：75-80.

[2] 沈艷麗.遼寧省上市公司績效現(xiàn)狀研究—基于金融危機(jī)背景的分析[J].財會通訊，2010，（3）：39-40.

[3] 王莉，沈艷麗.遼寧省上市公司經(jīng)營績效的實(shí)證研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2011，（4）：36-37.[責(zé)任編輯 陳鳳雪]endprint