網(wǎng)絡虛擬貨幣的風險分析

摘 要：隨著經(jīng)濟高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)廣泛進入居民生活，虛擬產品及服務成為又一種消費時尚。網(wǎng)絡虛擬貨幣的出現(xiàn)雖然解決了網(wǎng)路小額支付的難題，卻又引發(fā)了新的爭論。本文從網(wǎng)絡虛擬貨幣的定義及分類入手，以其現(xiàn)階段發(fā)展為基點，通過駁斥現(xiàn)有觀點，對網(wǎng)絡虛擬貨幣引發(fā)的風險問題加以論述，并預測網(wǎng)絡虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣進行雙向兌換所需要的條件。

關鍵詞：網(wǎng)絡虛擬貨幣；通貨膨脹；貨幣流通速度；雙向兌換

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國居民擁有個人電腦的數(shù)量迅速上升，互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量不斷膨脹。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心統(tǒng)計，截至2013年12月，網(wǎng)民數(shù)已達到5.64億人。面對如此巨大且擁有潛力的市場，各大網(wǎng)絡公司紛紛擴展業(yè)務，以求得更大的利潤，因此，網(wǎng)絡虛擬貨幣應運而生。然而，網(wǎng)絡虛擬貨幣交易量的不斷上升引起了各界人士的關注，早在2006年“兩會”中，人大代表周洪宇和王君清提交了一份來自清華光華管理學院畢業(yè)生江赫吳的報告，于是，針對網(wǎng)絡虛擬貨幣風險問題的討論成為了學術界的新課題。

一、網(wǎng)絡虛擬貨幣定義及分類

1.網(wǎng)絡虛擬貨幣的定義

對于網(wǎng)絡虛擬貨幣的定義，比較被學術界認可的一種定義為：網(wǎng)絡虛擬貨幣是網(wǎng)絡運營商發(fā)行并運營的，基于網(wǎng)絡平臺，可用于購買該網(wǎng)絡運營商提供的虛擬商品或某些特定的實際商品或服務的一種新型“貨幣”。

2.網(wǎng)絡虛擬貨幣的分類

廣義的網(wǎng)絡虛擬貨幣通常被分為二類：第一類是游戲幣，不與金錢直接掛鉤，與金融關系不大。第二類是門戶網(wǎng)站或者即時通訊工具服務商發(fā)行的專用貨幣，用于購買本網(wǎng)站內的服務，比如Q幣、百度幣。更多程度上，我們關注的是第二類“網(wǎng)絡虛擬貨幣”，其中以Q幣為代表。

二、現(xiàn)實風險

很多關于網(wǎng)絡虛擬貨幣的文章，其作者通過對自己觀點的闡述，得到了相似的結論：網(wǎng)絡虛擬貨幣對于現(xiàn)實金融貨幣系統(tǒng)的沖擊很大。但經(jīng)過仔細推敲就會發(fā)現(xiàn)，他們的觀點有些偏激導致其結論的正確性得到質疑。以下三個是經(jīng)過歸納得出的，并且在他們的論述過程中，對其結論起主要支撐作用的論點，否定這兩個論點就會大大削弱作者的結論。

論點一：“無節(jié)制的生產”——對于沒有發(fā)行儲備的網(wǎng)絡虛擬貨幣而言，其發(fā)行潛力是無限的，所以很可能會引起通貨膨脹。

通貨膨脹的本質不是貨幣發(fā)行量的上升，而是貨幣的供給大于貨幣需求而造成的貨幣貶值物價上漲的現(xiàn)象。

中國綜合開發(fā)研究院副院長、經(jīng)濟學博士郭萬達認為，Q 幣作為網(wǎng)絡虛擬世界中的交易支付手段，已被賦予某種價值，可以作為等價物交換。但Q 幣等畢竟只局限于網(wǎng)絡，并不具備法定貨幣的地位和價值，并且需要以人民幣計價，因此不會對人民幣造成大的沖擊。

1.游戲幣通貨膨脹的產生

隨著游戲的熟練程度的上升，游戲幣的供應量不斷增大，由于游戲參數(shù)設定不變，導致虛擬貨物供給不變，相對于網(wǎng)絡虛擬貨幣量而言，供給不足，即會出現(xiàn)上述通貨膨脹現(xiàn)象。但是與現(xiàn)實世界是截然分開的，我們用人民幣換取的是玩游戲的時間，不是游戲幣的價值。所以第一種網(wǎng)絡虛擬貨幣的貶值，不會給現(xiàn)實貨幣體系造成任何影響。

2.第二種網(wǎng)絡虛擬貨幣的通貨膨脹

第二種網(wǎng)絡虛擬貨幣，即由網(wǎng)絡公司發(fā)行的為其互聯(lián)網(wǎng)增值服務付費的網(wǎng)絡虛擬貨幣，其購買指向的對象均為虛擬產品。虛擬產品的邊際成本小到幾乎可以忽略不計，其供給具有無限潛力。網(wǎng)絡虛擬貨幣是可以無節(jié)制發(fā)行的，但是，只要發(fā)行公司認為可行，就可以無限生產虛擬產品，維持其網(wǎng)絡虛擬貨幣幣值的穩(wěn)定，事實上，公司以利益最大化為目標，面對需求的上升，是不可能不增加產品供給的。

2007年底，文化部、公安部、信息產業(yè)部等14個部委聯(lián)合印發(fā)的《關于進一步加強網(wǎng)吧及網(wǎng)絡游戲管理工作的通知》發(fā)布。通知規(guī)定，網(wǎng)絡游戲服務商不得提供以網(wǎng)絡虛擬貨幣等方式變相兌換現(xiàn)金、財物的服務。這就嚴格規(guī)定了網(wǎng)絡虛擬貨幣的適用范圍。由此可以看出在現(xiàn)階段中國網(wǎng)絡虛擬貨幣市場與現(xiàn)實是相分離的，局部的由于網(wǎng)絡虛擬貨幣的貶值而導致的虛擬世界的物價上漲的現(xiàn)象并不能夠影響人民幣流通，而在公司利益及其信譽的壓力下，網(wǎng)絡公司發(fā)行的網(wǎng)絡虛擬貨幣出現(xiàn)通脹概率很小，所以以上論點不成立。

論點二：網(wǎng)絡虛擬貨幣的支付面越來越廣，從銀行信貸角度，會擾亂正常的資金運行，同時，央行對貨幣供給的監(jiān)管更加困難。

這種觀點的現(xiàn)實基礎是，網(wǎng)民將人民幣從銀行存款賬戶中取出，交給互聯(lián)網(wǎng)服務公司，成為沉淀資金，違反了國家有關金融集資的法規(guī)。網(wǎng)民數(shù)量急劇上升、付費用戶不斷增長，存款減少的量可以給銀行的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)帶來影響，降低了人民幣的流通速度，擾亂了正常的資金運行。

而事實上，對于企業(yè)賬戶而言，其監(jiān)管力度要遠高于個人賬戶。當網(wǎng)民將其存款換成網(wǎng)絡虛擬貨幣時，現(xiàn)金流流入網(wǎng)絡公司賬戶。對銀行而言，這部分資金并沒有抽離存款系統(tǒng)，不會對銀行的存貸造成影響。

論點三：網(wǎng)絡虛擬貨幣的替代作用會引發(fā)信用危機，會影響到人民幣的流通速度，進而對現(xiàn)行人民幣體系造成沖擊。

網(wǎng)絡虛擬貨幣的推出有其自身背景，對網(wǎng)民而言，它解決了互聯(lián)網(wǎng)小額支付的難題。對于網(wǎng)絡公司而言，由于虛擬產品具有先收費后消費的特點，在現(xiàn)金流不斷流入的過程中，網(wǎng)絡公司就得到了在一定時間內無償?shù)恼加小⑹褂眠@部分資金的權利。

3.替代效用引發(fā)的信用危機

有觀點稱，網(wǎng)絡虛擬貨幣在網(wǎng)絡交易中代行人民幣的職能，是將網(wǎng)民對政府的信用轉嫁給了網(wǎng)絡貨幣發(fā)行公司，當發(fā)行公司利潤下降，經(jīng)營不善時，會引發(fā)信用危機。事實上，網(wǎng)絡虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣的交付，并不是債權債務關系的體現(xiàn)，正如預訂期刊一樣，是在讓渡貨幣價值的同時，得到了虛擬產品的使用權。在單向流通的前提下，兩種貨幣的交付標志了交易的結束。因為虛擬產品的生產成本可以忽略不計，即使發(fā)行公司的業(yè)績有所下降，它也不會因為產出不足而陷入信用危機。endprint

4.替代效用引發(fā)的流動性問題

對于網(wǎng)絡公司而言，沉淀資金不會真的被閑置在賬戶中，它可以進行多種投資活動。實物投資，如新產品的研發(fā)、新廠房的建設等，由支出法可得，消費、政府購買以及進出口余額一定，投資會促進GDP的增長。另外，證券投資也是資金的可能去向，對比散戶投資者，機構投資擁有更多的信息和數(shù)據(jù)，經(jīng)過更為科學的、系統(tǒng)的分析，減少了證券市場中噪聲交易造成的價格偏離證券內在價值的程度，有利于市場價格的穩(wěn)定。

所以，在單向流通規(guī)則下，網(wǎng)絡虛擬貨幣的支付并不會對人民幣的流通速度造成額外的影響。

三、雙向兌換的條件——網(wǎng)絡硬通貨

在現(xiàn)行制度下，雖然《通知》明令規(guī)定、網(wǎng)絡公司一再言明，網(wǎng)絡虛擬貨幣與人民幣是單向兌換關系，即不能用網(wǎng)絡虛擬貨幣兌換人民幣。但是，在私下，反向兌換的規(guī)模越來越大，途徑更是五花八門。例如，倒賣Q幣：“騰訊公司曾表示，Q幣是與賬號綁定的，無法轉賬”——把Q幣轉化為QQ公司推出的QQ游戲中的游戲幣，再把游戲幣“贈送”給另外的賬號，間接完成Q幣轉移。Q幣用戶A出售自己多余的游戲裝備賺錢——接受Q幣購物，交易量隨之猛增——積攢了一定量的Q幣——賣出Q幣，得到現(xiàn)金。

從上述現(xiàn)象得出，網(wǎng)絡虛擬貨幣有向雙向兌換發(fā)展的趨勢。雙向兌換的形成不單需要時間，更需要條件：統(tǒng)一網(wǎng)絡虛擬貨幣，出現(xiàn)網(wǎng)絡“硬通貨”。而在網(wǎng)絡虛擬貨幣市場在沒有央行監(jiān)管的條件下，仍然會出現(xiàn)多種網(wǎng)絡虛擬貨幣僵持的局面。

四、結語

在現(xiàn)行的貨幣管理體制下，網(wǎng)絡虛擬貨幣與人民幣實行單向兌換，它可以有效的防止網(wǎng)絡虛擬貨幣對現(xiàn)實貨幣體系的沖擊。網(wǎng)絡虛擬貨幣作為未來網(wǎng)絡交易的發(fā)展趨勢，雙向兌換將成為必然，而單向兌換體制，在一定程度上會制約網(wǎng)絡交易的創(chuàng)新，在這樣一個新型的平臺上，央行如何轉換自己的角色，仍是值得探討的問題。

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作者簡介：蒲曉天，女，漢族，遼寧，本科，世界經(jīng)濟，南開大學跨國公司研究中心，沈陽農村商業(yè)銀行股份有限公司endprint