并購異化中會計尋租的動因探析

張志平

摘 要：在中國目前特有的證券市場下，并購者濫用其控制權在資本市場進行會計尋租，基于民營企業并購國有控股上市公司這一視角，對并購異化中的會計尋租的動因加以研究，旨在為并購異化中會計尋租的相關問題奠定必要的理論基礎。

關鍵詞：并購異化；會計尋租；國有控股上市公司；民營企業

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）22-0102-02

一、并購異化及其會計尋租的界定

（一）并購異化的界定

異化是一個哲學和社會學概念，它是指在特定的制度背景下，特定主體在一定的發展階段分裂出它的對立面，或變成外在的異己力量。筆者在此借用“異化”一詞來描述資本市場并購重組領域內，特定民企收購國有控股上市會司控制權的這類并購案例中所彰顯的非正常并購現象，并購的異化由此形成。

（二）會計尋租的涵義

本文所說會計尋租是指在社會總財富保持不變的情況下，利用制度漏洞（證券市場效率低、發行管制、并購監管不力、相關法律法規不健全），或違反會計準則來改變會計信息，進行財富的非公平性轉移和資源不恰當配置的行為。它在本質上是利益相關者之間在利益最大化的驅使下，進行相互博弈的經濟行為，試圖對已經形成的利益瓜分局面進行重新調整。它不但不會創造社會財富，還將導致社會資源配置的扭曲和浪費，是經濟領域里的負和博弈，造成了社會經濟資源租值的耗散。

資本市場的并購重組領域中蘊藏了大量的會計尋租機會，尤其是在特定民企并購國有控股上市公司的過程中，這種尋租尤顯突出。在中國資本市場不發達、發行管制、并購監管不力、相關法律法規不健全等制度背景下，特定民企收購上市公司控制權后，所追求的并非經典理論所預言的協同效應所帶來的收益增量，而是利用一定的會計手段和會計方法來進行關聯方非公允交易、操縱股價，從而獲得高溢價租金收益，這些都是特定民企在并購異化中大肆進行會計尋租的表現。這些滲透在并購異化中的會計行為是非生產性活動，其租金來源于制度安排的缺陷，對證券市場具有破壞性的后果，可以影響包括資本市場監管機構、投資者在內的信息使用者的經濟決策，進而影響資源的再分配，導致社會財富的非生產性轉移，從而給一部分人帶來利益，對另一部分人造成損失，但這一過程本身并不創造價值，反而需要耗費已有的資源，這一現象的經濟本質同經濟學所研究的尋租思想不謀而合，因此，筆者將其界定為“并購異化中的會計尋租”。

二、并購異化中會計尋租的動因探析

（一）并購異化的經濟后果性：并購異化中會計尋租的邏輯起點

會計本身的經濟后果性是會計尋租活動得以生存的重要因素之一。同樣，并購異化也具有經濟后果性。所謂并購異化的經濟后果性，是指獨立的市場個體遵照利益互惠的方針，通過并購重新糅合在一起，并購后的結合體可以依據一個獨立法人主體，在資本市場上依據一定的制度法規去運作，通過創造或利用制度漏洞，或違反會計準則來改變會計信息，從而使其出具的財務報告影響企業、政府、工會、投資者和債權人的決策行為，這些個人或團體的行為又可能對其他團體的利益產生影響，從而對其市場價值產生影響。

“并購異化的經濟后果性”和“會計尋租行為”兩者之間存在著相互依存的辯證關系，并購異化的經濟后果性是會計尋租的邏輯起點，為會計尋租提供了理論上的依據，而會計尋租對利益的爭奪又進一步印證了并購異化具有經濟后果這一結論。在這種邏輯關系中，并購異化的經濟后果性是誘因，在這種誘因中進行會計尋租則是邏輯的結果，當在經濟后果主導下的并購異化的會計尋租功能實現后，就形成了資源的重新配置。它們之間的關系（如下圖所示）：

（二）公司治理機制的失衡：國有股代理人尋租的契機

中國上市公司尚不存在一個成熟的公司治理結構系統，控制權的主體是國家或法人，但所有者“缺位”，致使國有股權產權主體虛置，沒有形成人格化的產權主體，大股東對上市公司的監控機制有名無實。由于上市公司基本上是國家或法人控制，中小股東不僅持股比例低而且分散，缺乏一個有效的約束與激勵的內部監管機制，導致監督缺位，容易形成內部人控制問題。由于這種內部人控制機制的存在，作為國有資產的代理人在很大程度上獲得了控制權，國有股代理人憑借對企業的控制來謀求自身利益的最大化，從而導致企業效率的損失。這種不完善的公司治理結構為國有股代理人進行尋租創造了組織便利。

（三）制度缺陷：導致“殼”資源中蘊藏著極大的可尋租金

中國證券市場由于市場效率低、并購監管不力、發行管制、相關的法律法規又不健全，所以在這種特有的制度背景下，在相當長的一段時間內，使得能順利實現“上市夢”的公司十分有限。上市公司的“身份”就成了一種稀缺的資源，具有高昂的“殼”資源價值。民營企業采用迂回策略收購一家上市公司股權后，可以避開上市額度管制，使公司迅速變為上市公司，進而可以利用上市公司具有進行直接融資的優勢，開拓融資渠道，解決企業發展中的資金瓶頸問題；另外，入主上市公司后，還可憑借上市公司的“牌照”（即所謂的“殼”）利用大股東地位，通過再融資，關聯交易，對外擔保貸款等手段來獲取超額利益，取得經濟祖金。只要政府繼續對證券市場實行壟斷管制，民營企業很難從相當稀缺的發行額度中分得一份子，而嚴格的上市條件和審核程序也使民營企業“望股興嘆”，在這樣的制度環境下，使得“殼”資源中就蘊藏著極大的可尋租金。由于人所固有的追逐利益的本性，大量沒能上市的民營企業就愿意付出代價來獲得這個殼，因為買殼比自己申請上市更可行，成本更低。“殼”資源的稀缺性使原本不具備價值的上市資格成為了炙手可熱的“香餑餑”，導致“殼”資源中蘊藏著極大的可尋租金。

三、結論及建議

之所以認為在并購異化過程中存在會計尋租行為，是因為從并購重組的過程中可以發現，由于制度層面上存在的漏洞，國有控股上市公司管理層和特定民企收購者存在著一系列從事直接非生產性活動而獲得利潤的行為。這些尋租主體存在嚴重的機會主義行為，其出發點都是自私自利的，其行為構成嚴重的零和甚至負和博弈。并購異化中通過一定的會計手段和會計方法獲得的租金不是借助于生產過程，而是借助于尋租主體的權利或者說是控制力，具有某種程度的不公平性。并購異化過程中所進行的會計尋租只是資源（資金）的誤配，是經濟資源在不同主體之間的新分配，不可能產生新的利潤，對整個社會而言只會導致資源的浪費和消耗，不可能創造財富，也不可能創造價值。

由于上述動因所在，其治理必須堅持系統思路，嘗試通過以下方式加以解決：強化補償和約束機制，降低國有股代理人尋租動機；放松證券發行管制，拓寬民營企業上市管道；發揮政府職能，強化并購立法，完善并購市場；積極保護并培育理性的投資者，提升市場有效性；建立全方位多角度的監管架構，增大民企收購者的尋租成本。

參考文獻：

[1] Bertrand，Marianne，Mehta，Paras.Mullainathan，Sendhil.Ferreting out Tunneling：An Application to Indian Business Groups.Quarterly

Journal of Economics，2002，117：121-148.

[2] Nenova.Tatianan.The Value of Corporate Voting Rights and Control：A Cross-Country Analysis.Journal of Financial Economisc，2003，

68：325-351.

[3] 張新.并購重組是否創造價值[J].經濟研究，2003，（6）：20-29.

[4] 國家統計局企業調查總隊課題組.民營經濟發展和民營企業成長研究[J].中國統計，2004，（2）.

[5] 唐清泉，羅黨論，王莉.大股東隧道挖掘與制衡力量[J].中國會計評論，2005，（4）：25-29.

[6] 陳冬華，陳信元，萬華林.國有企業中的薪酬管制與在職消費[J].經濟研究，2005，（2）：92-101.

[7] 朱國泓，趙佳麗.并購的異化：理論模型及其政策含義[J].南開管理評論，2007，（2）：82-89.

[8] 阮梓坪，韓玉啟.尋租理論對會計尋租研究的啟示[J].財會月刊（會計），2008，（11）：3-5.

[責任編輯 吳明宇]endprint

摘 要：在中國目前特有的證券市場下，并購者濫用其控制權在資本市場進行會計尋租，基于民營企業并購國有控股上市公司這一視角，對并購異化中的會計尋租的動因加以研究，旨在為并購異化中會計尋租的相關問題奠定必要的理論基礎。

關鍵詞：并購異化；會計尋租；國有控股上市公司；民營企業

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）22-0102-02

一、并購異化及其會計尋租的界定

（一）并購異化的界定

異化是一個哲學和社會學概念，它是指在特定的制度背景下，特定主體在一定的發展階段分裂出它的對立面，或變成外在的異己力量。筆者在此借用“異化”一詞來描述資本市場并購重組領域內，特定民企收購國有控股上市會司控制權的這類并購案例中所彰顯的非正常并購現象，并購的異化由此形成。

（二）會計尋租的涵義

本文所說會計尋租是指在社會總財富保持不變的情況下，利用制度漏洞（證券市場效率低、發行管制、并購監管不力、相關法律法規不健全），或違反會計準則來改變會計信息，進行財富的非公平性轉移和資源不恰當配置的行為。它在本質上是利益相關者之間在利益最大化的驅使下，進行相互博弈的經濟行為，試圖對已經形成的利益瓜分局面進行重新調整。它不但不會創造社會財富，還將導致社會資源配置的扭曲和浪費，是經濟領域里的負和博弈，造成了社會經濟資源租值的耗散。

資本市場的并購重組領域中蘊藏了大量的會計尋租機會，尤其是在特定民企并購國有控股上市公司的過程中，這種尋租尤顯突出。在中國資本市場不發達、發行管制、并購監管不力、相關法律法規不健全等制度背景下，特定民企收購上市公司控制權后，所追求的并非經典理論所預言的協同效應所帶來的收益增量，而是利用一定的會計手段和會計方法來進行關聯方非公允交易、操縱股價，從而獲得高溢價租金收益，這些都是特定民企在并購異化中大肆進行會計尋租的表現。這些滲透在并購異化中的會計行為是非生產性活動，其租金來源于制度安排的缺陷，對證券市場具有破壞性的后果，可以影響包括資本市場監管機構、投資者在內的信息使用者的經濟決策，進而影響資源的再分配，導致社會財富的非生產性轉移，從而給一部分人帶來利益，對另一部分人造成損失，但這一過程本身并不創造價值，反而需要耗費已有的資源，這一現象的經濟本質同經濟學所研究的尋租思想不謀而合，因此，筆者將其界定為“并購異化中的會計尋租”。

二、并購異化中會計尋租的動因探析

（一）并購異化的經濟后果性：并購異化中會計尋租的邏輯起點

會計本身的經濟后果性是會計尋租活動得以生存的重要因素之一。同樣，并購異化也具有經濟后果性。所謂并購異化的經濟后果性，是指獨立的市場個體遵照利益互惠的方針，通過并購重新糅合在一起，并購后的結合體可以依據一個獨立法人主體，在資本市場上依據一定的制度法規去運作，通過創造或利用制度漏洞，或違反會計準則來改變會計信息，從而使其出具的財務報告影響企業、政府、工會、投資者和債權人的決策行為，這些個人或團體的行為又可能對其他團體的利益產生影響，從而對其市場價值產生影響。

“并購異化的經濟后果性”和“會計尋租行為”兩者之間存在著相互依存的辯證關系，并購異化的經濟后果性是會計尋租的邏輯起點，為會計尋租提供了理論上的依據，而會計尋租對利益的爭奪又進一步印證了并購異化具有經濟后果這一結論。在這種邏輯關系中，并購異化的經濟后果性是誘因，在這種誘因中進行會計尋租則是邏輯的結果，當在經濟后果主導下的并購異化的會計尋租功能實現后，就形成了資源的重新配置。它們之間的關系（如下圖所示）：

（二）公司治理機制的失衡：國有股代理人尋租的契機

中國上市公司尚不存在一個成熟的公司治理結構系統，控制權的主體是國家或法人，但所有者“缺位”，致使國有股權產權主體虛置，沒有形成人格化的產權主體，大股東對上市公司的監控機制有名無實。由于上市公司基本上是國家或法人控制，中小股東不僅持股比例低而且分散，缺乏一個有效的約束與激勵的內部監管機制，導致監督缺位，容易形成內部人控制問題。由于這種內部人控制機制的存在，作為國有資產的代理人在很大程度上獲得了控制權，國有股代理人憑借對企業的控制來謀求自身利益的最大化，從而導致企業效率的損失。這種不完善的公司治理結構為國有股代理人進行尋租創造了組織便利。

（三）制度缺陷：導致“殼”資源中蘊藏著極大的可尋租金

中國證券市場由于市場效率低、并購監管不力、發行管制、相關的法律法規又不健全，所以在這種特有的制度背景下，在相當長的一段時間內，使得能順利實現“上市夢”的公司十分有限。上市公司的“身份”就成了一種稀缺的資源，具有高昂的“殼”資源價值。民營企業采用迂回策略收購一家上市公司股權后，可以避開上市額度管制，使公司迅速變為上市公司，進而可以利用上市公司具有進行直接融資的優勢，開拓融資渠道，解決企業發展中的資金瓶頸問題；另外，入主上市公司后，還可憑借上市公司的“牌照”（即所謂的“殼”）利用大股東地位，通過再融資，關聯交易，對外擔保貸款等手段來獲取超額利益，取得經濟祖金。只要政府繼續對證券市場實行壟斷管制，民營企業很難從相當稀缺的發行額度中分得一份子，而嚴格的上市條件和審核程序也使民營企業“望股興嘆”，在這樣的制度環境下，使得“殼”資源中就蘊藏著極大的可尋租金。由于人所固有的追逐利益的本性，大量沒能上市的民營企業就愿意付出代價來獲得這個殼，因為買殼比自己申請上市更可行，成本更低。“殼”資源的稀缺性使原本不具備價值的上市資格成為了炙手可熱的“香餑餑”，導致“殼”資源中蘊藏著極大的可尋租金。

三、結論及建議

之所以認為在并購異化過程中存在會計尋租行為，是因為從并購重組的過程中可以發現，由于制度層面上存在的漏洞，國有控股上市公司管理層和特定民企收購者存在著一系列從事直接非生產性活動而獲得利潤的行為。這些尋租主體存在嚴重的機會主義行為，其出發點都是自私自利的，其行為構成嚴重的零和甚至負和博弈。并購異化中通過一定的會計手段和會計方法獲得的租金不是借助于生產過程，而是借助于尋租主體的權利或者說是控制力，具有某種程度的不公平性。并購異化過程中所進行的會計尋租只是資源（資金）的誤配，是經濟資源在不同主體之間的新分配，不可能產生新的利潤，對整個社會而言只會導致資源的浪費和消耗，不可能創造財富，也不可能創造價值。

由于上述動因所在，其治理必須堅持系統思路，嘗試通過以下方式加以解決：強化補償和約束機制，降低國有股代理人尋租動機；放松證券發行管制，拓寬民營企業上市管道；發揮政府職能，強化并購立法，完善并購市場；積極保護并培育理性的投資者，提升市場有效性；建立全方位多角度的監管架構，增大民企收購者的尋租成本。

參考文獻：

[1] Bertrand，Marianne，Mehta，Paras.Mullainathan，Sendhil.Ferreting out Tunneling：An Application to Indian Business Groups.Quarterly

Journal of Economics，2002，117：121-148.

[2] Nenova.Tatianan.The Value of Corporate Voting Rights and Control：A Cross-Country Analysis.Journal of Financial Economisc，2003，

68：325-351.

[3] 張新.并購重組是否創造價值[J].經濟研究，2003，（6）：20-29.

[4] 國家統計局企業調查總隊課題組.民營經濟發展和民營企業成長研究[J].中國統計，2004，（2）.

[5] 唐清泉，羅黨論，王莉.大股東隧道挖掘與制衡力量[J].中國會計評論，2005，（4）：25-29.

[6] 陳冬華，陳信元，萬華林.國有企業中的薪酬管制與在職消費[J].經濟研究，2005，（2）：92-101.

[7] 朱國泓，趙佳麗.并購的異化：理論模型及其政策含義[J].南開管理評論，2007，（2）：82-89.

[8] 阮梓坪，韓玉啟.尋租理論對會計尋租研究的啟示[J].財會月刊（會計），2008，（11）：3-5.

[責任編輯 吳明宇]endprint

摘 要：在中國目前特有的證券市場下，并購者濫用其控制權在資本市場進行會計尋租，基于民營企業并購國有控股上市公司這一視角，對并購異化中的會計尋租的動因加以研究，旨在為并購異化中會計尋租的相關問題奠定必要的理論基礎。

關鍵詞：并購異化；會計尋租；國有控股上市公司；民營企業

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）22-0102-02

一、并購異化及其會計尋租的界定

（一）并購異化的界定

異化是一個哲學和社會學概念，它是指在特定的制度背景下，特定主體在一定的發展階段分裂出它的對立面，或變成外在的異己力量。筆者在此借用“異化”一詞來描述資本市場并購重組領域內，特定民企收購國有控股上市會司控制權的這類并購案例中所彰顯的非正常并購現象，并購的異化由此形成。

（二）會計尋租的涵義

本文所說會計尋租是指在社會總財富保持不變的情況下，利用制度漏洞（證券市場效率低、發行管制、并購監管不力、相關法律法規不健全），或違反會計準則來改變會計信息，進行財富的非公平性轉移和資源不恰當配置的行為。它在本質上是利益相關者之間在利益最大化的驅使下，進行相互博弈的經濟行為，試圖對已經形成的利益瓜分局面進行重新調整。它不但不會創造社會財富，還將導致社會資源配置的扭曲和浪費，是經濟領域里的負和博弈，造成了社會經濟資源租值的耗散。

資本市場的并購重組領域中蘊藏了大量的會計尋租機會，尤其是在特定民企并購國有控股上市公司的過程中，這種尋租尤顯突出。在中國資本市場不發達、發行管制、并購監管不力、相關法律法規不健全等制度背景下，特定民企收購上市公司控制權后，所追求的并非經典理論所預言的協同效應所帶來的收益增量，而是利用一定的會計手段和會計方法來進行關聯方非公允交易、操縱股價，從而獲得高溢價租金收益，這些都是特定民企在并購異化中大肆進行會計尋租的表現。這些滲透在并購異化中的會計行為是非生產性活動，其租金來源于制度安排的缺陷，對證券市場具有破壞性的后果，可以影響包括資本市場監管機構、投資者在內的信息使用者的經濟決策，進而影響資源的再分配，導致社會財富的非生產性轉移，從而給一部分人帶來利益，對另一部分人造成損失，但這一過程本身并不創造價值，反而需要耗費已有的資源，這一現象的經濟本質同經濟學所研究的尋租思想不謀而合，因此，筆者將其界定為“并購異化中的會計尋租”。

二、并購異化中會計尋租的動因探析

（一）并購異化的經濟后果性：并購異化中會計尋租的邏輯起點

會計本身的經濟后果性是會計尋租活動得以生存的重要因素之一。同樣，并購異化也具有經濟后果性。所謂并購異化的經濟后果性，是指獨立的市場個體遵照利益互惠的方針，通過并購重新糅合在一起，并購后的結合體可以依據一個獨立法人主體，在資本市場上依據一定的制度法規去運作，通過創造或利用制度漏洞，或違反會計準則來改變會計信息，從而使其出具的財務報告影響企業、政府、工會、投資者和債權人的決策行為，這些個人或團體的行為又可能對其他團體的利益產生影響，從而對其市場價值產生影響。

“并購異化的經濟后果性”和“會計尋租行為”兩者之間存在著相互依存的辯證關系，并購異化的經濟后果性是會計尋租的邏輯起點，為會計尋租提供了理論上的依據，而會計尋租對利益的爭奪又進一步印證了并購異化具有經濟后果這一結論。在這種邏輯關系中，并購異化的經濟后果性是誘因，在這種誘因中進行會計尋租則是邏輯的結果，當在經濟后果主導下的并購異化的會計尋租功能實現后，就形成了資源的重新配置。它們之間的關系（如下圖所示）：

（二）公司治理機制的失衡：國有股代理人尋租的契機

中國上市公司尚不存在一個成熟的公司治理結構系統，控制權的主體是國家或法人，但所有者“缺位”，致使國有股權產權主體虛置，沒有形成人格化的產權主體，大股東對上市公司的監控機制有名無實。由于上市公司基本上是國家或法人控制，中小股東不僅持股比例低而且分散，缺乏一個有效的約束與激勵的內部監管機制，導致監督缺位，容易形成內部人控制問題。由于這種內部人控制機制的存在，作為國有資產的代理人在很大程度上獲得了控制權，國有股代理人憑借對企業的控制來謀求自身利益的最大化，從而導致企業效率的損失。這種不完善的公司治理結構為國有股代理人進行尋租創造了組織便利。

（三）制度缺陷：導致“殼”資源中蘊藏著極大的可尋租金

中國證券市場由于市場效率低、并購監管不力、發行管制、相關的法律法規又不健全，所以在這種特有的制度背景下，在相當長的一段時間內，使得能順利實現“上市夢”的公司十分有限。上市公司的“身份”就成了一種稀缺的資源，具有高昂的“殼”資源價值。民營企業采用迂回策略收購一家上市公司股權后，可以避開上市額度管制，使公司迅速變為上市公司，進而可以利用上市公司具有進行直接融資的優勢，開拓融資渠道，解決企業發展中的資金瓶頸問題；另外，入主上市公司后，還可憑借上市公司的“牌照”（即所謂的“殼”）利用大股東地位，通過再融資，關聯交易，對外擔保貸款等手段來獲取超額利益，取得經濟祖金。只要政府繼續對證券市場實行壟斷管制，民營企業很難從相當稀缺的發行額度中分得一份子，而嚴格的上市條件和審核程序也使民營企業“望股興嘆”，在這樣的制度環境下，使得“殼”資源中就蘊藏著極大的可尋租金。由于人所固有的追逐利益的本性，大量沒能上市的民營企業就愿意付出代價來獲得這個殼，因為買殼比自己申請上市更可行，成本更低。“殼”資源的稀缺性使原本不具備價值的上市資格成為了炙手可熱的“香餑餑”，導致“殼”資源中蘊藏著極大的可尋租金。

三、結論及建議

之所以認為在并購異化過程中存在會計尋租行為，是因為從并購重組的過程中可以發現，由于制度層面上存在的漏洞，國有控股上市公司管理層和特定民企收購者存在著一系列從事直接非生產性活動而獲得利潤的行為。這些尋租主體存在嚴重的機會主義行為，其出發點都是自私自利的，其行為構成嚴重的零和甚至負和博弈。并購異化中通過一定的會計手段和會計方法獲得的租金不是借助于生產過程，而是借助于尋租主體的權利或者說是控制力，具有某種程度的不公平性。并購異化過程中所進行的會計尋租只是資源（資金）的誤配，是經濟資源在不同主體之間的新分配，不可能產生新的利潤，對整個社會而言只會導致資源的浪費和消耗，不可能創造財富，也不可能創造價值。

由于上述動因所在，其治理必須堅持系統思路，嘗試通過以下方式加以解決：強化補償和約束機制，降低國有股代理人尋租動機；放松證券發行管制，拓寬民營企業上市管道；發揮政府職能，強化并購立法，完善并購市場；積極保護并培育理性的投資者，提升市場有效性；建立全方位多角度的監管架構，增大民企收購者的尋租成本。

參考文獻：

[1] Bertrand，Marianne，Mehta，Paras.Mullainathan，Sendhil.Ferreting out Tunneling：An Application to Indian Business Groups.Quarterly

Journal of Economics，2002，117：121-148.

[2] Nenova.Tatianan.The Value of Corporate Voting Rights and Control：A Cross-Country Analysis.Journal of Financial Economisc，2003，

68：325-351.

[3] 張新.并購重組是否創造價值[J].經濟研究，2003，（6）：20-29.

[4] 國家統計局企業調查總隊課題組.民營經濟發展和民營企業成長研究[J].中國統計，2004，（2）.

[5] 唐清泉，羅黨論，王莉.大股東隧道挖掘與制衡力量[J].中國會計評論，2005，（4）：25-29.

[6] 陳冬華，陳信元，萬華林.國有企業中的薪酬管制與在職消費[J].經濟研究，2005，（2）：92-101.

[7] 朱國泓，趙佳麗.并購的異化：理論模型及其政策含義[J].南開管理評論，2007，（2）：82-89.

[8] 阮梓坪，韓玉啟.尋租理論對會計尋租研究的啟示[J].財會月刊（會計），2008，（11）：3-5.

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