土地流轉概念大漲 機構出逃尚榮醫療

池子龍

正如上期所判斷，上證指數有調整需求。本統計期內（9月11日-9月17日），該指數正式進入調整。放量長陰之后，市場情緒會受到不小的打擊，預計成交量將會有所萎縮，多數投資者會進入觀望狀態。特別是在8月經濟數據較差的影響下，資金短期內更不敢輕舉妄動。然而，本輪行情的主要動力是源于市場預期利率將長期下行而帶來估值的提升以及企業融資成本的下降，其次才是源于經濟的企穩和滬港通的推出。因此，行情上漲邏輯未變的情況下，調整后將是長期布局的機會，但是需要耐心等待建倉時機，因為市場情緒被挫傷后需要時間去恢復。

深圳綜指和創業板指數也受到了比較大的沖擊，短期內繼續調整概率較大。但是既已形成的上漲趨勢并不會因為一天的走勢而輕易改變。在整體趨勢沒有破壞之前，不宜輕易改變整體的投資策略。后市如出現止跌企穩信號，則提供再次入場良機。

板塊方面，相對于前幾周來說，各大熱點板塊偃旗息鼓，主力資金偏向了一些前期漲幅不大的權重板塊，如電力、建筑、重型機械、房地產、鋼鐵，它們錄得凈買入額分別為14.1億，13.9億，12.7億，9.4億和5.6億。其實對于這些大市值板塊來說，這等資金流入量算是非常少，這也側面說明了場上資金的態度已經轉向謹慎。

而兩個地區板塊則異軍突起，分別有黑龍江的秋林集團、中國一重、*ST東安、黑化股份、*ST大荒；以及云南的云維股份、云南城投、云南鹽化、云南鍺業等，均表現搶眼。消息面上，國資委指路東北振興；以及9月15日云南省國資委推出33個省屬企業項目對外招商，企業和項目資產總額約220億元，計劃新增投資約330億元，共計約550億元。可見除了航天軍工，各省上層不斷推動的國資改革也是行情的主線。

根據Wind資訊統計數據，9月11日至9月17日，滬、深兩市共有232只次個股登上交易龍虎榜，較上期增加79只。統計期內，上榜個股的區間總成交金額為309.87億元，較上期增加30.88%。其中，營業部合計買入金額169.22億元，合計賣出金額140.64億元，分別比上期增加25.56%和增加37.91%。上榜個股中，深圳主板22家，中小板40家，創業板32家，滬市37家。

土地流轉概念大漲

隨著十八屆四中全會的政策預期升溫，在土地改革以及農墾系統國企改革的政策催化下，種植類上市公司將迎來系統性的投資機遇。擁有土地的個股海南橡膠（601118）在預期帶動下連續兩天拉出漲停板。

不僅如此，有分析人士指出，橡膠價格有望迎來中級別反彈。隨著近期國內天然橡膠價格創出5年新低，已經低于海南地區生產成本；而中國主產區也將進入停割期，沒有供應。這兩個因素將導致橡膠價格反彈。這預期也助推了海南橡膠近期的強勢。

交易龍虎榜數據顯示，9月11日，前五營業部席位合計買入5.4億元，而前五大賣方席位合計賣出2.2億元。據此看似多方力量占據明顯優勢，游資在大舉加倉。然而仔細看來并非如此：買1席位的長江證券上海寧波路營業部買入1.11億元，同時賣出0.44億元；其次中國銀河紹興營業部買入1億元，同時賣出0.46億元；財通證券青田前路營業部買入0.87億，同時現身賣1席位賣出0.48億。可見，游資在一邊拉抬股價，一邊在高位進行減倉，這說明主力資金對公司的前景并非很認同。目前股價到達前期壓力位，預計有震蕩調整需求。

機構看淡尚榮醫療溢價收購

與A股市場多數上市公司一樣，溢價收購資產的方案一經披露，二級市場的資金都會選擇漲停，尚榮醫療（002551）也不例外。而不同的是，在第一個漲停之日諸多機構投資者就選擇了將手中的籌碼兌現。

9月16日，龍虎榜數據顯示，買入席位中出現一家機構買入0.17億元，賣出席位中共有四家機構現身其中，合計賣出金額高達2.46億元，約860萬股，占該股流通股本接近4%，減持跡象明顯。可以看到，尚榮醫療直接在漲停板復牌，盤中股價一度打開漲停，全日成交量出現數倍放大。股價強勢漲停背后，短線資金買入意愿強烈，而長線資金如機構投資者則趁機大舉賣出。9月17日，雖然有四家機構出現在買入席位，但是合計僅僅買入0.6億；而賣出的另外三家機構則賣出了0.96億。

根據尚榮醫療的公告，以去年底為基準日，其收購標的錦州醫械的全部股東權益預估值為1.53億元，雙方商定之后66.21%的股權對應交易價格為1.01億元。按此計算，收購溢價超過3倍。雖然錦州醫械方面有較高的業績承諾，達不到承諾將以現金補償，然而該公司上半年的經營活動產生的現金流量凈額為負數，可見凈利潤質量不高。結合機構出逃的現象來看，公司股票日后的價格走勢引發筆者擔憂。