互聯網金融的特點、興起原因及其風險應對

周茂清

摘 要 互聯網金融是隨著網絡技術和移動通訊技術的普及而興起的，它對整個金融生態產生了全方位的影響。何為互聯網金融，它興起的原因何在，具有哪些特點，將帶來什么風險，又該如何應對，文章作者一一作了闡述。

關鍵詞 互聯網金融；特點；風險

[中圖分類號]F832；F49 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2014）10-0069-04

隨著網絡技術和移動通信技術的普及，近年來我國的互聯網金融迅猛發展，對整個金融生態產生了全方位的影響。互聯網金融為何物？具有哪些特點？它興起的原因是什么？它帶來了哪些風險？如何應對？本文試就這些問題做一探討。

一、何為互聯網金融

眼下，互聯網金融是個時尚的名詞，引起越來越多的人們的關注。然而，對于互聯網金融的定義，人們卻從不同角度給予詮釋。有人從技術的角度來理解，認為互聯網金融就是科技與數據金融；有人從行為主體參與形式的角度來理解，認為互聯網金融就是一種普惠金融。的確，作為一種其外延不斷擴展、其內涵不斷深化的新生事物，要對互聯網金融給出嚴謹的、準確的定義尚為時過早。盡管如此，我們還是可以對其含義作一個相對能為各界所接受的界定。所謂互聯網金融，是指依托于云計算、社交網絡以及搜索引擎等互聯網工具，實現資金融通、轉賬支付和信息中介等業務的一種新興金融。

互聯網金融不是互聯網技術與金融業務的簡單結合，而是“基于互聯網思想的金融”，即體現著“開放、平等、協作、分享”的互聯網精神向傳統金融業的滲透，否則可以稱其為科技金融或新技術金融了。因此，具備互聯網精神的金融業態都可稱為互聯網金融。

互聯網金融與普惠金融也不完全是一回事，普惠金融是指能有效、全方位為社會所有階層和群體提供服務的金融體系，是金融業發展的宗旨和目標，互聯網金融可以說是構成普惠金融的基礎之一，就本質來說，互聯網金融是金融發展的一種業態，一種新的參與形式，兩者還是有區別的。

互聯網金融的興起是對傳統金融學原理的突破，它打通了金融與非金融的界限，打通了銀行與非銀行的界限，打通了銀行、證券與保險的界限；它使原本不可能交易的東西得能夠交易，使資金融通更加高效，使轉賬支付更加快捷，從而大幅提高了社會經濟活動中的效率和質量。

按照目前各種互聯網金融形態在支付方式、信息處理、資源配置三方面的差異，可將其劃分為6種主要類型：

第一，金融互聯網化。金融互聯網化體現了互聯網對金融中介和市場的物理網點、人工服務等的替代，包括網絡銀行和手機銀行、網絡證券公司、網絡保險公司、網絡金融交易平臺、金融產品的網絡銷售等等。

第二，移動支付和第三方支付。移動支付和第三方支付體現了互聯網對金融支付的影響，以支付寶（阿里）、財付通和微信支付（騰訊）為代表。

第三，互聯網貨幣。互聯網貨幣體現了互聯網對貨幣形態的影響，以比特幣（BTC）、Q幣、亞馬遜幣為代表。

第四，基于大數據的征信和網絡貸款。因為貸款的核心技術是信用評估，故可將征信和網絡貸款放在一起討論。基于大數據的征信，以ZestFinance（美國）、Kreditech（德國）代表。基于大數據的網絡貸款，以Kabbage（美國）、阿里小貸為代表。

第五，P2P網絡貸款。P2P網絡貸款是互聯網上個人之間的借貸，以Prosper（美國）、Lending Club（美國）、Zopa（英國）、宜信、陸金所、拍拍貸、人人貸為代表。

第六，眾籌融資。眾籌融資主要指互聯網上的股權融資，以Kickstarter（美國）、天使匯為代表。

互聯網的各種形態之間不存在清晰界限，而且是動態變化的。這里對互聯網金融6種類型的劃分，還達不到嚴格分類應有的“不重復，不遺漏”標準。

二、互聯網金融的特點

相比傳統金融，互聯網金融具有以下特點：

1. 運行效率高

隨著平板電腦、手機的普及，其隨時上網、攜帶方便、易于操作的特點，使客戶可以隨時隨地享用互聯網金融提供的金融服務。在互聯網金融模式下，資金供求雙方通過網絡平臺自行完成信息分析、市場匹配、結算清算、交易轉賬等業務，操作流程簡單，業務處理速度快速，客戶不需要排隊等候，甚至不需要親自前往，大大提高了金融運行效率。以阿里小貸為例，2013年其累計客戶數超49萬家，貸款余額超120億元（成立以來累計放貸超過1 000億），戶均貸款余額不到4萬（戶均授信約13萬），不良貸款率在1%以內。

2. 業務覆蓋廣

在互聯網金融模式下，客戶能夠突破時間和地域的約束，通過互聯網尋找需要的金融資源，使金融服務更直接，客戶基礎更廣泛。比如，在傳統金融模式下一直困擾人們的小微企業貸款難問題，通過互聯網金融模式的運作，向人們展示了美好的前景。不管是“融360”、好貸網這類作為互聯網金融門戶的網站模式，還是像巨匯財富GTG網站和拍拍貸網站這類網絡貸款（P2P）模式，其共同點都是通過互聯網金融方式為小微企業提供融資貸款服務，覆蓋了部分傳統金融業的金融服務盲區。

3. 交易成本低

互聯網金融業務主要由計算機處理，比起傳統金融業務，操作流程簡便，信息對稱，凡計算機系統能處理的金融交易盡量不用人力，凡電子渠道能銷售的金融產品盡量不用網點，凡遠程集中能處理的業務盡量借助互聯網用低成本人工和場地，凡數據挖掘能找到的目標客戶盡量用移動互聯網方式營銷客戶，從而大大降低了交易成本。

4. 發展速度快

依托于大數據和電子商務的發展，互聯網金融得到了快速增長。以余額寶為例，其上線18天，累計用戶數達到250多萬，累計轉入資金達到66億元。據報道，余額寶規模500億元，成為規模最大的公募基金。余額寶的出現在互聯網金融領域引發行業的連鎖反應，互聯網行業和金融行業紛紛向這個領域滲透，主攻方向都是貨幣基金。在這一背景下，傳統金融行業也在嘗試互聯網化，2013年銀行開始積極謀求轉型，意在發展互聯網平臺衍生的金融業務，推出特色產品和服務，如招行微信銀行，民生直銷銀行同阿里巴巴的合作等等。endprint

近年來，互聯網金融呈現出持續快速擴張態勢，截至今年一季度，余額寶總規模達到5 412.75 億元。P2P平臺（即以互聯網作為平臺撮合借款人和個人投資者之間的交易）從2011年的30家左右發展到2013年的近500家。[1]

三、互聯網金融興起的原因分析

互聯網金融在我國為什么能夠呈現迅速發展、壯大之勢？有以下幾方面原因：

1.互聯網尤其是移動互聯網的快速發展為互聯網金融提供了技術條件

互聯網是利用通信設備和線路將不同地點的、功能相對獨立的計算機系統互連起來，以功能完善的網絡軟件實現網絡資源共享和信息交換的數據通信網。隨著寬帶無線接入技術和移動終端技術的飛速發展，人們迫切希望隨時隨地乃至在移動過程中都能方便地從互聯網獲取信息和服務，于是移動互聯網應運而生并迅猛發展。數據顯示，截至2013年6月份，我國網民的數量已達5.91億人，其中手機網民數達4.64億人，而2012年底的數據分別為5.64億和4.2億，增長量分別為2 700萬和4 400萬，[2]手機網民數的增長速度遠遠大于總的網民數增長速度。互聯網金融是以互聯網技術作為基本依托的，或者說，互聯網金融的本質就是互聯網。互聯網尤其是移動互聯網的快速發展，無疑為互聯網金融業提供了發展的技術條件。

2.電子商務的發展為互聯網金融提供了社會條件

電子商務是指在互聯網（Internet）、企業內部網（Intranet）和增值網（VAN，Value Added Network）上以電子交易方式進行交易活動和相關服務的活動，是傳統商業活動各環節的電子化、網絡化。我國作為電子商務的后起之秀，近年來市場規模迅猛擴張，越來越多的網民養成了在網上購物以及通過網絡進行支付結算的習慣。數據顯示，截至2013年6月份，我國網上支付用戶數為2億4千余人，占總網民數的41.4%，比2012年的2億2千萬人增加了2千余萬人，增長率達10%以上。[2]網民數量的增長、電商的促銷優惠活動以及網絡購物方便等特點都對網上支付用戶數的增長起到了促進作用。

3. 傳統金融業的缺陷為互聯網金融提供了業務空間

我國金融改革滯后，傳統金融服務存在很多缺陷。一方面，近幾年我國的貨幣供給突飛猛進， 2013年底M2余額達到110.65萬億的天量[3]；另一方面，我國廣大中小企業很難通過體制內金融機構得到資金支持。根據北京大學國家發展研究院聯合阿里巴巴集團于2011年7月27日在京發布針對中小企業經營現狀的調研報告，僅有15%的中小企業能從銀行借到錢。[4]之所以出現這種現象，是因為在利率管制條件下，傳統金融機構出于成本層面的考慮，是不情愿做中小企業貸款業務的；同等條件下，只有做大額、中額貸款，才能得到理想的經濟效益。可見，傳統金融機構對中小企業貸款的缺位是一個現實問題，而互聯網金融則恰好填補了這塊空白。在這種金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交網絡降低信息處理成本，資金供需雙方直接交易，可達到與現在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經濟增長同時，大幅減少交易成本。互聯網金融由于在服務高中低端客戶上實現成本的無差異，或者差異非常小，通過互聯網金融可以覆蓋中低端客戶。通過互聯網金融，實現規模化的供給，對傳統金融覆蓋不到的部分進行補充。現在阿里金融等互聯網金融確實填補了傳統金融的空白。可以說，如果包括銀行在內的金融機構自身的改革與服務到位，也不會有從支付寶到余額寶這些互聯網金融機構的市場機會。

四、互聯網金融帶來的風險及其應對

目前，我國互聯網金融還沒有接入人民銀行征信系統，也不存在信用信息共享機制，不具備類似銀行的風控、合規和清收機制。在這一背景下，整個行業面臨諸多市場風險以及政策、法律風險，從而給消費者的資金安全和個人信息安全帶來隱患，突出表現在以下三個方面：

1. 交易安全問題

互聯網金融的發展在給人們帶來便利的同時，也引發了交易安全的問題。比如手機在線支付，用戶可能發生手機丟失、病毒侵入、微信號被盜、銀行卡的用戶名密碼賬戶被不法之人竊取等問題，這些都可能對移動支付者造成財產損失。尤其是，手機中的防火墻非常薄弱，目前并無非常有效的殺毒軟件，這無異于為互聯網金融安全埋下了一顆“地雷”。故互聯網金融業務在提倡創新時，應注重規范，在強調便捷時要重視安全，在追求效率時要注重公平，在開展業務時應要求誠信。目前，大家關注的只是前者，而忽視了安全、公平、誠信和規范。這一方面需要從事互聯網金融的機構強化自治，建立強有力的內控制度，設計合適的軟件，更需要監管機構及早介入。

2. 如何監管的問題

隨著互聯網金融的蓬勃發展，與其相伴的金融風險也在集聚。近來P2P借貸平臺快速生長，“跑路”事件頻發。據一項最新統計，2012年前，P2P借貸平臺倒閉總數量約為20家，而2013年問題平臺的數量激增到70家左右。[1]業內人士稱，2014年行業風險會繼續增加，問題平臺數量將有可能再創新高。可見，在互聯網時代如何進行有效監管，成為一個富于挑戰性的現實課題。

無論余額寶、財付通、手機在線支付，以及不被大多數人所知的“眾聚”、“眾籌”，即從互聯網上籌錢，這些都屬于金融活動，提供這種金融活動的機構屬于類金融機構。對于金融機構，監管部門有嚴格的規范，比如對于銀行有資本充足率的要求，保障客戶信息及資金安全的要求等等；對于證券公司有真實信息披露的要求，不得抬拉股價操縱股市的要求等等。然而對于越來越迅猛發展的互聯網金融，監管卻未到位。因此，如何開展對于互聯網金融的監管已經成為一個繞不過去的話題。要在鼓勵其發展的同時健全其監管體系，互聯網金融業務開展到哪里，監管部門的觸角就應當伸向哪里。這一點，無論監管部門還是業界和學界都無爭議。問題在于，應當采取什么樣的監管模式。在這方面，2014年第11期財新《新世紀》登載的《怎樣監管支付寶》這篇報道提供了很有價值的信息。根據這篇報道，互聯網金融被分為五類，將延續國務院規范影子銀行的107號文的思路，由一行三會進行分業監管。endprint

可是，互聯網金融天生就是混業經營，互聯網的開放性和虛擬性使得各類金融機構提供的服務日漸趨同，不僅業務綜合化發展趨勢不斷加強，金融機構和非金融機構之間的界限也趨于模糊。如果依然采取傳統的分業監管的思路，將越來越難以適應互聯網金融混業經營的趨勢。

因此，根據互聯網金融所涉及領域，可構建橫向合作監管模式，即在按照功能進行分類監管的總體原則下，以所在領域的監管主體為主，相關金融、信息、商務等部門為輔，實施延伸監管，既有分工，又有合作。

此外，互聯網金融監管還要處理好政府監管和自律管理的關系，充分發揮行業自律的作用，抓緊推進“中國互聯網金融協會”的成立。

3. 大數據的使用權問題

與傳統金融相比，互聯網金融的顯著特征之一是大數據的廣泛使用。眾所周知，傳統商業銀行利用投入大量人力和財力，建立了特有的信息收集、整理和分析系統，以解決信息不對稱問題。近年來，互聯網金融平臺直接收集潛在的金融交易雙方的信息，形成了新的金融信息來源模式。在這一模式下，不僅使金融客戶的個人信息、交易價格信息和社會經濟狀況等數據更為透明，也使利率的形成更為市場化，并催生了新的業務處理和經營管理模式。

然而，從另一方面分析，這些互聯網金融平臺能夠在多大程度上使用這些“大數據”？它們是否有權將自己獲得的這些“大數據”讓其他金融機構“共享”？這就涉及到大數據的所有權究竟是屬于誰的？究竟能開放到什么程度？這些是有爭論的。在美國，立法聲明，一切關于用戶的數據所有權都是用戶的，用戶只是授予金融機構來用于正常的數據分析，但不允許數據亂用和濫用。可以預料，隨著我國互聯網金融的發展，大數據將越來越豐富，從而使得不正當使用這些數據乃至侵犯用戶個人隱私的現象變得越來越普遍。因此，需要立法以對互聯網金融業務針對用戶的數據使用進行規范，要點是互聯網金融機構從客戶那里收集的信息資料只能用于正常的數據分析，未經客戶授權不得泄露，更不能用于商業化開發。

[參考文獻]

[1] 專家學者為互聯網金融監管支招[N].中國青年報，2014-06-23.

[2] CCTIME 飛象網.我國網民總數達5.91億 手機網民4.64億[EB/OL].（2013-07-18）http：//www.cctime.com/html/2013-7-18/2013 7189302367.htm.

[3] 中國經濟網.央行：2013年M2余額110.65萬億元 增長13.6%[EB/OL].（2014-01-15）http：//www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/201401/15/t20140115_2129203.shtml.

[4] 田杏研.淺析我國中小企業融資難現狀及出路[J].時代金融， 2013（24）.

The Features， the Flourishing Reasons

and the Risk Countermeasures of E-finance

Zhou Maoqing

（Institute of Finance and Banking，Chinese Academy of Social Sciences，Beijing 100028，China）

Abstract： E-finance flourishes with the popularity of the Internet technologies and the mobile communication technologies， and it has produced full range impact on the whole financial ecology. What is E-finance？ What are the reasons of its flourish？ What features does it obtain？ What risks may it bring？ What countermeasures could we take？ In this article， the author answered all these questions.

Key words： E-finance；feature；risks

（責任編輯：李 萌）endprint