關于金融業實行混業經營的探究

●黃劍芬

關于金融業實行混業經營的探究

●黃劍芬

文章就金融業混業經營趨勢和必要性進行了分析與探討，提出了金融業進行混業經營應具備的條件。

金融業 混業經營 必要性 模式 條件

一、金融業混業經營內涵

所謂金融業混業經營是指銀行、證券公司、保險公司、信托公司等金融機構在業務上相互融合、滲透與交叉，它突破了傳統分業經營業務模式的局限，借助金融創新手段不斷豐富金融產品內涵，提高金融市場資金運用效率，為有價值的客戶提供一站式金融服務奠定架構基礎。

混業經營模式源自德國，后來為歐美各國金融機構所效仿，并由此推動了金融創新和金融風險管理的發展，隨著金融監管制度不斷完善，風險管理技術日益成熟，金融混業經營逐漸成為現代國際金融業發展的主導趨向。

二、金融混業經營的必要性

國內金融業的發展，曾經歷“混業—分業”的歷程。改革開放以后，曾經實行混業經營，銀行可以經營信托、證券等業務，但1993年起國家大力整頓金融秩序，正式提出實行分業經營。幾年來的實踐證明，堅持分業經營和分業管理的原則，對于規范金融秩序，降低和化解金融風險，促進整個金融業持續穩定發展等都發揮了重要作用。但是從長遠看，分業經營的目的是保持穩定和便于控制，只是一種權宜之計。盡管它在防范宏觀金融風險，強化金融機構自我風險控制機制，不斷完善金融監管制度，增強監管機構對金融風險的監控能力等方面都取得了很大成效。但面對不斷變化的經濟金融形勢，分業經營也面臨著諸多問題，金融機構混業經營再次浮出水面，提到金融機構的議事日程。金融業混業經營，不會因為金融危機的影響而改變，是大勢所趨，顯得非常必要：

1.客戶需求的綜合化要求金融機構實行混業經營，不斷推進金融創新。現實中，客戶對金融產品的需求是多種多樣的，而且大多是復雜綜合性需求。消費者對金融服務的多樣化需求是金融機構混業的市場壓力。對于廣大消費者而言，隨著收入的日益增加，對投資品種的多樣性和金融服務便利化的要求越來越高，客戶需求的綜合化要求國內金融機構必須不斷地進行金融創新，而實行混業經營則是最優的出路。眾多的客戶對金融商品需求的復雜綜合性，促使金融機構改變陳舊單一的經營理念，客戶除了對傳統金融業務，存款、貸款、結算等有需求，對保險、基金、債券、股票的需求也越來越大，客戶希望獲得全程金融服務，即在一家金融機構能得到多種不同的金融服務，這就要求金融機構實行混業經營，不斷推進金融創新，組建金融超市以滿足顧客的需要。

2.金融形勢發展和金融市場的開放促使金融機構實行混業經營。隨著國內金融形勢不斷推進和金融市場進一步開放，以混業經營方式為主的跨國金融集團公司將從各種渠道分別進入國內的銀行業、證券業和保險業。從分業逐步走向混業經營，是金融業發展的必然選擇。一方面有利于提高金融機構的國際競爭力，另一方面也可以避免與服務貿易業的過度摩擦。如果未來在銀行和證券市場之間繼續保持過于嚴格的管制、分割，缺乏良性的資金互動機制，服務品種單一凝固，將嚴重制約銀行和證券市場各自的競爭力和發展動力，在外來競爭的壓力下，銀行和證券業等金融機構各自的生存危機空前加劇，所以，必須牢牢把握國際金融發展的趨勢，適時地將金融發展模式過渡到混業經營模式。

3.信息技術的進步促使金融機構推進金融全球化。金融全球化是經濟全球化的重要組成部分，經濟全球化必然要求、也必然帶來金融全球化，金融全球化是經濟全球化的核心。正如金融是現代經濟的核心一樣，金融全球化也是經濟全球化的核心，但金融全球化又有其自身規律和豐富內容。從金融本身的發展規律來看，推動金融全球化的主要動因是金融自由化、信息技術、融資證券化和金融創新的發展。金融全球化是經濟全球化的發展和組成部分，但它同時又是相對獨立于并在很大程度上背離實質經濟的全球運動，其中，信息技術的發展對金融全球化起著重大的作用。

隨著信息技術的進步，信息共享已成為一種趨勢，而信息共享必然會導致貨幣市場與資本市場的整合，從而模糊商業銀行、投資銀行、證券業務、保險業務之間的界限。金融全球化的步伐加快，反過來促進了國際資本的大規模流動，金融業務與機構的跨境發展和國際金融市場的發展，使得金融機構很有必要采取混業經營的方式以適應這一全球化的趨勢。

信息技術的發展打造出了金融機構創新的微觀基礎和突破口。當前，金融機構的創新突破口應主要圍繞金融工具、金融業務和金融電子信息化展開。針對金融工具的有限性，可利用股票市場的先發優勢，適時發展期貨、期權等衍生金融工具；針對負債類業務多于資產類業務，積極發展票據和國債回購市場，推進金融資產的證券化進程；針對金融效率對交易和清算手段的依賴性，著力進行金融電子信息化建設，使金融運作基于電子化的平臺而獲得質的飛躍，所有這些都呼喚金融機構混業經營的出現。

4.金融機構實行混業經營降低金融風險，提高金融機構的競爭力。金融機構由分業經營、分業監管的模式漸漸向混業經營、雙層監管的模式過渡，這無疑對降低金融風險，提高金融機構的競爭力有十分重要的作用，這主要是因為；

其一是金融機構實行混業經營可以降低經營成本，以利于金融業追求規模經濟。通過銀行間并購，可以撤消大量重復的網點機構，精簡人員，共享資源，變外部競爭為內部競爭，使贏利水平發生質的變化。混業經營條件下，銀行還可以利用在提供一種服務時獲得的信用向客戶推薦它的其他服務，將與某一客戶關系的固定成本分攤到更加廣泛的產品上，降低業務開發和推廣成本。例如可以利用分支行已有的銷售渠道，以較低的邊際成本銷售證券和保險產品。

其二是金融機構實行混業經營可以分散風險。根據資產組合理論，實現金融資產的多元化，可有效地分散風險，使銀行和整個金融體系趨于穩定。就整個金融體系而言，要求分業經營的主要原因是擔心商業銀行進入證券承銷領域，危及商業銀行系統乃至整個金融系統的穩定性。但有研究報告表明，證券附屬機構的盈利要高于銀行的盈利，并且證券附屬機構債券對銀行倒閉的可能性幾乎沒有影響。

其三是通過混業經營，使金融機構規模擴大，可以減少因金融開放導致的金融危機帶來的沖擊。安全性是指商業銀行的資產、負債、收益、信譽等所有經營發展免受損失的可靠性程度，一般與規模成正比。銀行并購之后，規模擴大、存款來源增多、融資渠道拓寬、資本充足率提高，而信用等級也隨之相應提高。二是資金流動性將相對增強，一方面，并購后銀行資產規模擴大，變現能力增強；另一方面，并購后市場占有份額擴大，客戶資源進一步豐富，籌資渠道增多，經營成本下降，更有利于拓展新的客戶群體，獲得新的資金來源。銀行并購后，經營業務的領域更加廣泛，金融產品的種類增加，相對風險也將分散。如果一種業務品種出現問題，將因其所占比例有限，不會給銀行帶來致命打擊。從另一個角度來講，客戶數量增多，單個客戶經營不善或惡意逃債，會因其占客戶總量的比例較小，給銀行帶來的資金損失也將會相對減少。

三、金融機構進行混業經營應具備的條件分析

當前，推動金融機構混業經營需要有幾個前提條件，金融機構應積極完備這些條件：

1.金融機構進行混業經營要建立和完善金融監管法律體系。國家應盡快出臺相關法律法規，這些法律法規應能夠涵蓋所有的金融業務，具有嚴密性、配套性和協調性。盡快制定已經出臺金融法規的實施細則，增強其可操作性。針對金融機構市場退出機制不健全問題，以法律形式明確接管的具體程序及具體措施，明確金融機構的解散原因和程序，金融機構合并、分立、破產清算的形式、條件、程序及法律后果，保障債權人的合法權益。

從實行混業經營國家的實踐來看，良好的法律環境、健全的法律框架和嚴格的執行力度是混業經營模式順利運行的基礎條件。缺乏對整個經濟體制進行保護的完善的法律和政策，單純依靠對經營困難的金融機構實施金融改革，難以保證混業經營模式的順利運行。目前，金融法規體系建設一直滯后于金融業的發展，以《證券法》、《商業銀行法》、《保險法》等為代表的金融法律體系框架雖然已經初步建立，但線條較粗，缺乏一系列的配套法規加以落實。法律制定缺乏前瞻性，部分法律條款表述模糊，可操作性不強。因此，金融立法和法規健全與完善是當務之急。

2.金融機構進行混業經營要積極組建大的金融控股集團，增強抵御風險的能力。不管是以銀行控股為主的集團，還是以證券公司、保險公司為主的控股集團，要適應矩陣化管理的國際發展趨勢，就要下大力氣進行內部組織結構調整、團隊組建，以及產品競爭力的創新。如果沒有這些改進和創新，金融控股集團就不可能做好風險管理，混業經營就不一定能做好，反而可能導致更多更大的金融風險。

3.金融機構進行混業經營應根據實際的需要設計能夠適應混業經營需要的產品，同時加強完善金融監管主體自身建設。眾所周知，保險市場、證券市場和銀行市場三者不同，有很大的差別。簡單地講：銀行產品的特性在于根據企業現金流的狀況來確定它的服務產品。證券公司的特點是根據上市公司未來盈利的預測，進行風險折價來設計金融產品賣給投資者，以此保證公司獲得利潤。保險的特點是根據對風險損害的精算來設計它的保險產品。所以，混業經營代替不了分業經營的專業化管理，如果監管部門不從這幾個方面來進行金融產品的風險監控和相應的金融監管，而企業在這個基礎上進行綜合經營的話，就會出現“監管套利”。

目前金融業法定監管主體有中國人民銀行、銀監會、保監會、證監會，為適應經濟發展形勢的需要，應加強監管主體自身建設。

一是改進現有法定監管主題的權責制度，塑造具有獨立性和自主執法權的監管主體，防止地方政府及其他部門的干預。

二是加強監管機構的隊伍建設，提高監管的專業水平。

三是為彌補法定監管主體的局限性，應補充監管主體，建立金融同業工會，借助同業自律補救現有法定監管的不力，以同業公會充實法定監管主體和完善監管，制約和防范法定監管主體權力的濫用。

4.金融機構進行混業經營要建立成熟的信用制度。金融業的混業經營更是有賴于成熟的信用制度作為降低風險、增加效率的前提保證。現階段，信用制度還處于建設和完善之中，這對實行混業經營制度構成了很大的制約。從制度的角度來說，制度安排既包括正式規則，如法律、法規；也包括非正式規則，共同的價值觀、習俗等。非正式規則是制度的重要組成部分，正式規則可能由于政治或司法決定而在一夜之間發生變化，而非正式規則很難迅速改變。一國要引進新的正規制度并不難，要改變長期形成的非正式規則卻并非易事。非正式規則制約著正規制度的作用效果，在推進混業經營制度時，必須要考慮到社會文化條件，包括金融機構企業文化與正式制度的融合問題。只有二者相互融合，相互促進，才能使混業經營制度在非正式制度環境中發揮優勢，成為有用的制度。

綜上所述，金融機構混業經營為繁榮金融行業起到了積極的作用，為金融產業的發展提供了前行的方向和發展的空間。但是挑戰和機遇也總是并存，風險和收益也總是相連。因此，要積極做好轉型的準備工作，加強現存業務的競爭實力，轉換服務和風險意識，相信混業經營一定會成功。

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[2]李潔.構建我國銀行混業經營模式的法學思考.貴州民族學院學報，2005（4）

[3]范小云.金融結構變革中的金融風險分析[J].經濟學動態，2002（12）

（作者單位：中信銀行股份有限公司寧波分行 浙江寧波 315000）

（責編：李雪）

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1004-4914（2014）09-162-02