利率市場化下的商業銀行轉型

王朝陽

利率市場化與商業銀行轉型是一個相伴相隨的過程。無論債券、存貸款等各種產品利率的市場化，還是大、中、小不同規模商業銀行的戰略轉型，都不是一蹴而就的，都是一個持續進行和相對長期的過程。

照“先外幣后本幣，先貸款后存款，先長期大額后短期小額”的改革思路，我國利率市場化改革至今已有18年的歷史。自1996年6月放開銀行間同業拆借市場利率以來，利率市場化改革的各項內容陸續推出，包括先后放開債券市場利率、銀行間市場國債以及政策性金融債的發行利率，放開境內外幣貸款和大額外幣存款利率，試辦人民幣長期大額協議存款，逐步擴大人民幣貸款利率的浮動區間等。可以觀察到，在推出這些改革措施的同時，商業銀行的轉型也在同步進行，比如業務結構的日趨多元化、管理模式的日益精細化、技術手段的逐步信息化等。

時至今日，利率市場化改革推進和外部經濟環境變化對商業銀行轉型提出了更迫切的要求。一方面，利率市場化的步伐明顯加快，銀行盈利空間受到擠壓。2012年6月和7月，人民銀行宣布將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。2013年7月20日，人民銀行宣布全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限；同時還宣布，將進一步完善存款利率市場化所需的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。另一方面，中國經濟進入新常態，外部環境變化給商業銀行帶來更大壓力。當前，中國經濟正處于經濟增長速度換擋期、經濟結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期三期疊加的特殊階段，潛在經濟增長速度下降已成為共識。2008年金融危機之后中國經濟整體處于下降通道中，雖然中間經歷了2009～2010年上半年大規模經濟刺激后的反彈，但自2010年第二季度以來直至2013年底連續15個季度經濟增速下滑。經濟增長乏力，商業銀行的不良貸款規模顯著增加，不良貸款率也在提高。銀監會的數據顯示，到2014年6月末，商業銀行不良貸款余額比今年年初增加1024億元，已超去年全年新增規模993億元；其中第二季度增加483億元，雖比第一季度回落，但不良貸款上升壓力依然存在；如果再考慮到關注類貸款小幅上升等因素，未來商業銀行資產質量下滑的壓力或將進一步凸顯。

簡單來說，企業轉型是企業長期經營方向、運營模式及其相應的組織方式、資源配置方式的整體性轉變，是企業重塑競爭優勢、提升社會價值并達到新的企業形態的過程。作為以貨幣為經營對象的企業，商業銀行轉型也同樣不能脫離這些內容，諸如發展方式、業務模式、管理方式等，都是商業銀行轉型調整中必須考慮的要點。這其中，有些要點的轉型方向具有普適性，而另外一些要點的轉型方向則由于商業銀行內在條件的差異而必須進行細分。比如，對任何商業銀行來說，其發展方式都應該從過去追求規模和速度、外延式的擴張轉變為以質量和效益為目標的內涵式增長，其管理方式也應該從之前的粗放式、低效率轉變為精細化、集約化管理。但是，對于業務模式來說，商業銀行必須從現實條件出發，在轉型方向和實現路徑上形成自己鮮明的特征，以差異化和個性化取勝。因為，對不同類型的銀行來說，利率市場化所帶來的機遇和挑戰是不同的。

對單家商業銀行來說，利率市場化帶來的最大機遇莫過于自主權的增加，包括業務經營、模式創新和產品定價等。舉例來說，2012年6月份人民銀行調整存款利率上限后，中小股份制銀行大多對存款利率一浮到頂，而大型銀行對存款利率的上浮幅度較小；部分銀行全面上浮了各種期限存款的利率，而另外一些銀行則僅對短期存款利率進行上浮，這些差異所體現的正是商業銀行經營上的自主性。在利潤最大化目標的導向下，自主權增加必然帶來更多的金融創新，因為只有不斷創新才能更好地滿足客戶需求，才能提高服務水平和形成新的盈利模式。可以預見，諸如中間業務、衍生業務等在利率管制環境下不受重視或者難以大規模開展的業務將迎來更大的發展空間，商業銀行業務結構將得到進一步優化。對整個銀行業來說，利率市場化則有望加速差異化競爭格局的形成。多年來，國內商業銀行同質化競爭的問題十分突出，銀行只需要做大規模和適當控制風險，就能穩賺由于利率管制形成的凈息差，但利率全面放開之后這種局面將不復存在。

利率市場化對商業銀行最大的挑戰是短期風險的加劇和長期定位的調整。國際經驗表明，在利率管制完全放開后，貸款利率通常是先下降再趨于穩定，存款利率則是先上升而后趨于穩定；貸款規模短期內可能出現一個增長態勢，而存款則有所分化。這種規律背后的原因正是利率市場化所導致的競爭加劇，因為隨著存貸利差空間縮小，商業銀行只有增加貸款規模才能維持增長。我國貸款利率完全放開已經有一段時間，對商業銀行來說，貸款市場不會產生大的波動，利率市場化的風險主要來自存款利率上升和存款增速放緩。目前，國內一年期理財產品的收益率和一年期同業拆借利率（SHIBOR）相差不大，大概在4.5%左右，但一年期定期存款利率為3.5%，顯著低于理財收益率和同業拆借利率，意味著目前的管制存款利率是偏低的，因此資金成本上升所帶來的風險顯而易見。利率市場化加劇商業銀行風險不僅體現在存貸利差縮小和盈利空間的收窄上，更多還體現為銀行之間的競爭加劇，市場利率波動頻率和幅度進一步提高，利率期限結構變得更加復雜，利率水平的不確定性和多變性進一步增加，從而商業銀行風險管理的難度大大提高。在全新的環境下，各家銀行如何明確自身定位并形成獨有的特色，如何做到成功轉型，就變得異常重要。

就業務模式和發展定位而言，商業銀行轉型方向可以根據其規模進行一個大致的區分。大型商業銀行轉型的目標是優化結構、綜合發展和提高國際競爭力。因為對大型銀行來說，其業務規模足夠大，國際化發展已經具有較好的基礎，未來轉型的重心在于促使其業務結構、收入結構、風險結構、期限結構更加合理化，通過綜合開展國際、國內各類金融服務，積極參與國際金融事務和相關金融標準的制定，為提升自身競爭力乃至中國金融話語權而努力。相比之下，中小銀行受到規模偏小、資本偏弱、渠道偏窄等因素制約，其目標應該是細化市場定位和打造專業特色。中型銀行應重點以中小企業為服務對象，通過穩步調整業務結構，打造富有個性的企業文化，構建良好的公司治理結構，實現自身的轉型發展。小型銀行應立足本地，聚焦小微企業，充分發揮靈活機動的優勢，精心培育自己的業務特色和管理模式。

有必要指出的是，無論利率市場化的推進還是商業銀行的轉型，都需要與之配套的監管改革和制度體系。一方面，鑒于利率市場化后商業銀行短期風險的加劇，存款保險制度和金融機構市場退出機制都需要積極籌備并適時推出。因為銀行具有很明顯的準公共屬性，一旦出現破產和擠兌，其引發的風險傳染可能威脅整個金融系統。國際上，關于這兩項制度以及利率市場化改革，既有成功的案例也有失敗的經驗可資借鑒。另一方面，為鼓勵銀行拓展業務范圍以適應市場化的利率，監管政策也有必要適時調整，包括再融資、產品創新、資本監管等政策都存在進一步放寬的空間，特別是基于銀行差異化特征的差異化監管框架，應該及早準備并擇機實施。總之，只有各方面共同努力，利率市場化改革的最后一只靴子才能平穩落地，商業銀行戰略轉型的最后1公里路程才能步履堅定。（作者單位：中國社會科學院財經戰略研究院） □endprint