互聯網金融P2P模式下的風險

柏曉琳

2014年的《政府工作報告》首次提到，要促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制。互聯網金融P2P模式在我國發展迅猛，但P2P網絡小額信貸行業相關的風險也日益突出，政府監管部門對其監管力度也逐步加強，P2P行業需正確分析當下的各類風險，以利于未來更健康的生存發展。

一、互聯網金融下的P2P模式

自從互聯網金融一詞寫入今年的政府工作報告以來，互聯網金融相關信息不斷的出現在各人們的視線中。互聯網金融相對于傳統金融也可以稱之為普惠金融，是依托于支付、云計算、社交網絡以及搜索引擎等互聯網工具，實現資金融通、支付和信息中介等業務的一種新興金融。但這并不是互聯網和金融業的簡單結合，而是在實現安全、移動等網絡技術水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對電子商務的接受），自然而然為適應新的需求而產生的新模式及新業務。P2P網絡小額信貸模式就是互聯網金融下的一個主要模式。

P2P網絡小額信貸模式主要是通過P2P網絡融資平臺，借款人直接發布借款信息，出借人了解對方的身份信息、信用信息后，可以直接與借款人簽署借貸合同 ，提供小額貸款，并能及時獲知借款人的還款進度，獲得投資回報。該模式的本質就是一個理財平臺加上一個小額貸款平臺，就是一個互聯網平臺通過網絡一端對接有小額借款需求的人，一端堆積有理財需求的人。

二、我國的P2P行業發展狀況

當前在我國活躍的經濟環境與較嚴格的金融環境背景下，傳統金融機構的體制限制、人事結構和利益格局導致其并不愿意融資給小微企業，因此社會上存在大量的小額社會性借款需求無法滿足。

盡管在互聯網金融浪潮沖擊下，許多銀行開始糾正觀念，涉足小微金融信貸工廠模式，但從單筆融資門檻來看，工行最低3000萬，農行2000萬，巨額融資要求還是無法服務到小微企業，只不過是在變相地為中大型企業快速放款而已。”

基于該種金融環境和金融市場需要，中國P2P行業應運而生。P2P網絡小額信貸平臺的興起，一方面有效地幫助了一些小微企業和相關需要急需資金解決了融資困難的問題，提高了資金使用效率；另一方面則滿足了存款人更高的利息收益需求，使大量閑散資金尋找到了新的投資渠道。同時與傳統的小額貸款公司相比，P2P網絡小額信貸模式可以實現跨地域的交易，同時兼具快速和低成本的特質。同時，第三方平臺的打消可以解決借貸雙方互不信任的疑慮。

2006年宜信公司在北京城里后，中國式P2P網絡小額信貸已經歷了將近7年的快速生長，特別是2013年下半年以來，阿里的余額寶等各種寶寶分別搶占市場，引爆國內金融市場借貸需求，P2P網絡小額信貸平臺更是春筍般涌現。2013年P2P小額信貸平臺已在800家左右，且新上線的速度持續加快，2014年以來，國內新增P2P企業已達109家，平臺以每年4.3倍的速度增長。如此企業增速規模，再次驗證了P2P行業的成長的高風險性、高收益刺激性、高擴張性。然后在P2P小額信貸如此瘋漲的勢頭下，P2P行業的風險更需大家加倍關注。

P2P行業龍頭宜信公司，今年4月初被報出8億元的信貸壞賬問題。同時據不完全統計2013年約有80家P2P平臺倒閉，涉資12億元，更有涉及卷款跑路發生。進入2014年，P2P網絡借貸平臺也被曝出多起違規事件。因此如何針對P2P小額信貸行業的風險進行控制，保護投資人的權益和維持P2P企業的合法、有序、正常經營，值得深思。

三、我國P2P行業面臨的風險分析

2014年3月李克強總理在十二屆全國人大二次會議的《政府工作報告》中表示，要促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制。這代表著互聯網金融的發展和監管已然進入中國政府高層的視野。正式由于這種明確的政治導向，以及P2P網貸平臺創辦成本低廉等特點，傳統金融機構和新興互聯網企業都想在互聯網金融大浪下分的一杯羹。但事實上，中國P2P行業的風險正在逐步加大，準入門檻逐漸較高，其中遍布雷區。

政策風險。互聯網金融中風頭浪尖的P2P行業目前面臨的風險，首當其沖的就是政策風險。從前的P2P行業基本處于無準入門檻、行業標準、主管機構的三無狀態，但近年來，隨著P2P行業倒閉、或卷錢跑路事件的不斷出現以及民間小額貸款需求的日益擴大，監管機構對P2P行業的監管政策從“睜一只眼閉一只眼”逐步過渡到“加大約束力度”，如成立正式的監管機構、明確并提高入門門檻等政策正在逐步明確。2014年4月國務院已經正式批復成立中國互聯網金融協會，旨在對互聯網金融行業進行自律管理。該協會成員單位涵蓋銀行、證券、支付、互聯網、P2P等多個領域。 據了解，申請入會的P2P成員將面臨四大準入門檻，包括：（1）從業人員中必須有3人以上在銀行做過5年風控；（2）公司要具備自有資金；（3）公司注冊資金要達到1000萬，凈資產超過500萬；（4）公司技術人員必須通過公安部的二級安全認證。在政策面上，業內人士預計在2014年內存在出臺P2P監管細則的可能，因此在明確的監管政策未落地之前，行業的發展空間和速度存在很大變數。

以上述行業準入門檻的政策監管為例，一旦行業準入門檻正式“落地”，同時考慮到市場競爭中的淘汰作用，在未來半年內，可能會有一半的P2P平臺因為業務拓展不下去而面臨倒閉，最終市場上能夠長期盈利并運營下去的P2P平臺大概有500家。因此P2P行業面臨的政策風險仍較大。

行業信用風險。由于P2P行業發展初期的三無狀態，導致P2P行業中資質良莠不齊，部分P2P企業一味攀比收益率，不重視自身的風險控制，不斷導致部分P2P企業倒閉、跑路、公款挪用、壞賬率較高的事件出現，不僅對行業發展極其不利，也加劇了整個行業的信用風險。2014年1月1日—5月15日，P2P企業跑路數量達到38家，其中聚集在華東及華中區域，由其廣東、江浙等區域十分嚴重。在某些投資者看來，中國式P2P幾乎快和“騙子行業”劃上了等號。這對整個行業的健康發展無疑是個致命的打擊，最終指揮導致劣幣驅逐良幣發生。

系統風險。P2P網貸平臺由于天生具有互聯網基因，就不可避免地在網絡安全、交易系統硬件方面存在風險，而這種風險一旦爆發將十分可怕。因此，P2P行業中的企業應在網絡安全建設方面投入了大量資金和人力，以保障借貸雙方的合法權益不被侵犯。

金融產品風險。這包括單一行業風險、時點風險、額度風險等。為了避免這些風險，P2P企業應盡量遵循大數法則、分散規避的原則來經營，避免讓其容易陷入對自身不利的境地。

違約懲罰風險。雖然在我國針對P2P行業專門的監管細則仍在醞釀或籌備中，但現有的不得非法集資、不得吸收公共存款、不得詐騙等政策紅線，很多P2P企業往往由于違約成本很低，明知故犯，不愿意去遵守，采用中國式過馬路，以各種名義經營著自己的“類資金池”等。隨著P2P行業監管力度的不斷增大，為了保證普惠金融在我國的順利發展，維護我國健康的金融體系，保證投資人的資金安全，“中國式過馬路”的P2P方式必將被監管機構通過加大違約成本的懲罰機制予以制止，P2P行業的違約懲罰風險正在不斷加大。

（作者單位：中國南車股份有限公司）

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