電力企業財務質量的分析與評價研究

劉勇

摘 要：電力企業在社會經濟中發揮著基礎性作用，是關乎國民經濟命脈和國家的能源安全的重要支柱性企業。通過分析電力企業的財務質量，評價企業的經營成果與財務狀況，為改善電力企業的經營效果提供借鑒，同時為電力企業的財務決策提供支持。

關鍵詞：電力企業 財務質量 財務評價

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2014）06（a）-0168-02

電力企業影響著社會進步與國民經濟發展，是我國的基礎支柱性產業。伴隨著科技的發展，為增強我國電力企業在國際上的綜合競爭力，提高電力企業的效益與效率，我國著手進行降低成本、引入競爭、打破壟斷和提高效率的電力體制改革。隨著改革的逐步推進，各電力企業之間的競爭日益激烈，在嚴峻的競爭形勢下，電力企業需充分分析評價自身的經營效果與財務狀況，為企業的未來發展提供指引方向。

提升電力企業的整體效率與效益，其財務質量的分析與評價十分必要。首先，電力企業擁有較多的資產種類和巨大數額的應收款項，其資產質量值得各方關注；其次，電力企業以電費作為主要收入，面對煤電成本的上升，企業的盈利能力堪憂；最后，作為技術和資金密集型的企業，電力企業的折舊壓力與還貸壓力巨大。本文試圖通過分析電力企業的財務質量，找出影響財務目標的各種因素，為經營者、投資者及債權人的決策提供支持。

1 企業的財務質量分析與評價概述

1.1 企業財務質量的內容

目前學術界對財務質量還沒有統一的定義，但財務質量的含義中應包含資本結構質量、資產質量、現金流質量與利潤質量等[1]。特定的資產在企業的管理系統中發揮作用的質量稱之為資產質量，主要表現為被利用的質量、變現的質量、為企業發展做出貢獻的質量、與其他資產組合增值的質量等。利潤的質量反映企業的盈利能力，具體是指企業的利潤結構、利潤的形成過程和利潤結果等的質量。資本結構質量是指企業的資本結構與企業當前、未來的發展和經營相適應的質量。現金流量是一定期間內企業按照收付實現制，通過投資活動、經營活動、非經常性項目和籌資活動等產生的現金流出、現金流入和差量情況的總稱。現金流量的質量是企業的現金流量能按照企業的預期目標運轉的質量。

1.2 財務分析與財務評價

財務的分析與評價是在財務報告等財務數據資料的基礎上，運用系統科學的方法，依照一定標準，對企業的經營成果、財務狀況、未來發展趨勢和財務的總體情況的分析與評價[2]。企業通過對過去的業績的評價和對現在財務狀況的衡量，能找出企業的發展潛力和薄弱環節，有助于企業財務狀況的提升與改善。同時，財務的分析和評價還能調動員工和經營者的工作積極性，利于企業良好的財務狀況的實現。

1.3 財務質量的分析評價方法

常用的財務質量的分析評價方法主要有沃爾評分法、杜邦財務分析法和經濟增加值法。杜邦財務分析是通過各主要財務指標的內在聯系，對企業的財務狀況進行綜合分析；沃爾分析法是選取七種財務比率，分析企業的財務狀況，進而評價企業的信用水平；經濟增加值（EVA）是企業的經營收益減去全部占用資本的成本后的金額。三類分析評價方法各有優缺，現對三種方法的詳細分析匯總如表1所示。

2 電力企業的財務分析與評價

2.1 電力企業的財務質量分析要點

電力企業的財務質量受各方面因素的影響，通過分析各因素相互作用的本質，從資產結構質量、資產質量、現金流量質量和盈利能力等方面全面把握電力企業的財務質量。

（1）資產質量。電力企業的資產結構較不均衡，固定資產數量多、價值高、分布廣、類型多，資產更新快、變動頻率大。資產的周轉狀況通過應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率等指標來反映。電力企業內應收賬款周轉率越高，說明企業短期償債能力較強；總資產周轉率越高，企業的經營銷售能力越好。反映電力企業資產存在狀況的有固定資產凈值率、資產損失率、固定資產增長率等。（2）資本結構質量。企業的資金回流與成長速度情況、行業競爭程度、資產結構等將影響資本結構的質量。電力企業的長期負債比重較大，資產負債率呈上升趨勢。作為資金密集型企業，電力企業應把控好融資規模。（3）盈利能力質量。電力企業可結合現金流量狀況衡量盈利質量，通過主營業收入增長率反映企業的盈利變動趨勢。（4）現金流質量。可結合電力企業的投資、經營、籌資等具體活動來分析其現金流量的的數額與增減變動情況。

2.2 電力企業的財務質量評價

財務評價應選取合適的財務指標，結合電力企業的各項財務比率，構建其財務質量的綜合評價體系。在選擇財務指標時，要保證從安全性、盈利性、成長性等角度不重復的選取可體現財務質量的重要指標。指標的數目過少會存在風險，過多將是每個指標重要性降低。電力企業的財務指標體系如圖1所示。

在確定財務指標后，采用加權綜合評價的方法評價電力企業的財務質量。在評價標準的選擇上，可以以25家上市電力企業的平均數作為標準比率，規定每個指標的評分的上下限，下限為正常評分值的一半，上限是正常評分值的1.5倍。

3 電力企業財務質量改進對策

財務質量直接影響著電力企業的正常運作，通過分析與評價現有的財務質量的問題與不足，在此闡述了提高電力企業財務質量的相應對策。

（1）強化資金的管理，以提高企業的資金管理水平。為合理安排資金，提高資金的周轉效率，電力企業應實行“收支雙線”，來加強資金的集中管理；建立企業內部的資金市場和現金流量監管體系；實行資金的預算管理；嚴格控制對外的資金抵押或擔保，加強企業的投融資管理。（2）控制與防范電力企業的財務風險，實行穩健經營。管理中引入風險機制，建立必要的財務風險預警，以防范風險；加強會計的基礎工作和財務管理的信息化建設；建立相互制衡、責權明確的組織機構；維持合理資本結構，并拓寬融資渠道。（3）加強市場營銷管理與成本管理，以提企業的高盈利能力。強化成本控制，降低煤耗、水耗與線損；全過程、全方位地控制工程造價；多發高峰電，擴大企業的售電量，加強電力企業的市場營銷管理。（4）提高企業資產的營運效率。強化電力企業的不良資產、固定資產、應收賬款、固定資產折舊的管理工作。

參考文獻

[1] 張新民，王秀麗.解讀財務報表[M].對外經濟貿易出版社，2003，9.

[2] 楊紀碗，夏冬林.怎樣閱讀會計報表[M].經濟科學出版社，2003，5.

[3] 林紅.電力企業財務效績綜合評價模式研究[J].統計教育，2006（7）.endprint

摘 要：電力企業在社會經濟中發揮著基礎性作用，是關乎國民經濟命脈和國家的能源安全的重要支柱性企業。通過分析電力企業的財務質量，評價企業的經營成果與財務狀況，為改善電力企業的經營效果提供借鑒，同時為電力企業的財務決策提供支持。

關鍵詞：電力企業 財務質量 財務評價

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2014）06（a）-0168-02

電力企業影響著社會進步與國民經濟發展，是我國的基礎支柱性產業。伴隨著科技的發展，為增強我國電力企業在國際上的綜合競爭力，提高電力企業的效益與效率，我國著手進行降低成本、引入競爭、打破壟斷和提高效率的電力體制改革。隨著改革的逐步推進，各電力企業之間的競爭日益激烈，在嚴峻的競爭形勢下，電力企業需充分分析評價自身的經營效果與財務狀況，為企業的未來發展提供指引方向。

提升電力企業的整體效率與效益，其財務質量的分析與評價十分必要。首先，電力企業擁有較多的資產種類和巨大數額的應收款項，其資產質量值得各方關注；其次，電力企業以電費作為主要收入，面對煤電成本的上升，企業的盈利能力堪憂；最后，作為技術和資金密集型的企業，電力企業的折舊壓力與還貸壓力巨大。本文試圖通過分析電力企業的財務質量，找出影響財務目標的各種因素，為經營者、投資者及債權人的決策提供支持。

1 企業的財務質量分析與評價概述

1.1 企業財務質量的內容

目前學術界對財務質量還沒有統一的定義，但財務質量的含義中應包含資本結構質量、資產質量、現金流質量與利潤質量等[1]。特定的資產在企業的管理系統中發揮作用的質量稱之為資產質量，主要表現為被利用的質量、變現的質量、為企業發展做出貢獻的質量、與其他資產組合增值的質量等。利潤的質量反映企業的盈利能力，具體是指企業的利潤結構、利潤的形成過程和利潤結果等的質量。資本結構質量是指企業的資本結構與企業當前、未來的發展和經營相適應的質量。現金流量是一定期間內企業按照收付實現制，通過投資活動、經營活動、非經常性項目和籌資活動等產生的現金流出、現金流入和差量情況的總稱。現金流量的質量是企業的現金流量能按照企業的預期目標運轉的質量。

1.2 財務分析與財務評價

財務的分析與評價是在財務報告等財務數據資料的基礎上，運用系統科學的方法，依照一定標準，對企業的經營成果、財務狀況、未來發展趨勢和財務的總體情況的分析與評價[2]。企業通過對過去的業績的評價和對現在財務狀況的衡量，能找出企業的發展潛力和薄弱環節，有助于企業財務狀況的提升與改善。同時，財務的分析和評價還能調動員工和經營者的工作積極性，利于企業良好的財務狀況的實現。

1.3 財務質量的分析評價方法

常用的財務質量的分析評價方法主要有沃爾評分法、杜邦財務分析法和經濟增加值法。杜邦財務分析是通過各主要財務指標的內在聯系，對企業的財務狀況進行綜合分析；沃爾分析法是選取七種財務比率，分析企業的財務狀況，進而評價企業的信用水平；經濟增加值（EVA）是企業的經營收益減去全部占用資本的成本后的金額。三類分析評價方法各有優缺，現對三種方法的詳細分析匯總如表1所示。

2 電力企業的財務分析與評價

2.1 電力企業的財務質量分析要點

電力企業的財務質量受各方面因素的影響，通過分析各因素相互作用的本質，從資產結構質量、資產質量、現金流量質量和盈利能力等方面全面把握電力企業的財務質量。

（1）資產質量。電力企業的資產結構較不均衡，固定資產數量多、價值高、分布廣、類型多，資產更新快、變動頻率大。資產的周轉狀況通過應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率等指標來反映。電力企業內應收賬款周轉率越高，說明企業短期償債能力較強；總資產周轉率越高，企業的經營銷售能力越好。反映電力企業資產存在狀況的有固定資產凈值率、資產損失率、固定資產增長率等。（2）資本結構質量。企業的資金回流與成長速度情況、行業競爭程度、資產結構等將影響資本結構的質量。電力企業的長期負債比重較大，資產負債率呈上升趨勢。作為資金密集型企業，電力企業應把控好融資規模。（3）盈利能力質量。電力企業可結合現金流量狀況衡量盈利質量，通過主營業收入增長率反映企業的盈利變動趨勢。（4）現金流質量。可結合電力企業的投資、經營、籌資等具體活動來分析其現金流量的的數額與增減變動情況。

2.2 電力企業的財務質量評價

財務評價應選取合適的財務指標，結合電力企業的各項財務比率，構建其財務質量的綜合評價體系。在選擇財務指標時，要保證從安全性、盈利性、成長性等角度不重復的選取可體現財務質量的重要指標。指標的數目過少會存在風險，過多將是每個指標重要性降低。電力企業的財務指標體系如圖1所示。

在確定財務指標后，采用加權綜合評價的方法評價電力企業的財務質量。在評價標準的選擇上，可以以25家上市電力企業的平均數作為標準比率，規定每個指標的評分的上下限，下限為正常評分值的一半，上限是正常評分值的1.5倍。

3 電力企業財務質量改進對策

財務質量直接影響著電力企業的正常運作，通過分析與評價現有的財務質量的問題與不足，在此闡述了提高電力企業財務質量的相應對策。

（1）強化資金的管理，以提高企業的資金管理水平。為合理安排資金，提高資金的周轉效率，電力企業應實行“收支雙線”，來加強資金的集中管理；建立企業內部的資金市場和現金流量監管體系；實行資金的預算管理；嚴格控制對外的資金抵押或擔保，加強企業的投融資管理。（2）控制與防范電力企業的財務風險，實行穩健經營。管理中引入風險機制，建立必要的財務風險預警，以防范風險；加強會計的基礎工作和財務管理的信息化建設；建立相互制衡、責權明確的組織機構；維持合理資本結構，并拓寬融資渠道。（3）加強市場營銷管理與成本管理，以提企業的高盈利能力。強化成本控制，降低煤耗、水耗與線損；全過程、全方位地控制工程造價；多發高峰電，擴大企業的售電量，加強電力企業的市場營銷管理。（4）提高企業資產的營運效率。強化電力企業的不良資產、固定資產、應收賬款、固定資產折舊的管理工作。

參考文獻

[1] 張新民，王秀麗.解讀財務報表[M].對外經濟貿易出版社，2003，9.

[2] 楊紀碗，夏冬林.怎樣閱讀會計報表[M].經濟科學出版社，2003，5.

[3] 林紅.電力企業財務效績綜合評價模式研究[J].統計教育，2006（7）.endprint

摘 要：電力企業在社會經濟中發揮著基礎性作用，是關乎國民經濟命脈和國家的能源安全的重要支柱性企業。通過分析電力企業的財務質量，評價企業的經營成果與財務狀況，為改善電力企業的經營效果提供借鑒，同時為電力企業的財務決策提供支持。

關鍵詞：電力企業 財務質量 財務評價

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2014）06（a）-0168-02

電力企業影響著社會進步與國民經濟發展，是我國的基礎支柱性產業。伴隨著科技的發展，為增強我國電力企業在國際上的綜合競爭力，提高電力企業的效益與效率，我國著手進行降低成本、引入競爭、打破壟斷和提高效率的電力體制改革。隨著改革的逐步推進，各電力企業之間的競爭日益激烈，在嚴峻的競爭形勢下，電力企業需充分分析評價自身的經營效果與財務狀況，為企業的未來發展提供指引方向。

提升電力企業的整體效率與效益，其財務質量的分析與評價十分必要。首先，電力企業擁有較多的資產種類和巨大數額的應收款項，其資產質量值得各方關注；其次，電力企業以電費作為主要收入，面對煤電成本的上升，企業的盈利能力堪憂；最后，作為技術和資金密集型的企業，電力企業的折舊壓力與還貸壓力巨大。本文試圖通過分析電力企業的財務質量，找出影響財務目標的各種因素，為經營者、投資者及債權人的決策提供支持。

1 企業的財務質量分析與評價概述

1.1 企業財務質量的內容

目前學術界對財務質量還沒有統一的定義，但財務質量的含義中應包含資本結構質量、資產質量、現金流質量與利潤質量等[1]。特定的資產在企業的管理系統中發揮作用的質量稱之為資產質量，主要表現為被利用的質量、變現的質量、為企業發展做出貢獻的質量、與其他資產組合增值的質量等。利潤的質量反映企業的盈利能力，具體是指企業的利潤結構、利潤的形成過程和利潤結果等的質量。資本結構質量是指企業的資本結構與企業當前、未來的發展和經營相適應的質量。現金流量是一定期間內企業按照收付實現制，通過投資活動、經營活動、非經常性項目和籌資活動等產生的現金流出、現金流入和差量情況的總稱。現金流量的質量是企業的現金流量能按照企業的預期目標運轉的質量。

1.2 財務分析與財務評價

財務的分析與評價是在財務報告等財務數據資料的基礎上，運用系統科學的方法，依照一定標準，對企業的經營成果、財務狀況、未來發展趨勢和財務的總體情況的分析與評價[2]。企業通過對過去的業績的評價和對現在財務狀況的衡量，能找出企業的發展潛力和薄弱環節，有助于企業財務狀況的提升與改善。同時，財務的分析和評價還能調動員工和經營者的工作積極性，利于企業良好的財務狀況的實現。

1.3 財務質量的分析評價方法

常用的財務質量的分析評價方法主要有沃爾評分法、杜邦財務分析法和經濟增加值法。杜邦財務分析是通過各主要財務指標的內在聯系，對企業的財務狀況進行綜合分析；沃爾分析法是選取七種財務比率，分析企業的財務狀況，進而評價企業的信用水平；經濟增加值（EVA）是企業的經營收益減去全部占用資本的成本后的金額。三類分析評價方法各有優缺，現對三種方法的詳細分析匯總如表1所示。

2 電力企業的財務分析與評價

2.1 電力企業的財務質量分析要點

電力企業的財務質量受各方面因素的影響，通過分析各因素相互作用的本質，從資產結構質量、資產質量、現金流量質量和盈利能力等方面全面把握電力企業的財務質量。

（1）資產質量。電力企業的資產結構較不均衡，固定資產數量多、價值高、分布廣、類型多，資產更新快、變動頻率大。資產的周轉狀況通過應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率等指標來反映。電力企業內應收賬款周轉率越高，說明企業短期償債能力較強；總資產周轉率越高，企業的經營銷售能力越好。反映電力企業資產存在狀況的有固定資產凈值率、資產損失率、固定資產增長率等。（2）資本結構質量。企業的資金回流與成長速度情況、行業競爭程度、資產結構等將影響資本結構的質量。電力企業的長期負債比重較大，資產負債率呈上升趨勢。作為資金密集型企業，電力企業應把控好融資規模。（3）盈利能力質量。電力企業可結合現金流量狀況衡量盈利質量，通過主營業收入增長率反映企業的盈利變動趨勢。（4）現金流質量。可結合電力企業的投資、經營、籌資等具體活動來分析其現金流量的的數額與增減變動情況。

2.2 電力企業的財務質量評價

財務評價應選取合適的財務指標，結合電力企業的各項財務比率，構建其財務質量的綜合評價體系。在選擇財務指標時，要保證從安全性、盈利性、成長性等角度不重復的選取可體現財務質量的重要指標。指標的數目過少會存在風險，過多將是每個指標重要性降低。電力企業的財務指標體系如圖1所示。

在確定財務指標后，采用加權綜合評價的方法評價電力企業的財務質量。在評價標準的選擇上，可以以25家上市電力企業的平均數作為標準比率，規定每個指標的評分的上下限，下限為正常評分值的一半，上限是正常評分值的1.5倍。

3 電力企業財務質量改進對策

財務質量直接影響著電力企業的正常運作，通過分析與評價現有的財務質量的問題與不足，在此闡述了提高電力企業財務質量的相應對策。

（1）強化資金的管理，以提高企業的資金管理水平。為合理安排資金，提高資金的周轉效率，電力企業應實行“收支雙線”，來加強資金的集中管理；建立企業內部的資金市場和現金流量監管體系；實行資金的預算管理；嚴格控制對外的資金抵押或擔保，加強企業的投融資管理。（2）控制與防范電力企業的財務風險，實行穩健經營。管理中引入風險機制，建立必要的財務風險預警，以防范風險；加強會計的基礎工作和財務管理的信息化建設；建立相互制衡、責權明確的組織機構；維持合理資本結構，并拓寬融資渠道。（3）加強市場營銷管理與成本管理，以提企業的高盈利能力。強化成本控制，降低煤耗、水耗與線損；全過程、全方位地控制工程造價；多發高峰電，擴大企業的售電量，加強電力企業的市場營銷管理。（4）提高企業資產的營運效率。強化電力企業的不良資產、固定資產、應收賬款、固定資產折舊的管理工作。

參考文獻

[1] 張新民，王秀麗.解讀財務報表[M].對外經濟貿易出版社，2003，9.

[2] 楊紀碗，夏冬林.怎樣閱讀會計報表[M].經濟科學出版社，2003，5.

[3] 林紅.電力企業財務效績綜合評價模式研究[J].統計教育，2006（7）.endprint