私募股權(quán)投資助推小微企業(yè)上市

盧甲甲

11月15日，昌龍運通（北京）股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱昌龍運通）與青島肯拉鐸機械有限公司（以下簡稱肯拉鐸）上市輔導(dǎo)合作簽約儀式在萊西市豪邦大酒店舉行。

截至目前，肯拉鐸是昌龍運通通過私募股權(quán)以優(yōu)先股投資的方式，輔導(dǎo)上市的第八家公司，預(yù)計明年7-9月份在新三板掛牌上市。

“昌龍運通通過購買優(yōu)先股的方式輔導(dǎo)我們上市，期間不收取任何費用，對資金短缺的小微企業(yè)而言，是非常好的合作模式。”肯拉鐸董事長譚哲強把昌龍運通通過私募股權(quán)募集資金推動企業(yè)上市的模式，形象地稱之為“拎包入住”，“從包裝、扶持到落地，我們只要把自己擅長的東西做好就行，其他的都不用操心。”

瞄準(zhǔn)新三板上市

譚哲強把肯拉鐸上市選在了新三板，他認為在新三板上市門檻較低，而且國家允許私募股權(quán)投資輔助小微企業(yè)新三板上市的利好政策陸續(xù)出臺，對于明年的上市，他充滿了信心。

“新三板”市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓試點，因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。現(xiàn)在，新三板已不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)，而是擴展到了全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺。

“對我們來說，在新三板上市有幾大好處：一是可以拓寬公司融資渠道，解決小微企業(yè)的融資難題。二是可以按照自己的想法發(fā)展，完善公司資本構(gòu)成、引導(dǎo)公司規(guī)范運行。三是可以增加財務(wù)透明度，更好地經(jīng)營企業(yè)，提高員工待遇。”

同時，依據(jù)新三板的規(guī)則，中小企業(yè)一旦準(zhǔn)備登陸新三板，就必須在專業(yè)機構(gòu)指導(dǎo)下進行股權(quán)改革，明晰公司的股權(quán)機構(gòu)和高層職責(zé)，熟悉資本市場規(guī)則，完善公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范運作水平，而這些措施在譚哲強看來，將更有利于企業(yè)未來的發(fā)展。

但不容回避的是，新三板上市能為企業(yè)帶來巨大財富，但也可能存在一些風(fēng)險。因此，在上市之前的培育期，注定是一段并不輕松的歷程。數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，新三板掛牌公司完成并購重組63次，并購金額合計44.02億元。此外，22家上市公司及其關(guān)聯(lián)方參股或控股20家掛牌公司，5家掛牌公司被上市公司并購而終止掛牌，8家掛牌公司轉(zhuǎn)板到中小板和創(chuàng)業(yè)板。

私募股權(quán)投資的春天

私募股權(quán)投資（Private Equity），如果按照國外相關(guān)研究機構(gòu)的定義，是指通過私募形式對非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股以獲利。近年來，隨著國家鼓勵政策的出臺，私募股權(quán)投資也迎來了春天。

昌龍運通所投資的8家公司，無不是以私募股權(quán)投資募集資金，購入優(yōu)先股的方式進行的。這種模式通過出售所持有的股票獲利，因此不會收取合作企業(yè)任何費用，既緩解了企業(yè)的資金壓力，又有利于企業(yè)的良性運作，形成更透明的監(jiān)管體系。

據(jù)了解，昌龍運通成立3年多時間以來，先后輔導(dǎo)了包括肯拉鐸等8家公司，其中已經(jīng)有3家成功上市：安普羅食品股份有限公司在美國納斯達克上市，以1美元/股買入，3.5美元/股退出，投資人利潤達3倍多，企業(yè)資金從6000萬元提升到3億多元；天泰集團化工控股有限公司在倫敦聯(lián)交所AIM板成功上市后，昌龍運通預(yù)計今年年底把最初0.6英鎊/股提升到1.5-1.6英鎊，股；山西紅杉藥業(yè)有限責(zé)任公司，是一家以核心技術(shù)、紅豆杉現(xiàn)代化種植、紫杉醇系列化產(chǎn)品開發(fā)為一體的醫(yī)藥生產(chǎn)、經(jīng)營、開發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，也在昌龍運通的輔導(dǎo)下，在美國納斯達克OTCBB板成功上市。

昌龍運通董事長朱孟銀表示，“昌龍運通所選擇的合作伙伴都是行業(yè)老大，技術(shù)、產(chǎn)業(yè)指標(biāo)、利潤，必須有一樣具有獨到之處。之所以選擇肯拉鐸，是看中了該企業(yè)的技術(shù)革新和管理模式。”

在記者采訪過程中，一家從事生產(chǎn)內(nèi)燃機、發(fā)動機連桿的企業(yè)找到朱孟銀，表達了合作的想法，也許，又有一家公司要通過私募股權(quán)投資的形式上市了。endprint