供應鏈金融風險控制策略討論

于 洋，楊永清 YU Yang,YANG Yong-qing

（山東工商學院 工商管理學院，山東 煙臺 261200）

(School of Business Administration,Shandong Institute of Business and Technology,Yantai 261200,China)

“供應鏈金融”是指銀行圍繞某一核心企業的信用實力，為供應鏈上單個企業或者上下游多家企業提供全面而靈活的金融產品和服務，以促進整條生產供應鏈“產—供—銷”鏈條的穩固和流轉順暢，并通過金融資本與實力經濟協作，構筑商業銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展的一種新型融資模式。

供應鏈金融從整個產業鏈條的角度出發，在掌握供應鏈管理程度與核心企業信用實力的基礎上，開展綜合授信，將針對單個企業的風險管理轉化為整條產業鏈的風險管理，在推進整條產業鏈發展的同時，為眾多中小型企業謀求了一條有別于舊的融資模式的融資新途徑。

1 供應鏈金融模式分析

一個完整的產業鏈條的有序運作依靠于這條供應鏈上各個節點企業的物料流、資金流和信息流的有效鏈接。商業銀行針對核心企業的配套企業在運營過程中容易出現資金缺口彌補困難的問題，從核心企業出發，將供應鏈上的金融服務模式大致分為三類：核心企業在采購環節的保兌倉業務和訂單融資模式，核心企業在銷售階段的應收賬款融資業務，以及配套企業運營過程的存貨質押業務。

1.1 采購階段的供應鏈融資——保兌倉業務和訂單融資模式

在采購階段，處于供應鏈下游的中小型企業從上游大型企業獲得的貨款付款期往往很短，有時還需向上游企業預付賬款以獲得所需產成品、原材料等維持經營運作。這個階段的融資難問題可通過保兌倉業務和訂單融資服務來有效解決。

1.1.1 保兌倉業務

保兌倉業務又稱買方信貸業務，是指在供貨商即賣方承諾回購的前提下，由銀行控制貨權，以銀行承兌匯票為結算工具，以貿易中的物權控制包括貨物監管、回購擔保等作為保障措施，而開展的即繳保證金、即提貨物的一種特定票據業務服務模式。該項業務牽涉到供應商、核心企業、銀行和第三方物流企業四方，參與主體之間通過簽署《保兌倉協議書》明確各自權利和義務。保兌倉業務實現了融資企業的杠桿采購與供應商的批量銷售，不僅降低了銀行的融資風險，增加了客戶資源，也有效解決了供應鏈上非核心企業和處于節點上的中小型企業的融資便利，有效解決了其全額購貨的資金困難。另外，對于金融機構來說，保兌倉融資業務以供應鏈上游核心企業承諾回購作為前提條件，由核心企業為供應鏈上的中小型企業承擔連帶責任，并以金融機構制定倉庫的既定倉單為質押，很大程度上降低了金融機構的信貸風險，同時也為其獲得不小的收益。

1.1.2 訂單融資模式

核心企業由于在供應鏈上占據優勢的主導地位，往往會通過不平等條約擠壓中下游的中小型企業，不會提前支付全額的訂單貨款，相反卻會在中小型企業完成訂單后延期付款。由此一來，就要求中小型企業自身具備大量流動資金購買原材料，支付生產和人工費用，而此時的中小型企業又往往面臨著向銀行獲取貸款難的問題，所以其流動資金缺口就越來越大。訂單融資模式，是指金融機構以企業所簽訂的有效銷售訂單為依據，實行“一單一貸、回款結算”的風險控制辦法，發放針對該訂單的全封閉式貸款業務。該業務模式下，供應商企業可以憑借擁有的核心企業訂單資源向銀行進行融資，解決生產過程中的資金周轉問題。此外，核心企業對物流企業和整個運作流程全程監控，較高的支付信用又可以很好地保證銀行資金安全。

1.2 銷售階段的供應鏈融資——應收賬款融資業務

當核心企業向供應鏈上的下游企業分銷產品時，下游的中小型企業由于資金周轉問題很難將貨款一次性支付給核心企業，此時核心企業便會有無法收回貨款的擔憂。銀行為核心企業提供的應收賬款融資模式，有效地完成了核心企業的分銷行為，保證了其應收賬款的安全。供應鏈上，第三方企業為核心企業承運貨物時需事先預付一定比例的貨款，并取得貨物的運輸代理權收取貨款，下游企業在提貨時將貨款分期支付給第三方物流企業提取貨物。因此，該模式下核心企業的還款能力、交易風險和供應鏈運作情況得到銀行更多的關注，借助供應鏈上核心企業的信用優勢，為中小型企業和供應鏈整體運作提供融資途徑，同時使銀行的授信風險得到有效控制。

1.3 運營階段的供應鏈融資——存貨質押業務

所謂存貨質押業務是指銀行等金融機構接收動產作為質押，并借助核心企業的擔保和物流企業的監管，向中小型企業發放貸款的融資業務模式。該模式下，金融機構和核心企業之間會簽訂擔保合同或質物回購協議，協定在中小型企業違約時，由核心企業負責償還或者回購質押動產。核心企業的配套企業在正常經營過程中往往會遇到資金周轉問題，但本身擁有的可質押的固定資產較少，而供應鏈上的核心企業往往規模較大，實力較強，能夠通過協議擔保的方式，有效地為中小型企業解決融資擔保難的問題，并與融資企業保持良好的合作關系和穩定的供貨來源或分銷渠道。在此過程中，第三方物流企業充當著銀行和企業間的橋梁，為其提供著質押物的保管、價值評估和去向監督等服務。

以上幾種融資模式雖然在適用條件和具體運作方面存在差異，但都集中體現了供應鏈金融的核心理念和特點。一方面，借助核心企業的信用優勢有效解決了供應鏈上中小型企業短期資金周轉難的問題，進而提升整個供應鏈的運作效率。另一方面，打破了銀行等金融機構以往只評估單個企業的局限，并通過大型核心企業作為信用擔保，從而降低了金融風險，從靜態關注企業財務數據轉變為對企業經營的動態跟蹤，實現了模式上的根本轉變，還極大地發揮和體現了第三方物流的中間紐帶作用。

2 供應鏈金融的風險控制

在審視供應鏈金融這個方興未艾的企業金融服務領域時，供應鏈金融雖然在結構上具有較強的科學性和可行性，但我們在調控資金流時，往往將流動性的優先性排序置于安全性之前，加之過程參與主體較多、融資模式靈活、契約設計復雜，供應鏈金融存在著一些不可避免的風險。

2.1 供應鏈金融的風險分類

2.1.1 政策和法律風險

國家政策的變化會影響相關行業的整個產業鏈，當進行產業結構調整時，國家會出臺一系列政策，支持或限制某個產業的發展。出臺政策限制一個產業發展，這個產業鏈從源頭到末端的零售商都會受到影響，或生產規模縮小，或價格被迫上抬。如果銀行選取了這條產業鏈上的核心企業開展供應鏈融資業務，那么相關信貸業務都會被波及。同時，國家政策和法律的出臺都是一個逐漸完善的過程，供應鏈金融相關法律的許多環節上存在著種種漏洞和相互矛盾之處，如物權法規定質權人不僅限于金融機構，而銀行法卻規定企業間不許從事融資業務，核心企業作為信用擔保開展金融業務就無法受到法律保護。

2.1.2 市場風險

在供應鏈金融業務中，動產多作為貸款收回的最后防線的授信支持性資產，其劃分由于供應鏈所屬的行業領域不同所產生的種類也很多。這些動產的價格隨著市場供需變化在不斷波動，而貸款回收時需要將這些資產變現，一旦資產價格正處于低谷，就給銀行經營的供應鏈金融業務帶來了市場風險。因此，這種以動產為保障的信貸模式所具有的市場風險，在整體業務風險中所占比例也相對較高。

2.1.3 操作風險

巴塞爾銀行監管委員會對操作風險的正式定義是：操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。供應鏈融資憑借物流、資金流和信息流的控制，以及操作模式上的自償性結構化設計，構筑起用于隔離中小型企業信用風險的強大“防火墻”。而制度流程的嚴密性和操作運行的執行力直接關系到“防火墻”的效力，并決定信用風險最終是否被有效屏蔽。此種模式在解決供應鏈上中小型企業融資困境的同時，帶來了大量的貸后操作環節，在實質上造成了信用風險向操作風險的轉移，對貸后操作的規范性、合法性以及嚴密性對貸款能否收回提出了很高的要求。由此可見，供應鏈金融業務的操作風險遠遠大于傳統業務。

2.1.4 監管風險

供應鏈實質上是一種未簽訂協議的、松散的企業聯盟，當供應鏈的規模日益擴大，結構也趨于復雜，這就需要強有力的科學監管來保障供應鏈金融過程中的各方利益。同時，結構復雜化將導致信息傳遞延遲使上下游企業間溝通不充分，對客戶需求理解產生分歧。就目前的情況看，供應鏈中的運輸和倉儲等環節缺乏標準和規范，流通過程中物權也很難得到保證，銀行和核心企業在流程的監管和控制上存在很大難度。

2.2 供應鏈金融的風險控制流程

供應鏈金融的風險管理必須與商業銀行原有的風險管理目標保持一致，即在銀行資本實力、人力資源管理、風險管理能力等銀行自身可以承受的風險范圍內開展銀行業務，以實現股東利益最大化。其風險管理可依照風險識別、風險評估、風險控制和信息反饋的操作流程層層推進。

風險識別，作為風險管理的基礎，是指對供應鏈金融過程中不同風險因素可能帶來的損失進行預判和系統化分類。風險識別時，關鍵在于找到風險的成因以便從源頭處予以杜絕。現有的風險類型可分為：法律風險，供應鏈金融廣泛采用的各種授信服務，因而我們在確保授信資產與授信主體間實現有效的隔離，擔保過程不受其他外界因素干擾上應投入較大關注；信用風險，供應鏈金融雖然有著核心企業信用作為強大依托，但其金融服務主要還是面向中小型企業展開，因而信用風險就成為了首要的風險關注類型；操作風險，供應鏈金融的風險管理需要經過大量的審核、監管和控制工作，這就給風險管理人員帶來了更大的工作量和后臺操作，如何保證每一筆操作都能夠做到準確無誤，成為供應鏈金融服務銀行面臨的又一新課題。

風險評估，就是通過對識別后的風險進行量化分析和數據描述，判斷銀行的風險承受能力，進而得出所需采取風險控制的最優應對措施。但由于供應鏈金融還是一個新興金融服務，能夠提供的數據積累尚不完備，與此同時，我國正處于經濟轉型階段，企業發展具有極大的不確定性，風險的量化處理有一定難度。因此，供應鏈金融服務的風險控制要求銀行注重數據的積累，不斷提高定量分析的能力和系統優化的水平。

風險控制，就是以風險評估的結果作為參照依據，采取相應的措施將風險控制在允許的波動范圍內。風險防范、風險回避、風險轉移、風險分散、風險抑制、風險保險和風險補償等方法都可作為銀行風險控制的有效選擇，例如：供應鏈金融服務中的貨押融資引入第三方監管就是一種風險分散方式。

信息反饋，指的是在發展供應鏈金融業務的過程中，從供應鏈金融牽涉的多方那里實時獲取信息和評價，并注意信用評級系統數據庫中數據的逐步積累，以便將遇到的新生風險納入風險防范體系，并對已有風險控制措施不斷進行完善和改進，實現供應鏈金融風險控制的系統優化，這也將有利于實現各參與主體間的信息交換與互通。當今銀行風險控制的發展趨勢是數量化和模型化，動態的、實時的風險評估模型的建立更是不可或缺，加大供應鏈金融風險評估模型開發的人力和資金投入，可提高其業務風險管理效率并使其成本大幅減少。

2.3 供應鏈金融的風險控制措施

2.3.1 完善供應鏈金融的相關法律制度

法律是社會經濟生活規律的滯后反映，但是有秩序的經濟活動卻需要完善的系統的法律制度作為強大支撐。供應鏈金融作為一項新生業務，發展時間尚短，相關法律還需經歷一個由不完善到完善的過程。國家的立法部門應盡快完善關于供應鏈金融的相關法律，進一步完善動產抵押物和動產抵押查詢制度；此外，供應鏈金融業務涉及多方主體，質押物所有權也在主體間流動，需訂立各項契約，維系平等有序的主體間合作關系，為供應鏈經營提供強制性規則。

2.3.2 推動經濟和金融體制改革

政府經濟主管部門和行業協會牽頭綜合金融服務網絡平臺，包括工商、稅務等政府相關機構，以及銀行同業、保險、投行、擔保等機構的參與，并借助此平臺實現供應鏈金融業務的線上化，為供應鏈企業提供包括授信、結算、理財、資金管理在內的全面綜合服務。加速推進經濟和金融體制的改革進程，引導充裕的流動性從單一的資本市場回流到有真正融資需求的實體經濟中。政府應打破原有市場壟斷，不斷鼓勵和刺激民間投資，加快金融市場的開放，多渠道促進國內充裕流動性輸出，以緩解現階段資產價格膨脹的巨大壓力。

2.3.3 嚴把授信群體市場準入

供應鏈金融信貸業務以供應鏈群體企業之間良好的合作關系為信用風險管理基礎，優勢行業與暢銷產品是維護供應鏈金融良好運作的保證，也是銀行有效控制供應鏈信貸業務信用風險的重要前提。銀行應事先嚴格篩選開展供應鏈融資的行業和產品，將貸前的市場準入作為抵御供應鏈信用風險的第一道防線。

2.3.4 建立流動市場評估體系

買方市場時代，產品的質量、更新換代速度、正負面信息的披露等，都直接影響著質押商品的銷售和變現價值。中小型企業從供應鏈融資主要依靠存貨和應收款等流動資產作為抵押，而存貨易受目標市場的供需情況、需求變動和市場價格穩定性，以及時間、氣候等自然因素影響，因而對企業資產的評估不是一勞永逸的，而應適時定期地進行信息搜集和價值評估，以確保信息的價值性。

2.3.5 強化內部操作風險控制

內部控制的時效往往成為商業銀行操作風險頻發的一個重要原因，大量的后續操作環節致使供應鏈金融面臨著高出傳統業務很多的操作風險，這就要求銀行成立專門部門負責貸后跟蹤與對質押物的管理。質押物管理環節多由物流公司或倉儲公司負責，銀行需加強與合作方的聯系，注意其資格審查和質量抽查。即督促物流企業不斷提高倉庫監管能力和倉管信息化水平，制定完善的辦理質押物入庫、發貨的風險控制方案，加強對質押物的監管能力，避免因管理疏漏和操作不規范而產生的內部風險。

2.3.6 組建專業管理團隊

想要實現供應鏈金融業務風險的良好控制與管理，必須要求從事融資風險控制的相關人士，能夠將創新融資知識和傳統融資經驗與方法相結合，同時對行業特點和產品特性進行充分了解，具備一定的風險分析預測和風險控制能力。為保證供應鏈金融的物流、資金流與信息流相協調，以及產業鏈整體間信息順暢傳遞與溝通，還應加大信息管理的資金和設備投入，加強相關專業人員的培訓學習，并借助互聯網技術與平臺，實現資源高度共享和供應鏈活動無縫鏈接。

[1]胡躍飛，黃少卿.供應鏈金融：背景、創新與概念界定[J].金融研究，2009(8):77-82.

[2]馮巧琳.供應鏈金融及運行模式分析[J].現代商業，2011(5):35-37.

[3] 蔣相嵐.供應鏈金融模式下的操作風險分析[J].管理學家，2011(10):53.

[4] 劉林艷，宋華.供應鏈金融的研究框架及其發展[J].金融教育研究，2011,24(2):14-21.

[5]余劍梅.以供應鏈金融緩解中小企業融資難問題[J].經濟縱橫，2010(3):99-102.

[6]任宏光.商業銀行供應鏈金融業務發展與創新研究[J].現代商業，2011(5):39-40.

[7] 姜超峰.供應鏈金融服務的發展與問題[J].中國儲運，2008(7):51-53.

[8] 邱巍，梁超杰.供應鏈融資風險管理的六大要素[J].財經，2009(1):61-62.

[9] 于宏新.供應鏈金融的風險及防范策略[J].經濟研究導刊，2010(20):112-114.

[10]晁毓山.中小企業融資難待突破[EB/OL].(2009-09-07)[2013-12-15].http://paper.chinahightech.com.cn/page/61/2009-09-07/A6/98391252117921609.pdf.