1971年，納斯達克誕生

納斯達克（NASDAQ），全稱：國家證券業者自動報價系統協會，是美國的一個電子證券交易機構，由納斯達克股票市場公司所擁有與操作。納斯達克創立于1971年，現已成為世界上最大的股票市場之一。

20世紀60年代期間，美國的股票有些在紐約證券交易所交易，這是一個上市標準相當嚴格的市場；有些在美國股票交易所交易，這個市場的準入條件不是那么嚴格；又有些在非正式的“場外交易市場”交易，這里的入市標準根本沒有嚴格可言。很多規模較小的公司，包括電子數據系統之類的一些小公司剛剛完成公開發行，往往至少得依附場外交易市場一段時間，然后才有資格到那兩個主要交易所之一上市交易。

場外交易市場依靠美國國家報價機構每天發布的場外交易市場股票的買賣報價進行交易，而這些報價全由各只股票的做市商在前一天準備好后交給報價機構，報價機構又把報價都印在粉紅色的單子上發布出去。據納斯達克市場首任主席高登·麥克林說：“在那個年代，場外交易市場股票報價的發布方式，是每家經紀券商先寫下自己所交易公司的買賣報價，然后有人過來，拿走報價單——再后來，夜間又將所有報價分發給經紀券商。每天早晨來上班時，總會看到我們所說的‘粉單’。問題是，粉單是在不同時間里收集的，又在不同時間里印出來，待到我們拿到粉單時，報價已經舊了。”

1963年，美國證交會（即：美國證券交易商協會）發表一篇論文，探討股票市場的交易條件，提出了通過電腦聯網電子交易系統進行場外交易的可能性，這樣的系統會提供更好的交易透明度和價格發現功能。美國國會曾于1938年創立了美國證券交易商協會，目的在于給場外交易市場提供監管指導（兩家股票交易所已內置監管職能部門）。美國證券交易商協會總部設在華盛頓，工作人員由華爾街各券商借調職員充當。這本身并非一個很緊密的監管系統，但證交會對所有證券市場擁有監管權力，允許美國證券交易商協會作為“自律性組織”，并列行使監管職能。

在這樣的情況下，美國證券交易商協會自己做主，力圖創造一個電子交易系統，于是雇請邦克拉莫電腦公司來建設。有些華爾街公司自告奮勇，愿意使用試點交易系統，這樣，電腦程序故障便在它們那里逐漸得到了解決。交易系統旨在通過數千公里的電話線，把經紀券商的臺式電腦與設置于康涅狄格州的中央數據站相連接，基本上能實時傳輸數百只股票的眾多做市商提供的報價。有人認為，這實在是一個奇跡；也有人認為，這是浪費時間，浪費金錢。但是，1971年4月，美國證券交易商自動報價系統（即納斯達克市場）還是開張營業，開始交易了。到第二年年底，它大約已占到三大市場（即紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達克市場）所有交易股票的25%，大約是美國股票交易所的2倍。

納斯達克這時是美國第二大證券交易市場，有很多公司想在此交易，尤其是完成首次公開發行的公司，它們想有一個好市場讓自己的股票上市交易。后來，科技公司，如英特爾、思科、微軟等，之所以被吸引到納斯達克上市，是因為這些公司無法理解，為什么像紐約證券交易所那樣的市場，人們站在交易席位旁，相互聲嘶力竭地叫喊著，會比計算機支持的系統更有效率，而計算機支持的系統渾然一體，每周運轉7天，每天工作24個小時。為了讓科技公司易于登上納斯達克市場去交易，高登·麥克林取消了公司必須贏利的規定，使上市標準變得“對客戶友好”了。30年后，納斯達克市場的股票交易股數，接近了紐約證券交易所，不過總市值還要稍遜些。

（摘自中信出版社《紙金》 ）