商業銀行跨境人民幣業務創新發展策略研究

摘要：首先重點論述商業銀行面臨的機遇與挑戰，其次對商業銀行在跨境人民幣結算領域、融資領域、投行領域中的已有創新成果的展示，結合跨境人民幣業務發展進程及其中存在的問題，提出了人民幣業務未來發展方向。

關鍵詞：人民幣國際化；商業銀行；創新；發展策略

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1671-864X（2014）08-0197-02

引言

貨幣國際化是一個國家成為具有全球影響力金融大國的必備條件。作為人民幣國際化的第一步，跨境人民幣業務自開展以來，即受到了廣泛的關注，是未來我國跨境交易的發展方向。自2009年7月跨境人民幣結算試點推出以來，業務量節節攀升，全國跨境人民幣交易總量從2009年的35億元，驟增到2012年的3.3萬億元；更重要的是在全球支付貨幣排行中，人民幣的地位迅速提升，從2010年10月的35位提升至2013年2月的13位團?？缇橙嗣駧艠I務發的持續高速發展離不開商業銀行的支持；同時，該項業務也為商業銀行帶來了巨大的收益。越來越多的商業銀行將其作為一項戰略業務予以推動，如何抓住機遇、盡速開拓市場成為各家商業銀行戰略研究的重要課題。

一、跨境人民幣的發展現狀

跨境人民幣開辦以來，人民銀行一直致力于打造一個體系完善、風險可控的業務運行環境，圍繞《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》、《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法實施細則》兩個核心，初步搭建了跨境人民幣業務管理框架，業務處于逐步放開狀態。

1.試點地區逐步放開。跨境人民幣業務試點初期，跨境人民幣業務僅在上海和廣東的5個城市內開展；2010年6月擴展至全國20個沿海和邊貿省市；2011年8月以后，全國所有省市均能開辦跨境人民幣業務。

2.業務范圍逐步放開。從試點初期僅能辦理貨物貿易結算，逐步開放了服務貿易等經常項目業務；再到《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》（中國人民銀行公告（2011）第1號）、《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》（中國人民幣銀行公告（2011）第23號）、《中國人民銀行關于明確外商直接投資人民幣結算業務操作細則的通知》（銀發「2012] 165號）等文件的陸續發布，己基本實現了業務范圍全覆蓋。

3.交易對手逐步擴大。試點初期，跨境人民幣業務的交易國家僅限于東盟和港澳地區，較大地限制了該項業務的推廣，因此國家隨即逐步放開了對交易對手國家的限制，并于2010年6月正式出臺文件明確將交易對手由東盟與港澳地區擴展到全球各地。

二、商業銀行在跨境人民幣業務創新中的機遇與挑戰

跨境人民幣業務發展的核心平臺是商業銀行。作為商業銀行一個“全新”的業務板塊，機遇與挑戰并存是必然的。面臨挑戰，商業銀行只有做好充分的準備，進行業務創新，提供特色服務，方能抓住這一機遇，繼而在激烈的同業競爭中取得先發與比較優勢，從而提升自身競爭力。因此，開展跨境人民幣業務創新對商業銀行來說價值極高，意義深遠。

（一）業務創新中的價值與機遇。

從跨境人民幣的產品特點來看，其業務創新將為銀行帶來更多的客戶資源、拉動資產負債業務、發展產品及中間業務、在國際化經營方面積累經驗等多方面的機遇。

1.創新能帶來更多的客戶資源。

開展人民幣業務創新后，由于業務內涵的延伸使得商業銀行的服務范圍也得到延展。商業銀行一方面可有效地利用現有人民幣資金、清算網絡、營銷網絡，搶奪更多的境內外客戶資源；另一方面，對于國內商業銀行而言，還可通過為境外銀行、代理行提供人民幣清算、人民幣購售、資金拆借等服務，獲得發展同業客戶資源的機會，并加深雙方的合作。

2.創新帶來了資產、負債業務發展的新機遇。

隨著跨境人民幣業務的加速，跨境人民幣資金流量日益加大。據中國香港金融管理局（（Hong Kong Monetary Authority）統計，2012年香港地區經營人民幣業務的認可機構數目達139家，由香港地區銀行負責結算的人民幣業務量達2. 6萬億元，較2011年增長37%。截至2012年末，僅香港地區的人民幣存款余額達6030億元，存款證6余額達1173億元，合計約7202億元，較2011年的6616億增長約9%。這一部分“全新”的人民幣存款業務，對商業銀行大力發展境外負債業務意義重大。

3.創新有助于開辟新的產品與中間業務渠道。

跨境人民幣業務雖然一定程度上減少了商業銀行傳統的結售匯業務收入，但新業務開拓所開辟的中間業務收入渠道不勝枚舉：如通過向同業機構提供人民幣清算、同業拆借、人民幣購售所獲得的手續費與點差收入；如通過為客戶辦理跨境人民幣結構性套利下產生的超額收益；如通過為客戶提供人民幣境外融資、并購咨詢、發債承銷等獲得的中間業務收入等。

4.創新有助于積累全球化經營經驗。

長久以來，我國商業銀行海外業務發展相對較慢，全球化經營的能力較弱?？缇橙嗣駧艠I務的推出與其說是為商業銀行提供了契機，還不如說是“逼迫”金融機構率先走出去，加速國際化布局：一方面為國際客戶提供人民幣服務，另一方面也為國內企業走出去做好跟隨服務。

（二）業務創新中的風險與挑戰。

風險、挑戰往往與價值、機遇并存，如客戶范圍增加勢必意味著同業競爭的激烈。然而，正是這些風險與挑戰使得跨境人民幣業務創新對商業銀行經營提出了更高的要求。

1.資產負債與流動性管理。

跨境人民幣業務帶來的資產與負債，使得商業銀行的資產負債表由國內轉向國內外共存，且國際市場的占比也將越來越高。這就要求商業銀行合理運用自有資金及拆借資金，有效確定資金價格，科學靈活安排資金配置，準確預測市場前景。

2.風險識別與風險管理。

對商業銀行而言創新業務的推出，即意味著風險控制措施與內部管理制度的更新。簡單來看，首先跨境人民幣業務引入了更多的交易主體，在人民幣國際化的背景下，商業銀行面臨的交易對手信用風險大大增加，而由于客觀原因導致的信息不對稱更容易加重這種風險。其次，我國匯率、利率機制尚不完善。從匯率來看，人民幣匯率機制改革任重道遠，目前還未完全實現由盯住美元轉為盯住“一籃子”貨幣的目標，總體而言仍缺乏彈性，部分用來規避匯率風險的衍生品波動幅度也高于國內。從利率來看，隨著人民幣離岸市場的發展，加之央行對國內人民幣利率的整體調控，逐漸形成了境內外兩個利率市場。

3.后臺建設與人才培養。

現代社會的競爭其實質是人才的競爭。盡管商業銀行員工本身己具有相當的素質，但既精通人民幣業務，又熟悉國際業務的則顯得日益不足。因此，跨境人民幣業務對商業銀行的人才培養和儲備都提出了較高的要求。

三、跨境人民幣業務的創新發展策略

當前，跨境人民幣業務的政策背景己經基本完善，從最前沿的政策趨勢來分析，筆者認為跨境人民幣業務未來的發展方向將圍繞循環機制的完善，人民幣定價及人民幣自由可兌換展開。

1.循環機制的完善。

人民幣要國際化，第一步必然是人民幣的輸出。但是，境外企業持有人民幣后，一旦發現所持有的人民幣缺乏有效的投資渠道，對應的金融產品醫乏，其對人民幣結算的熱情將大大降低。因此，提高境外交易對手持有人民幣的意愿是重中之重，而改善人民幣循環機制正是與之對應的最佳解決方案。

人民幣循環機制包括回流機制及外循環兩個方面：

2011年，在試點推出兩年后，當境外人民幣累計到一定體量后，要求擴大人民幣回流的呼聲越來越高。2011年年中發布的《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》標志著Foreign Direct Investment （FDI）業務的正式開閘，FDI的推出是人民幣繼貨物貿易項下出口后最主要的人民幣資金回流通道，2012年全國實現人民幣FDI2500億元。此后，境外機構投資境內銀行間債券市場，RQFII的推出等都為人民幣資金回流提供了新的途徑。

除“回流”外，人民幣“外循環”也非常重要。所謂“外循環”，即人民幣在離岸市場上的運用，加強外循環包括兩方面的內容，其一是擴寬離岸市場的金融產品，其二是增加人民幣離岸中心的數量。下階段跨境人民幣外循環的發展，一方面離不開人民幣的海外路演、推廣；另一方面也要求加大引進國外銀行、保險、信托等金融機構和其所屬國際資產管理中心，使人民幣資產成為其管理的重要產品，形成規模較大且長期持續的人民幣資產需求，增強了對離岸人民幣的投資意愿，將更多離岸人民幣資金留在境外，而不必急于回流內地。

2.人民幣定價。

人民幣國際化的核心就是金融定價權，借助我國龐大的經濟體量、日趨完善的金融體系和相對齊備的要素市場，人民幣定價并非夢想?？缇橙嗣駧艠I務的未來發展也將圍繞這一目標展開。值得注意的是，自2013年1月起我國海關首次增加了以人民幣計價的月度進出口數據公布，相比原先統一采用美元計價可以說是一大進步。相信隨著貨幣市場、國債市場、外匯市場的進一步擴容，人民幣跨境相關的融資、擔保、直投、債券發行、股票發行等關聯產品的發展將進一步加快。在此背景下，人民幣對境外金融市場將產生了巨大的影響，隨著改革發展的不斷深入，人民幣定價也將更具話語權。人民幣定價中心的確立，反過來也促使跨境人民幣業務更好地發展。

3.人民幣自由可兌換。

從我國情況看，十年來，我國經濟保持平穩較快發展，綜合實力顯著增強；宏觀調控的能力和水平也有新的提升，取得顯著成效；以銀行業為主體的金融機構改革取得重要突破；金融市場廣度和深度不斷拓展；利率市場化改革向前推進，人民幣匯率形成機制更加完善，基本實現資本項目可兌換的基礎進一步夯實，條件更趨成熟。央行現階段推出的跨境人民幣資本項目創新，前?？缇橙嗣駧刨J款業務的開閘均將資本項目開放向前推進了一步，而本幣資本項目跨境業務本身是人民幣自由可兌換的重要內容。因此，人民幣自由可兌換己進入既定議程，其未來可兌換的發展趨勢不會輕易改變，而作為其主要載體的跨境人民幣市場需求也會越來越大。

參考文獻：

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[2]中國國家統計局，《關于2010年年度國內生產總值（GDP）初步核實的公告》2011年。

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[4]馮毅《商業銀行跨境人民幣結算及其創新策略》，《改革》2011年8月P5-P7。