風(fēng)云激蕩2015——投資時(shí)代的來(lái)臨

鄭　坦

(成都理工大學(xué)，四川　成都　610059)

風(fēng)云激蕩2015——投資時(shí)代的來(lái)臨

鄭坦

(成都理工大學(xué)，四川成都610059)

摘要：一個(gè)年輕對(duì)沖基金經(jīng)理的逝去，引起了我們對(duì)市場(chǎng)的思考，開(kāi)始試著了解平凡世界的金融激蕩，以及對(duì)一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)到金融投資現(xiàn)狀的觀察，并結(jié)合時(shí)代特征和這一年的資本市場(chǎng)變化，解讀投資與人們生活和人本身的關(guān)聯(lián)，發(fā)出多元化理性化投資思維的心聲。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)配置；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；變革；多元化；選擇

關(guān)上電腦，靜坐良久，依然不能平復(fù)心中的無(wú)限感慨，不能平復(fù)對(duì)一個(gè)風(fēng)云作手意外凋零的惋惜。前一段時(shí)間才剛剛讀過(guò)那本《期貨大作手風(fēng)云錄》，卻無(wú)論如何也想不到，僅僅一個(gè)月后，此書(shū)的作者劉強(qiáng)，一個(gè)被稱(chēng)為中國(guó)利弗莫爾的期貨天才，在華貿(mào)中心酒店結(jié)束了自己的生命。幾天前才看了劉強(qiáng)的博客，雖然看出了不少內(nèi)心的掙扎和彷徨，卻也看出了對(duì)未來(lái)的些許展望，所以剛知道消息的時(shí)候甚是震驚。雖然后來(lái)也有說(shuō)是因?yàn)橐钟舭Y的關(guān)系，但積累了幾個(gè)月的感想，在這個(gè)時(shí)候，實(shí)在想傾訴一下了。

每天清晨，看著街頭人來(lái)人往，不知道有多少人真的熱愛(ài)自己的生活，是否在疲憊地奔波一天后，也能度過(guò)一個(gè)安詳?shù)囊雇怼Ｊ欠窦词乖趬?mèng)里，也擔(dān)負(fù)著生存的種種壓力，懷著忐忑的心情去面對(duì)一個(gè)充滿未知的將來(lái)。或許正是對(duì)平庸充滿著不甘，才驅(qū)使無(wú)數(shù)的人在資本市場(chǎng)里拼個(gè)你死我活，而投資這條路，實(shí)在不知，哪是終點(diǎn)。

我們講投資，先從結(jié)構(gòu)說(shuō)起。中國(guó)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定了各個(gè)金融領(lǐng)域的現(xiàn)狀。大部分人對(duì)存款以外的理財(cái)方式充滿了忐忑，所以很多人即使在利率一再降低的情況下，也不會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)移。過(guò)去的十年，是房地產(chǎn)市場(chǎng)的黃金十年，很多人憑借在當(dāng)年購(gòu)置的房產(chǎn)，幾經(jīng)升值，成功坐擁百萬(wàn)甚至千萬(wàn)身家，這樣的故事在中國(guó)比比皆是，但隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)兩級(jí)分化的日趨嚴(yán)重，大部分人的投資渠道迅速收窄，處在一個(gè)相當(dāng)迷茫的時(shí)期。反觀美國(guó)的今日，大部分家庭的資產(chǎn)配置里擁有債券甚至股權(quán)，他們會(huì)持有它們相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，成為助推家庭經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種重要模式。但是中國(guó)的市場(chǎng)情況是不能與國(guó)外一概而論的，時(shí)至今日，中國(guó)依舊是一個(gè)以散戶為主導(dǎo)的資本市場(chǎng)，這很難確保它的穩(wěn)定性，所以投機(jī)才成為了市場(chǎng)幾乎唯一的代名詞，充斥著各種一夜暴富的故事和傾家蕩產(chǎn)的悲劇。其實(shí)投資是多元化的，我想如果沒(méi)有之前余額寶的推出，沒(méi)有多少人知道何為貨幣基金，更不要說(shuō)量化，PE，VC，定增這些概念了。經(jīng)濟(jì)下行，推出貨幣寬松，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，才逐漸喚醒大家對(duì)投資這一被西方世界玩轉(zhuǎn)了幾百年名詞的認(rèn)識(shí)。其實(shí)現(xiàn)如今已經(jīng)有很多人呼吁未來(lái)將是一個(gè)金融投資主導(dǎo)的時(shí)代，人們的資產(chǎn)配置會(huì)或主動(dòng)或被動(dòng)的在不斷變化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

2015年，本身就是變革的一年，在很多人還悄然未知的時(shí)候，中國(guó)的資管規(guī)模從2014年的60萬(wàn)億繼續(xù)激增，這里面包含了銀行理財(cái)，信托，保險(xiǎn)，債券，公募基金，私募基金等。而且銀行理財(cái)增量已經(jīng)超過(guò)了商業(yè)銀行個(gè)人存款的增量，這個(gè)趨勢(shì)不出意外將一直持續(xù)下去。再聊聊基金領(lǐng)域，中國(guó)最主要的基金領(lǐng)域我認(rèn)為可以劃分為兩個(gè)，公募和私募。公募基金在這幾年從規(guī)模到結(jié)構(gòu)，從運(yùn)營(yíng)方式到產(chǎn)品模式，都經(jīng)歷了一個(gè)量變到質(zhì)變的過(guò)程。時(shí)至今日，已不再僅僅是貨幣基金、債券基金、純股票基金的三國(guó)演義了，混合型、保本型、分級(jí)AB、QDII，貴金屬投資，可轉(zhuǎn)債，量化，絕對(duì)收益等一大堆新的投資概念推進(jìn)著公募基金的飛速變革。反觀私募基金，伴隨著2014年到2015上半年的這波瘋狂牛市，也讓大家慢慢認(rèn)識(shí)了這一之前充滿神秘色彩的領(lǐng)域。私募基金也從最開(kāi)始的純粹股票做多策略向著多策略、多思維演化、阿爾法、貝塔、套利、量化對(duì)沖、擇時(shí)對(duì)沖、期貨型、債券型等等名詞像井噴一樣涌向投資者。大量當(dāng)年具有優(yōu)秀業(yè)績(jī)的公募基金經(jīng)理奔赴私募，如王茹遠(yuǎn)、王鵬輝，這些當(dāng)年基金榜單上的名人，都開(kāi)始了自己的獨(dú)立創(chuàng)業(yè)歷程。同時(shí)也出現(xiàn)了以當(dāng)年寧波漲停敢死隊(duì)的徐翔為代表的民間派開(kāi)始在市場(chǎng)里叱咤風(fēng)云。基金的飛速發(fā)展，必然離不開(kāi)股票市場(chǎng)的發(fā)展，從2014年末降息開(kāi)始，一個(gè)牛市重啟的概念已經(jīng)幾乎人盡皆知，到了今年兩融余額創(chuàng)下新高，場(chǎng)內(nèi)的融資就已破了紀(jì)錄，更不要說(shuō)場(chǎng)外配資近乎瘋狂的杠桿效應(yīng)帶來(lái)的股票市場(chǎng)的一路瘋漲，幾乎沒(méi)有停頓。伴隨著上半年市場(chǎng)的紅火，整個(gè)金融投資界都呈現(xiàn)一派欣欣向榮的景象。

但人們沒(méi)有意識(shí)到的是，2015資本市場(chǎng)跌宕起伏的大戲，才剛剛開(kāi)始。從6月中旬證監(jiān)會(huì)清理配資開(kāi)始，市場(chǎng)如水銀瀉地般急轉(zhuǎn)直下，無(wú)數(shù)的專(zhuān)家開(kāi)始了對(duì)底部和反彈的各種預(yù)測(cè)，但預(yù)測(cè)終歸只是預(yù)測(cè)，當(dāng)配資爆完了爆融資，融資爆完了爆資管，即使在國(guó)家隊(duì)使盡渾身解數(shù)的情況下，也無(wú)法阻擋更壞情況的出現(xiàn)。從曾經(jīng)的公募一哥王亞偉談?wù)撌袌?chǎng)的下跌原因，到資本獵豹?jiǎng)⒁嬷t持巨資入市，從瘋傳任澤松為國(guó)家隊(duì)操盤(pán)，到逍遙劉強(qiáng)從華貿(mào)一躍而下。霎時(shí)間，市場(chǎng)流言四起，而比恐慌更可怕的，是未知。人們開(kāi)始恐懼開(kāi)盤(pán)，開(kāi)始認(rèn)識(shí)到了投資也會(huì)虧損，甚至是傾盡家產(chǎn)。在這瘋狂下跌的近一個(gè)月里，無(wú)數(shù)中產(chǎn)一夜回到解放前，無(wú)數(shù)張慘白的面孔出現(xiàn)在被迫平倉(cāng)后的屏幕前。人們開(kāi)始反思，開(kāi)始慎重的選擇，開(kāi)始慢慢構(gòu)筑自己的投資理念。

可為什么我們總是被動(dòng)，為什么我們總認(rèn)為賺錢(qián)是自己的本事，虧錢(qián)都是別人的問(wèn)題。為什么在很多人對(duì)股指期貨一知半解時(shí)就瘋狂唾罵，為什么大家總是這么怨天尤人，卻從未給自己時(shí)間好好學(xué)習(xí)和了解，讓自己擁有更多的選擇。

因?yàn)檫@個(gè)時(shí)代是浮躁的，因?yàn)槲覀冊(cè)诿刻斓谋疾▌诼抵泻谋M了精力，在各種紛繁的瑣事中失去了耐性，我們對(duì)財(cái)富太渴望了，我們甚至以為只要擁有了大量財(cái)富，生活中的一切問(wèn)題就會(huì)迎刃而解。真的是這樣嗎？為什么天才一般的利弗莫爾在狂賺一億美金后依舊會(huì)投入戰(zhàn)場(chǎng)，最后以虧光資產(chǎn)并且自殺的方式拉下人生的大幕呢？因?yàn)槿诵允秦澙返模拖袷ソ?jīng)里的瑪門(mén)永遠(yuǎn)展露蔑視的微笑一樣，有多少人能戰(zhàn)勝自己人性的弱點(diǎn)呢。

我認(rèn)為做投資最重要的，是我們要做金錢(qián)的主人，而不是金錢(qián)的奴隸，這是一個(gè)必須面對(duì)的事情。無(wú)數(shù)人窮其一生，身價(jià)億萬(wàn)，卻只能在垂暮黃昏里，哀嘆這所謂浮華。可知這個(gè)世界有多大，新西蘭有絢爛的星空，京都有繽紛的櫻花，巴黎有夢(mèng)幻般的藝術(shù)，非洲有廣袤的草原，蘇醒在每一個(gè)朝陽(yáng)升起的清晨。就像高曉松在《如喪》里寫(xiě)的，這世界不只有眼前的茍且，還有詩(shī)和遠(yuǎn)方。羅杰斯自從躋身億萬(wàn)富豪后，便一邊投資一邊周游世界，或許這就是他的人生哲學(xué)。彼得林奇在鑄就了共同基金十幾年的輝煌后，選擇了退休回到家人的身邊，這不是他對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度，而是他對(duì)財(cái)富的態(tài)度，對(duì)人生的態(tài)度。多少人來(lái)了又走，這個(gè)沒(méi)有盡頭的資本世界，不可能有永遠(yuǎn)的勝者，因?yàn)樗皇侨祟?lèi)創(chuàng)造的，而是大自然與生俱來(lái)。

九月，似乎一切逐漸歸于平靜，又有不少人蠢蠢欲動(dòng)，我在此奉勸，請(qǐng)認(rèn)真學(xué)習(xí)這個(gè)資本市場(chǎng)的一切，理性化多元化擴(kuò)充自己的投資思維，在這個(gè)已經(jīng)來(lái)臨的投資大時(shí)代，且行且珍惜。