影子銀行對我國金融體系的影響分析

張 弩

（九江學院經濟與管理學院，江西 九江 332007）

影子銀行是在銀行監管范圍之外的，具有信用創造功能的并且通過杠桿操作和金融創新來實現融資功能的各種金融機構和中介組織。

一、影子銀行產生的原因分析

（一）金融創新推進的結果

目前，影子銀行還處于萌芽階段，因此，對于影子銀行所存在的積極作用或潛在隱患都還沒有一個系統的認識，也就無法制定出相對完善的體制對其進行有效合理的規范管理。

由于我國的金融市場體系不夠完善，存在較多的缺陷，金融監管部門在能力范圍受到部分約束，使得影子銀行受到的監管力度不夠強，監管范圍也比較小，從而降低了影子銀行的市場準入門檻，導致影子銀行體系的無序擴張和膨脹發展。

（二）投資需求增加的結果

經濟的高速發展與資金的投入量成正比的，而由于目前的融資渠道比較單一，商業銀行的貸款幾乎是大部分企業的重要資金來源。嚴格的審批制度和高要求的準入門檻，使中小企業在向商業銀行申請貸款大多以失敗告終；而正規領域的利率受到貨幣當局的政策影響，利率進行嚴格管制，銀行更愿意貸款給有還款保障且實力較強的大型國有企業，這就導致中小企業在正規的融資渠道得不到資金支持，影子銀行體系應運而生。

（三）金融資源的流動性分布不均衡的結果

資金流動性分布不均衡，主要是由于國家政策調整和商業銀行貸款失衡導致的。如國家政策導向的不斷調整，使其預期的投資無法獲得持續的資金供給，從而產生巨大的資金缺口；在央行對信貸額度進行管控的情況下，商業銀行通過不占用資本金的方式積極開展銀行表外業務，來規避政策的管制并增加額外的收益。商業銀行為了控制信貸風險、降低信貸成本，貸款的投向更傾向于資金來源充足的大型企業，使中小企業也存在巨大的資金瓶頸；當經濟緊縮時，商業銀行的可貸資金減少，為了降低經營風險，在貸款投向上更傾向有實力雄厚的大型企業，所以發放于創業初期和成長期的中小企業的資金比較少，導致資金的流動性分布嚴重失衡。很多中小企業資金供應不足，只能通過銀行以外的融資渠道獲得資金，這都刺激了影子銀行的發展。

二、影子銀行對金融體系的影響

影子銀行的積極影響主要表現在：首先，影子銀行可以直接創造信用。其次，影子銀行的發展加快資金的流通速度，縮短融資周期。影子銀行與商業銀行之間存在相互競爭關系，這促使商業銀行不得不改進其經營方式和提高管理水平，從而增加經濟效益；而且影子銀行的介入也改變了大型銀行在借貸市場的壟斷地位。再次，影子銀行的出現，加速了利率市場化進程。表現在影子銀行的出現擴大了市場競爭，同時也促進了各個金融機構間的合作發展，有利于金融體系形成更完善的競爭機制，金融市場的資源配置效率不斷提升，使中國金融市場得到進一步發展、也實現金融結構進一步得到優化。

影子銀行的消極影響表現在以下幾個方面：第一，會威脅到整的金融市場的穩定。由于影子銀行的產業鏈條長且復雜，容易引發新的風險，且該風險不易被識別出來，很難進行風險控制，在一定程度上增加了金融體系的系統性險。第二，影子銀行會降低國家實施的貨幣政策的效果。表現在影子銀行在進行金融中介活動過程中與傳統銀行相似卻有所不同，因為影子銀行的活動是在銀行體系之外進行的，沒有進入央行的貨幣控制管理范圍，沒有受到嚴格的法律監管，造成了中央銀行的貨幣政策實施沒有得到真正的落實。第三，影子銀行具有高杠桿率，加大了金融風險。影子銀行的自有資本金比較少，所以一般會利用財務杠桿舉債經驗來增加更多的資本。一方面，影子銀行通過短期資本市場獲得融資后投資于期限更長的資產從中獲得高額利潤。但是當市場出現動蕩時，投資的長期資產不能收回，則會引發流動性風險。另一方面，由于影子銀行沒有中央銀行作為最后貸款人的支持，在出現流動性困難時候，易發生擠兌導致系統性風險。第四，企業的融資成本加大。這是由于影子銀行為了吸收更多的存款，利率比傳統銀行的利率高，相應的貸款利率也會隨之加高，當企業通過影子銀行進行資金融通時，融資成本也隨之增加。

三、促進影子銀行健康發展的建議

（一）要加強對影子銀行的監督

由于影子銀行涉及的領域很廣，跨越了銀行業、非金融機構、資本市場、貨幣市場等機構和市場體系，她們相互之間存在密切的關系，導致風險具有聯動性和傳染性，所以在現有的分業監管模式難以解決的。因此，成立類似影子銀行監管協作委員會等一些組織機構是必然趨勢，這樣不僅可以避免監管漏洞，還可以更加全面對影子銀行體系進行監管。

（二）鼓勵影子銀行提出多樣化的金融服務

我們不僅要加強對影子銀行監管力度，還應該大力的推動金融創新和市場深化改革，不斷完善我國金融市場。具體來看，在規范好影子銀行的表外業務的基礎上，可以努力發展銀信合作、委托貸款這兩大主要業務，還可以發展私募基金和商業票據。因為私募基金是通過非公開方式向少數特定的對象募集資金的集合投資理財產品，它在發行門檻比較低，監管也相對比較寬松。票據由于有低風險和靈活性的特點，使得商業銀行在即期買斷加遠期回購的同時，尋找交易對手變相發售票據理財產品，具有隱形信貸的特征；私募基金和票據它們利用自身的優勢，通過規范監督和業務創新后可以形成新型的融資理財產品；還要大力發展非銀行金融機構，如可以適當的擴大發展信托投資公司、金融租賃公司和小額貸款公司，因為他們受到金融監管比較小，融資門檻比較低等，這些有利的條件為中小企業提供更多的融資渠道。

（三）是規范影子銀行的業務

影子銀行因其經營的業務與傳統銀行的部分業務重疊并且更具靈活性，且相對于傳統銀行業務發展速度更加迅猛。影子銀行在進行借貸或融資業務時通常借助傳統銀行機構提供融資或與傳統銀行的開展業務合作，所以影子銀行與傳統銀行的關聯十分緊密，也因此更擴大了風險的感染和傳導。政府可以考慮將影子銀行體系納入宏觀經濟框架下進行綜合考量，因為，影子銀行與傳統銀行在流動性、信息公開度、監管范圍等方面相比存在巨大差異，因此，國家在宏觀調控下規范影子銀行的業務也要有所區別。要加大對影子銀行的調研力度，掌握影子銀行的主要經營業務范圍和具體的形式，分析其運行機制和風險，進而制定出有效的風險控制措施進行監管。應當建立影子銀行業務準入和退出機制，并且要進行嚴格的監督；即通過對從業人員，業務操作和機構組織進行規范管理，并制定相應的處罰條例，防止金融市場參與者在知道有力可圖的情況下，過分追逐利益而忽視風險仍然進行融資業務活動。

（四）建立影子銀行業務信息披露體系

及時、公開、透明的向公眾披露信息，降低銀行和投資者的信息盲區，保障投資者的合法利益。最后，建立風險預警機制，及時發現市場存在的問題，有效控制并提出方案，解決臨時危機和監管漏洞。

[1]易憲容.“影子銀行體系”信貸危機的金融分析[J].金融與保險，2009(9).

[2] 徐科越.影子銀行：概念、特征與監管框架研究[D].北京：中央財經大學，2012(5).