江蘇省服務業OFDI區位選擇的影響因素研究

■ 戴竹青 蔡冬青 博士（、東南大學成賢學院 南京 0088、南京郵電大學經濟學院 南京 003）

20世紀70年代以來，世界經濟重心由制造業轉向服務業，全球經濟產業結構呈現“工業型”向“服務型”轉變。同時，對外投資也逐漸轉向服務業，世界服務業對外投資額已超過制造業對外投資額。可見，服務業OFDI 在國際經濟領域作用日益凸顯。江蘇省一直是我國經濟增長最快的地區之一，其經濟快速增長的同時，也逐步開始“走出去”，積極對外投資。近年來，江蘇省服務業OFDI 額總體呈上升趨勢，2012年達33.1億美元，新批項目數383個，所涉東道國為全球100 多個國家和地區。經過幾十年的發展，江蘇省服務業已成為OFDI的主要產業，因此有必要對江蘇省服務業OFDI的區位選擇進行研究。

表1 按投資金額的江蘇省OFDI 目的地排名

表2 江蘇省各地區OFDI 情況單位：個、萬美元

江蘇省服務業OFDI 的定性分析

（一）江蘇省OFDI 的總體狀況

對外投資規模不斷擴大。近年來，在“走出去”的方針指導下，江蘇省的企業積極開展OFDI。截至2012年，全省共核準境外投資項目數2753個，累計中方協議投資額為116.6 億美元；2012年新增項目數達572 個，增速13%；連續三年中方協議投資額增速達40%以上。

對外投資地域多元化。地域、文化的相似性使得亞洲為首選的投資地，無論是項目數還是投資金額均長期位居第一。如表1所示，2010年前支援非洲的政策導向，非洲也是主要的投資地，但近幾年比重有所下降。2010年后歐洲、北美與拉美均成為江蘇省的投資地。其中2011、2012年歐洲均位居第二，2012年大洋洲投資額排名第三。總體而言江蘇省OFDI的目的地呈現多元化。

投資主體集中在蘇南地區。蘇南地區經濟發達、港口眾多、城市化程度高，使得對外投資項目歷年來都比其他地區的總和還多。如表2所示，2012年南京、無錫、蘇州三市新增的對外投資個數占全省的62%，投資額近35 億美元。

（二）江蘇省服務業OFDI 的特點

服務業投資規模不斷擴大。服務業作為全球經濟發展主要支柱促進了江蘇省服務業OFDI的快速發展，首先，投資額增速較快，2007年服務業OFDI 額只有1.8 億美元，2012年增加到33 億美元，年平均增長率79%。其次，服務業投資比重超過第二產業。2007年第二產業投資額占全年總投資額的61%，第三產業只有38.9%。2010年第三產業的投資額占到50.5%。具體如表3所示。

對外投資行業分布廣泛。江蘇省服務業OFDI所涉行業包括批發和零售業，信息傳輸、計算機服務和軟件，租賃和商務服務，住宿和餐飲，交通運輸、倉儲和郵政，科學研究、技術服務和地質勘查以及教育、房地產。表4可見批發零售是江蘇省OFDI的主要行業，常年保持排名第一。其次是租賃和商務服務、信息傳輸等，房地產與金融的投資起步較晚，項目數較少，但發展快。

實證分析

（一）變量選取及數據來源

本文選擇江蘇省服務業對東道國的直接投資額作為被解釋變量。由于口徑問題，江蘇省統計年鑒中只有江蘇省對某東道國的對外投資額，利用當年對外投資中服務業所占比重，兩者相乘估計出當年江蘇省服務業對某東道國的投資額。出于數據的可獲得性和完整性，本文選取的樣本為2007-2012年江蘇省服務業對22 個國家或地區的OFDI流量，共132個觀測樣本。

本文共選取7 個解釋變量，東道國GDP 反映其經濟總量；居民消費（CONSUM）反映東道國服務業規模；城市人口占總人口的比重（CTY）說明東道國服務業發展水平；ICT 進口比重指信息與通訊產品占東道國進口的比重，反映服務業主要投資行業；服務貿易額占GDP比例記作STRADE，說明雙邊貿易關系；服務等附加值占GDP 比例（ADDV）反映服務業利潤；勞動力參與率（LP）指年齡在15歲及以上的人口中從事經濟活動的人口比率，該數據反映東道國服務業發展基礎條件勞動力資源。

表3 江蘇省各產業OFDI 項目數與投資額單位：個、萬美元

表4 江蘇省服務業OFDI 的行業分布單位：個、萬美元

表5 計量模型回歸結果

江蘇省服務業OFDI 數據來自2007-2013年的《江蘇省統計年鑒》，其他數據均來自于www.worldbank.org/data。

（二）模型的建立

使用Eviews 7.0軟件對數據進行根檢驗，為保持各數據間的平穩性，對被解釋變量OFDI 和GDP 取對處理。各變量的關系如下：

其中，i表示國家，t表示時間，it即為t時期i國的數據，μit為不可測的東道國個體效應。βj（j=1，2，…，7）測量OFDI對各相關變量的彈性。

（三）實證結果和分析

對模型采用混合最小二乘估計法，結果如表5所示，其中COSUM、ICT變量通過了10%的顯著性檢驗，LP通過了1%的顯著性檢驗，其他變量的符號與預期相符。說明居民消費、信息通訊產品占進口比重與勞動力參與率對江蘇省服務業OFDI 的影響均顯著。

下面對回歸結果作具體分析。東道國居民消費對OFDI區位選擇呈顯著正向影響。服務業指生產和銷售服務的生產部門和企業集合，因此居民是主要接受群體，而居民消費則構成服務業的主要收入來源，因此東道國的居民消費高低直接關系該國服務業的規模大小，只有居民消費高的東道國才能吸引更多的資本進入。居民消費對江蘇省服務業OFDI區位的影響系數最大，達到了7.5。

信息與通訊產品占東道國進口的比重對被解釋變量的影響顯著，且呈正相關。信息與通訊業是江蘇省服務業OFDI 的主要行業，各年的新批項目數和協議投資金額都較大，說明江蘇省在信息與通訊業具有比較優勢；同時，兩者呈正相關說明信息與通訊行業的對外投資促進了該類產品的出口，是投資帶動貿易的典范。

勞動力參與率對OFDI 的區位選擇有顯著的正相關影響。服務業對勞動力的需求是巨大的，在東道國的發展要依賴當地的勞動力，所以東道國的勞動力參與率高能夠更好地促進服務業的發展，從而吸引外資的進入。

服務貿易額占GDP的比重、服務等附加值占GDP 比重對于被解釋變量的影響不顯著。因為服務業OFDI有別于其他行業，服務業具有非實物性、不可儲藏性、生產與消費同時性的特點，在服務貿易里表現為生產者或消費者的移動，服務業的生產者要想更好地提供服務只有靠近消費者，即在消費者所在區域進行投資，因此服務貿易額的大小與被解釋變量沒有顯著關系也是可以理解的。

東道國的GDP對OFDI區位選擇的影響不顯著。這一結果與以往的研究結論有所不同，但項本武也曾得出GDP 對OFDI的影響顯著為負的相反結論。江蘇省OFDI一直走在各省前列，發展較早、增速較快。在最初的OFDI區位選擇時GDP可能是主要因素，但隨著投資的多元化發展，對發展中國家的投資流量快速增長，東道國GDP可能就不再是主要的因素。

城市人口比重對OFDI 的區位選擇沒有顯著影響。變量選取城市人口占總人口的比重而非城市人口數量，使得發達國家與發展中國家有明顯的區別，發達國家城市人口比重很高但出生率低，人口總量卻小，而發展中國家城市人口比重不高，但人口基數卻大。所以如果從比重上來看實證結果與理論分析并不一致。

結論與建議

研究結果說明，服務業OFDI具有以下特點：更傾向于尋求消費市場，居民消費的多少比整體宏觀經濟總量更能吸引投資，同時低廉的勞動力也是吸引投資的重要原因。文章建議從以下方面促進江蘇省服務業OFDI的發展。第一，利用發展中國家的低勞動力成本，轉移國內邊際產業。由于國內勞動力成本上升和“用人荒”的出現，部分產業的競爭力下降，可以向發展中國家轉移這類邊際產業，延長產業生命周期。第二，進一步提升信息傳輸、計算機服務和軟件的競爭優勢。隨著信息化程度的提高，該行業正成為必要的生產和生活資料。各行業對信息服務業的依賴度不斷上升，因此未來的發展都與信息服務業緊密相連，江蘇省在該行業上具有優勢，但還需進一步提升。第三，政府應為OFDI企業提供全面的信息咨詢服務和靈活的資金融通。江蘇省服務業OFDI雖然取得了一定成果，但還處于發展階段，企業缺乏知識和經驗，投資目的地范圍狹小。政府應幫助企業增加信息收集渠道、擴展投資范圍，并配合靈活的資金融通手段，幫助企業更好地開展OFDI，使投資更安全、更高效。

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