比特幣的發展研究綜述

○李靖

（武漢商貿職業學院湖北 武漢 430205）

比特幣的發展研究綜述

○李靖

（武漢商貿職業學院湖北 武漢 430205）

本文通過對國內外比特幣發展的相關文獻進行研究，總結出目前國內外學者對比特幣發展的研究主要集中在比特幣的特征和屬性研究、比特幣經濟性研究以及比特幣發展趨勢的探索研究三個方面，而對比特幣的經濟性研究主要集中在對市場發展和對金融影響研究兩方面，并基于研究現狀提出學術發展展望，以期能對比特幣的深入研究提供參考和啟示。

比特幣 發展 研究綜述

一、引言

比特幣誕生于2009年，是一種去中心化的匿名數字貨幣。它不依賴于第三方政府機構的發行和管理，而是通過加密和對等網絡（P2P）技術解決虛擬經濟中的信用問題，從而實現用戶自治，共同管理。比特幣顛覆性的創新，很快引起了全球關注，并獲得了迅速的發展。比特幣的發展研究也越來越多地受到國內外學者的關注。尤其是近兩三年，比特幣發展的研究成果數量有較大增長?？v觀幾年來比特幣的發展研究，主要聚焦于比特幣的特點與本質屬性、經濟性研究、比特幣未來發展方向三個方面。

二、比特幣的本質屬性研究

比特幣具有去中心化、匿名、數量有限、可分割性、可追溯性、開放性、全球通用性、無偽鈔、交易不可逆、交易費用低等特點。比特幣自誕生以來，就飽受爭議，本質屬性界定不清，學者們都各有各的說法和道理，比特幣是貨幣、商品、支付手段還是作為一種投資方式等等，一直以來都是比特幣發展研究中的一個課題。

國內的研究主要集中在對比特幣貨幣屬性的探索上，大都采用定性研究。孫啟明研究指出比特幣是一種新型的數字貨幣，具備實體貨幣的全部功能，能夠充當價值尺度、支付手段、流通手段、貯藏手段，為未來世界貨幣的構建提供了有益思路和借鑒。賈麗平認為比特幣是國際貨幣發展史上的一場革新，它雖然具有貨幣功能，但是也不能完全斷言是貨幣，比特幣未來能否成為貨幣取決于它的信用機制。盛松成認為比特幣缺乏國家信用基礎，而且任何一個國家也都不會放棄貨幣主權從而喪失對宏觀經濟的管控，所以比特幣只不過是技術主義和自由主義者的烏托邦而已，不會成為現實中的法定貨幣。王素珍從貨幣的本質和比特幣的特點進行研究，認為比特幣具有貨幣的某些特征，但是它不是真正意義上的貨幣。楊濤從比特幣缺乏信用基礎、不能反映特定生產關系、購買力不確定和缺乏貨幣資產需要的安全保障四方面分析指出比特幣不是貨幣。

國外對比特幣本質屬性的研究視角較為開闊，研究方法也較為豐富，既有定性分析也有實證研究。Reuben Grinberg對于比特幣是否是證券、貨幣、商品、資產進行了爭論和分析，提出比特幣是一種新型的數字貨幣，在微支付和虛擬經濟世界中扮演重要角色。Benton E.Gup從貨幣演進歷史進行分析，指出公元前2200年前就出現了錢的雛形，貨幣的演進從具有內在價值的商品比如金、銀到銀行發行的法幣，支付手段也演變為用信用卡、借記卡以及電子支付。比特幣作為一種最具創新的虛擬貨幣，它雖然看起來具有錢的功能但卻不是法定貨幣，沒有內在價值，它未來會成為全球的一種支付手段。德國法蘭克福大學Florian Glaser等人通過對2011—2013年mtGox交易平臺和維基等相關數據的實證分析，剖析比特幣用戶使用比特幣的真正意圖，指出更多的人把比特幣當做是一種資產或者購物的支付手段，而不是貨幣。美國紐約大學David Yermack研究認為比特幣不能滿足貨幣標準來充當支付手段、記賬單位和價值儲藏，它更像是一種投機性投資而不是一種貨幣。因為比特幣用于現實的交易量很少，波動率太大，匯率與黃金和法幣相關性幾乎為零，風險管理和業主收益對沖困難，用戶面臨較大的短期風險，同時比特幣面臨日常盜竊的風險，而又缺乏銀行系統存款保險，亦不能用于消費信貸和貸款合同。

三、比特幣發展的經濟性研究

1、比特幣市場發展研究

自2009年比特幣產生以來，價格跌宕起伏，交易范圍逐步擴大，配套體系逐步完善?？傮w而言，比特幣的市場發展分為三個階段：以“技術共享修訂”需求為主導的“挖礦”游戲內測期；以投資需求為主導的商業模式構建期；以投機需求為主導的市場泡沫凸顯期。目前已經形成較為完整的產業鏈，涵蓋比特幣的生產、存儲、兌換、支付、消費及其相關的金融服務，其中比特幣的交易平臺是當前的市場核心。比特幣市場發展如此迅速，一些學者采用實證研究對市場模型尤其是價格形成以及相關交易數據進行了較多的研究。表1列出了比特幣市場研究的部分典型成果。

2、比特幣對金融的影響研究

國內外學者對金融的影響研究主要集中在討論比特幣對現行貨幣和現有金融體系的影響，主要采用定性研究方法。在對貨幣是否有影響的研究方面，大多數學者都認為比特幣目前用戶群小，對主權貨幣的地位不會產生太大影響。在對金融體系的影響研究方面，很多學者認為比特幣的出現是對現有金融體系的顛覆。張超認為比特幣一方面促進了新興電子金融服務與產品的創新；另一方面，比特幣有可能影響國家的鑄幣稅收入，影響中央銀行的貨幣供給和貨幣傳導機制。高衛民指出比特幣的出現符合互聯網金融開放、民主、自由的發展特點，能夠更大程度地促成小微金融，一旦受眾人群增多，建立新的虛擬貨幣體系，現有的經濟秩序和傳統貨幣理論都將被改變。陳巖、周燁研究指出比特幣為代表的新型虛擬貨幣對現行的貨幣體系帶來了新的挑戰，但是由于其自身存在的缺陷，造成的挑戰僅僅限于意識層面，不可能撼動現有的貨幣體系，但卻為現行貨幣體系改革提供了一種新思路。Abdur Chowdhury等人研究指出比特幣是一種廉價的金融轉賬系統，未來可以為全球提供廉價的金融服務，為全球資金轉移提供快捷通道，為中小企業降低交易成本提供新的途徑，為提高世界貧窮國家的生活質量提供可能，為資本控制嚴格的國家的人民生活提供救濟；比特幣創新的金融平臺對金融的未來發展有深刻的啟發意義。

表1 比特幣市場研究的部分典型成果

四、比特幣未來的展望研究

國內外部分學者對比特幣發展趨勢進行了探索性專題研究，大部分學者對比特幣的未來發展充滿憧憬。郭帝認為從長遠來看，創立一種可靠、成熟、合法的電子貨幣是貨幣的終極目標。張超認為比特幣是未來貨幣發展的一種方向，有可能會替代傳統貨幣。馬廣奇、陳雯敏研究指出比特幣可能消亡也可能前途光明，這取決于政府的態度和比特幣在實際應用方面的發展。Abdur Chowdhury指出利用比特幣協議可以很容易地開發金融和法律服務，用于股票、投資和一些敏感信息，并實現糾紛調解、保證合同、智能特性等，為金融創新提供平臺。Kay Noyen等人研究提出感知即服務（Sensing-as-a-Service，簡稱S2aaS）是物聯網產業現有的商業模式，如果把比特幣技術應用于S2aaS，結合比特幣匿名性、去中心化、支付費用低、可編程、密碼驗證等特點，能夠幫助S2aaS建立足夠多的可追溯的感知節點，并實現傳感數據的低成本微支付，從而推動物聯網的快速發展。Simon Barber等人指出比特幣未來可以通過腳本實現豐富的金融契約與機制形式，如存款、托管、調解糾紛、保證合同等。

但是也有學者認為比特幣未來會有一些局限性。Ferdinando M.Ametrano從貨幣發展史的角度對比特幣的發展進行了系統的研究，提出比特幣讓數字加密貨幣和傳統貨幣之間的競爭成為可能，但是比特幣內在的特性造成通貨緊縮導致價格極度不穩定，這將阻礙比特幣成為一種好的數字加密貨幣，并設計了一種“哈耶克錢”克服比特幣的價格變動問題。Evans，D.S從公共賬平臺角度研究指出，隨著記賬貨幣生態系統的進化，會出現金融服務企業和加工分類企業，這些機構面臨監管，而比特幣記賬平臺不能有效運行這些設計選擇，所以比特幣現有的公共記賬平臺不可能成為通用貨幣的公共記賬平臺，比特幣未來只會成為一種支付方式。

除此之外，筆者通過行業調研，發現國內外的比特幣業內公司和學術機構開始對比特幣的關鍵技術——區塊鏈技術進行研究和部署。研究認為區塊鏈技術能實現存款、托管、糾紛調解、證券、保險、貿易、小額交易和存在性證明，能促進智能交易、分布式股權發布、資產轉移和版權認證等，將對未來的整個人類社會造成深遠的影響。

五、簡要述評與研究展望

1、簡要述評

通過對文獻的總結梳理與歸納分析，可總結出比特幣的發展研究具有以下幾個特點：第一，比特幣發展的研究內容呈現多樣化，包括比特幣的特點與本質屬性研究、比特幣經濟學研究、比特幣未來發展的展望研究，為全球比特幣的發展提供了良好的理論基礎和較大的實踐價值。第二，比特幣的誕生背景和實現方式決定了比特幣發展研究的跨學科性，經濟學、法學、數學、計算機等學科交叉應用于比特幣發展研究中，拓展了比特幣發展研究的理論成果。第三，研究中既有定性研究也有定量研究，通過調研和統計公開數據，應用多種數理分析進行建模和統計分析研究。

2、研究展望

通過對比特幣發展研究成果的全面剖析，發現還存在很多尚待進一步研究的問題。

（1）研究內容方面。比特幣經濟學研究不夠全面。第一，缺乏對比特幣市場發展全方位、多視角的系統研究。目前對比特幣的市場研究主要聚焦于它的價格形成，而其他方面，比如比特幣投融資、比特幣現貨期貨交易、比特幣硬件產品（硬件錢包、ATM等）、比特幣軟件應用、比特幣的支付市場等方面都有待全面、系統的研究。第二，比特幣對金融和經濟的影響研究有待細化和深化。除了對貨幣體系的影響，比特幣對資源調配、資本流通甚至對就業是否產生影響是研究的空白。

（2）研究方法方面。比特幣是用技術解決經濟問題，它本身就是交叉學科的產物，所以比特幣的研究必須采用多學科交叉研究方法。理論研究過程中，要充分借鑒經濟學、法學、數學、計算機學和社會學等學科的成熟理論對比特幣發展進行研究。同時，也應該對比特幣相關觀點進行進一步深化和凝練，以指導比特幣發展的研究。

目前，國內對比特幣發展的研究主要采用定性研究，國外有一些學者采用定量研究方法。我們應當加大對比特幣的定量研究，以更準確地了解和規劃比特幣發展。目前比特幣的數據采集大都來自公開數據，除了采用宏觀層面的統計數據外，還應該從微觀層次對比特幣用戶和企業這兩個主觀客體進行深入調研和分析，從而采集和挖掘更豐富的數據。

（注：基金項目：國家社會科學基金青年項目“比特幣的發展及其風險研究”（編號：14CJY069）。）

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（責任編輯：劉冰冰）