基于SWOT范式的余額寶理財思考

王瑤

摘要：隨著網絡金融的蓬勃發展，余額寶作為一種余額增值模式的理財產品應運而生，本文基于SWOT分析法，對其優勢、劣勢、機會和威脅四個方面進行全方面的分析，提出了理性理財的有關建議。

關鍵詞：余額寶；SWOT分析法

一、余額寶產生背景與發展現狀

經濟全球化趨勢加快、電子商務與網絡經濟逐步深化以及網絡信息技術飛速發展，這三方面促使了網絡金融的步伐在全球范圍不斷加快。

2013年6月，支付寶網絡技術有限公司與天弘基金公司合作開通一項新的業務——余額寶，誕生了中國首只互聯網基金。余額寶的實質即為天弘基金的增利寶貨幣基金，作為一款消費性的貨幣基金，余額寶將基金公司的直銷系統內置到它的網站中，用戶將資金轉入月報的過程中，支付寶公司與天弘基金公司進行實時對接，一站式的為用戶完成開戶、購買的過程。同時，月報中的資金還能隨時消費、轉賬、提現，十分方便和快捷。

1971年，美國創立NASDAQ系統，標志著網絡金融這一全新的經營方式從構想進入實際運營。1995年，美國三家銀行聯合在互聯網上成立了全球第一家網絡銀行“Security First Network Bank”（簡稱SFNB），預示著網絡金融進入迅速發展的新階段。在SFNB的刺激下，世界范圍內的網絡金融熱潮開啟。直到2000年，西班牙Uno-R公司同愛爾蘭互聯網銀行“第一集團”正式簽約，組建了業務覆蓋全球的第一家互聯網金融服務企業Uno First Group。

我國的傳統金融業發展一直比較落后，但緊跟網絡金融發展的步子并不慢。1996年，在招商銀行開通網上個人銀行等五大內容后不久，20多家銀行的200多個分支機構就隨之建立了自己的網站，推出了相關業務。2000年，由中國人民銀行會同12家商業銀行聯合共建的共建金融認證中心（CFCA）正式掛牌運行。今天，國內幾乎所有的大中型金融機構都開通了自己的網站和網上金融服務，網絡金融正作為一種主流金融業務形態，對我國金融產業的發展方向起著決定性的作用。

作為電商聯合基金公司改變理財市場格局的先驅，余額寶誕生首日就有5000萬元申購，上線不到一周用戶數量就突破百萬，不足一個月，客戶轉入余額寶資金規模已破百億。截止2014年1月15日，余額寶規模已超過2500億元，按照1：61的匯率計算，就相當于40984億美元，2014年一季度余額寶（對接天弘增利寶貨幣基金）以20217元的收益高居同類產品榜首。彭博資訊最新的全球基金規模數據顯示，天弘增利寶基金的規模在全球貨幣基金中可排名至14位。余額寶客戶數量由2013年12月底的4303萬急增至2014年2月底的8100萬，戶均余額約為6000元，這樣的增長速度，在全球范圍內也實屬罕見。

可見，余額寶的發布標志著我國互聯網理財發展進入了新的階段，而余額寶的成功，也被各界視為網絡企業進軍金融業的不二典范。余額寶顛覆了長期以來個人零散資金只能投資于收益率嚴重偏低的活期儲蓄的現狀，也喚醒了其他互聯網對手紛紛效仿推出各種類似的產品，以謀求商機和出路。

二、余額寶的SWTO分析

（一）優勢分析（S）

1、門檻低，客戶基礎龐大且牢固。

“只要年滿十八歲，是中華人民共和國大陸居民，身份證號碼為十八位，持有支付寶實名認證賬戶，擁有至少一元錢”，這樣的申請條件使得余額寶在短期之內迅速積累了相當可觀的用戶數量。

據數據統計，目前支付寶用戶中，21歲至25歲的人群占比最高達到30%，25歲至30歲的人群緊隨其后占到28%，這意味著超過一半的支付寶用戶都是20歲至30歲的年輕人群，這些人大多數是學生或者剛剛邁入職場小青年，銀行理財產品動輒幾萬甚至幾十萬的認購金額對于這些人來說幾乎可望而不可及，余額寶的出現恰好為這些人提供了投資理財的平臺，滿足了這些人的理財需求，天弘基金的增利寶貨幣基金用了短短的18天，用戶數就已經超越去年國內前十大客戶數最多的貨幣基金的客戶數總和，理財意識首次如此大規模的被帶入了年輕人的生活，這對于國內整個理財市場的培育和發展都有非常積極的影響。

2、流動性和收益性兼具。

流動性是指資產能夠以一個合理的價格順利變現的能力，它是一種所投資的時間尺度和價格尺度之間的關系。由于余額寶采用的是“T+0”模式，客戶使用余額寶支付，對余額寶持有基金的實時贖回和對余額寶的隨時轉出和消費，如此良好的流動性滿足了大多數人小額理財的需求，而銀行理財產品，除了部分現金管理類的可以做到“T+0”以外，基本都屬于封閉型產品，有一定的投資期限，在運作期間不可能提前贖回，也不能追加投資，更不能用于消費。

在收益上，余額寶買家主要關注的是余額寶的凈收益率，凈收益率越高，贖回的比率就越低，余額寶的流動性就越好。支付寶官網上將余額寶的收益與2012年的活期存款進行比較，10萬元的活期利息350與余額寶收益3000形成了極其鮮明的對比。作為一種貨幣基金，余額寶收益性不僅高于銀行活期存款，也同樣高于同期許多銀行和基金理財產品，以128家基金2013年8月1日的年化收益率進行平均，發現余額寶的收益率仍然在他們的平均值之上。

余額寶以強大的客戶資源和高收益優勢為基礎，利用零散化的理財模式，創造出比流行市場更大的市場，通過強調“客戶力量”、“個性化”的理念，在每個客戶身上創造很少的財富，但是最終獲得了巨大的財富總量。

（二）劣勢分析（W）

1、余額寶自身的流動性風險

余額寶作為一種貨幣基金，與其他基金相比雖然風險較低，但并不同于保本的銀行儲蓄，仍舊存在虧損的可能，流動性風險便是其中一個重要的方面。所謂流動性風險，是指雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。

余額寶采用的是“T+0”模式交易，而基金并不是，也就是說客戶在余額寶中進行轉出、支付、贖回的交易過程，都是通過支付寶公司自己的資金或者投資者預先支付的資金預支的，然后靠后續基金的運轉用基金贖回資金，最終到賬。如果出現大規模贖回的情況，就沒有辦法順利到賬。例如市場出現動蕩或者負面消息，客戶產生“羊群效應”，采取一致行動贖回，那么流動性風險就很容易產生。還有類似“雙十一”的促銷活動，大量支付通過余額寶完成，很容易將余額寶陷入流動性風險之中。

2、網絡存在的安全性風險

由于余額寶搭載在網絡這一虛擬的平臺上，余額寶的網絡安全問題也不容小覷，盡管余額寶官方聲稱它自身的攻擊防御系統已經相當完善，但是層出不窮的網絡病毒或者漏洞仍舊會導致余額寶賬戶被竊取或者盜用。自2014年年初開始，余額寶被盜刷的現象就屢屢出現，人們在享受余額寶所帶來的收益的同時，也在心里疑問網絡理財真的安全嗎？

在2014年1月發生的全國斷網事件，就讓包括余額寶在內的眾多網絡支付平臺后怕不已。當天15時10分左右，我國國內通用頂級根域名服務器解析出現異常，部分國內用戶無法訪問com等域名網站，初步統計全國有2/3的網站訪問受到影響。在此次事件中，面對客戶一線的DNS服務器都把包括百度、淘寶等在內的許多網站解析到一個IP地址為65492178的電腦上。如果這個電腦是黑客所為，他會制作出與淘寶完全相同的一個網站，而事實上，在你利用這個假網站進行交易的過程中，你輸入的個人信息已經完全泄露，隨后你的賬戶可能就會被盜取。

由于網絡以及余額寶自身的特點，不法分子實施盜刷帳號以后會迅速將資金轉入其他的地方，用戶也許并不容易發現，更無從進行追蹤，再加上我國現在的網絡金融法律體系并不完善，如何追究責任并不明確，余額寶的網絡安全風險就成為一個不容忽視的方面。

3、監管層面的政策性風險

根據《證券投資基金銷售管理辦法》規定，證監會對銀行等機構代銷基金有嚴格的要求，包括具有健全的治理結構、完善的內部控制和風險管理制度，并得到有效執行，有安全、高效的辦理基金發售、收購和贖回等業務的技術設施，且符合中國證監會對基金銷售業務信息管理平臺的有關要求。然而在當下，由于支付寶僅在2012年5月獲得過基金支付的牌照，并沒有基金的銷售牌照，余額寶與天弘基金合作銷售的基金從監管角度來看屬于規定的一個“灰色地帶”，依然存在著不小的爭議。另外，監管部門已經要求支付寶對余額寶項目未備案的一些方面進行補充備案，如果預期沒有備案，余額寶將面臨處罰。

余額寶目前依賴著“可提前支取不罰息”的政策，這其實是銀監會和證監會給予貨幣積極的“政策優惠”，意味著貨幣基金不用承擔所投資標的利率風險，一旦需要提前支取，利率損失由銀行承擔。然而在危及到了銀行的利益的情況下，銀監會也許就會叫停這項政策，這樣余額寶的未來就很擔憂。

（三）機會分析（O）

阿里巴巴推出的這一項新的業務，將理財的理念帶進了千家萬戶，雖然余額寶同其他理財產品一樣存在著各種方面的風險，但對于其自身而言，發展前景還是相當明朗的。

余額寶一開始就做了正確的市場定位，率先開辟了小額理財的新路，這種使用小規模資金進行理財的群體隨時隨地都在增長，截至2014年6月，余額寶用戶數目已經達到了124億，并且這個數目一直在增長，這意味著市場還存在很大的挖掘可能性，積小成多的理論依舊行得通。與此同時，余額寶以創新的思維和新鮮的理念吸引并搶占了人們的眼球，在未來的發展過程中，競爭必然會加劇，這就要求余額寶在保持以客戶利益為中心的基礎上，創新其產品，完善其服務，使客戶獲得更好的理財途徑和更高的收益。

（四）威脅分析（T）

首先是競爭的加劇。自余額寶誕生之后，“零錢寶”、“理財通”等同類產品層出不窮，不只是各大網站，銀行業也紛紛推出高收益率的理財產品，這些都對余額寶的市場地位有一定的影響，雖然震動并不明顯，但是逐漸的客戶分流仍值得關注。

其次是監管。央行在對第三方支付管理辦發的草案意

見中指出個人支付賬戶轉賬單筆不超過1000元，年累計不

能超過10000元，個人單筆消費不得超過5000元，月累計不能超過10000元，這就意味著，互聯網金融產品的寶寶類產品累計申購不能超過1000元了。

最后是利率市場化。余額寶作為一種貨幣基金，只有在商業銀行的活期存款利率沒有放開的情況下才能實現它的高收益，一旦利率市場化在近兩年內實現，必然影響余額寶的收益。

三、結語

余額寶將碎片化的存款集合起來，通過靈活的購買方式形成了全新的一種理財產品，雖然其存在風險和不小的威脅，但是在互聯網金融的實踐中，它一定是最成功的先驅者，在未來的發展過程中，保持其優勢重視其缺點，必將獲得長足的發展。

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