金融脫媒對我國商業(yè)銀行的影響及對策

李曉璇

摘要：近來，隨著經(jīng)濟(jì)金融化和商業(yè)銀行發(fā)展道路的進(jìn)一步深化，金融脫媒趨勢日益受到國家和政府的關(guān)注。本文通過對金融脫媒現(xiàn)象、背景和現(xiàn)狀的描述，認(rèn)識(shí)到這是金融業(yè)發(fā)展的大勢所趨，它的存在對商業(yè)銀行產(chǎn)生了一定影響。除此之外，本文還探討了商業(yè)銀行在面對金融脫媒的沖擊時(shí)，如何充分借鑒外國經(jīng)驗(yàn)并及時(shí)把握機(jī)遇，在新的發(fā)展空間中銳意創(chuàng)新，發(fā)揮商業(yè)銀行自身的優(yōu)勢來應(yīng)對危機(jī)。通過本文我們了解到在金融脫媒的大背景下，如何應(yīng)對挑戰(zhàn)成為我國商業(yè)銀行最近一段時(shí)間亟待解決的一項(xiàng)課題。于是商業(yè)銀行開始意識(shí)到調(diào)整收入結(jié)構(gòu)的重要性，同時(shí)采取多種措施推進(jìn)非利息業(yè)務(wù)的開展，從而保證我國金融環(huán)境的穩(wěn)定，使商業(yè)銀行的職能得以體現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：金融脫媒；商業(yè)銀行；金融環(huán)境

一、金融脫媒的背景

（一）金融脫媒的歷史背景

1929年美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)頒布了金融管理Q條例，要求銀行對活期存款不得公開支付利息，并對儲(chǔ)蓄存款和定期存款設(shè)定2.5%的利率上限。Q條例的實(shí)施對于維持金融市場秩序以及商業(yè)銀行低成本經(jīng)營起到積極的推動(dòng)作用。一些金融機(jī)構(gòu)通過進(jìn)行金融工具的創(chuàng)新（比如出現(xiàn)貨幣市場基金等）來逃避這種限制，使人們的存款去向更有用的地方，于是金融脫媒應(yīng)運(yùn)而生。

（二）金融脫媒的時(shí)代背景

第一，從居民角度看，在信貸、利率、外匯管制或者高通脹環(huán)境下，居民為了尋求更高的回報(bào)率，脫離銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，在金融市場上購買并持有收益相對較高的股票、債券、保險(xiǎn)和基金等。

第二，從企業(yè)角度看，社會(huì)信用體系的健全為企業(yè)提供了更為便利的融資渠道和更低廉的融資成本，企業(yè)也傾向于脫離銀行等中介機(jī)構(gòu)，在市場上通過發(fā)行股票、債券、融資票據(jù)等直接融資方式獲取資金。

第三，從金融機(jī)構(gòu)看，為了順應(yīng)金融市場產(chǎn)品多元化以及資產(chǎn)多樣化的形勢，各金融機(jī)構(gòu)在直接與間接融資基礎(chǔ)上發(fā)展出新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高了市場的廣度與深度，推動(dòng)了金融產(chǎn)品的多樣化，拓寬了融資渠道，使銀行在金融市場中的作用下降，推動(dòng)金融脫媒。

二、我國金融脫媒的現(xiàn)狀

（一） 表外業(yè)務(wù)可規(guī)避脫媒的部分影響

銀行表外融資在社會(huì)融資總量中的重要性上升，產(chǎn)生明顯的替代效應(yīng)。銀行貸款在社會(huì)融資總量中的份額從2002年的-2.6%提升到2010年的26.9%。直接融資在社會(huì)融資總量的占比從2002年的4.6%上升到2010 年的12.5%。2012年全年社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。其中，人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比低6.1個(gè)百分點(diǎn)。2013年1-11月社會(huì)融資規(guī)模為16.06萬億元，比去年多1.92萬億元。其中，前三季度人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比低5.2個(gè)百分點(diǎn)。

（二）理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管放松，衍生產(chǎn)品增加

受中國證監(jiān)會(huì)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管政策逐步放松和衍生產(chǎn)品逐步增加的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品將有更快的增速。目前商業(yè)銀行在企業(yè)債券承銷中的市場份額超過65%，意味著將賺取多數(shù)大企業(yè)發(fā)行企業(yè)債的承銷費(fèi)，作為債券市場的最主要投資者，商業(yè)銀行也通過持有大型企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債來獲取票息。

（三）需求脫媒強(qiáng)于供給脫媒

我國金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)在資金運(yùn)用中的占比逐年下降，貸款總額則緩速增長，銀行信貸資金運(yùn)用中貸款比重下降，資金來源中存款比重則上升，并且短期需求脫媒強(qiáng)于長期需求脫媒，長期供給脫媒強(qiáng)于短期供給脫媒。從資金需求期限看， 短期貸款在全部貸款中的占比下降， 中長期貸款上升；從增長速度看， 中長期貸款的增幅和增速大于短期貸款。

（四）居民多渠道投資，儲(chǔ)蓄存款大量分流

我國金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，拓寬了廣大居民的投資渠道，分流了部分居民的儲(chǔ)蓄存款。例如，近年來互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，貨幣基金、阿里巴巴的余額寶等創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)等都在一定程度上分流了居民的儲(chǔ)蓄存款。另外，國家政策導(dǎo)向也對直接融資市場有利。2010年3月5日，溫家寶總理提出，“積極擴(kuò)大直接融資，擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)模，更好地滿足居民多樣化投融資需求”。

（五）企業(yè)融資多樣化，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司涌現(xiàn)

近年來，在我國資本市場中涌現(xiàn)了各種金融工具，企業(yè)融資渠道多元化。企業(yè)資金主要來源于內(nèi)源融資（企業(yè)的自有資金和經(jīng)營中的資金積累）和外源融資（包含直接和間接融資）。具體來說，一方面有增發(fā)資金和上市融資等直接融資方式，如一些大公司通過發(fā)行股票、債券來融資，一些中小企業(yè)則通過風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資獲得資金；另一方面則采用發(fā)行企業(yè)債、公司債、短期融資債、信貸借款、政府貸款等間接融資方式。同時(shí)一些資金豐沛、規(guī)模較大的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的崛起也為企業(yè)融資提供了新的渠道。

三、金融脫媒對我國商業(yè)銀行的影響

（一）有利影響

1、金融脫媒促進(jìn)了中間業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)涵蓋了支付結(jié)算、委托代理、承諾擔(dān)保、基金托管、融資租賃、衍生金融工具交易等，而金融脫媒的發(fā)展，意味著直接融資市場的興起，這還將意味著股票、債券和互換、期貨等金融衍生產(chǎn)品市場崛起，投融資產(chǎn)品種類、數(shù)量增加，商業(yè)銀行也因此有了更多的資產(chǎn)組合形式，增加了中間業(yè)務(wù)的吸引力，促進(jìn)了中間業(yè)務(wù)的服務(wù)，降低其投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2、金融脫媒促進(jìn)了同業(yè)存款

金融脫媒促進(jìn)了直接融資市場的興起，也意味著由股票、債券等構(gòu)成的資本市場的興起，同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款的增長與資本市場的發(fā)展有一定的相關(guān)性，資本市場發(fā)展越快，同業(yè)存款的增長速度越快，規(guī)模越可觀。這就拓展了銀行同業(yè)之間交易的業(yè)務(wù)范圍，滿足了資本市場投資者在同業(yè)之間交易中對流動(dòng)性資金的需求。

3、金融脫媒促進(jìn)了業(yè)務(wù)創(chuàng)新

金融脫媒促進(jìn)了商業(yè)銀行在金融業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新，推出新型資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)，電子銀行業(yè)務(wù)也隨之發(fā)展起來，這使得網(wǎng)絡(luò)銀行、電話銀行等新型電子商務(wù)的重要性逐步滲入人們的生活和工作。商業(yè)銀行通過金融創(chuàng)新，為廣大的客戶提供廉潔、高效的業(yè)務(wù)服務(wù)，在促進(jìn)自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也為應(yīng)對金融脫媒提供了的更有利的舉措。

（二）不利影響

1、金融脫媒?jīng)_擊了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

銀行的各種傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品、貸款產(chǎn)品受到資本市場上一些投資理財(cái)新產(chǎn)品的競爭壓力，吸引力下降，商業(yè)銀行的貸款增長速度降低，比重下降，居民的存款比重也進(jìn)一步減少，企業(yè)可以通過在資本市場上發(fā)行股票、債券或者運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品交易來籌資，這些現(xiàn)象均使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場出現(xiàn)萎縮的跡象。

2、金融脫媒對風(fēng)險(xiǎn)管理能力的挑戰(zhàn)

近來，商業(yè)銀行的客戶結(jié)構(gòu)變化，從而使得風(fēng)險(xiǎn)管理的對象、等級(jí)、制度、策略隨之發(fā)生變化，與此同時(shí)，商業(yè)銀行還面臨著相互交織的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等，進(jìn)而影響了商業(yè)銀行經(jīng)營的穩(wěn)定性和盈利的持續(xù)性，加大了管理風(fēng)險(xiǎn)的難度，對風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高的要求。

3、金融脫媒分流了部分優(yōu)質(zhì)貸款客戶

由于股票、債券市場的發(fā)展，許多業(yè)績良好且信譽(yù)較高的大企業(yè)降低了對商業(yè)銀行的依賴，通過股票或債券等直接融資方式來籌集資金。而且，部分大企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司還可以替代商業(yè)銀行為企業(yè)提供投融資項(xiàng)目咨詢等服務(wù)。對于優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)貸款客戶來說，金融脫媒給了他們重新洗牌的機(jī)會(huì)。

四、我國商業(yè)銀行的應(yīng)對措施

上世紀(jì)90年代，為了應(yīng)對金融脫媒帶來的行業(yè)虧損，美國商業(yè)銀行發(fā)揮資本市場的優(yōu)勢，改變了傳統(tǒng)的經(jīng)營理念，調(diào)整了原有的經(jīng)營策略，完善了法人治理結(jié)構(gòu)和自身經(jīng)營管理體制機(jī)制，創(chuàng)新了業(yè)務(wù)運(yùn)作模式和利潤來源，促進(jìn)了金融衍生工具市場的發(fā)展，確保了穩(wěn)定的金融市場秩序，充分利用了高科技信息優(yōu)勢，加強(qiáng)了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理，使銀行管理層在保有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上仍然能夠做出更為高效專業(yè)的經(jīng)營決策，努力進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，通過上市和同業(yè)兼并收購進(jìn)一步開辟資產(chǎn)和負(fù)債管理業(yè)務(wù)的新的利潤增長點(diǎn)，大力開展表外業(yè)務(wù)，提高銀行的核心競爭力從而保障銀行業(yè)的繁榮。我國商業(yè)銀行在一定程度上借鑒美國的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，結(jié)合自己的實(shí)際，提出了一系列的應(yīng)對措施。

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)

隨著金融市場的發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)的變革，金融脫媒趨勢已經(jīng)基本確立。面對我國金融領(lǐng)域的重大結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行更應(yīng)該大力促進(jìn)金融開放，向重點(diǎn)關(guān)注信貸和證券雙重市場轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)資金融通、風(fēng)險(xiǎn)管理的融合，整合經(jīng)營平臺(tái)，發(fā)揮各方面的協(xié)同作用，積極應(yīng)對金融脫媒帶來的挑戰(zhàn)。

（二）加大科研力度，開拓嶄新道路

商業(yè)銀行要緊跟市場形勢和科技前沿，加大力度進(jìn)行金融工具的研發(fā)、科研經(jīng)費(fèi)的籌措、科研基地的建設(shè)、科研人員的培養(yǎng)、科研課題的探討、科學(xué)技術(shù)的引進(jìn)、專利產(chǎn)品的研發(fā)等，探索出一條金融脫媒形勢下符合商業(yè)企業(yè)和銀行經(jīng)營的嶄新道路。

（三）開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，重視金融素質(zhì)

商業(yè)銀行競爭的關(guān)鍵是保住優(yōu)質(zhì)大型客戶資源，防止?jié)撛诳蛻糍Y源流失，開發(fā)中小客戶資源，擴(kuò)大商業(yè)銀行的可貸款對象，采取差別貸款政策，保持金融市場的穩(wěn)定性。銀行也可以對貸款額度大的優(yōu)質(zhì)客戶實(shí)行優(yōu)惠的金融服務(wù)政策。同時(shí)，重視公眾金融素質(zhì)的提高，盡量同日益變化的金融趨勢和政策相匹配 。銀行要加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)和信用卡業(yè)務(wù)的監(jiān)管，加大公眾教育的宣傳力度， 開展全國性公眾教育活動(dòng)， 從而提高全民的金融素質(zhì)。

（四）做好戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推進(jìn)多元綜合經(jīng)營

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極穩(wěn)步推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營，注重商業(yè)銀行和企業(yè)、個(gè)人消費(fèi)者資金的盈利性需求，積極推動(dòng)金融創(chuàng)新，努力形成以客戶為導(dǎo)向的綜合化經(jīng)營策略和混合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的穩(wěn)定增長。在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，大力發(fā)展票據(jù)融資融券、企業(yè)兼并收購貸款、基金投資業(yè)務(wù)等；在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，發(fā)行公司債、金融債、企業(yè)債，吸收清算結(jié)算資金、保證金，吸收金融同業(yè)存款等。金融產(chǎn)品創(chuàng)新固然很重要，但商業(yè)銀行應(yīng)對策略中的關(guān)鍵因素依然是體制機(jī)制和人力資源，商業(yè)銀行要改變原來的經(jīng)營模式，尋求新的利潤增長點(diǎn)，使管理體系、戰(zhàn)略導(dǎo)向更能適應(yīng)銀行轉(zhuǎn)型的需要。

（五）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力

商業(yè)銀行應(yīng)該通過貨幣、債券市場工具創(chuàng)新，來提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力和盈利能力。從目前來看，商業(yè)銀行可以借鑒證券市場對風(fēng)險(xiǎn)的管理手段（即橫向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)），使風(fēng)險(xiǎn)外部化。通過貸款轉(zhuǎn)讓等工具，更有效地進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理；通過互換、期權(quán)、期貨等衍生工具，更有效地進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)管理。商業(yè)銀行還可以通過資產(chǎn)證券化等直接融資工具，保證較穩(wěn)定的資金來源，更有效地進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。另外，商業(yè)銀行加大對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫建設(shè)的投入力度，建立堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，建設(shè)信用征信系統(tǒng)。這些措施都為銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提供技術(shù)支持，保證銀行擁有充足的資產(chǎn)和流動(dòng)性資本，提高中小企業(yè)的資本充足率，以滿足巴塞爾協(xié)議的要求，這也進(jìn)一步確保了銀行持有充裕的資本以抵御信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)，以此來提高商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

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