上海自貿區金融改革對周邊城市的影響與對策①

河海大學企業管理學院 王睿智 劉迪 秦樂樂

上海自貿區金融改革對周邊城市的影響與對策①

河海大學企業管理學院 王睿智 劉迪 秦樂樂

摘 要：在上海自貿區的改革中，金融業改革處于非常重要的地位。上海自貿區著力推進人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用、利率市場化和外匯管理等金融改革，對長三角地區城市產生溢出效應和虹吸效應，周邊城市應積極對接自貿區建設所帶來的機遇和挑戰。

關鍵詞：上海自貿區 金融改革 溢出效應 虹吸效應

金融改革是上海自貿區改革的核心領域。改革目標是加快探索資本項目可兌換和金融服務業全面開放，為我國擴大開放和深化改革探索新思路和新途徑。本文分析上海自貿區金融改革對長三角地區周邊城市的挑戰與機遇，并提出應對策略。

1 上海自貿區金融領域實驗內容

金融領域的開放創新是上海自貿區金融領域實驗的核心內容。具體包括加快金融制度創新和增強金融服務功能兩個方面。在金融制度創新方面，試驗區金融改革創新與上海國際金融中心建設的聯動，對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面先行試點，促進全面實現貿易投資便利化和跨國公司設立區域性或全球性資金管理中心。在金融服務功能方面，促進金融服務業對符合條件的外資和民營資本金融機構全面開放，支持在試驗區內設立外資銀行和中外合資銀行，在國際交易平臺、離岸業務、商品期貨交易、跨境再保險業務等金融服務進行創新。

2 金融領域的改革進展

“一行三會”、央行、央行上?？偛肯嗬^發布了51條支持自貿試驗區建設的意見和措施、“央行30條”意見和五項自貿區金融細則。這為上海自貿區金融領域改革提供了工具和載體。

目前，以下十方面自貿區在金融創新方面的改革措施，由國家相關部門逐步向全國推廣。具體包括：(1)跨國公司開設外匯資金運營管理賬戶；(2)取消境外融資租賃債權審批事項；(3)取消對外擔保行政審批；(4)人民幣跨境使用部分政策，包括簡化跨境投資和貿易人民幣結算業務流程，經常項下跨境人民幣集中收付業務，跨境人民幣雙向資金池業務，支付機構跨境人民幣支付業務，個人跨境貿易人民幣結算業務；(5)簡化銀行業準入方式，部分銀行分行級以下(不含分行)機構、高管和業務準入事項由事前審批改為事后報告；(6)允許符合條件的金融租賃公司在境內外設立子公司；(7)個人其他經常項下跨境人民幣結算業務；(8)外商投資企業外匯資本金實行意愿結匯管理；(9)銀行辦理大宗商品衍生品柜臺交易項下涉及的結售匯業務；(10)直接投資項下外匯登記及變更登記下放銀行辦理。

3 上海自貿區金融改革對周邊城市的機遇和挑戰

上海自貿區金融創新試驗區的設立給長三角地區周邊城市帶來了機遇與挑戰。一方面，利率市場化、離岸金融、允許民營資本進入金融領域、允許設立中外合資銀行等金融改革的溢出效應，將給長三角地區帶來機遇；另一方面，上海先行先試的政策優勢將“虹吸”長三角地區的金融資本、民間資本、總部經濟與高端服務業和高端要素，無疑是給長三角地區周邊城市帶來巨大挑戰。

3.1 機遇

上海自貿區的金融改革將會給長三角地區周邊城市帶來“溢出效應”。上海自貿區并不是完全孤立的，其與外界有著密切的聯系。上海自貿區憑借經濟、文化、科技、教育、人才等資源優勢，將吸引人流、物流、信息流、資金流向區內集聚，這些資源可以為長三角地區經濟體服務，促進經濟發展。主要表現如下。

3.1.1 擴大境外融資規模，降低融資成本

上海金融創新試驗區將進行互聯網金融和民營金融為主體的創新，支持在試驗區內設立外資和中外合資銀行。這些措施為長三角地區民企融資拓展新渠道與新空間。西方發達國家的銀行貸款利率普遍低于國內，導致外資金融機構通過自貿區進行國際融資，轉投國內，國內企業獲得利息更低的貸款，緩解了長三角地區的實體經濟普遍存在融資成本過高的問題，降低企業的融資成本。

3.1.2 參股中外合資銀行，加快民間資本進入金融領域

長三角地區有著活躍的民營經濟和雄厚的民間資本。由于自貿區的金融服務業對民營資本和外資金融機構全面開放，民間資本將涌入自貿區內。企業通過把產業運作和金融運作相結合，實現產融的良性結合，從而降低企業的融資成本和銀企之間的溝通成本，解決快速發展中的金融需求，分享金融業的高額利潤。

3.1.3 引入外資私募和風投基金，孵化創新型、科技型中小企業

上海自貿區試行外資準入前國民待遇，外資準入由審批制改為備案制等金融創新政策，對時間價值突出、技術周期較短的外商投資，具有較強的吸引力，吸引外資進行PE(私募股權融資)和VC(風險投資)。而外資PE和VC對中小型創新型企業的孵化和成長具有非常重要的作用，能夠幫助中小創新型企業獲得資本市場的認可，幫助梳理治理結構、盈利模式等。長三角地區中小創新型企業的孵化有利于推進自主創新，促進產業升級。

3.1.4 離岸金融政策使企業更好地“走出去”

長三角地區是一個外貿依存度非常高的外向型經濟區域。外貿、外資和境外投資發展速度較快。允許部分中資銀行從事離岸業務，為長三角地區大量企業“走出去”提供及時、便捷的境外金融服務，將很大程度的降低企業的成本。利用上海自貿區離岸金融政策和人民幣資本項目開放功能，能夠更早的注意到國際金融市場外匯變化，規避外匯風險。

另一方面，在上海自貿區成立之前，長三角地區的一些企業在香港注冊了離岸公司以便于出口和貨幣結算。但是在香港轉口進行匯率結算具有較大的時間成本和資金成本，資金自由度也受限。上海自貿區與香港相比，其優勢在于管理上有完全自主權，進出口更加簡單便捷。上海自貿區開展離岸金融將為國際貿易型企業帶來更大的便利。

3.2 挑戰

上海自貿區金融改革可能會對長三角地區產生“虹吸效應”。上海自貿區憑借政策、區位、配套等優勢，強力吸引周邊地區的各種要素資源向上海自貿區集聚?？赡軙l生生產要素的過度集聚，阻礙周邊城市的發展。具體表現為以下幾個方面。

3.2.1 “虹吸”長三角地區金融資本

上海金融創新試驗區允許民營資本與外資金融機構共同設立中外合資銀行， “虹吸”長三角地區的金融資本、民間資本集聚到自貿區的金融洼地。民間資本的外流給南京金融集聚區的建設帶來壓力，也造成了對溫州金融改革試驗區的沖擊，將直接影響長三角地區金融中小貸公司轉制村鎮銀行和設立民營銀行。

3.2.2 “虹吸”長三角地區金融總部經濟

在自貿區內設立企業能夠享受財稅優惠和國際結算等政策紅利，國際貿易更加便利，企業資金往來更為快捷通暢。因此上海自貿區會吸引擁有海外業務的企業在區內設立功能型企業總部，這對長三角地區發展總部經濟、吸引企業總部落戶或建立區域性功能機構會產生極為不利的影響。

3.2.3 “虹吸”高端服務業及其高端要素

在上海自貿區區內外，將實行不同的金融制度，但只要自貿區的金融制度和國際市場是接軌的，必然會產生利差、匯率差，產生套匯套利行為。區內實施人民幣自由兌換、企業所得稅按15%的稅率征收等優惠政策，會進一步吸引區外機構在自貿區設立分支機構，吸引高端要素(包括高端企業、高端金融人才、創新要素等)流入上海，對生產性服務業造成沖擊，對長三角地區向服務業轉型，推進產業結構升級產生一定負面效應。

4 長三角地區的周邊城市應對自貿區改革的策略

加強對自貿區的學習研究，借力溢出效應，關注虹吸效應，積極對接自貿區建設所帶來的機遇和挑戰，實現本地發展效益最大化。

4.1 鼓勵民營企業進駐自貿區

利用上海自貿區對民營資本有條件進入金融業和構建人民幣離岸中心的契機，鼓勵民營企業有效利用“國內”和“國外”兩個市場，前往自貿區進入金融行業，并利用自貿區該項政策和平臺，推廣跨境融資，解決籌資難、籌資成本高的問題，提高和積累利用國際化資本市場的能力。

4.2 加大設立民營銀行的爭取力度，積極打造網絡金融等競爭新優勢

當前，面對上海自貿區的挑戰，應向上級有關部門加大爭取與上海自貿區同等的設立民營銀行的政策，以減少民間資本的流失。把發展互聯網金融作為培育金融競爭新優勢的重要突破口。鼓勵企業發展互聯網業務。支持大型互聯網企業在長三角地區設立小額貸款、商業保理、融資租賃等新型金融企業，積極建立互聯網金融集聚區，再創金融產業競爭新優勢。

4.3 積極承接金融服務外包，大力推進金融大平臺建設

長三角地區周圍城市金融生態環境優良，具有承接上海金融服務外包的先天優勢。長三角地區應重點發展金融后臺服務等生產性服務業，承接中外合資銀行金融后臺服務向周邊縣市轉移，吸引上海自貿區金融機構的數據處理中心、培訓中心、研發中心等落戶長三角地區，為上海提供配套服務。

4.4 錯位打造次區域金融中心，營造腹地功能

根據國務院《長江三角洲地區區域規劃》，上海是國際金融中心，長三角地區只能是次區域金融服務中心。周邊城市應以上海自貿區為依托，利用其輻射能力來發展自身經濟，并以自身的發展來提高為上海提供服務的能力。長三角地區經濟體要明確自己的區域定位，密切關注上海自貿區的實施細則和優惠政策，研究自貿區政策的后續影響，形成產業鏈上的無縫對接機制，充分學習和實踐上?！翱赏茝V，可復制”的金融政策和創新舉措，錯位發展金融服務業，打造次區域金融中心，營造腹地功能，建立和健全接軌上海自貿區的金融服務配套體系。

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作者簡介：王睿智(1994-)，男，漢族，山東青島人，河海大學企業管理學院國際經濟與貿易專業，本科在讀；劉迪(1995-)，男，漢族，河南南陽人，河海大學企業管理學院國際經濟與貿易專業，本科在讀；秦樂樂(1994-)，男，漢族，江蘇徐州人，河海大學企業管理學院國際經濟與貿易專業，本科在讀。

基金項目：①常州市科技計劃軟科學項目《上海自貿區建設對常州實體經濟發展的影響和對策研究》(CR20140014)。

中圖分類號：F741.2

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(c)-127-03