地方國資定增“陽謀”

趙文佳

20個交易日股價上漲近50%（截至2014年12月4日），深圳一家地方國資上市公司——天健集團（000090.SZ）的股價上漲絲毫不遜色于之前“瘋漲”的券商、銀行等大盤藍籌股。

但與券商等股票“看不懂”的上漲不同，天健集團的股價上漲卻“有理有據”——通過定向增發引進10名投資機構，老牌PE、券商、公募基金等悉數參與;并且，通過定增進一步深化政策提倡的混合所有制改革;另外，引起市場關注的還有通過定增進行管理層股權激勵……

一系列緊貼市場熱點的運作，終于“引爆”了天健集團的股價。

豪華PE入主

2014年11月7日，停盤近兩個月的天健集團復盤便漲停，同日天健集團定增預案也隨之披露。根據預案，天健集團將非公開發行不超過2.94億股，募集資金金額不超過22億元，用于天健科技大廈項目和補充流動資金。

雖然天健集團本次定增不是用于收購讓市場“興奮”的企業項目，但卻另有深意。

“當前，深圳國資國企改革大幕已經拉開，天健集團作為深圳市國資委直管的20家企業集團之一，要在深圳新一輪國資國企改革大潮中爭當排頭兵。”天健集團在此次定增預案中披露道。

再看看此次定增的發行對象——遠致投資、天健如意、硅谷天堂、高新投、達實投資、紅土創新基金、國信弘盛、凱富基金、創東方、架橋投資。這10家機構可謂“豪華天團”。

本次發行前，深圳市國資委直接持有天健集團36.35%的股權，為公司的控股股東和實際控制人。前海人壽保險股份有限公司-自有資金華泰組合及深圳市泰詳匯豐實業發展有限公司位列股東第二、三位，持股比例分別為4.91%、2.55%。

本次發行實施后，天健集團總股本將增加至846，255，760股;其中，深圳市國資委持股200，841，475股，持股比例下降約為23.73%，但仍為公司第一大股東。

此次參與定增認購最多的遠致投資，在發行完成后持有天健集團的股權比例將達到15.78%。資料顯示，遠致投資成立于2007年，主要從事并購重組、市值管理和股權投資。

但值得注意的是，深圳市國資委同時持有遠致投資100%的股權，按此，發行完成后，深圳市國資委實際控制的天健集團股權為39.51%。

另外，天健集團引進的硅谷天堂、高新投、創東方，都為成立10年甚至20年的國內知名PE機構，在項目、資本市場、企業治理等方面有著豐富的資源和經驗。

“引進戰略投資者，強化戰略合作，提高公司治理水平通過戰略投資者的引進，進一步深化公司的混合所有制改革，優化上市公司股權結構，提升公司治理水平。”天健集團表示，“同時，公司將以本次非公開發行為契機，加強與戰略投資者的合作，在技術、管理和資源上形成互補、協同和放大效應，促進企業資源整合和產業升級轉型，提升企業經營，保障企業長遠健康發展。”

試點員工持股

另外讓市場尤為關注的是，通過此次定增，天健集團還將實施管理層股權激勵。

在此次參與天健集團定增的10家機構中，國泰君安君享天健如意集合資產管理計劃認購4000多萬股，占發行后總股本的4.7%，為此次增發認購數量第二多的機構。

據資料顯示，天健如意由國泰君安資管公司設立和管理，用于投資天健集團的本次非公開發行的股票。而天健如意的資金來源，為向天健集團及其控股子公司的部分董事、監事、高級管理人員及骨干員工等人員進行募集，參與人不少于2人且不得超過200名。

對此，天健集團表示：“作為深圳市屬國資國企改革的試點企業，公司首次嘗試核心骨干員工通過資產管理計劃持股，建立公司、股東與員工三者之間風險共擔、利益共享的長效機制，有利于企業長遠發展。公司將以此為契機，進一步深化公司的機制改革，激發企業內生動力，提高員工凝聚力，提升市場競爭力。”

此次參與天健集團定增的還有一家公募基金——紅土創新基金管理有限公司。雖然該基金2014年剛成立，但卻背景深厚。

紅土創新基金由深圳市創新投資集團有限公司（深創投）100%出資，深創投成立于1999年，已投資500多家企業，其中，2010年一年就有24家企業在境內外IPO上市，創下全球創投界一年內IPO數量的世界紀錄，是國內地位顯赫的創業投資公司。

天健集團此輪定增不僅使股價暴漲，而且意義深遠，作為深圳新一輪國資國企改革大潮中的“排頭兵”，天健集團是否能通過此次定增達到預期的效果，值得關注。