金融經濟集大成者——記1981年諾貝爾經濟學獎獲得者、美國經濟學家詹姆斯·托賓

●本刊編輯部

在新一年諾貝爾獎頒獎季，美國耶魯大學這座盛產諾獎得主的一流學府再一次被媒體聚焦解讀，這所“精英主義、自由教育和領袖的搖籃”被認為在近300年的歷史中形成一種“從不公開表述、無法明確指明，卻極被看重的高貴意識，那就是服務社會、貢獻國家”。建校以來，耶魯歷史上出過五位總統，就在當代美國政壇，美聯儲首位女性掌門人、深具全球金融影響力的珍妮特·耶倫也是從耶魯走出，這些出類拔萃的精英人士無時無刻地用自身的成就標榜著耶魯“卓越靈魂與領袖搖籃”的標簽，也在告訴世人，這座象牙塔內的師者學人的影響力遠在象牙塔之外。

詹姆斯·托賓、耶倫在耶魯時期對其影響至深的老師之一，1981年諾貝爾經濟學獎獲得者，不僅在他的時代曾出任肯尼迪總統的經濟顧問，也在今天通過其學生耶倫間接地影響著美國的金融經濟。這位杰出的凱恩斯主義經濟學家于2002年辭世，被認為是經濟學界的一大損失。瑞典皇家科學院將當年的諾貝爾經濟學獎授予托賓是因為他的貢獻“涵蓋經濟研究的多個領域，在諸如經濟學方法、風險理論等內容迥異的方面均卓有建樹，尤其是在對家庭和企業行為以及在宏觀經濟學純理論和經濟政策的應用分析方面獨辟蹊徑”。本期大家介紹詹姆斯·托賓的治學歷程和學術貢獻，近距離為讀者呈現這位凱恩斯主義經濟學家的不凡人生。

哈佛驕子，耶魯名家

諾獎得主弗里德曼曾引用弗羅斯特的詩句：“雙叉道自黃樹林中分出，遺憾我不能同時走兩條路，自此面對截然不同的前途?！备ダ锏侣哉J為是一連串的意外使他走上經濟學研究之路。對托賓而言，也是因為一筆“意外的獎學金”進入哈佛大學最終走進經濟學殿堂。

1918年3月5日，托賓生于美國中西部的伊利諾伊州，受其父親從事記者職業的影響，小時候的托賓很喜歡新聞記者的工作，6歲時就開始自行編輯報紙，他也喜歡爭辯討論，曾有過讀法律的念頭，十多歲時對政治也很著迷，然而經濟學是怎樣的學科他一無所知。年少的托賓學習成績優異，按最初的計劃他應該就讀于家鄉的伊利諾伊大學。然而一個契機、一筆“意外的獎學金”改變了他的人生軌跡。托賓的父親博學多聞，喜歡閱讀各類書籍，一次讀《紐約時報》時看到哈佛大學校長柯南特為擴大該校學生在地緣與社會階層上的覆蓋面特向中西部五個州每個州提供兩名新生獎學金，托賓接受了父親希望他申請這一獎學金的建議成功拿到了進入哈佛這所有著北美首屈一指經濟學研究中心的高等學府深造的通行證，自此經濟學大門向其漸次打開。

哈佛的歲月是難忘的。自1935年9月入學，托賓先攻讀下經濟學學士學位又進一步攻讀了碩士研究生。哈佛良好的經濟學教學研究環境讓這期間的托賓受益良多，熊彼特、漢森、錢伯霖、哈伯勒、里昂惕夫、薩繆爾森、加爾布雷斯等一眾優秀的經濟學人構筑了當時哈佛大學學術討論的熱烈氛圍和黃金時代，身處其中的托賓極力吸收著哈佛的養分、奠定了他進一步深造的學術基礎。

1941年，美國參加第二次世界大戰后，托賓以經濟專家身份在政府任職，先后在物價管理署、戰時生產局工作。后來托賓加入美國海軍后備隊服役，在哥倫比亞大學接受了90天軍訓后任驅逐艦指揮官，隨艦到達大西洋和地中海，并參加了進攻北非和法國南部以及意大利戰役。退役時獲海軍預備役上尉軍銜。

“我喜歡并且珍視這些經歷，正因為它的要求與學術工作如此不同”，后來的托賓回憶道。然而真正讓他得以施展才華的并非戰場而是經濟學的學術陣地。1946年托賓回到哈佛大學繼續攻讀博士學位、完成了一篇關于消費函數的理論和統計的論文，并于次年當選為研究會副研究員，讓他得以在接下來的幾年里補習戰時失去接觸的計量經濟學并且與研究會極富才華的研究生和青年老師共同研討進而在戰后延續了哈佛經濟學研究的輝煌。1949年托賓赴英國劍橋大學應用經濟系訪學。

1950年后，托賓就一直在耶魯大學從事教學和科研工作。在耶魯任教期間，從1955年至1961年和1964年至1965年，托賓兩度擔任考爾斯基金會主席，幫助過許多年輕的經濟學家。但在托賓看來，他自己更是獲益匪淺的那一個。他認為耶魯是極好的教研和生活的地點，經濟學系有著很大的發展潛力；他喜歡耶魯對學生教學重視的氛圍，他個人也熱愛教學，并身體力行、為教好學生不斷地加強自身的學習，在與師生爭論協作中交到許多不同年齡的朋友，收獲了一份對他來說持久豐厚的報酬。在托賓及其同事的共同努力下，耶魯大學也成為一個從事宏觀經濟學和貨幣金融學研究的深受鼓舞的工作環境，不僅他個人登頂諾獎高峰，也培養出像珍妮特·耶倫等出色的經濟學人。

與薩繆爾森早年得志、一生榮耀加身相類似，托賓的學術生涯也鮮花滿途，僅憑1955年獲得美國經濟協會的約翰·貝茨·克拉克獎、1958年任經濟計量學會會長、1971年任美國經濟協會會長、1981年將諾貝爾經濟學獎收入囊中這幾項人生的里程碑就已讓他寫就一部哈佛傳奇，奠定了這位耶魯名家一生的學術地位。

堅定的凱恩斯主義者

托賓總結自己走上經濟學研究道路基于兩個原因，一是在他看來經濟學是一門非常動人且富有挑戰性的學科，而自己對理論推導和定量分析有著強烈的興趣且頗為擅長，使得這門學科更富吸引力；另外，透過經濟學的研究可以了解經濟大蕭條及其對全球政治走勢的影響甚至可以提出解決之道，這一原因讓托賓更認為是他們這一代經濟學家致力于經濟研究的共同根源。盡管托賓本人并未受經濟大蕭條之苦，但其父親的豐富智識以及其母親所從事的處理失業貧窮問題的社會工作，都讓托賓深切感受到當時經濟政治面臨的各項問題。而在哈佛最開始的經濟學課程一下子把他拉進經濟學大門且著迷于凱恩斯理論。

在哈佛讀大二時，托賓在導師波拉德的指導下接觸到了一本“來自英格蘭的新書”、由凱恩斯撰寫的《就業、利息與貨幣通論》，跟波拉德共同討論此書的托賓當即被經濟學迷住了，且比哈佛許多前輩更早更深入地開始了對凱恩斯著作的研讀。作為宏觀經濟學的創建者，凱恩斯理論以“整體的產出理論”著稱，即以一套聯立方程式的系統將整體經濟情況加以模型化，鮮明地區別于傳統的經濟學。托賓由于一早接觸了這門新學問且沒有過去理論的包袱，他懷著滿腔熱忱學習凱恩斯理論、成為堅定的凱恩斯主義者且成為把凱恩斯理論革命帶到美國的經濟學家之一。此前，資本主義經濟與政府強力干預非此即彼不可折中，經濟大蕭條的到來讓人們普遍認為資本主義經濟是罪魁禍首，自由市場經濟似乎已到盡頭。凱恩斯理論的出現則為自由市場體系在未來避免蕭條開出“藥方”，即審慎地運用貨幣與財政政策。這也成為托賓一生的學術研究方向——他大部分的理論性與實證性研究都是投注于分析貨幣政策與財政政策的效果，不斷完善著凱恩斯理論。

托賓早期的研究為凱恩斯的整體經濟學說提供了理論基礎，其所著的《通向繁榮的政策——凱恩斯主義論文集》就包含了他十二年里撰寫的43篇以政策為導向的論文，體現了他的經濟學思想和政策主張。托賓將凱恩斯宏觀政策的基本原則概括為：其一，明確用宏觀經濟政策工具去實現實際經濟目標，特別是充分就業和國民總產出的實際增長；其二，凱恩斯主義的需求管理是能動的，它能對實際觀察到的經濟狀況以及不同政策選擇下發展道路的設計做出靈活的反應；其三，凱恩斯主義希望確定協調一致的財政與貨幣政策以實現宏觀經濟目標；其四，凱恩斯主義者并沒有樂觀地認為，需求管理的財政和貨幣政策市場，就足以實現名義和實際的雙重目標，即同時獲得充分就業和價格或通貨膨脹的穩定。

在此基礎上，托賓進行了多個領域的學術研究。當1981年托賓獲得諾貝爾經濟學獎的消息傳回美國國內，大家爭相關注的是托賓在資產組合選擇理論的研究。當記者要求用通俗的說法來闡釋這一理論時，托賓講出“不要把你的所有雞蛋放在同一個籃子里”道出了資產組合選擇理論的精髓即分散投資風險。資產組合選擇理論被看作是托賓一生最重要的貢獻，這一理論著重考察了家庭和企業在不確定條件下怎樣確定以各種不同的實物和金融資產形式來持有財富，其創新處在于將此理論運用于貨幣需求的決定中，把凱恩斯模型中貨幣與債券的簡單替代轉變為多種資產間的替代，從而修補擴展了凱恩斯的貨幣需求理論。

進一步地，托賓將資產選擇理論中的一些觀點發展成一個包括金融資產和物質資產的一般均衡模型來分析經濟體系中二者間的相互作用，其研究重點在于金融市場的變化是如何影響家庭和企業的支出決策來影響生產、就業和物價。托賓的研究為核心經濟理論中實物和金融結合方面的一次重大突破，助其折桂諾獎；他也曾尖銳批評弗里德曼的貨幣主義理論架構、為維護需求管理反駁“新古典宏觀經濟”的消極結論，不斷讓凱恩斯主義學派的理論成熟完備向前發展。

這位堅定的凱恩斯主義者生前始終認為 “凱恩斯學派的經濟觀念在今日仍有其價值，不論對經濟運作的說明或是對改善政策的建議”，他所指的不僅限于凱恩斯的經典著述，更包含了后人不斷對這些理論所作的修正、發展與改善；托賓從來堅信“最優秀的經濟學者，都是由周遭的世界中找到研究的題目”、“學科的茁壯進步存在于不斷的論爭之中”。他也像凱恩斯一樣“以拯救世界為己任”，一生致力于尋求調控市場之策，研究經世致用之學。

托賓的影響力

“今天，很少有經濟學家能夠贏得如此眾多的追隨者或者對當代經濟研究產生如此大的影響”，瑞典皇家科學院在為托賓頒獎時如此評價道。

早在上世紀五十年代，托賓就從事過一些公共寫作的工作，針對當時的經濟議題，撰寫一些供社會大眾閱讀的文章發表在《新共和》、《耶魯評論》、《挑戰》和《紐約時報》等刊物上。托賓的一段主要公共生活也是在接下來的六十年代初期。在肯尼迪競選總統期間托賓撰寫的有關經濟成長方面的備忘錄以及政策立場聲明等為肯尼迪競選助力，大選后，肯尼迪以總統身份專門打電話請托賓擔任經濟咨詢委員會委員。在一次演講中托賓回憶道這一情節——

“恐怕你找錯人了，總統先生。我只不過是象牙塔內的經濟學者”，托賓對著電話那一頭的肯尼迪說。

“那最好不過了，我也會是象牙塔內的總統”，肯尼迪回答道。

就這樣，托賓開啟了他一年又八個月的經濟顧問生涯。盡管這一時光短暫卻讓托賓心情澎湃、引以為傲?？夏岬系慕洕瘑T會在當時有著一群“夢幻般組合”的幕僚，海勒任主席，奧肯、索洛、阿羅、戈登等任職委員，這一眾意氣相投的學者透過全體一致的共識來運作這一委員會，并出版集體著作《經濟報告書》將其理念應用于當時美國和世界經濟狀況，這些杰出的學者都樂觀地相信憑借其在經濟學上的素養會有助于政策的改善、對世界作出相應貢獻。當理念被較大程度接受化為政策并產生一定效力時，在托賓看來其進行經濟學研究的初衷也得以實現。這一匯聚了美國最卓越的經濟學天才的肯尼迪“幕僚組合”也讓后來的托賓時常感懷。

倫敦《金融時報》稱托賓“是一流的凱恩斯主義經濟學家”；《華盛頓郵報》認為托賓是“他那一代學者中最有影響力和創造力的經濟學家”；亦有人評價“托賓的著作第一次揭示了金融資產與政府財政政策的關系”。然而，真正有影響力的學者不僅在當世發揮著影響力，對后世也不乏奠基和啟示作用。對托賓而言，即使不清楚他對經濟學的具體貢獻，也會對“托賓Q值”、“托賓稅”、“蒙代爾—托賓效應”、“托賓分析”等一系列以其名字命名的經濟學名詞耳熟能詳。這些代表著一定經濟學思想的名詞滲透了托賓對實體經濟與金融市場交互作用的觀點，在實踐中廣為應用。

托賓Q值代表企業市場價值與資本重置成本之比，顯著體現在央行貨幣政策傳導渠道上，不論在實體經濟層面還是金融層面，Q值都對相關決策有著重要意義。據說某段時間，耶魯大學有不少身著印有字母Q文化衫的師生以此來表達對托賓的崇拜；此外，象征著“往飛速運轉的國際金融市場這一車輪里擲些沙子”的“托賓稅”則在防止跨國金融投機領域被引用實踐、也曾被列入世界級會議上的嚴肅議題加以討論爭辯……

托賓逝世后美國著名經濟學家、2008年諾獎得主克魯格曼發表紀念文章說，托賓是一位偉大的經濟學家，他的辭世象征著一個時代的終結。而作為中國人，似乎更應該記住另一個與托賓有關的歷史時刻——2000年4月，旨在敦促美國國會給予中國永久正常貿易關系地位、支持中國加入世界貿易組織的 《致美國人民的公開信》在美國白宮記者招待會上發表，這一公開信的聯名者當中，就有業已八十二歲白發蒼蒼的托賓。