2014年下半年國際市場原油價(jià)格暴跌的原因分析及對策研究

董世紅

摘 要：2014年下半年國際油價(jià)暴跌，暴跌幅度超過40%。從市場因素來看，主要是原油供給方歐佩克不減產(chǎn)及美國頁巖油氣的產(chǎn)量持續(xù)增加從而導(dǎo)致原油供應(yīng)充足，以及歐洲、日本和新興國家經(jīng)濟(jì)普遍低迷，原油消費(fèi)不旺，市場上原油供大于求，導(dǎo)致油價(jià)下降。非市場因素方面，原油價(jià)格還受地緣政治因素、美元流動(dòng)性及美元走勢、金融投機(jī)及人為炒作等的影響。市場因素和非市場因素共同作用于油價(jià)并影響油價(jià)的走勢。油價(jià)暴跌的原因是金融投機(jī)力量在原油供大于求和美國默許并配合的情況下人為操縱油價(jià)的結(jié)果。我們應(yīng)采取積極的應(yīng)對策略，確保我國的能源安全。

關(guān)鍵詞：國際油價(jià)；暴跌；供求關(guān)系；能源安全

中圖分類號：F272.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）02-0065-02

國際市場原油價(jià)格自2014年6月以來大幅走低，截至12月末累計(jì)下跌幅度超過50%，布倫特原油一度跌破60美元，美國原油期貨價(jià)格達(dá)到55.84美元/桶，創(chuàng)5年以來的新低。國際市場原油價(jià)格的暴跌原因很復(fù)雜，持續(xù)大跌已經(jīng)在相當(dāng)程度上影響了世界經(jīng)濟(jì)走勢。

原油是重要的工業(yè)原材料、戰(zhàn)略物資，是最大宗的國際交易商品，影響原油價(jià)格的因素很多，涉及政治、經(jīng)濟(jì)、軍事及突發(fā)事件等。因?yàn)橛绊懸蛩乇姸啵院茈y準(zhǔn)確地預(yù)測國際市場原油價(jià)格的走勢，包括這次從2014年6月開始的暴跌。總體說來，可以從市場因素和非市場因素來對原油價(jià)格的暴跌進(jìn)行深入分析。市場因素即從供求關(guān)系入手分析原油價(jià)格；非市場因素包括地緣政治因素、美元流動(dòng)性及美元的走勢、金融投機(jī)及人為炒作。

一、國際原油市場供求關(guān)系分析

原油是大宗商品，所以原油價(jià)格的變化要遵循市場規(guī)律，即受供求關(guān)系的影響。進(jìn)入2010年后，國際原油市場發(fā)生了重大的變化，包括歐佩克影響力下降、美國影響力上升及全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳。這三個(gè)因素綜合作用于國際原油市場，則表現(xiàn)為原油供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，原油供應(yīng)過剩，直接導(dǎo)致原油價(jià)格下降。

1.石油輸出國組織（OPEC）的影響力在下降。石油輸出國組織簡稱歐佩克，由12個(gè)石油生產(chǎn)國組成，主要是為了協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國的石油政策，維護(hù)各自的和共同的利益。該組織控制了全球77%的原油探明儲(chǔ)量，提供全球40%石油供應(yīng)，2014年該組織的石油日產(chǎn)量達(dá)到4 000萬桶。歐佩克上個(gè)世紀(jì)在國際石油市場上呼風(fēng)喚雨，基本控制了油價(jià)。但進(jìn)入21世紀(jì)后，該組織左右國際油價(jià)的能力已大大減弱。主要原因是OPEC是個(gè)比較松散的組織，沒有嚴(yán)格的條約來約束成員國的行為，內(nèi)部的不團(tuán)結(jié)及為了各自的利益，很難做出共同的增產(chǎn)及減產(chǎn)決定。在2014年下半年油價(jià)暴跌、歐佩克各成員國收入銳減的嚴(yán)峻形勢下，該組織內(nèi)部對于是否削減產(chǎn)能分歧仍然較大，主要原因是沙特受低油價(jià)影響較小，而委內(nèi)瑞拉等國家受影響較大，無法達(dá)成一致的行動(dòng)。尤其是進(jìn)入2010年后，隨著美國影響力的上升，OPEC對國際油價(jià)的影響力明顯下降，已無法壟斷國際油價(jià)。

2.美國的影響力在大幅度上升。美國在最近這5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了頁巖油氣革命，這直接導(dǎo)致了美國原油產(chǎn)量的增加。2014年12月美國原油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到910萬桶/日，是40年以來的新高，僅次于沙特和俄羅斯排在世界第三位，可以說美國已經(jīng)初步看到了能源自給的曙光[1]。

美國既是產(chǎn)油大國，也是原油進(jìn)口大國和消費(fèi)大國，但由于頁巖油氣革命帶來的產(chǎn)能激增，美國從歐佩克國家的原油進(jìn)口量創(chuàng)近30年新低。2014年8月的數(shù)據(jù)顯示，OPEC所占美國原油進(jìn)口份額已降至40%。美國每年進(jìn)口的原油絕對數(shù)量很大，但隨著美國本土原油產(chǎn)量的大幅增加，直接導(dǎo)致原油進(jìn)口量逐年減少，美國的需求減少對國際油價(jià)影響明顯。

3.全球主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)不佳。2014年，全球主要經(jīng)濟(jì)體除美國以外歐洲、日本及新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)均不好，經(jīng)濟(jì)疲軟，經(jīng)濟(jì)增速放緩，導(dǎo)致對原油的需求降低。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨低速增長的困境，日本經(jīng)濟(jì)也不樂觀，IMF預(yù)計(jì)歐元區(qū)2014年經(jīng)濟(jì)增長0.8%，日本經(jīng)濟(jì)增長0.9%。俄羅斯爆發(fā)貨幣危機(jī)，盧布大幅度貶值。中國主動(dòng)調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長速度，預(yù)計(jì)全年增長7.4%[2]。

二、影響原油價(jià)格的非市場因素分析

原油價(jià)格除了受供求關(guān)系影響，還受地緣政治因素、美元流動(dòng)性及美元走勢、金融投機(jī)及人為炒作等非市場因素的影響，這些因素對原油價(jià)格的波動(dòng)產(chǎn)生放大效應(yīng)，加劇了原油暴跌的幅度。國際炒家與美國政府互動(dòng)，利用美國政府對俄羅斯的制裁，將各種影響油價(jià)下降的因素都進(jìn)行放大，加速國際油價(jià)進(jìn)入下降通道。而國際炒家對油價(jià)的打壓也符合美國政府的利益，所以美國政府對國際炒家、原油價(jià)格暴跌采取放任自流的態(tài)度，進(jìn)而引起國際市場的全面恐慌，從而表現(xiàn)出油價(jià)的暴跌。

1.地緣政治因素。2014年俄羅斯出兵占領(lǐng)克里米亞，美歐與俄羅斯之間因?yàn)蹩颂m問題引發(fā)的制裁與反制裁風(fēng)波愈演愈烈，烏克蘭危機(jī)及其外溢效應(yīng)深深地影響著當(dāng)今世界。俄羅斯的經(jīng)濟(jì)主要依靠出口石油和天然氣來支撐，能源收入占政府預(yù)算的一半以上。而油價(jià)暴跌不但可以打壓俄羅斯，還可以影響伊朗、委內(nèi)瑞拉、敘利亞、伊斯蘭共和國等敵視西方的國家。數(shù)據(jù)顯示，在這輪油價(jià)暴跌中，俄羅斯遭受的打擊尤為嚴(yán)重，盧布暴跌，市場商品價(jià)格飛漲，資金紛紛逃離俄羅斯，央行預(yù)計(jì)2015年俄羅斯經(jīng)濟(jì)將零增長。

2.美元流動(dòng)性及美元走勢。美國從2008年開始實(shí)行量化寬松政策，不斷印發(fā)美元，向市場注入流動(dòng)性，歐盟和日本也開始發(fā)行貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)。這就導(dǎo)致世界市場上存在著大量的基礎(chǔ)貨幣，這些貨幣在期貨等市場之中不斷尋找投機(jī)的機(jī)會(huì)，趁勢打壓油價(jià)造成油價(jià)暴跌是可以賺大錢的。

美元的走勢也可以影響原油價(jià)格。美國經(jīng)濟(jì)在2014年一枝獨(dú)秀，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，因此，美元表現(xiàn)為走強(qiáng)，美元的走強(qiáng)也對油價(jià)構(gòu)成了壓力。國際大宗商品包括原油均以美元計(jì)價(jià)，大宗商品價(jià)格與美元一般呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元走高時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品對于持其他貨幣的買家而言會(huì)顯得更貴。強(qiáng)勢美元是油價(jià)下跌的一個(gè)原因。

3.金融投機(jī)及人為炒作。市場上存在大量的投機(jī)資金對原油期貨進(jìn)行炒作，同時(shí)金融炒家試圖利用各種工具如操縱世界權(quán)威的石油定價(jià)指數(shù)來操縱國際油價(jià)，從而謀取暴利，這些金融機(jī)構(gòu)利用各種渠道散布消息，推波助瀾，進(jìn)一步推動(dòng)原油價(jià)格暴跌。原油的金融屬性已經(jīng)遠(yuǎn)超其物理屬性，原油價(jià)格被金融機(jī)構(gòu)炒作的風(fēng)險(xiǎn)不可避免[3]。

三、對策研究

我國是原油進(jìn)口大國，石油對外依賴率已經(jīng)達(dá)到58%，原油價(jià)格暴跌，進(jìn)口原油的成本將大幅度降低，這對我國的經(jīng)濟(jì)增長是很有利的因素[4]。針對國際市場原油價(jià)格暴跌，我國應(yīng)該采取以下對策。

1.大量從國際市場上購買原油，增加國家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備。目前我國的石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備大約為9 100萬桶，遠(yuǎn)低于國際能源署建議的90天進(jìn)口量，也就是約5.4億—6億桶原油。中石油等國家石油公司也應(yīng)該從國際市場上購買原油，建立石油公司的原油儲(chǔ)備。同時(shí)，原油進(jìn)口對民間資本開放，允許民間資本進(jìn)口、儲(chǔ)備原油。從國家、石油公司、地方三個(gè)層次建立石油儲(chǔ)備，這將大大增強(qiáng)我們應(yīng)對石油供應(yīng)出現(xiàn)短缺時(shí)的能力。

2.油價(jià)暴跌，國際市場上油田、油藏類資產(chǎn)的價(jià)格也會(huì)下降，中國石油公司應(yīng)該主動(dòng)出擊，在全世界范圍內(nèi)篩選油田資產(chǎn)，認(rèn)真評估后加大購買資產(chǎn)的力度，可以采用的方式還包括入股或者購買股權(quán)，在世界范圍內(nèi)配置資源。

3.國內(nèi)油田應(yīng)該按照國際油價(jià)對所有區(qū)塊進(jìn)行全面的經(jīng)濟(jì)評價(jià)。對于高含水、低產(chǎn)井、化學(xué)驅(qū)、熱采的高成本的油井，可以暫時(shí)關(guān)井或限產(chǎn)。

4.油價(jià)低，采油不經(jīng)濟(jì)，煉油的利潤增大。國內(nèi)煉廠和化工廠可以開足馬力，滿負(fù)荷生產(chǎn)，同時(shí)多進(jìn)口、多儲(chǔ)備一些原油，即充分利用國際原油價(jià)格低的有利條件降低生產(chǎn)成本，獲得最大的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

5.完全放開國內(nèi)原油市場包括上中下游市場，吸引國內(nèi)各種資金進(jìn)入。我國在2014年11月已經(jīng)批準(zhǔn)中石油、中石化引入混合所有制。

6.在國內(nèi)逐步建立和完善石油期貨市場和石油期貨交易機(jī)制，并且與國際市場接軌，為石油生產(chǎn)、加工、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具和場所，減少國際油價(jià)波動(dòng)對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊。培養(yǎng)熟悉國際石油貿(mào)易、精通國際原油期貨交易規(guī)則的高端人才，對沖國際油價(jià)波動(dòng)對我國石油企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)[5]。

四、總結(jié)

2014年下半年開始的國際市場原油價(jià)格暴跌還將持續(xù)一段時(shí)間，這次暴跌反映了國際石油行業(yè)的新格局，是多種非市場因素作用于市場因素的結(jié)果，根源是國際市場上原油的供應(yīng)量遠(yuǎn)大于需求量，各個(gè)主要的石油生產(chǎn)國都沒有采取減產(chǎn)措施，加上美國的頁巖油氣革命，市場油氣供應(yīng)量增加，而各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低迷，對能源的需求降低，供大于求，因此價(jià)格下跌。跌幅如此之大，是金融投機(jī)力量利用各種影響油價(jià)下跌的因素，如烏克蘭危機(jī)、俄羅斯受制裁、美元泛濫、美元走強(qiáng)人為炒作的結(jié)果。而這個(gè)結(jié)果也完全符合美國的利益，既可以打壓俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉、敘利亞等美國的對手，又對美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用，所以美國任由國際油價(jià)暴跌。

我國于2013年超過美國而成為世界石油最大進(jìn)口國，國際油價(jià)的暴跌對我國是有利的。我們應(yīng)對的措施包括增加石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備、購買石油資產(chǎn)、對國內(nèi)油田進(jìn)行全面經(jīng)濟(jì)評價(jià)、開放國內(nèi)原油市場、建立國內(nèi)期貨交易市場并與國際接軌等。我們應(yīng)該充分利用這個(gè)機(jī)會(huì)，加強(qiáng)自身建設(shè)，完善我們的能源戰(zhàn)略體系，從多方面確保我國的能源安全。

參考文獻(xiàn)：

[1] 侯明揚(yáng)，張楊.頁巖油開發(fā)對國際油價(jià)的影響研究[J].國際石油經(jīng)濟(jì)，2014，（10）：15-18.

[2] 宮國棟，劉瑞.當(dāng)前我國原油進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)及對策[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2014，（3）：26-30.

[3] 陳明華，張彥.金融投機(jī)因素對國際油價(jià)波動(dòng)的動(dòng)態(tài)影響分析[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2014，（11）：40-45.

[4] 田野.國際油價(jià)暴跌為中國敞開機(jī)會(huì)窗口[J].中國石油企業(yè)，2014，（11）：50-53.

[5] 劉溪若.我國原油期貨發(fā)展將逐步推進(jìn)石油改革[J].西川水泥，2014，（5）：35-38.

[責(zé)任編輯 杜 娟]