河南省金融發展與居民收入分配研究

谷秀娟　何青畔

（河南工業大學經濟貿易學院，河南　鄭州　45500000011）

河南省金融發展與居民收入分配研究

谷秀娟何青畔

（河南工業大學經濟貿易學院，河南鄭州45500000011）

［摘要］近年來，河南省金融發展與居民收入水平在良好的經濟大背景下不斷提高。但同時，收入分配差距日漸擴大。改善居民收入分配狀況成為實現經濟持續發展與居民生活水平真正提高的關鍵。本文以河南省目前的金融發展和居民收入分配現狀為切入點，采用時間序列模型分析二者的關系，并提出了促進河南省金融發展與居民收入分配良性協調的政策建議。

［關鍵詞］金融發展；收入分配；經濟增長

1　引言

收入分配的狀況會直接作用于社會資源的再分配，良好的收入分配利于實現整個宏觀經濟的可持續發展。過大的收入差距則會成為阻礙社會經濟進步的潛在因素。從經濟增長理論可知，資本金融的資源狀況會間接地影響居民收入分配情況。因此，從金融發展和居民收入分配的現狀與相互作用入手進行研究，能夠有利于改善收入分配狀況，推動金融發展水平，從而促進整個經濟發展的長足性進步。

1.1河南省的金融發展現狀

當下，河南省的經濟發展正處在轉型期，金融市場結構日益多元化，呈現多種金融組織機構共發展態勢，到2013年，河南省股票成交量已達18 586.20億元，投資開戶數421.51萬戶，證券營業部個數達到208個，金融資產總量大幅度增長。

雖然河南省的金融發展狀況較過去而言有了不小的成果，但放眼北上廣等一線城市，以及發達國家城市的金融發展水平，河南省的金融水平仍停留在較為初級的階段，金融市場仍存在很多亟須完善改革的問題。金融組織機構布局不夠合理，數量較少；金融市場仍基本處于銀行壟斷之下，股票債券等金融機構的市場參與度仍待提高；社會信用制度不夠完善，金融監管成效差強人意。

1.2河南省的居民收入分配現狀

改革開放以后，河南省的經濟發展開始呈現新局面。居民收入分配由過去的以平均主義為主旨發展至如今的以市場機制作為主導的模式，人均收入大幅增加。2014年，河南省GDP近3.5萬億元，而居民收入增速更是跑贏了GDP，城鎮居民人均年可支配收入達到24 391.45元的水平，居民生活水平得到很大改善。

伴隨著居民收入水平的飛速發展，地區間與行業間的收入水平差距卻日漸變大。根據基尼系數分析，改革開放前，河南省居民收入分配基尼系數僅為0.1左右，而到了2011年，河南省的居民收入分配基尼系數已達到0.512，突破了0.4的國際警戒線，可以看出河南省的居民收入分配已經存在嚴重不平等的問題，收入分配狀況的改革完善刻不容緩。

2　文獻評述

有關于金融發展和收入分配之間的影響關系的分析，大約在20世紀90年代左右才開始得到人們的關注。對于金融發展和收入分配之間究竟存在著怎樣的關系和相互影響，不同的科學家分別從不同的著眼點、理論依據，加以不同的研究方法對其進行研究，從而產生了不同的結論。

2.1國外相關文獻評述

最早開始對這一課題進行討論研究的是Greenwood 和Jovanovic（1990）［1］，他們以庫茲涅茨假設為著眼點，通過動態模型對金融發展和收入分配之間的關系進行分析。研究表明，在金融發展的起步階段，富人和窮人之間的收入差距日益拉大。伴隨著金融市場的逐步完善，過去的收入不平等現象開始日趨緩和，并長期收斂到平衡的狀態。Banerjee和Newman（1993）［2］以及Aghion和 Bolton（1997）則分別從兩部門和三部門兩種不同的模型角度討論研究了收入分配效應。得出了二者之間是反方向的變動關系，若想縮小緩和嚴重的收入分配不平等狀況，就要著力完善金融市場，促進經濟增長。Matsuyama （2000）［9］則從利率的角度出發，構造出社會遷徙陷阱模型，認為在初級經濟發展水平下，社會會存在永久性的財富不平等現象，當金融水平不斷提高以后，收入水平則開始收斂于完全平等，最終實現共同富裕。

2.2國內相關文獻評述

章奇、劉明興、陶然（2003）［3］通過對銀行信貸/GDP的計算，討論研究了中國不同省份的城鄉收入差距和銀行信貸之間的關系，認為二者間是呈正相關關系的。冉光和（2005）［4］等則以M2/GDP、信貸和證券化比例等作為測量指標展開了實證分析。分析認為在中國的農村，金融水平的提高會帶動城市居民的收入水平提高，貧富差距越發懸殊。張立軍和湛永（2006）［5］使用了29個省份1978-2004年的面板數據分析得出，金融發展水平的提高能在一定程度上降低貧困程度。李曉羽、楊俊、張宗益（2006）［6］則視角獨特地關注到了金融中介中私人部門的活動，分析得出金融水平的提高會在很大的程度上加劇國家以及地區間的居民收入不平等問題。陳志剛（2009）［7］等利用了1986到2005近20年的數據進行時間序列數據的回歸分析，結果表明，金融規模和居民收入分配基尼系數之間存在同向變動的規律，而金融效率和城鄉收入的比率則是負相關的相關關系。韓其恒和李俊青（2011）［8］通過二元經濟的模型結構，加以數據模擬，發現金融水平的提高在影響勞動收入和財產收入的同時能夠間接地對居民間收入差距產生影響。

3　實證分析

3.1變量說明

3.1.1被解釋變量：城鄉收入差距

這里參照王少平和歐陽志剛（2007）的做法，采用泰爾指數度量城鄉收入差距：公式如下：

在該式子中，各個符號的含義如下：其中Tait表示我省時期t的泰爾指數，j=1，2分別表示城鎮和農村地區，表示城鎮地區（j=1）或者農村地區（j=2）的總收入（采用我省相應的人口與收入乘積來度量），It表示我省在時期t的總收入，Pj，t表示城鎮地區（j=1）或者農村地區（j=2）的人口總量，Pt表示地區i在時期t的人口。

按照泰爾指數的計算方法，這里計算出來的我省1993年至2013年的泰爾指數如下圖所示：

由圖1可以看出，河南省從1993年以來，泰爾指數經歷了下降（1993-1998）、快速上升（1998-2003）、再緩慢下降階段（2003-2013），至今處于一個相對較高的水平。

3.1.2解釋變量：金融發展

前文已經闡述，金融發展與城鄉收入差距之間具有十分重要的聯系。這里借鑒多數文獻的處理方式，采用金融機構存貸款之和除以GDP來度量。

3.1.3控制變量：娛樂教育文化支出

多數文獻認為，伴隨著人們生活水平的不斷提升，居民在娛樂教育文化服務等方面的需求會不斷增加，且上述支出在某種程度上具有一定的剛性，尤其該支出水平在城鄉之間還存在著顯著差異性，因此，這一部分的支出應該是影響城鄉收入差距的一個重要因素。

3.2實證模型

為更深入地討論河南省金融發展與收入分配的關系，我們借鑒Clarke，Xu和Zou（2003）的模型，建立基本回歸方程：

LTait=α+β1Lfinat+β2Lspendt+εt

其中，下標t表示時間，樣本包括了河南省從1993年至2013年的數據。其中，Tai為泰爾指數，代表河南省居民收入差距的總體水平，fina表示金融發展水平的變量。spend為可能對居民收入分配造成重大影響的娛樂教育文化服務支出等控制變量，ε為殘差項，這里假定其為正態分布。上述變量在實證分析時均采取其對數形式。

3.3實證結果

3.3.1平穩性檢驗

通過ADF檢驗我們發現，各變量的原數據序列以及變量一階差分序列的結果都是非平穩的，于是，對變量的二階差分序列進行ADF檢驗，我們得出：三者均為I（2）過程，二階差分序列在1%的顯著性水平下拒絕原假設，接受了不存在單位根的結論，也即證明了數據序列屬于二階平穩。

3.3.2協整性檢驗

為研究河南省泰爾指數、金融發展以及娛樂文化教育服務之間的關系，分別對這些變量進行回歸分析，我們可以得到關于河南省泰爾指數、金融發展與娛樂文化教育支出之間的協整方程：

LTai=-4.9219+2.2538lfina+0.0777lspend（2）

（-75.8328）（35.2247）（9.2653）

R2=0.990 F=950.43 D.W.=0.31

方程（2）是我省金融發展、娛樂文化服務支出與城鄉收入差距之間的協整方程，從中看出：

首先，金融發展的估計系數為2.253 8，且在1%的顯著水平下顯著，其含義是，對于我省而言，金融發展每增加一個單位，會拉大城鄉收入差距2.253 8個單位；娛樂教育文化服務支出的估計系數為0.077 7，其也能夠通過顯著性檢驗，該系數表明，支出增加一個單位，會拉大城鄉收入差距0.077 7個單位。由此可知：對于我省而言，金融發展拉大城鄉收入差距、娛樂教育文化支出也加大收入不平等趨勢。

對以上方程生成的殘差進行ADF檢驗，可知上述回歸方程中的殘差序列在1%的顯著性水平下拒絕存在單位根的假設，即變量間具有協整性。

3.3.3格蘭杰因果檢驗

首先，對于ltai與lfina：在10%的顯著性水平下，滯后的lfina的系數的估計值與滯后的ltai的系數的估計值在統計上都整體的顯著不為零，拒絕原假設，即二者互為因果關系。

其次，對于ltai與lspend：在10%的顯著性水平下，滯后的lspend的系數的估計值在統計上整體的顯著不為零，拒絕原假設，而滯后的ltai的系數的估計值在統計上整體的顯著為零，即說明lspend單向地引起了ltai的變動，lspend是因，ltai是果。反之不成立。

4　結論與政策建議

4.1結論

首先，河南省城鄉收入差距的泰爾指數顯示，我省城鄉收入差距呈現出先下降后上升的趨勢，反映出近年來河南省在城鄉收入領域問題較為突出。

其次，為了檢驗金融發展與城鄉收入差距之間的實證關系，這里采用時間序列分析模型進行分析，結果顯示，河南省金融發展能夠顯著拉大城鄉收入差距，且二者互為因果關系。

4.2相關政策建議

4.2.1著力改革完善金融市場，構建適應市場經濟體制的金融配置機制。

政府部門應當合理使用“看得見的手”，避免過度干預金融市場的發展而降低“看不見的手”的調節配置效率。應當恰當進行宏觀調控和政府監管，大力推動市場準入和競爭機制的建立，避免各種不合理的壟斷和準入、退出壁壘。從而推動金融市場中大小金融機構能夠“百花齊放”，金融資源能夠實現地區間的合理配置，提高配置效率，促進收入再分配的合理公平，由此推動金融市場的長久健康發展以及居民收入分配的合理，生活水平的提高。

4.2.2大力維護金融市場的穩定，降低通脹和金融危機等風險。

改革開放以來，由于我國迫切需要提高經濟發展水平，“又快又好”的經濟發展目標在帶來經濟發展日益高速的同時，通脹頻發和金融危機帶來的巨大影響讓我們意識到金融市場的穩定健康發展才是推動經濟持續發展和改善居民生活水平和幸福度的重要前提。一旦發生通脹和金融危機，貨幣購買力大大降低，窮人首先受創，與此同時，整個經濟狀況都會受到嚴重損失。所以，只有維護好金融市場的穩定，才能促進金融資本資源的合理配置，才能改善居民的收入分配情況。

4.2.3建立健全金融市場信用機制。

低收入人群貸款往往規模小，手續繁雜，壞賬比率高，銀行等金融機構往往不愿與這類客戶人群進行業務往來。針對此現象，應該著力建立權威的資信評估機構，加快建設客戶的信用信息征集與信用等級評判機制，為不同的客戶群建立信用檔案。便于銀行等金融機構能夠獲取客戶信息，規避貸款風險，降低成本，擴大對低收入者的貸款支持。從而降低低收入者因為所擁有資金的不足而缺少了在金融市場中進行投資收益的可能性，進而減小高低收入者之間的收入差距，促進共同富裕的推進。

4.2.4重視金融發展的目標措施等和其他經濟制度安排上的協調關系。

一個地區的金融發展對收入分配的影響并不是一個孤立的傳導作用機制，而是與各種政策以及經濟要素緊密聯系的。因此，政府部門在制定金融發展目標和政策的時候，應當重視與其他經濟政策的銜接。例如，應當重視戶籍、產權保護等制度的建立與完善，以使得金融發展和經濟進步的成果能夠惠及包括窮人在內的廣大居民。大力引進外資，促進貿易交流與發展，積極調整產業結構，穩定物價，真正提高改善人民的生活質量。只有這樣，才能有助于建立起居民收入分配和金融發展二者間的良性作用機制。

參考文獻：

［1］Greenwood，J.Jovanovic. Financial Development，Gr owth，and the distribution of income［J］.The Journal of Political Eco nomy，1998.

［2］Banerjee Abhijit and Newman Andrew.1993，“Occupational Choice and the Process of Development”［J］. Journal of Political Economy，101.

［3］Kiminori Matsuyama. Endogenous Inequality［J］.The Review of Economic Studies，2000（4）.

［4］章奇，劉明興，陶然.中國金融中介與城鄉收入差距［J］.中國金融學，2003（11）.

［5］溫濤，冉光和，熊德平.中國金融發展和農民收入增長［J］.經濟研究，2005（9）.

［6］張立軍，湛泳.中國農村金融發展對城鄉收入差距的影響—基于1978－2004年數據的檢驗［J］.中央財經大學學報，2005（5）.

［7］楊俊，李曉羽，張宗益.中國金融發展水平與居民收入分配的實證分析［J］.經濟科學，2006（2）.

［8］陳志剛，王皖君.金融發展與中國的收入分配：1986-2005［J］.財貿經濟，2009（5）.

［9］韓其恒，李俊青.二元經濟下的中國城鄉收入差距的動態演化研究［J］.金融研究，2011（8）.

Study on the Financial Development and Income Distribution of Henan Province

Gu Xiujuan He Qingpan
（School of Economics and Trade，Henan University of Technology，Zhengzhou Henan 450001）

Abstract：In recent years，the financial development and incomelevel of Henan Province have been in con?tinuous development under good economic background. Meanwhile，the gap of income distribution is widening. Improving income distribution situation becomes the key point of continuous development of economy and im?provement of living level. This paper，we regard the current situation on the financial development and income distribution in Henan Province as a starting point to study, analyzed the relationship between financial develop?ment and income distribution by time-series model，and put forward policy recommendations to promote the be?nign coordination between them.

Keywords：Financial development；Income distribution；Economic development

作者簡介：谷秀娟（1968-），女，博士，教授，研究方向：金融風險管理、金融市場、公司金融；何青畔（1993-），女，碩士研究生，研究方向：金融風險管理。

基金項目：國家社會科學基金項目“支持中小企業發展的梭形投融資機制構建研究”（13BJY085）；2014年河南省軟科學研究項目“河南省新型城鎮化投融資機制創新發展研究”（152400410448）；鄭州市科技創新團隊項目“創業投資支持中小企業發展的梭形投融資機制構建研究”（131PCXTD611）。

收稿日期：2015-9-10

［中圖分類號］F832.7

［文獻標識碼］A

文章編號：1671-0037（2015）10-62-4