我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

杜澤艷

（西南科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，四川 綿陽(yáng) 621000）

1 我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)

1.1 獲取企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)

企業(yè)發(fā)展大致有兩種方式：一種是在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行投資規(guī)劃，另一種是通過(guò)并購(gòu)的方式達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)力的目的。相比前者，并購(gòu)的效率更高。我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中在較短的時(shí)間內(nèi)提升競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)張規(guī)模，那么并購(gòu)無(wú)疑是一種好方法。

1.2 發(fā)揮企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)

1.2.1 經(jīng)營(yíng)協(xié)同

并購(gòu)后民營(yíng)快遞企業(yè)將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行合并，節(jié)約了經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。民營(yíng)快遞企業(yè)可以投入更多的精力采用新技術(shù)，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。1.2.2 管理協(xié)同

我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)通過(guò)并購(gòu)那些具有良好管理資源的快遞企業(yè)來(lái)彌補(bǔ)自身發(fā)展上的不足，不僅可以幫助低績(jī)效快遞企業(yè)走出困境，而且能有效利用充足的管理資源，提高雙方效率，實(shí)現(xiàn)雙贏。

1.2.3 財(cái)務(wù)協(xié)同

并購(gòu)可以使民營(yíng)快遞企業(yè)統(tǒng)一調(diào)度資金，提高了資金利用效率，節(jié)約了管理費(fèi)用。

1.3 增強(qiáng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力

民營(yíng)快遞企業(yè)的并購(gòu)可以減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，同時(shí)，獲取競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額，提升競(jìng)爭(zhēng)能力。另外，我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)可以以更優(yōu)惠的價(jià)格獲取其他快遞企業(yè)發(fā)展的資源，降低成本，擴(kuò)大盈利空間。

1.4 降低民營(yíng)快遞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

如今，民營(yíng)快遞企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，其他新興的快遞企業(yè)不斷涌現(xiàn)，企業(yè)必須時(shí)刻關(guān)注相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，必要時(shí)進(jìn)行并購(gòu)，幫助民營(yíng)快遞企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，分散自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2 我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

2.1 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要是指對(duì)目標(biāo)快遞企業(yè)并購(gòu)價(jià)值的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)快遞企業(yè)在并購(gòu)前需對(duì)目標(biāo)快遞企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力進(jìn)行判斷。但是對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的判斷存在很多不確定的因素，如企業(yè)自身評(píng)價(jià)系統(tǒng)不完善，外部快遞行業(yè)大環(huán)境的千變?nèi)f化，這都可能導(dǎo)致企業(yè)出價(jià)過(guò)高或者出價(jià)過(guò)低，引起很大風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 融資風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)快遞企業(yè)為保證并購(gòu)順利進(jìn)行，會(huì)利用各種融資渠道籌措資金，而目前我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)的融資環(huán)境不佳，必須考慮各種融資渠道，這顯然會(huì)帶來(lái)融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 支付風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)以何種方式支付對(duì)價(jià)也是影響至深的，但任何一種方式都存在不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。支付現(xiàn)金可能帶來(lái)資金短缺風(fēng)險(xiǎn)的上升；支付股權(quán)會(huì)使企業(yè)喪失控制權(quán)，新的股東參與企業(yè)決策，原股東的決策權(quán)弱化。

2.4 財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

由于每個(gè)民營(yíng)快遞企業(yè)的財(cái)務(wù)資源和財(cái)務(wù)管理方式都存在差異，所以企業(yè)需對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)制度、會(huì)計(jì)核算體系和績(jī)效評(píng)價(jià)體系等進(jìn)行整合。在這個(gè)過(guò)程中，難免會(huì)發(fā)生摩擦，或并購(gòu)后形成的新企業(yè)在規(guī)模上沒(méi)有適當(dāng)控制，嚴(yán)重的也將拖累企業(yè)的財(cái)務(wù)。

3 我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

3.1 不確定因素

從快遞業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境看，國(guó)家對(duì)民營(yíng)快遞企業(yè)政策的變動(dòng)和快遞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)等都會(huì)影響民營(yíng)快遞企業(yè)的并購(gòu)；從快遞企業(yè)微觀環(huán)境看，并購(gòu)快遞企業(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)狀況和資本運(yùn)作能力等不明確因素都可能帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 信息不對(duì)稱性

目前，我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)的數(shù)量較多，企業(yè)信息披露較少，對(duì)并購(gòu)快遞企業(yè)的潛在資源、內(nèi)部數(shù)據(jù)等了解不全，這些都會(huì)加大民營(yíng)快遞企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4 我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

4.1 選擇合適的目標(biāo)企業(yè)制訂方案

我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)現(xiàn)今處于快速發(fā)展的階段，在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，采用科學(xué)的評(píng)價(jià)體系，準(zhǔn)確地進(jìn)行評(píng)估。在評(píng)估過(guò)程中，重點(diǎn)把握企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，但又不能局限于財(cái)務(wù)報(bào)表，避免陷入誤區(qū)。

4.2 對(duì)資金進(jìn)行合理安排，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保持在可控范圍

我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)在融資的過(guò)程中還存在較大的困難，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身融資情況制訂讓對(duì)方認(rèn)可的融資方案。一方面，民營(yíng)快遞企業(yè)可以采取多種融資方式，綜合考慮多種融資方式的利弊，以此來(lái)降低融資成本；另一方面，探索適合本企業(yè)的融資渠道，拓展融資新渠道。

4.3 提高支付能力，控制支付風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在選擇支付方式時(shí)，要綜合考慮企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，將多種支付方式相結(jié)合。同時(shí)，我國(guó)的民營(yíng)快遞企業(yè)還應(yīng)健全自身的資金管理體制，特別是加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資金的管理，兼顧流動(dòng)資金的收益性和流動(dòng)性。結(jié)合多種支付方式并分析支付成本，設(shè)計(jì)出多種支付組合，進(jìn)而轉(zhuǎn)移或消除支付風(fēng)險(xiǎn)。

5 結(jié) 論

我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中會(huì)面臨以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為主的諸多風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)快遞企業(yè)的管理者只有采取有效措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能緊跟時(shí)代的步伐，實(shí)現(xiàn)民營(yíng)快遞企業(yè)的跨越式發(fā)展。

［1］郭永清.企業(yè)兼并與收購(gòu)實(shí)務(wù)［M］.大連:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,1998.