基于電子商務平臺視角的供應鏈融資收益分析

■ 王慶雯（四川大學商學院 成都 610061）

隨著電商平臺生態圈的不斷擴展和完善，作為最重要的資金鏈直接影響整個生態圈的生存，加上價格戰之下的電商企業大多數都處于燒錢、虧損狀態，面臨著巨大的資金壓力。作為新興的盈利模式，供應鏈融資對于此時的電商企業而言無疑是助其走出困境的優選。目前，參與電商平臺供應鏈融資的主要有：傳統銀行在電商平臺上所為、電商本身、新進的P2P平臺三方，本文先梳理供應鏈融資中收益方，明確影響供應鏈收益的相關因素，進而探討如何避害趨利地提高供應鏈融資收益的建議。

電商平臺供應鏈融資各利益主體的收益分配

（一）電商平臺的收益

電子商務平臺是電商供應鏈融資服務中為核心企業提供金融服務的第三方或自有的綜合服務平臺，融資業務的開展皆依附于電子商務平臺。電商平臺提供的供應鏈融資，有助于緩解中小企業資金壓力，提高資金周轉率，吸引更多微小企業聚集到電商生態圈中，最終資源整合、協作以更加齊全的商品種類和高質量吸引最終的消費者，達到多方共贏。隨著電子商務平臺的不斷擴展，供應鏈融資逐漸由后臺運作轉為前臺服務，供應鏈融資的地位也將與銷售部門、研發部門等生產部門一樣為企業獲得各種利益，成為企業核心競爭力之一。

（二）核心企業的收益

對于多數參與供應鏈融資的核心企業來說，融資所帶來的收益成為核心企業的第一位收益。首先，從直接利益來說，核心企業借助供應鏈融資整合上下游資源，可得到多方收益，如價格、銷量、付款方式等等，使資產和資源向核心企業集中，還可利用自身優勢增加合同的條款來獲取更多收益。其次，從間接受益來說，電商平臺上的供應鏈融資將帶來融資成本的降低，相對傳統的融資模式電商平臺上的融資成本、準入等各方面均有很大優勢。

（三）金融機構的收益

對于銀行類金融機構而言，傳統的融資方式風險不斷加大，且伴隨政策影響因素、銀行間的過度競爭等問題。而電商平臺對自身供應鏈體系有較強的過濾效果，而且各方面的考核評估都是基于整條供應鏈的評估，風險防控能力較大加強。金融機構可在原有的基礎上開發新的優質客戶群體，與供應鏈管理相結合，尋求新金融產品和服務，滿足新的需求，產生新的盈利模式，不但可以獲得更多的回報，還可以改變過于依賴大客戶的局面，強化自身競爭優勢。目前多數銀行類金融機構均已通過自建電商平臺或借助其他電商平臺加入這場供應鏈融資“混戰”中，成為在“金融脫媒”和“利率市場化”的雙重背景下創新轉型的絕佳通道。截至2011年末，中信銀行供應鏈金融業務直接授信客戶數就超過了7000家，累計融資額高達6813億元，汽車行業融資三年翻了3倍，增長率將近79%。

（四）融資企業的收益

中小企業一直面臨融資瓶頸，電商平臺的供應鏈融資對于許多中小企業而言無異于雪中送炭。中小企業與核心企業的長期穩定合作關系是供應鏈融資的有力保障，且可較便捷地獲得融資。融資企業還可以依靠核心企業的資信從金融機構獲取授信支持，降低融資企業生產和管理成本，優化資金配置，提升自身競爭力。除自身原因外，融資企業從供應鏈融資中所獲收益主要來自成本的降低和自身發展空間的提升，獲得了較為穩定、公平的融資平臺。

（五）物流企業的收益

由于物流企業競爭加劇，運營成本增高，毛利銳減，面臨嚴峻的轉型挑戰。而參與供應鏈融資則是物流企業完成順利轉型的必經之路，它可使得物流企業獲得了穩定和豐厚的利潤來源。一方面利潤來源是通過供應鏈體系接收電商平臺的相關信息來管理和組織配送，獲取穩定的運輸利潤。另一方面利潤則是主體通過參與開展電子倉單質押業務，獲取倉儲利潤。這都將極大地提高了物流企業的經濟效益。

供應鏈融資收益影響因素分析

（一）宏觀環境因素

宏觀環境因素影響是供應鏈融資參與主體在融資過程中受到來自經濟大環境的外部影響，對參與主體的正常運營產生直接或間接的影響。這些宏觀環境因素包括宏觀經濟狀況、相關法律法規、政府支持力度、金融監管體系等。外部經濟大環境影響。宏觀環境因素通常是企業不可控的，為適應變化就需要不斷調整或推出不同的供應鏈融資產品或服務。作為市場的主體，企業發展與經濟宏觀環境的聯系是必然的，電子商務平臺下的供應鏈體系因外部宏觀環境而影響各參與主體的收益也是必然。

（二）關鍵影響因素

供應鏈自身影響。由于供應鏈融資是基于供應鏈自身的，鏈條的各環節相互依賴，需要相互協調、協作，保持穩定性和持續性，否則其自身帶來的影響或破壞更為深遠。供應鏈的協調包括物流協調、業務流協調、信息流協調、資金流協調等。

首先，物流協調能力體現了整個供應鏈上的物流運作效率，產生的量化指標為企業提供決策支持；其次，業務流協調，是指供應鏈體系是一個整體，真正生產時需要鏈條上各參與主體共同協作完成，是衡量企業間供需業務協作程度；信息流是供應鏈融資風險來源的主要因素，因信息不對稱、溝通不順暢造成的失敗案例為數不少，良好的供應鏈融資體系需要較強的信息溝通能力來確保協同企業間的運作效率，提高供應鏈融資實現的程度。最后，資金流是確保供應鏈上各參與主體間持續穩定運行的先決條件，是確保融資企業償還貸款的決定性因素。

融資參與企業的相關影響。融資參與企業是融資需求者，也是供應鏈融資收益的受益方。本節將主要從供應鏈融資的核心企業與融資企業兩方面來說：核心企業，是在整個供應鏈體系中扮演貫通、把控的角色，若受到影響，整個供應鏈都將受到打擊甚至都不能運行。因此，一方面，核心企業的綜合實力直接影響供應鏈融資的開展，是金融機構評審信用的主要衡量標準，是影響各方收益的關鍵因素。一旦核心企業出現動蕩或不穩定，整條供應鏈都會深受其害。另一方面，核心企業是風險管理的主導企業，其對風險防控能力的掌控直接關系到整條供應鏈融資業務。融資企業，是供應鏈融資體系的直接受益者，其企業規模、伙伴關系的穩定、負債清償能力、金融生長周期，這些均對供應鏈融資收益產生影響。

電子商務平臺的影響因素。從硬件來說，電子信息技術。基于電子商務平臺的供應鏈融資業務應電子信息技術的發達而生，為電子商務平臺上的供應鏈融資提供了技術支持，提高融資速度，降低成本，提升了融資參與者的收益。但它也是一把雙刃劍，融資上的技術安全帶來的問題也是不可否認的。

從軟件來說，電子商務平臺的成熟程度有賴于成熟的電子商務平臺專業完善的信用評級系統、交易記錄系統、資金結算系統等，還需要出色的預測能力和風險防控能力。還有與金融機構的關系是否穩定和值得信賴，關系著電商平臺能否有效協助其防控風險，降低融資成本，提升供應鏈融資收益。

金融機構的影響因素。在供應鏈融資業務中，金融機構扮演多是融資成本和融資周期的決定者，金融機構的內在因素直接影響著參與者的融資收益水平。首先，創新意識直接決定供應鏈金融產品或服務的市場運行狀況，關系融資收益高低。其次，風險防范體系建設，這是供應鏈融資服務中最核心的內容和最關鍵因素，同時風險防范體系的健全程度與融資機構提供的融資產品種類、業務開展是效率呈正相關。最后，金融機構對供應鏈融資新產品或服務的宣傳力度。

提升供應鏈融資收益的建議

由于供應鏈融資業務開展中無法對宏觀環境影響因素預知、把控，因而本節將從影響供應鏈融資收益、參與者等關鍵性因素入手，對供應鏈融資收益的提高提出相應建設性意見。

（一）建立供應鏈融資體系的應急處理機制

由于供應鏈鏈條組成復雜、關聯性強、環節多，往往容易牽一發而動全身，突發事件會波及全鏈條，一旦發生，供應鏈融資的收益直接受影響。因而供應鏈融資體系必須建立一套相應的預警應急處理機制，加強對潛在風險的防控，通過信息平臺監控、流程監督等措施對突發事件的發生及產生的影響要有充分的準備，日常做好預警監控，一旦發生突發事件及時發出預警信號，避免給整體鏈條帶來嚴重后果。

（二）加強核心企業的綜合實力

供應鏈融資業務是以核心企業為中心，著重的是核心企業的潛在開發價值，金融機構也是以核心企業為信用評估的基準。這類企業通常為供應鏈中的“鏈主”，是供應鏈融資業務的設計者、管理者和開拓者，直接影響供應鏈融資能力和收益水平，核心企業綜合實力的提升有利于提高擔保實力和銀行資信力，為供應鏈體系中的其他企業提供更多的融資業務，又可以提高收益。

（三）加強融資企業的科學管理和發展

作為融資企業的多數為中小企業，且多數采取粗放型的管理模式，對自身的科學持續發展缺乏合理規劃，此類狀況下要實現供應鏈融資，得到豐厚回報是不太現實的。中小企業應不斷提高管理水平，樹立科學發展、創新發展的觀念，注重企業管理，明確企業發展藍圖，組建標準化的內部控制系統和業務流程管理，優化企業組織架構，加強社會責任意識，最終提升信譽認可度。

（四）提升電子商務平臺的技術

基于電子商務平臺上的供應鏈融資業務順利開展和盈利取決于電商平臺后臺強大而成熟的技術，是供應鏈融資服務的基礎。作為服務方，電商平臺應竭力為參與企業提供個性化服務，以安全、全面、交互式為平臺發展的基本目標，為用戶提供快捷方便、新型的增值服務是宗旨。主要可以從平臺信息處理能力、客戶安全、平臺運營模式的兼容性等角度出發加強服務，提升電子商務平臺的技術水平，減少信息傳遞的重復、缺失或丟失、變更等問題的出行，確保業務開展的安全、可靠、有效，只有幫助供應鏈融資的參與方盈利才能獲取更好的回報。

（五）建立健全供應鏈融資管理信息系統

作為供應鏈融資服務的提供方，金融機構應盡快轉變角色，介入供應鏈融資服務的創新和培養中。同時，金融機構應該建立健全自己的供應鏈融資管理信息系統，加強信息的收集、反饋、分析，改變原有的信息發布機制，為供應鏈融資參與提供必要的信息服務和增值服務，進而加強信貸風險管理，增加存款和相關中間業務的收益，降低信貸風險。

結論

當前，供應鏈投資已經成為電商平臺熱捧的新盈利模式，因供應鏈融資而得到直接或間接收益的主要是其參與主體，包括電商平臺、核心企業、金融機構等，而對收益產生影響的因素可以歸結為宏觀環境因素和關鍵影響因素兩個方面，在此基礎上，對于提升供應鏈融資收益，可以通過建立供應鏈融資體系的應急處理機制、加強核心企業的綜合實力、加強融資企業的科學管理和發展等方式來實現。

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