P2P如團購般瘋狂 不會如團購般消亡

截止到2014年十月底，P2P平臺數量已經超過1500家。P2P行業的飛速發展很容易讓人聯想到前幾年的千團大戰，即使是最不熟悉互聯網發展史的人也會開始思考：P2P行業會不會走當年團購行業的老路，在千團大戰的資本狂歡之后迅速衰落，一切歸零？

從表面上看，2014年的P2P行業確實與2010年千團大戰時團購網站的形式相似，都有大量資本進入行業，都有大量新平臺上線，都有各種復雜背景的平臺進入行業。但是，經過細致分析，陽光寶利市場研究部發現，現在的P2P行業與2010年千團大戰行業有很大差異。

我們認為，從最直觀的數據上看，2014年月度凈增平臺數量始終保持平穩，增長趨勢線趨于平行水平線。增長數量最低的月份為2月，凈增P2P平臺數量為36，增長數量最高的月份為5月，凈增平臺數量為99，最高凈增月份的P2P平臺凈增量為最低凈增月份的2.75倍；反觀2010年團購平臺月度凈增量，從3月開始，每月的團購平臺凈增量都保持上漲，趨勢線斜率接近30°，3月凈增團購平臺數量為21，12月凈增團購平臺為1964，是3月份的95.2倍。可見，2010年的團購市場遠比2014年的P2P市場瘋狂的多，2014年的P2P市場發展雖然速度很快，但是始終保持平穩，遠非2010年團購市場井噴現象可比。

行業數據已經說明目前P2P發展趨勢相對平穩，即使發生行業調整也不會像當年千團大戰之后隨之而來的行業大蕭條。但是，決定一個行業發展趨勢的是這個行業的用戶們，而非數據，從數據上分析得出的結論并不可靠，只有在充分考慮用戶特征與偏好之后才能得到一個相對確定的結論。

首先，P2P所屬的互聯網金融行業用戶轉化來源與團購、甚至所有互聯網行業細分市場的來源都有很大不同，互聯網金融行業用戶轉化來源是中國互聯網行業有史以來最復雜的。中國互聯網行業可以細分為幾個大類：電子郵件、網絡媒體、即時通訊、網絡購物、網絡信息服務、旅游電子商務和互聯網金融，行業用戶來源細分如下表：

可以看出，其他互聯網行業的用戶轉化來源相對單一，原有渠道越單一，說明用戶在互聯網模式出現前對渠道的需求越容易被滿足。而在互聯網金融出現前，傳統的金融渠道有十余種大類，充分說明了金融用戶對于金融渠道需求和考慮的復雜性。這是因為金融行為對于用戶的生活影響力遠大于其他行業。

行業對用戶生活的影響力越大，用戶對行業渠道的需求就會越復雜，越細化，也就是說金融用戶對于金融渠道的需求遠遠復雜于其他渠道，包括團購行業所屬的信息服務或網絡購物。復雜而細化的需求引發的就是多個維度的細分市場誕生，沒有任何一個企業或機構有能力覆蓋所有細分市場，因為這些細分市場不但是細分的，而且還會有相互矛盾的情況出現。

例如，用戶對金融產品的安全性有必然的要求，那么對于安全需求進行解構時，用戶就可能出現以下完全相反的判斷：只有銀行背景的互聯網金融產品才是安全的，因為銀行對金融更有經驗，更具權威性；只有網絡巨頭背景公司的互聯網金融產品才是安全的，因為互聯網巨頭的信息系統更加穩定而且有積累了足夠的分析數據，有更多的風控維度可以進行風控工作。上述兩個例子只是解釋說明用戶渠道選擇判斷的矛盾，正因為這種最基礎的決策矛盾的存在，決定了從屬于互聯網金融的P2P行業必然有很豐富的市場細分，且沒有任何一個或幾個行業巨頭就能滿足所有這些細分市場，也就是說僅僅從用戶渠道選擇一個角度考慮，P2P行業就不太可能形成如同現在團購行業的寡頭市場，最可能的是各個平臺在多個細分市場默默耕耘屬于自己的一畝三分地。

因此，陽光寶利市場研究部認為，從行業數據與用戶兩個角度看，如今的P2P行業都不太可能發生千團大戰的慘烈后果。那么從行業企業內部來看，我們就基本可以確定，P2P不是下一個團購。

所有互聯網企業都在努力為用戶解決三個問題：信息流、資金流與物流。其中，只有專注于解決信息流的互聯網企業才有可能成為行業寡頭。目前，中國所有互聯網行業能夠成為行業寡頭的巨頭們只有三個：BAT。騰訊在IM市場、百度在信息服務市場、阿里巴巴在購物平臺市場都占據絕對的統治地位，每一個公司都在以數萬員工服務數億用戶。很容易就發現，騰訊工作的核心是把信息從一個人傳遞到另一個人，百度工作的核心是把自己數據庫中的信息傳遞給用戶，阿里巴巴淘寶和天貓工作的核心是把聯通賣家與買家的信息傳遞。這三個巨頭所做的工作核心都是解決信息流問題，而且只需保證信息流在傳輸和存儲層面的準確與安全即可，絕大部分工作可以由機器完成，所以這三個企業都可以以區區數萬員工服務泱泱數億用戶。

但是P2P行業則完全不同，首先，P2P行業不但提供信息流服務，還要提供資金流服務，需要作為借貸雙方資金流的橋梁，而用戶對資金流的服務要求遠遠高于對信息流的要求，破壞分子對于破壞資金流的興趣也遠遠大于破壞信息流的興趣。這就導致P2P行業的工作難度遠遠高于信息流服務企業。

其次，對P2P行業提供信息流的要求也遠高于其他提供信息流的行業。正如上文所說，百度與騰訊只要保證信息在系統層面的安全即可，阿里巴巴的工作略復雜，需要對網店的開店資質進行核查，但總體工作依然是保證信息系統的安全易用。但是P2P行業在信息流服務的主要工作重點是對信息源的考核，也就是風控工作。中國目前的信用體系不夠完善，導致風控工作需要大量人工介入，無法由機器完成，想要服務全國所有用戶的人力至少需要數百萬，且都為高學歷的知識密集型團隊，沒有一個企業能夠承受這種規模的人力成本。

所以，我們認為，無論從數據，還是用戶，還是企業本身角度來看，P2P行業都不會是下一個團購，在千團大戰之后只剩下寥寥幾家巨頭。P2P行業的未來一定有多層次的細分市場，而每個細分市場中又有多個P2P公司進行深耕，互不干擾。P2P行業的市場前景太大太復雜，沒有人能一口吃的掉這么大的蛋糕，如果誰強行吞下這個蛋糕的結果就是還沒有吞掉一半，就已經被撐死了。