消滅違規？陽光擔保！

鄒亞鵬

違規擔保是A股的一大痼疾，也一直備受公眾和監管機構重視，但這些年來違規擔保案件層出不窮。

是監管不嚴所致？相關部門早就對違規擔保事項高度重視，出臺制度也不少。2005年，證監會、銀監會下發《關于規范上市公司對外擔保行為的通知》，規定對于“單筆擔保額超過最近一期經審計凈資產10%的擔保;對股東、實際控制人及其關聯方提供的擔保;上市公司及其控股子公司對外擔保總額超過最近一期經審計凈資產50%以后提供的擔保;為資產負債率超過70%的擔保對象提供的擔保”等，須經董事會審議通過后，再提交股東大會審批，關聯人回避表決。《刑法修正案（六）》和《證券市場禁入規定》，對上市公司違規擔保中相關責任人的行政、刑事責任作出了明確規定。

證監會還發布《關于集中解決上市公司資金被占用和違規擔保問題的通知》，嚴格規范擔保行為及制度建設。而《上市公司證券發行管理辦法》規定，上市公司申請非公開發行股票，不得存在“上市公司及其附屬公司違規對外提供擔保且尚未解除”的情形。

制度建設已經較完善，處罰方面呢？近年來，證監會對違規責任人一般采取罰款、市場禁入的處罰，涉及違法的移交司法;對上市公司，有退市警示、罰款、限制再融資等措施，不少公司因違規擔保而陷入泥潭甚至退市。處罰不可謂不重，但案件依然頻發。既然如此，為何不把功夫用在加強事前監管，推行擔保信息公開透明化？

信息嚴重不對稱是重大問題。違規擔保無一例外都是沒有經過上市公司合法合規的程序，是少數人合謀的暗箱操作。這些涉事公司往往存在較大治理缺陷，對外擔保能輕易跳過董事會、股東大會、信息披露的程序私下進行，使其不為外界所知。其次，接受擔保的機構有時成為了某種意義上的“合謀方”。比如銀行，按照銀監會規定，銀行應對擔保人的擔保程序合法合規性進行審查。一些銀行為開展業務，忽略了這方面的工作，甚至明知存在問題也視而不見。

推行上市公司擔保信息公開、透明化可以根治這種現象：把所有的擔保都曬在陽光下，暗箱的擔保不再受到承認、“見光死”，不被法律保護，違規擔保自然不攻自破。陽光是最好的防腐劑。

推行擔保信息公開透明化可從三個方面著手。其一，擔保需經過主管部門登記備案生效。所有的擔保管理，歸集到一個部門管理。對提交登記備案的擔保，必須程序合法，材料齊全。每一個擔保對應唯一一個登記號。第二，擔保信息通過一定的途徑可以查詢。公司的擔保信息，包括歷史擔保情況，是否產生過糾紛，現行擔保情況，至少能夠被主管部門查詢。對上市公司來說，部分信息、比如說擔保余額，應該定期向公眾披露。第三，擔保信息加入企業征信記錄或企業評級。對外擔保數額占公司凈資產的比例是一個重要指標，表明公司的抗風險能力。讓擔保過多的公司的企業信用等級受到一定影響，能在一定程度上遏制擔保的隨意性。

根治違規擔保，必須重視事前監管，推行擔保信息公開透明化，監督擔保行為過程。讓所有擔保曬在陽光下，才能杜絕出現*ST新都、ST賢成那樣的違規擔保惡性案例。注冊制就要來了，沒有了核準審批，加強公開透明會更加重要。當然，推行信息公開化不是一蹴而就的，相關政策需立法部門、銀監會、證監會等聯合發力。