上市公司的利潤操縱極其治理

摘 要：我國證券市場的建立與發展，對我國國有企業經濟機制的轉變和我國經濟的發展，起到了不可忽視的巨大作用。而其中作為證券市場主要組成部分的上市公司，更是發揮了決定性的作用。然而，伴隨著經濟的進一步發展，以及市場監督的進一步完善，我國的上市公司也暴露出了一系列的問題，其中利潤操縱現象尤為嚴重，屢禁不止。因此，治理上市公司的利潤造假行為是一個急需解決的問題。本文首先會對上市公司利潤操縱的現象產生的動因進行分析，這里主要包括兩方面，內部動機和現存環境、體制給其存在帶來的可能性。其次，本文會對上市公司利潤操縱的方式進行說明，并引用一些案例，對其中主要的方式進行詳細的介紹。最后，通過對案例的總結，本文會得到識別和治理利潤操縱問題的辦法及建議，希望對我國證券市場的健康發展有一定的幫助。

關鍵詞：上市公司；利潤操縱；動機；識別；治理

一、上市公司利潤操縱的原因

1.融資動機

融資是證券市場的主要功能之一，企業之所以選擇上市，最直接的動機就是因為可以通過證券市場，從社會上籌集到更多的發展所需要的資金。如果公司符合了國家規定的上市條件，就能在證券市場上持續的融資。但是，無論是新上市的公司融資還是已上市公司進行持續性的融資，前提都是能符合國家規定的有關政策和法規。其中特別需要強調的一個標準就是必須達到有關的財務指標——利潤的限制。例如，上市公司要想進行配股融資，其凈資產收益率必須達到10%以上。因此，有些公司想要獲得融資資格，而又無法完成相應的業績，便利用其他的方式來獲得或者保住自己的配股資格。

2.避免停牌和退市動機

中國證監會于2001年11月發布了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》規定，對于最近三年連續出現虧損的上市公司，證監會應自發布年度公告之日起十個工作日內做出暫停其股票上市的決定。除非被暫停的上市公司能夠在期限內披露其暫停上市后的第一個半年度報告并顯示盈利，則可以申請恢復上市，否則，證券交易所有權終止該公司股票上市。在我國，一些連續虧損或者凈資產低于面值的上市公司，為了避免停牌或其他特殊處理，不惜采用違規的方式進行財務造假，實行利潤操縱。

3.提高發行股價和配股價格動機

股份公司為了提高新股的發行價格，會對其實行額度的控制。在新股發行數量一定的情況下，只能通過提高新股的發型價格，來獲取更多的資金。但我國股票的發行價格，其定價采用了固定定價的方式，即股票的發行價格=每股的稅后利潤*發行的市盈率。其中股票的市盈率一般在13到17倍之間，因此企業能否籌集到足夠資金的決定性因素就在于每股稅后利潤的大小。這種股票發行價格的定價方式，必然會推動管理當局的利潤操縱行為。這樣的問題在配股過程中同樣存在。配股的價格是由上市公司和證券市場共同協商得到的，市盈率對其沒有限制。但是配股定價中必須考慮到一下問題，即市場的接受能力如何，投資者對于本公司的評價如何，否則配股就可能存在風險，對證券商和上市公司，造成不良的影響。

4.管理人員自身利益驅動動機

根據現代代理理論，我們知道，股東和受托管理公司的經理人員之間，存在著代理關系。而為了實現股東自身利益的最大化，股東多以財務指標為基礎，來對經理人員的經營業績和行為進行考核與激勵。而上市公司利潤的多少，離亂的增長幅度，企業管理者的經營業績和人員職位的升遷，獎金福利等直接相關，同時，企業的經營者對公司有短期利益的起我那個，因此，企業會對利潤進行操縱，以求有一個良好的業績。

二、上市公司利潤操縱手段的分析

1.利用關聯方交易操縱利潤

（1）利用關聯購銷業務操縱利潤

①控制關聯方交易的價格。上市公司從其母公司進行原材料采購，母公司往往低于市場價格銷售給股份制公司，可是在其年度報告中公布的是市場價格或價格協議，而母公司又以較高的價格買斷包銷股份公司的產品，通過原材料供應渠道和產品分銷渠道的價格差，把利潤轉移到股份制企業。

②簽訂虛假的購銷合同。上市公司和集團公司及其關聯方，按照協議價的設計采購和銷售合同向關聯方銷售貨物，而后私下商定銷售在未來一年內返回，實現當年的銷售收入來增加主營業務利潤的目的。

③利用勞動活動進行利潤調節。勞動活動是很難確定其合理價格的，因此，成為調整上市公司利潤的一種手段，通常是通過服務活動，利用關聯方交易等活動，以實現該項目。

（2）利用非關聯的關聯方式交易操縱利潤。以此避免“暫行規定”的約束有關各方通過出售股票中止受讓相關股份，名義上解除關聯方關系。股權降低到20%以下時，把相應的關聯交易非關聯化。

（3）利用轉嫁費用操縱利潤。通過轉嫁費用的形式調節當期利上市公司與母公司的費用應該有一個明確的劃分。在上市公司的業績并不理想時，母公司降低上市公司應支付的費用標準，或者承擔上市公司的廣告費用、管理費用、退休人員費用，甚至返回以前年度上市公司交納的相關費用，從而降低當年的費用，達到轉嫁成本的目的。

2.利用變更或濫用回擊政策操縱利潤

（1）變更存貨計價方法操縱利潤。上市公司對存貨的發出成本計量可以采用個別計價法、先進先出法和加權平均法進行核算。如在物價持續上漲時，公司采用后進先出法達到提高成本、降低利潤的效果，但是后進先出法并不符合實物流轉的順序，也不符合配比原則，其本質上仍屬于對利潤的操縱。

（2）利用減值準備操縱利潤。我國《企業會計準則》規定：“企業應當定期或者至少于每年年度終了，對各項資產進行全面檢查，合理的預計各項資產可能放生的損失，對可能發生的各項損失計提減值準備。”然而，由于有關減值準備的相關制度并不完善，一些企業利用減值準備的靈活性來操縱會計利潤，導致濫用謹慎性原則。企業計提減值準備必須接受相關會計準則約束，但由于資產減值準備相關會計準則界定模糊，并具有較大靈活性，因此，減值準備成為了上市公司調節利潤的法寶。

3.利用會計手段操縱利潤

（1）通過非經常性損益操縱利潤。在所有會計調節手段中，使用非經常損益操縱利潤，無意是最容易的，因此，是最常被企業使用的手法。在會計年度結束時，上市公司通常是突擊確認大額非經常性損益，以達到虛增利潤的目的。其他業務收入和營業外收入都不是上市公司的主要經營業務，但一些上市公司在虧損后，這就成了他們扭虧為盈的救命稻草。一些上市公司會在會計期末建立一次性非主營業務收入，以達到他們想要的利潤。上市公司經常以謹慎性原則的名義利用或有負債的巨大彈性，多計、少計或不計或有負債來調節利潤。上市公司還經常用調整以前年度損益操縱利潤，一些上市公司就以重大差錯為借口，在利潤表中對以前年度發生的損益進行調整，進而影響期初留存收益，以在以后各年度調整利潤。

（2）偽造單據或虛構經濟業務。會計基本準則要求會計核算必須遵循真實性原則，即會計核算應以實際發生的經濟業務及證明經濟業務發生的合法憑證為依據，如實反映財務狀況和經營成果，做到內容真實、數字準確、資料可靠。與上面所分析的對實際發生的經營活動故意采取不適當的會計處理手法不同，這類操縱活動完全憑空虛構不存在的生產經營活動，偽造出無中生有的利潤。嚴格。上來說，這已經不屬于利潤操縱的范圍，而是惡性的財務欺詐。

三、上市公司利潤操縱問題的防范和治理

從上述分析的上市公司利潤造假的動機，和利潤造假操作的可能性來看，對于利潤操縱問題的治理和防范，主要需要從以下幾個方面入手。

1.加快會計準則的建設

長期以來，會計準則的不完善是上市公司進行利潤操縱的重要原因之一。目前我國會計準則以及準則制定機構等還存在局限性，如果會計準則及相關制度給管理當局提供太多的判斷及選擇空間，就會增加企業利潤操縱的空間。會計準則的制定應在考慮堅持成本效益的基礎上，增加會計信息披露的數量，提高會計信息披露的質量，把利潤操縱行為控制在一個適當的范圍內。

2.健全法制制度，加大處罰力度

目前會計法、注冊會計師法、民法、公司法、證券法和刑法等沒有規定利潤操縱違法認定的細則和相應的民事責任（或連帶民事責任）或刑事責任的法律規定， 使得會計信息造假者能夠利用法律缺陷逃避懲罰。因此， 會計立法要體現國家和公眾對信息的需求， 要使會計信息造假者的私人成本高于社會成本。可以考慮建立民事賠償機制， 追究有關責任人的民事賠償責任。對造假的上市公司和上市公司的高管人員處以重罰， 還要對協同造假的注冊會計師進行重罰， 提高造假者的造假成本， 使造假者無利可圖， 構成犯罪的， 堅決追究其刑事責任， 矯正刑事處罰的“法不責眾”， 真正發揮法律的威懾作用。只有這樣， 才能大幅度提高造假成本， 有效地減少上市公司會計造假的概率和會計師事務所的違規概率。

3.增強注冊會計師審計的獨立性

獨立性是注冊會計師審計的靈魂。企業利潤操縱事件的頻繁出現，一個重要原因是會計師事務所的獨立性在審計過程中不能得到保證。加強審計的獨立性，有利于維護審計業務的獨立性和客觀性，在一定程度上遏制會計舞弊行為的發生，提高會計報表的真實性，有效防止上市公司進行利潤操縱。

4.提高上市公司管理人員素質

企業的內部會計監督主要是通過會計從業人員對企業的會計工作和會計資料及其所體現的經濟活動所進行的經濟監督，來保證會計資料的真實和準確。會計人員自身素質在會計監督的過程中發揮著非常重要的作用。新會計準則對會計人員的專業判斷能力有很高的要求。因此，必須加強對企業會計人員的錄用和培訓管理，培養高素質的企業會計人才。通過嚴格執行錄用標準和加強在職培訓，提高企業會計人員的法律意識、業務素質和職業道德修養。