金鷹基金方超：牛市上漲的邏輯并沒有破壞 均衡配置應對短期波動

滬指沖上了4175點后出現(xiàn)了調整，是“牛市終結”還是“千金難買牛回頭”？金鷹科技創(chuàng)新擬任基金經理方超認為，從長期來看，牛市的上漲邏輯并沒有被破壞。

方超的判斷基于三點。

首先，股市能不能漲，最相關的應該是貨幣政策，目前國內經濟存在通縮風險，為了緩和經濟下行壓力，貨幣政策持續(xù)處于寬松狀態(tài)，只有通脹上行貨幣政策收緊，A股才會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。

其次，中國處于轉型期，雖然支撐經濟增長的新動力還沒有浮現(xiàn)，但一些細分行業(yè)已經出現(xiàn)了一些端倪，傳統(tǒng)行業(yè)靠原來的模式容量有限、盈利增速也遇到瓶頸，所以估值低，有些龍頭企業(yè)在行業(yè)中地位很高、占有較多資源，現(xiàn)在與互聯(lián)網結合可以盤活它原有的資源，創(chuàng)新出一些新的盈利模式，原來的資源就存在一個重估的過程，可以延伸一些新的服務類別，如互聯(lián)網家裝市場、互聯(lián)網金融，這些行業(yè)會出現(xiàn)很大體量的上市公司。

第三，與上一輪牛市相比，房地產投資放緩、實體經濟低位運行，信托、貨幣基金等理財產品投資收益預期下降，因此在大類資產配置上，資金流入A股有其必然性，而這一過程還遠遠沒有結束。

雖然長期來看牛市并沒結束，但面對市場的短期調整，應如何應對？方超指出，中證500期貨的上市以及新股擴容力度加大，都可能對市場產生影響。建議可將組合調整得更加均衡，增配銀行、保險等藍籌股，此外，對于成長股的投資，則向龍頭集中。

方超認為，在投資心態(tài)上，須始終堅持敬畏市場，學習市場，觀察市場并靈活應對。不拘泥于固定的邏輯思維，始終保持開放、學習的姿態(tài)，不斷完善自己的交易體系。即便大趨勢向上的產業(yè)，在發(fā)展中也會一波三折，對應的二級市場受投資情緒影響波動性更大。特別是新興行業(yè)的股票，波動尤其大，這需要我們不斷評估價格和價值之間的偏差。對于短期情緒高漲帶來的股價快速上漲，需要提高警惕;而在股價短期大幅回落的時候，如果支撐股價長期上漲的邏輯沒有被破壞，則要有堅定的信心沉著應對。

憑著前瞻性的研究和開放學習的心態(tài)，方超管理的金鷹策略配置基金截至4月3日的過去半年，凈值漲幅為88.62%，在373只可比同類基金中排名第5位。此外，金鷹旗下多只權益類基金表現(xiàn)也非常亮眼，5只基金今年以來的凈值增長超過45%，平均漲幅為50%。而現(xiàn)正發(fā)行的金鷹科技創(chuàng)新基金，擬由方超擔綱，聚焦于“互聯(lián)網+”、機械制造、航天軍工、電子科技、半導體等行業(yè)的科技創(chuàng)新的個股。