袁子恒：深挖“時尚+”

2014年袁子恒跳槽到時尚傳媒集團（下稱“時尚”）做投資總監(jiān)，這是他進入投資行業(yè)的第九個年頭。啟動時間不長的時尚投資部目前總共有3名員工，主要專注于天使輪和A輪項目投資，已投資接近20個項目。采訪中，袁子恒告訴記者，時尚投資策略重點在于深挖“時尚+”外延的細分產(chǎn)業(yè)。

1993年誕生的時尚，從一本雜志開始，至今已擁有16本高檔期刊，包括《時尚COSMO》《時尚先生》《時尚家居》《時尚健康》《男士健康》《時尚旅游》《男人裝》等刊物。

在袁子恒看來，時尚原有期刊內(nèi)容在移動互聯(lián)網(wǎng)時代可以展現(xiàn)出新的價值。“時尚旗下十幾本期刊都具有很高的內(nèi)容質(zhì)量，盡管紙媒下滑，但這些內(nèi)容用新形式可以盤活。”

比如女性購物，他說，就可以考慮把線下場景搬到線上來刺激消費。線上改造主要有三點：

第一，好的APP設(shè)計，特別是UI。

第二，靠高質(zhì)量的內(nèi)容去引導她們消費。

第三，達人經(jīng)濟，達人也可以引導她們消費。

那么在這個消費場景里，時尚有什么價值？他說：“內(nèi)容與達人這兩塊全都具備了。”

“不過，”他話鋒一轉(zhuǎn)，“作為一個大的集團公司來講，要做新興業(yè)務(wù)，還是從外部開始做起會更好。”如他所說，時尚投資部門工作目前主要是：體外投資。

“具體說就是投資與我們產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的初創(chuàng)型公司，時尚給資源、資金，包括投后支持，讓他們成長，希望從外部推動我們內(nèi)部進行創(chuàng)新，這是我們投資的一個思路。”

體外投資圍繞“時尚+”

正如時尚集團董事長劉江所說，時尚投資方向整體來說將圍繞“時尚+”的概念進行，也就是將時尚元素融入到用戶的生活中。而所謂“時尚+”，最主要是加服務(wù)，以及對人的增值的服務(wù)。

時尚集團投資行業(yè)布局主要在垂直電商、O2O、移動社區(qū)等領(lǐng)域，投資主要集中在天使輪和A輪，投資方式美元和人民幣均可。

袁子恒告訴記者，時尚最近剛做完的一個項目叫“每天”。“可以把它理解成是一個時尚版的‘今日頭條’。”他說。在這個新媒體聚合平臺上，主頁面每天只推送一篇文章，而平臺里面有很多細分版塊：風尚、美食、旅游、家居等。“有相當一部分是時尚旗下的期刊內(nèi)容。”

“投它的邏輯就是在于，信息爆炸階段，其上游需要這種信息聚合、篩選平臺。”而每天的技術(shù)人員是一批從新浪、雅虎、微軟、金山互聯(lián)網(wǎng)公司出來創(chuàng)業(yè)的“牛人”，為其背后的算法以及精準個性化內(nèi)容分發(fā)的實現(xiàn)打下了深厚的基礎(chǔ)。

袁子恒期望每天能成為一個高頻應用APP。他說，每天這個項目若是三年前做肯定不行，“因為當時沒有這塊市場。但今天隨著中產(chǎn)階級衣食住行的消費升級，這個市場的前提已經(jīng)具備”。

他說，可以將生活方式、中產(chǎn)階級、消費升級看作是時尚投資的幾個關(guān)鍵字。

“再比如說喝咖啡這件事。十年前，人們一般選擇到星巴克喝；兩年前可能去漫咖啡；而現(xiàn)在很多人喝咖啡，會找一些更小眾的咖啡館。”據(jù)他所說，特色咖啡館正越來越多出現(xiàn)在北京、上海、杭州等城市的街頭巷尾。

在這個領(lǐng)域，他們投了一家專注于生活方式O2O的APP——“小日子”，袁子恒將其定位為“發(fā)現(xiàn)美好小店的服務(wù)平臺”。“我家門口就有個小咖啡館，之前路過沒去過，直到有一天看小日子，竟發(fā)現(xiàn)這個小咖啡館在頁面上，推薦圖片拍得很唯美。我就進去感受一下，才發(fā)現(xiàn)很不錯。”目前小日子已經(jīng)增加了花店、餐廳、酒吧、酒店等品類。

“那么它解決什么問題？就是更加細分、精準。它滿足了大眾點評之類滿足不了、覆蓋不到的客戶需求。”小日子已獲得來自時尚的1000萬人民幣天使投資。

RoseOnly是時尚天使輪投資的高端鮮花品牌，2014年5月完成C輪融資，投資方是IDG資本、AccelPartners，估值約1億美元。

RoseOnly專注于主題鮮花與情侶禮品定制業(yè)務(wù)，袁子恒說，平均每一枝花會賣到1000元左右。而這家店還有個“離奇”的主題規(guī)則：一生只送一人。男士們買玫瑰需要注冊身份證，“可以多次買，但一輩子只能送一個女孩”。

RoseOnly采取線上與線下相結(jié)合的銷售形式，已開設(shè)10家線下店，目前除銷售鮮花之外，已開始售賣珠寶、巧克力等以擴大市場品類。

“每家新店開張，時尚都會幫著請明星到店做宣傳，這個策略市場反響很不錯。”袁子恒告訴記者。

此外，時尚投資的站酷（ZCOOL）是一家綜合設(shè)計平臺，是國內(nèi)最具人氣的綜合設(shè)計平臺，覆蓋了中國絕大多數(shù)的職業(yè)設(shè)計師、插畫師、攝影師等，在設(shè)計創(chuàng)意群體中具有極高的影響力與號召力；還有科技媒體“動點科技”，專注于運動健身服務(wù)的O2O平臺“開練”，近景文件快速傳輸?shù)氖謾C工具“快牙”，基于云服務(wù)的可穿戴式設(shè)備品牌“時云科技”，新興短視頻平臺“Catch”，等等。

這些投資均是圍繞時尚的戰(zhàn)略投資而做，“就是投資跟公司業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)性的創(chuàng)業(yè)公司，不過這個關(guān)聯(lián)性我們把它延伸到比較廣的范疇。”袁子恒說，這為的是在外部創(chuàng)新公司和產(chǎn)品與公司內(nèi)部之間形成良好的對接、互動和促進。

談到未來投資思路時，他說手機將成為內(nèi)容最好的載體：“怎樣圍繞手機、圍繞移動互聯(lián)網(wǎng)做轉(zhuǎn)型和投資，也是我們每天都在考慮的問題。”

興趣驅(qū)動，從PE到VC

袁子恒坦言自己不是那種激進型的投資人。一方面，這緣于時尚集團化、戰(zhàn)略性的投資思路與一般機構(gòu)VC的打法不同，“因為我們還擔負著集團創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型的責任。”另一方面，他說跟自己身為摩羯座比較理性有關(guān)。

袁子恒最早入行是在一個投行做“幫助創(chuàng)業(yè)公司融資的工作”，后來做PE，做一些成熟公司的后期投資。事實上，他大學專業(yè)是與金融全不相干的工科，畢業(yè)后第一份工作是到通訊公司安捷倫做市場方面的工作。

2006年，一個偶然的機會，綠橋資本招聘分析師，工作重點就是幫一些初創(chuàng)公司去做融資。兩年時間，讓袁子恒積累了不少投行的工作經(jīng)驗和知識。

為了彌補自己在實業(yè)運作經(jīng)驗上的不足，以近距離地觀察上市公司的資本運營，后來，他跳槽到一家在紐交所主板上市的中概股公司。盡管處于管制較嚴的廣電系統(tǒng)，但作為數(shù)字電視行業(yè)排名第一的公司，仍然讓身處其中的袁子恒感受到了一個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上所發(fā)生的種種變化。“而你順著這條產(chǎn)業(yè)鏈去做投資時，主線特別清晰，比如，如何去投一些關(guān)鍵性的節(jié)點，戰(zhàn)略投資怎么跟公司各個業(yè)務(wù)部門配合。”

但是3年過后，隨著數(shù)字電視行業(yè)市場的下滑，投資變成了“不重要的事”，而希望在投資領(lǐng)域走得更長遠的袁子恒則考慮：第一，自己具備做投資所需的商業(yè)敏感性，但包括財務(wù)、法律等相關(guān)知識還需要再加強；第二，想看PE內(nèi)部究竟如何運作。

隨后他進入建銀國際做PE。2011年，建銀國際當時投資的項目基本都屬于TMT行業(yè)。“作為一家背靠建設(shè)銀行的大投行，建銀國際參與的諸多境內(nèi)外項目的復雜程度都非常鍛煉人。”雖然他親自挖掘了諸如91無線等知名項目的投資機會，但礙于建銀國際的基金風格，一些早期的項目卻沒法投。

“我一直在想一個問題，就是到底要投什么樣的公司。”在袁子恒看來，自己靠志趣驅(qū)動而發(fā)生的一系列工作變化恰巧伴隨著整個資本行業(yè)熱點的變化。

事實上，投資風向這些年也是一個從前端到后端，又從后端到前端的擺動過程。2006?2007年時，市場有一種VC的PE化傾向，當時優(yōu)質(zhì)早期項目少，VC大都在投后期和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。而2011?2014年，早期公司大量冒了出來，從2013年開始出現(xiàn)PE的VC化趨勢。面對投資市場熱潮與方向的轉(zhuǎn)換，袁子恒覺得自己“該和年輕人站在一起，在新行業(yè)、新方向里尋找機會”。

2014年，他加入時尚這個老牌媒體平臺，選擇了和年輕人站在一起來改變點什么。