衛冰飛啊：互聯網金融才開拓了冰山一角

互聯網金融已經由1.0時代的信息匹配發展到了2.0時代的產品革新，未來將是3.0時代的貨幣和資產革命。

衛冰飛的從業背景一直與IT和金融創新相關，曾加入綠色和平NGO組織，負責碳交易機制和環保投資的政策咨詢。2012年12月，衛冰飛加入海通證券的直投子公司——海通開元。在2013年看了幾百個項目之后，2014年他開始出手，一年內領投了91金融的B輪，并參與了積木盒子和途虎養車網的C輪融資。

創業邦：美國互聯網金融的創新對國內的行業發展有什么可借鑒之處？

衛冰飛：我幾乎每年都會去硅谷考察，每次去都對我有非常多的啟發。雖然美國是一個發展成熟的金融市場，但FinTech（金融科技）領域的創新還是在源源不斷地涌現。美國對互聯網金融的監管也相對領先，這促進了行業的有序發展。紐約州最近對比特幣也頒發了牌照，這也將引爆新一輪互聯網金融3.0時代的革新，即基礎貨幣和資產的創新。

我在硅谷拜訪了一些美國的互聯網金融公司比如Lending Club、Wealthfront、Coinbase等。這些公司對國內網貸、財富管理、電子貨幣等領域都有著非常大的借鑒意義。在國內受市場、監管和用戶認知等方面的影響，簡單的Copy2China的模式不一定能成功，但國內巨大的金融需求和相對滯后的金融服務為新興的互聯網金融公司創造了巨大的市場和多種模式的發展空間。在中國未來可能出現一家集Lending Club、PayPal、Interactive Brokers、Wealthfront等多種模式于一體的互聯網金融巨頭，它甚至可能成為世界上最大的金融機構之一。中國在這些細分領域都還沒有絕對的寡頭出現，所以中國互聯網金融行業還孕育著巨大的機會。

創業邦：國內互聯網金融領域還有哪些新的投資機會？

衛冰飛：我把互聯網金融1.0定義為信息的匹配，2.0定義為產品的革新，3.0定義為貨幣和資產的革命。目前國內互聯網金融的發展狀態是在從1.0到2.0階段過渡。

在網貸行業已經基本形成從1.0信貸需求匹配到2.0信貸產品創新的過渡。P2P（個人對個人）的模式已經將借貸雙方更有效地匹配了起來，并開展了基于線下地推、線上大數據征信和反欺詐的風控體系再造。針對小額的消費金融，新興的公司也正在結合消費場景選擇優質的貸款申請人，提高審批和風控的效率。在P2B（個人對企業）領域，圍繞電商、供應鏈核心與鏈屬企業、倉儲物流貿易的新興模式正在隨著產業B2B互聯網平臺的發展而逐漸嵌入式地興起。與此同時，基于社交的、眾包的貸款、風控和催收平臺也在不斷地試水中。

在證券行業經歷了A股的一輪暴漲暴跌之后，各種模式也經歷了一輪洗牌。從1.0時代產生的股票論壇咨詢，新一波的互聯網創業都在嘗試2.0模式的網絡開戶、交易、配資、社會化操盤、組合和資管。雖然還只有個別上市公司通過并購拿到了國內的券商牌照，但更多的初創公司選擇通過拿港股美股牌照、接國內券商通道等方式實現了交易、理財和資管。其中勢必會產生中國的eToro、Motif、Wealthfront等細分商業模式的領跑者。

在理財領域，由記賬、卡管理工具延伸出來的理財平臺已經在小白用戶群里站住腳跟，面向中產階級提供全方位固定和浮動收益的互聯網產品還在萌芽中。在高端理財領域，互聯網再次扮演了解放“手藝人”的角色，愈來愈多的理財師將從主流金融機構出來成為掛靠在互聯網平臺下的獨立理財師，類似美國LPL Financial的平臺也會在中國涌現。

互聯網保險是最后一塊在中國還未真正被互聯網金融2.0改造的熱土，大量的企業還停留在網上銷售保險的1.0模式，但美國從UBI（基于使用數據的保險）車險到互助保險已經發展了10多年了，也成長起了Progressive等一系列的互聯網保險公司。在中國，隨著民眾保險意識的普及，保費市場化政策的放開，基于職業的互聯網保險社區的形成，行車及醫療大數據在精算模型的應用，我期待著下一波互聯網保險行業的爆發。

我認為互聯網金融3.0時代，也就是貨幣和資產的革命時代，還沒有開始。電子貨幣的應用場景還比較有限，目前也僅在少數的幾個國家合法，但隨著美國紐約州發放比特幣牌照，主流的金融機構像高盛投資了比特幣公司Circle，納斯達克交易所與比特幣開發平臺Chain開展戰略合作，電子貨幣成為現有法定貨幣的中間介質，甚至在一定場景下取代貨幣的趨勢會越來越清晰。

在新興資產證券化的過程中，互聯網起到了推波助瀾的作用，但資產交易的本質還是市場化的定價和交易雙方的需求。雖然過去的那么多年來新資產類別不斷在產生，地方性的交易所（比如藝術品、農產品、碳和排污權）不斷地在出現，但距離大規模的可流通、可兌換、可交易還是有很大的距離。這中間不僅有金融的創新，也同時伴隨著政治的博弈。

創業邦：除了在互聯網金融領域的投資以外，你還參與了汽車等其他領域的投資，你在這些領域的投資邏輯能否給我們分享一下？

衛冰飛：金融不單單是金融，而更該是與消費和實業密不可分的。中國的消費和實業都在發生著巨大的變革，互聯網在其中不僅起到了潤滑劑的作用，更進一步地發揮了引領產業升級的引擎作用。所以我在關注互聯網金融領域投資機會的同時，也在大額消費（如車、房、旅游、教育、醫療）和物流貿易等方向投入了很多精力。這些領域的公司在發展到一定規模后，金融將成為它們商業模式中重要的一部分。反過來它們也將成為我已投互聯網金融公司資產端的重要合作伙伴。

海通剛參與了途虎養車網C輪1億美金的融資，這也是汽車后市場服務領域目前最大的一筆融資。我從2013年初接觸這家公司到完成這輪投資，前后2年內見證了企業從一個堆滿輪胎的待拆民宅里發展起來，成長為銷售額過10億的行業標桿。在驕人業績的背后是創始團隊日以繼日奮戰在采購、物流、配送和客服的第一線。我目睹了創始人在烈日下親自一個一個輪胎往車上搬，開始時的網站也是創始人一個一個代碼寫出來的。做O2O的公司從一開始就要做好長期打硬仗的準備，需要一個堡壘一個堡壘打下來并守住，堅持是通向勝利的唯一道路。我看到一些O2O公司一個產品還沒做好就急著轉型或開拓其他品類，這是O2O發展的大忌。和互聯網巨頭的競爭中，初創公司的立命之本就是專注和專業。