為了穩(wěn)增長，財政有多拼？

“當前經(jīng)濟下行壓力依然較大，一些企業(yè)經(jīng)營困難?！?月30日，中共中央政治局會議對當前的經(jīng)濟形勢給出這樣的定位，并將財政和貨幣政策依然定調(diào)于“積極”和“穩(wěn)健”。

2014年12月的中央經(jīng)濟工作會議上，高層對經(jīng)濟形勢的表態(tài)還只是“企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難增多”。僅僅半年有余間，決策層對經(jīng)濟下行和防控風(fēng)險的關(guān)注已經(jīng)顯著提高，對“穩(wěn)增長”的訴求也明顯上升。

相對于去年底中央經(jīng)濟工作會議只是籠統(tǒng)表述“積極的財政政策要有力度”，本次會議對財政政策有特別的強調(diào)。“堅持積極的財政政策不變調(diào)，保持公共支出力度，繼續(xù)減輕企業(yè)負擔，引導(dǎo)和撬動更多民間資金增加投入?！北砻飨掳肽陮捤韶斦粌H將繼續(xù)加大力度，而且還將成為“穩(wěn)增長”的主要手段。

在7月29日的全國財政工作視頻會議上，財政部部長樓繼偉談及下半年財政工作五大重點，以往放在首位的財稅體制改革，已被“落實好各項積極財政政策”所替代。

在多地樓市回暖的帶動下，6月底全國公共財政收入企穩(wěn)回升;而業(yè)界普遍預(yù)計全年財政赤字率占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將達到甚至超過2.3%，比去年至少提高0.2個百分點。這些都將為后續(xù)財政發(fā)力帶來空間，積極財政有望成為托底經(jīng)濟的一大利器。

保項目資金到位

在消費短期難以提振和出口形勢面臨諸多不確定因素的局面下，保基建、穩(wěn)投資再度成為本輪“穩(wěn)增長”的政策鏈條。

目前，在財政部下半年重點工作清單中，位于首位的便是落實好各項積極財政政策，而其中位列第一項的則是“加大力度推進重大項目建設(shè)”。

雖然國家發(fā)改委在上半年加快了項目批復(fù)進度，但到位資金不足一直制約投資增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前6個月項目到位資金累計增長 6.3%，比上年同期下降了6.9 個百分點。特別是資金來源占比較高的國內(nèi)貸款下降了 4.8%，這并不多見。

“下半年，水利、鐵路、民生、環(huán)保等領(lǐng)域，仍然是中央引導(dǎo)投資的傳統(tǒng)大戶，將繼續(xù)提供定向財政支持?！币晃唤咏斦康娜耸繉Α敦斀?jīng)國家周刊》記者表示。

如何確保資金到位呢？截至今年5月底，基建方面中央預(yù)算內(nèi)投資已下達了全年目標的 90.8%，預(yù)示著繼續(xù)依靠直接的中央財政支出是不現(xiàn)實的。

“下一步，確保項目資金到位主要依靠兩條路徑：盤活存量資金和開拓增量資金。”上述人士透露。

三方面盤活存量

6月10日國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院總理李克強“決不允許財政資金長年趴在賬上呼呼大睡”的聲音，在7月底得到現(xiàn)實的響應(yīng)。

財政部近日發(fā)布的關(guān)于盤活財政存量資金有關(guān)情況的通報稱，從中央到地方，年內(nèi)盤活財政存量資金2569億元，將統(tǒng)籌用于促投資穩(wěn)增長的急需領(lǐng)域和民生支出，同時點名了國資委等9個部門拖交資金。

這正揭示了中國很多地方財政面臨的矛盾現(xiàn)狀：一邊是融資困難，一邊卻是資金存留。

盤活存量資金主要是指把一些沒有按照預(yù)算進度執(zhí)行、依然趴在賬上的結(jié)余資金用起來，要么由各部門自己“花掉”，要么統(tǒng)一收歸財政重新安排。

下半年盤活存量的工作還將繼續(xù)加力?！皳?jù)我們了解，財政部還要對各級財政和預(yù)算執(zhí)行部門，做全國性的摸底，搞清楚各地存量財政資金的規(guī)模和內(nèi)容，厘清哪些是要盤活的?！碧胸敹惒块T一位人士對《財經(jīng)國家周刊》記者透露。

下一步，盤活存量資金的重點或?qū)@以下三方面開展：一是特別針對各類專戶的沉淀和滯留資金做清理檢查;二是對一些長期滯留部門賬戶的資金，堅決收歸財政預(yù)算統(tǒng)籌;三是強化預(yù)算執(zhí)行，要對本年度已批復(fù)預(yù)算加強監(jiān)督檢查，該花的錢要堅決花出去。

融資平臺重現(xiàn)活躍

盤活存量之外，便是開拓增量資金，松綁融資平臺是其中重要舉措。

5月份，財政部、中國人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題的意見》（以下簡稱《意見》），可謂融資平臺松綁的一個標志性事件。

這一文件令剛發(fā)布半年有余、對地方融資平臺具有重大監(jiān)管和改革意義的43號文，得到了明顯放松。

根據(jù)《意見》，銀行貸款和財政資金對融資平臺公司在建項目的后續(xù)融資，要給予支持。那些不宜通過PPP（政府與社會資本合作模式）融資項目的，還可以通過地方政府債券或財政存款解決。

中信建投分析師黃文濤通過對天津以及浙江嘉興、湖州、紹興、義烏、 寧波、舟山等地的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在部分經(jīng)濟轉(zhuǎn)型較早的地區(qū)，地方政府依然追求更高經(jīng)濟增長速度，并制定了規(guī)模龐大的政府投資計劃。

對于這些地區(qū)，平臺松綁讓政府融資正逢其時?！熬驮趲讉€月間，工作重點就從自審自查變成了過去的老業(yè)務(wù)：融資。” 一位浙江省某縣級市城投公司人士對《財經(jīng)國家周刊》記者表示。

雖然政策層面敦促銀行再度承擔起地方融資保駕護航的角色，但由于不良貸款率不斷提高等因素，發(fā)債或?qū)⒊蔀槿谫Y平臺、尤其是市縣一級的主要融資渠道。

“將來我們鼓勵的融資渠道，主要有城投債、項目收益?zhèn)?、集合債幾種。” 浙江省一位財政部門人士對記者表示。以集合債為例，它是國家發(fā)改委鼓勵的“加快審核類”企業(yè)債券品種，不受發(fā)行指標限制，主要是為了拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。

市場機構(gòu)普遍預(yù)計，在監(jiān)管層明里暗里的放松和鼓勵下，下半年地方債發(fā)行將明顯放量。

醞釀三期債務(wù)置換

發(fā)新債的同時，如何處理舊債，對“穩(wěn)增長”同樣意義重大。財政部分別于今年3月和6月向地方政府下達了地方政府債務(wù)置換額度各1萬億元，監(jiān)管部門幾乎以“攤派”的形式，令銀行成為債務(wù)的主要認購方。既能保障在建項目融資和資金鏈不斷裂，還能給銀行貸款騰出更多空間，債務(wù)置換已成為財政部“穩(wěn)增長”的一個彈藥庫。

據(jù)《財經(jīng)國家周刊》記者了解，下半年財政部可能將繼續(xù)下發(fā)第三批地方政府債務(wù)置換額度，規(guī)模為5千至1萬億元。

下一步，理順地方債發(fā)行機制，應(yīng)是債務(wù)置換工作之重。

四大國有銀行的一位人士對記者表示，目前發(fā)行的情況看，置換債券的成本和同期國債收益率很接近，處在一個相當?shù)偷乃?，從而降低了地方政府的債?wù)成本，但是地方債和國債之間天然存在信用利差，債務(wù)置換若想有效推進，這種過低水平不可持續(xù)。

“我們認為，財政部門應(yīng)該盡快制定規(guī)范性文件，糾正地方債發(fā)行定價方面的這種非理性現(xiàn)象?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

推動PPP落地

從2013年底PPP項目開始得到財政部主推，今年以來全國已有20多個省份公布PPP項目推介計劃，估算投資總額近4萬億元。這些項目主要集中在交通設(shè)施、能源、市政工程、環(huán)保、農(nóng)業(yè)和水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。

目前，財政部正在醞釀公布第二批PPP示范項目名單，涵蓋交通、市政、醫(yī)療、環(huán)保等多個領(lǐng)域，預(yù)計總投資近2萬億元。

但是從當前的實踐來看，PPP的實施效果不如人意。雖然各地方政府的示范項目簽約率很高，但據(jù)瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤估算，可能80%并未真正開工。民間資本不敢進來的最大問題，在于對該類型投資的風(fēng)險與收益評判存在擔心。

為解決這一問題，下半年財政部要在這幾件事上下功夫：完善PPP基金方案以及后續(xù)管理辦法;分行業(yè)研究制定合同范本、合同指南、實施指引;出臺PPP財政管理辦法。

稅改有抓有放

2015年上半年，全國一般公共預(yù)算收入79600億元，其中稅收收入66507億元，同比增長僅3.5%，在基建和民生建設(shè)都亟待財政支出投入的當下，財政收入壓力不可小覷。

這讓稅制改革面臨“穩(wěn)增長”和穩(wěn)定財政收入的雙重壓力，稅改原定步伐或?qū)⒄{(diào)整。本將在今年推進的部分稅改項目面臨延期，而有的稅種則改革提速。

2015年政府工作報告中提到，今年要力爭全面完成“營改增”。然而2015年已過大半，目前生活性服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的改革一再延期。

不僅如此，增值稅率的界定也將受到影響。以房地產(chǎn)業(yè)為例，今年4月曾有媒體報道“營改增”后房地產(chǎn)業(yè)的增值稅率將定在17%。但《財經(jīng)國家周刊》記者從國家稅務(wù)總局相關(guān)人士處了解到，考慮到眼下樓市對“穩(wěn)增長”的關(guān)鍵作用，這一稅率可能將會下調(diào)。

房地產(chǎn)稅改革也遭延期?！霸媱澖衲陸?yīng)該推動其立法程序，但不適應(yīng)現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢，計劃已經(jīng)擱置?！鄙鲜鋈耸空f。

與此相反，消費稅獲提速。2015年上半年財政部和國家稅務(wù)總局對電池、涂料開征消費稅，并且調(diào)整了卷煙的消費稅稅率，都是出于增稅的考慮。記者了解到，未來數(shù)月，消費稅會進一步加速推動，擴展至更多的行業(yè)，高檔消費品消費稅率將擇機提高。

小微企業(yè)降稅清費

減少企業(yè)稅費負擔，一向是經(jīng)濟下行時財政政策的有力舉措，本輪“穩(wěn)增長”也不例外。結(jié)合調(diào)結(jié)構(gòu)的政策目標，下半年可期的減稅政策將主要集中在小微企業(yè)上。

一位接近稅務(wù)總局政策法規(guī)司的人士對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，具有創(chuàng)新能力的小微企業(yè)往往是高科技和技術(shù)密集型的小微企業(yè)，這些企業(yè)的發(fā)展壯大才是未來經(jīng)濟增長的真正源泉。

因此，支持小微企業(yè)發(fā)展的政策首先應(yīng)具有普適標準，應(yīng)能支持“大眾創(chuàng)業(yè)”的實現(xiàn);其次還應(yīng)有“導(dǎo)向性”，要能體現(xiàn)“萬眾創(chuàng)新”的戰(zhàn)略導(dǎo)向。

在具體政策上，短期舉措應(yīng)嘗試逐步擴大小型和微利企業(yè)的稅收優(yōu)惠覆蓋面，通過稅基減免來降低小型微利企業(yè)稅負以吸納就業(yè)，可能考慮企業(yè)所得將減按50%計入應(yīng)納稅所得額，并且有可能將減半征收標準提高到30萬元。

中長期看，在國家發(fā)布小微企業(yè)通用標準的前提下，稅務(wù)部門應(yīng)通過修改稅法的方式，力爭對所有小微企業(yè)，將20%的優(yōu)惠稅率調(diào)整為5%?20%的超額累進稅率。

稅收優(yōu)惠放行

5月11日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于稅收等優(yōu)惠政策相關(guān)事項的通知》，由于對《國務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》（以下簡稱“62號文”）進行了大幅修訂，對地方招商引資的稅收優(yōu)惠從清理轉(zhuǎn)為“繼續(xù)執(zhí)行”，從而被市場解讀為中央政府有意放行地方稅收優(yōu)惠，減少經(jīng)濟增長阻力。

不僅暫緩清理，中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院稅收研究室主任張斌認為，未來還應(yīng)有針對性地加強稅收優(yōu)惠政策。

一是進一步加大研發(fā)、自主創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠力度，如擴大適用固定資產(chǎn)加速折舊行業(yè)的范圍，將中關(guān)村等國家級自主創(chuàng)新示范區(qū)的先行先試稅收優(yōu)惠政策適時擴大至全國，完善和優(yōu)化高新技術(shù)企業(yè)認定標準，從而擴大享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)數(shù)量。

二是進一步加大鼓勵小微企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)就業(yè)的稅費優(yōu)惠力度。如可以考慮大幅度提高增值稅、營業(yè)稅起征點至每年100萬元，減免新創(chuàng)立企業(yè)和特定群體就業(yè)在一定期限內(nèi)的社會保險費等措施。