P2P：轉(zhuǎn)型還是死亡？

央行近日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》對(duì)P2P網(wǎng)貸界定為“信息中介”，業(yè)內(nèi)預(yù)判，這將加速一批乃至90%的擔(dān)保模式或自融模式的P2P倒閉。

拍拍貸CEO張俊判斷，監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)之后，會(huì)比這次央行頒布的指導(dǎo)意見更為嚴(yán)格，屆時(shí)會(huì)有大量達(dá)不到監(jiān)管要求的機(jī)構(gòu)，或者要想辦法去達(dá)到要求，或者選擇退出這個(gè)市場(chǎng)。

如何才能真正地做到信息中介的定位，要么去擔(dān)保，要么轉(zhuǎn)型，幾乎沒有第三種選擇。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授黃震認(rèn)為，對(duì)于那些已經(jīng)承諾本息保證的平臺(tái)，在監(jiān)管規(guī)定之下，擔(dān)保功能亟需被剝離出來(lái)，可以通過(guò)設(shè)立擔(dān)保公司或者與其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作來(lái)實(shí)現(xiàn)。

一旦剝離產(chǎn)生困難，針對(duì)各種不同業(yè)務(wù)模式的公司，也存在不同的轉(zhuǎn)型路徑。黃震說(shuō)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式不能適應(yīng)P2P借貸的要求，就變成準(zhǔn)資產(chǎn)證券化的平臺(tái)，往交易所的模式走。自己放貸的公司，就成立小貸公司在網(wǎng)上放貸。建立風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制之后，在分布式結(jié)構(gòu)上面讓出借人和借款人對(duì)接，從而形成資金分散、風(fēng)險(xiǎn)分散的交易結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。

一些P2P公司已經(jīng)在探索轉(zhuǎn)型之路。2015年7月，被西部金交所全資收購(gòu)之后，融許眾拓這家原本基于互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)證券化模式開展P2P業(yè)務(wù)的公司，更名為北京通金所，向個(gè)人資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型。另外，借助西部金交所的交易所優(yōu)勢(shì)，原本許多P2P的后端業(yè)務(wù)可以轉(zhuǎn)移至交易所平臺(tái)。

北京通金所助理總經(jīng)理李彬表示，《指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，P2P公司的合規(guī)經(jīng)營(yíng)壓力加大，亟需轉(zhuǎn)型調(diào)整。資產(chǎn)管理公司或第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)是一大方向，既能有效利用原本積累的客戶資源，又能為客戶提供更具吸引力的投資品。

整改或規(guī)避掉“信息中介”的監(jiān)管之外，P2P公司的經(jīng)營(yíng)壓力仍有增無(wú)減。無(wú)論是客戶資金銀行存管的要求，還是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及上市公司依靠大量資金的大舉介入，P2P的分化現(xiàn)象逐漸明顯。

從積木盒子與民生銀行簽署資金托管戰(zhàn)略合作開始，到《指導(dǎo)意見》發(fā)布后愛錢幫與徽商銀行落地銀行資金存管業(yè)務(wù)，更是有P2P公司老總在各個(gè)渠道“求認(rèn)識(shí)”銀行人士，為跑贏同行，合規(guī)化經(jīng)營(yíng)成了各家平臺(tái)的首要任務(wù)。

愛錢幫CEO王吉濤說(shuō)：“第三方支付的資金托管體驗(yàn)較差，用戶轉(zhuǎn)化率低，其產(chǎn)品創(chuàng)新空間受限是不爭(zhēng)的事實(shí)。”但是，“只有少部分發(fā)展規(guī)范的平臺(tái)才可能進(jìn)入銀行的存管系統(tǒng)。”一位銀行業(yè)人士說(shuō)。

因此，“強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者將死”的洗牌現(xiàn)象將出現(xiàn)。行業(yè)集中度將大大提高，張俊預(yù)測(cè)，“5年后，線上P2P平臺(tái)應(yīng)該不會(huì)超過(guò)10家。”

行業(yè)之危卻為大資本的整合提供了有利機(jī)會(huì)。近期，P2P平臺(tái)創(chuàng)始人退出，引入上市資本的戲碼頻頻在A股市場(chǎng)上演，截至目前，A股已至少有65家上市公司布局了網(wǎng)貸平臺(tái)。

理財(cái)范CEO申磊向記者表示，一些上市公司可能為了做市值管理，利用“互聯(lián)網(wǎng)+金融”概念提升股價(jià)。但更多上市公司是本身核心業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融可以緊密結(jié)合，通過(guò)并購(gòu)使雙方業(yè)務(wù)得到實(shí)質(zhì)性的飛躍。

作為最早的一批網(wǎng)貸平臺(tái)，拍拍貸近期也對(duì)外表示，不排除會(huì)收購(gòu)一些資質(zhì)不錯(cuò)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，以及可能無(wú)法經(jīng)營(yíng)下去的小平臺(tái)。