中國支持經濟增長的積極因素在增加

雖然中國在過去幾個季度中面臨著經濟減速的壓力，但是支持增長的積極因素正在逐步增加。最近幾個月房地產銷售明顯回升，將有助于在明年上半年穩定房地產投資;地方政府債務置換明顯降低了許多基建項目的融資成本，有助于支持基礎設施投資的較快增長;過去幾個季度出臺的穩增長宏觀措施在經過一段時滯之后也將對經濟增長產生更加明顯的效果。

關于國際資本市場對中國經濟的一些悲觀解讀，產生這些看法的一個原因是資本市場過度關注和解讀與中國“舊經濟”相關的高頻數據，比如煤炭價格、電力消費量、貨運量等等。這些數據與高耗能、高污染的產業活動高度相關，而由于經濟結構的快速轉型，這些產業正在走下坡路，占GDP的比例不斷下降。應該更多地看電子商務、醫療、保健、環保、新能源、旅游、娛樂等行業，這些行業的成長遠高于總體經濟增速。（10月9日）