企業(yè)年金管理主體多重身份的風險防范

摘 要：近年來，隨著經濟的發(fā)展，我國社會保險制度不斷完善，企業(yè)年金制度已經成為現階段的普遍的社會保險制度之一。企業(yè)年金作為國內養(yǎng)老保險體系的第二大支柱，其管理主體存在著自我投資和交易關聯等方面的風險，而這些風險的產生正是由其具有多重身份的特點決定的。未規(guī)定購買與企業(yè)相關聯產品的范圍標準，沒有明確限定年金管理主體的選擇標準，以及沒有對年金投資的監(jiān)管口徑和期限進行規(guī)定限，這些因素均導致風險的產生。鑒于此，筆者將結合自身的實際經驗對如何防范由企業(yè)年金管理主體的多重身份而帶來的風險進行探討。

關鍵詞：企業(yè)年金; 管理主體; 多重身份; 風險與防范

我國企業(yè)年金經過20年的發(fā)展，已經有相當的積累，年金管理主體也達到了幾十家。然而，經過研究調查發(fā)現，一些企業(yè)機構的年金管理主體具有多重身份，即在企業(yè)年金制度中由于管理者角色的重疊，導致自我投資、關聯交易的現象產生。而在此過程中，交易和投資都會存在著一定的風險。雖然至今為止基本沒有出現過因為管理主體的多重身份而導致的損失，但是其帶來的風險是客觀存在的。早發(fā)現，早處理。對于現存的隱患，政府和監(jiān)管機構都應有所作為，應考慮到怎樣做到收益與安全并舉，如何更好地保護參與人的利益安全，防患于未然。

一、多重身份帶來的風險

（一）自我投資風險

使用企業(yè)年金購買本企業(yè)資產，即企業(yè)年金自我投資。其中主要包括購買本企業(yè)或相1關企業(yè)的股票，或者管理人員將年金投資到企業(yè)管理的金融產品等。

理論上講，企業(yè)年金的自我投資與受托人之間的委托-代理型關系使得其管理主體擁有了支配資金調用的權利，這意味著他們能夠更好地支配資金和項目。而在現階段，由于現階段我國融資方面的約束難以滿足企業(yè)等金融機構對資金的需要，許多機構都渴望能夠掌握資金的支配權。然而在自我投資的同時，如果沒有對企業(yè)年金管理人的自我投資加以限制，假如企業(yè)年金管理主體發(fā)生危機，則會威脅到整個企業(yè)的安危，后果極其嚴重。

（二）關聯交易風險

在年金管理過程中，為了使年金管理方能夠相互制約、充分發(fā)揮其監(jiān)督職能，會采取角色分散的交易方式。但是與此同時也會出現交易成本高，運行效率低等現象。在關聯交易中，由于能夠轉化為年金手續(xù)費的費用有很多，最終會導致產生這些費用的機會增加，使得基金投資回報和收益水平有所下降。同時，關聯交易使得費用和投資業(yè)績區(qū)分不明，并且在財務報告中也不予以顯示，資金透明度下降，使人們難以對管理成本進行預測估計。

二、造成多重身份的原因

未對購買自己或關聯企業(yè)產品標準和數量范圍進行限制。雖然我國已經有相關的法律條文對企業(yè)年金管理進行了規(guī)定，但是其中仍有許多不足之處，主要存在以下幾個問題：1.立法層次不高。在現行的法律法規(guī)中，主要是由職能部門頒發(fā)，這就導致法律法規(guī)效力有所下降。2.法律法規(guī)內容不夠完善，表現出零散，不夠系統(tǒng)統(tǒng)一的特點。3.實際可操作性不高。

具體表現在以下幾個方面：

（一）雖然允許受托人購買自己或關聯企業(yè)的產品，但是卻沒有對其數量和范圍做出明確規(guī)定。相關法規(guī)允許受托人對投資管理人購買自己的產品進行審核，但是卻沒有對審核標準進行統(tǒng)一。由于缺少完善的操作規(guī)則，導致受托人實際操作中困難重重，最終影響到年金交易的安全。

（二）企業(yè)年金投資監(jiān)管口徑沒有明確規(guī)定。受托人為企業(yè)年金的監(jiān)管者，主要負責企業(yè)年金的正常運作以及制定投資監(jiān)督事項。投資管理人主要是根據相關法律法規(guī)對監(jiān)督事項的要求進行投資，托管人便可認為其是合法行為。因此投資監(jiān)督工作的實際效果將對投資業(yè)績產生巨大的影響。

三、多重身份風險防范措施

（一）我國現行的有關企業(yè)年金的法律法規(guī)，只不過是明確了企業(yè)年金管理的基本框架，很多細節(jié)沒有被明確規(guī)定。相比之下，國外的相關法律法規(guī)內容非常完善，將企業(yè)年金運作過程中的每一環(huán)節(jié)都做出了明確規(guī)定，所以我國必須要健全完善相關法律法規(guī)，對投資范圍及運營細則等方面做出明確規(guī)定，從而保證企業(yè)年金安全運作。

（二）加強信息披露制度

信息披露制度是監(jiān)管的重要手段，在企業(yè)年金運作過程中，對需要信息披露的領域和對象上，必須要嚴格按照信息披露的制度要求，及時向當事人提供完整的報告，使當事人了解投資、選擇機構等方面信息。通過透明的信息監(jiān)督，可以保證關聯交易的公允性。企業(yè)年金運作過程中的監(jiān)督工作，可以借鑒國外的經驗，采用分級披露，要求披露內容清晰，分級明確。同時在監(jiān)督過程中充分利用先進科學技術，如：網絡技術、數據庫等方法，保證信息披露的及時性、有效性、透明性，對信息披露過程中出現的徇私舞弊行為要進行嚴肅處理，并將處理結果向社會公開。

參考文獻：

[1]劉志梅.企業(yè)年金管理主體多重身份的風險防范[J].嘉興學院學報，2009，05：71-74.

[2]中國工商銀行企業(yè)年金中心課題組，趙躍，許金銘.建立我國基于風險控制的企業(yè)年金監(jiān)管體系[J].金融論壇，2006，11：23-30.

[3]孫飛.企業(yè)年金運營模式的優(yōu)化選擇[J].宏觀經濟研究，2003，11：55-60+63.

[4]洪非，韓鵬.企業(yè)年金管理探析[J].北方論叢，2007，04：136-140.